市场整体表现 - 今日主力合约市场23个合约上涨 56个合约下跌 市场呈现明显空头情绪 [2] - 涨幅居前品种包括鸡蛋2510涨2.62% 沪金2510涨1.33% 苯乙烯2510涨1.03% 铁矿石2601涨0.71% 原油2510涨0.69% [5] - 跌幅居前品种包括碳酸锂2511跌3.07% 集运指数(欧线)2510跌3.04% 烧碱2601跌2.76% 原木2511跌1.9% 尿素2601跌1.89% [6] 资金流向 - 资金流入最多品种为沪金2510流入12.55亿元 沪铜2510流入10.46亿元 十年国债2512流入3.37亿元 [8] - 资金流出最多品种为沪深300 2509流出34.25亿元 中证500 2509流出33.33亿元 中证1000 2509流出18.73亿元 [8] 持仓异动 - 持仓量增加显著品种包括粳米2512增25.82% 原木2511增18.28% 短纤2511增15.95% 国际铜2510增12.07% 丙烯2601增10% [11] - 持仓量减少显著品种包括上证2509减9.95% 沥青2510减12.07% 鸡蛋2510减14.15% 纤板2510减19.55% 菜籽2607减25% [11] 甲醇市场 - 中国甲醇港口库存总量142.77万吨 较上期增加12.84万吨 华东地区库存增加11.33万吨 华南地区库存增加1.51万吨 [12] - 周期内外轮显性卸货36.49万吨 江苏主流库区提货良好 浙江地区终端消费表现稳健 广东地区进口卸货集中 [12] 黄金市场 - 现货黄金短线拉升创新高 美国30年期国债收益率快速上行至4.98%上方 逼近5%关键心理关口 [12] - 美联储9月重启降息 特朗普攻击下独立性担忧升温 中长期央行购金持续形成长期支撑 [13] 炼焦煤市场 - 蒙古国ETT公司3.2万吨炼焦煤全部流拍 起拍价58.5美元/吨 供货地点为中国甘其毛都口岸监管区 [14] - 短期供应稍显紧张 中间环节贸易商及洗煤厂放缓采购 钢坯库存高企钢材价格较弱 钢厂利润不断收缩 [14] 纸业市场 - 山鹰纸业六大基地确定9月29日至10月6日停机 涉及安徽基地 浙江基地 华中基地 福建基地 广东基地及吉林基地 [15] - 国内港口库存同比偏高 纸浆供给相对宽松 纸浆需求一般 仓单消化缓慢 [15] 尿素市场 - 2025年1-8月全国尿素产量4742万吨 同比增加9.7% 8月尿素产量592万吨 日产量18.2万吨 [15] - 国内煤制尿素开工率85.1%环比下降1.4% 天然气制尿素开工率73.5%环比下降2.1% 企业库存108.58万吨高于去年同期53.73万吨 [15][16] 集运欧线市场 - 集运欧线主力合约收跌3.04%报1323点 MSC公布黄金周空班计划 欧线安排4条空班 [21] - 马士基38周开舱报价1700美元/FEU 环比下调200美元 运价进一步下行空间有限 多空双方博弈黄金周空班实际效果 [21] - 美国7月就业数据大幅不及预期 鲍威尔释放鸽派降息信号 降息预期由50%飙升至85% 欧元区二季度GDP环比仅增0.1% [22] 烧碱市场 - 烧碱主力合约收跌2.72%报2612元/吨 上周液碱工厂库存37.96万吨环比下降4.25% [23] - 9月国内多套氯碱装置有检修计划 烧碱供应预计收紧 氧化铝行业利润可观给需求带来支撑 [23] 尿素期货市场 - 尿素主力合约收跌1.89%报1714元/吨 最近一周尿素日均产量19.27万吨环比下降同比偏高 [24] - 现货市场山东地区1710元/吨涨10元/吨 河南地区1720元/吨持平 行业日产量18.26万吨日环比降0.11万吨 [25]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月11日以远程方式举行半年度业绩网上说明会 [1] - 投资者可通过深圳证券交易所"互动易"平台参与本次会议 [1] - 公司已于2025年8月30日在巨潮资讯网披露2025年半年度报告 [1] 参会人员组成 - 董事长兼总经理袁其荣先生将出席说明会 [1] - 财务总监赵宏亮先生将参与交流 [1] - 董事会秘书吴昌昊先生将出席会议 [1] - 独立董事朱克亮先生将参与说明会 [1] 投资者互动机制 - 公司提前通过"互动易"平台征集投资者问题 [2] - 说明会将重点回答投资者普遍关注的问题 [2] - 投资者可登录"云访谈"栏目进入公司专属页面提问 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日尿素期货高开低走日内下挫，现货市场窄幅震荡，基本面供需双弱，行情震荡为主，中期关注 1730 - 1780 元/吨震荡区间 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日尿素高开高走震荡偏强，现货市场窄幅震荡，大部分工厂报价趋稳，会场活跃度低，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1660 - 1690 元/吨 [1] - 印度 NFL 尿素进口招标收到 29 份投标，价格未公布，市场预期低于上次招标结果 [1] - 夏季装置检修上月产量环比减少，但后续有新增产能投放，阅兵后工厂复产，供应宽松格局未扭转 [1] - 阅兵结束预计下周需求环比改善，复合肥工厂开工回升有限，厂内成品库存去化，山东复合肥需求至历史高位，后续集中备肥可能性低，对原料需求增量有限，下周开工负荷将提高 [1] - 工厂待发流向不足，库存累库，较上周增加 0.92 万吨，环比增加 0.85% [1] - 进入秋季肥旺季，复合肥需求有韧性托底下游，供需双弱行情震荡，中期关注 1730 - 1780 元/吨区间 [1] 期现行情 期货 - 尿素主力 2601 合约 1752 元/吨高开低走，收于 1714 元/吨，涨跌幅 -1.89%，持仓量 232728 手（+13346 手） [2] - 主力合约前二十名主力持仓席位，多头 +11057 手，空头 +7897 手，中泰期货净多单 +1872 手、中原期货净多单 +1310 手，华泰期货净空单 +1949 手，海通期货净空单 +2236 手 [2] 现货 - 现货市场窄幅震荡，大部分工厂报价趋稳，会场活跃度低，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1660 - 1690 元/吨 [1][5] 仓单数据 - 2025 年 9 月 3 日，尿素仓单数量 7205 张，环比上个交易日持平 [3] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下行，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1 月合约基差 6 元/吨（+32 元/吨） [8] 供应数据 - 2025 年 9 月 3 日，全国尿素日产量 18.44 万吨，较昨日 -0.12 万吨，开工率 77.92% [9] 企业库存数据 - 截至 2025 年 9 月 3 日，中国尿素企业总库存量 109.5 万吨，较上周增加 0.92 万吨，环比增加 0.85% [13] 预售订单天数 - 截至 2025 年 9 月 3 日，中国尿素企业预收订单天数 6.41 日，较上周期增加 0.35 日，环比增加 5.78% [13]

公司战略与行业地位 - 公司作为全国磷复肥龙头企业 复合肥年销量突破430万吨 连续多年蝉联全国第一 [2] - 公司肩负保障国家粮食安全使命 在农业强国建设背景下成为肥料行业典范 [1] - 公司拥有12座生产基地遍布全国九省 形成规模化生产布局 [2] 质量管理体系 - 制定超国标的内控标准 颗粒大小控制在2.00-4.00mm（国标为1.00-4.75mm） [6] - 建立三重检测保障体系：生产厂每4小时一检 化验中心每8小时一检 生产基地月度交叉检验 [3] - 坚持"绝不造一粒假肥"原则 确保养分含量真实不虚标 [2][4] 生产工艺创新 - 通过加装塔式冷却器降低包装温度 有效解决行业结块痛点 [7] - "洋丰至尊"系列产品在常温水中静置一小时溶解率稳定达92%以上 [7] - 采用自动化配料系统实现氮磷钾精准配比 告别人工经验估算模式 [8] 成本与品质平衡 - 通过筛分环节控制颗粒均匀度 回炉重造工艺增加生产成本但提升品质 [7] - 坚持不以牺牲质量换取产能 即使在产品供不应求时期仍维持高标准 [7] 数字化转型 - 实施全生产线自动化改造 实时监控荷重/瞬时流量等关键数据 [8][9] - 建立工段间自动连锁系统 参数波动时自动调整确保生产稳定性 [9] - 推进数字化升级试点 进一步减少人工操作实现极致稳定生产 [10] 市场认可与荣誉 - 荣获"全国产品和服务质量诚信示范企业""全国质量诚信先进企业"称号 [2] - 获得"农民心目中的好品牌"等市场认可奖项 [2]

公司财务表现 - 上半年实现归母净利润8.55亿元 同比增长216.64% [1] - 第二季度实现归母净利润4.70亿元 同比增长149.17% 环比增长22.38% [1] 产能与项目进展 - 拥有300万吨/年氯化钾选厂产能装置 [1] - 第二个和第三个100万吨/年钾肥项目均进入矿建工程后期阶段 [1] - 拥有近90万吨/年颗粒钾产能 [1] 产品价格与市场环境 - 国内氯化钾价格为3275元/吨 较年初上涨30.17% [1] - 中国以346美元/吨CFR签订钾肥进口大合同 折合人民币约2500元/吨 较去年上涨73美元/吨 [1] - 氯化钾量价齐升 钾肥供需偏紧 行业景气度有望延续 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月聚烯烃市场整体呈现“供减需增”阶段性特点，库存去化，市场整体压力可控，结构层面较前期改善，建议继续持有LP01合约的扩大头寸 [2] - 烧碱企业库存压力不大，现货价格短期或保持坚挺，阅兵后省外订单可能再次启动，不排除部分碱厂拉涨可能，后市关注下游拿货节奏和装置波动 [4] - PVC整体供大于求格局难逆转，9月供应端预计增加，需求延续低迷状态，成本端有一定支撑，预计延续弱势震荡 [4] - 原油供应边际变化预期与地缘溢价支撑油价，但需求抑制上方空间，建议关注OPEC+后续会议情况，短期观望为主，套利端正套思路对待 [7] - 甲醇供应端9月进口较多，需求端传统下游偏弱，港口持续大幅累库，基差表现偏弱，01合约可关注因伊朗限气进口后续回落可能，需重点关注库存消化节奏 [17] - 尿素盘面小幅反弹，受供应端检修带来的阶段性收缩和印度招标消息面扰动影响，但需求疲软限制上行空间 [21] - 9月PX供需紧平衡附近，PX自身驱动有限，涨幅不及油价，PX11关注6800附近支撑 [25] - 8 - 9月PTA装置计划外检修增加，供需预期好转，需求端聚酯及终端负荷回升，短期PTA绝对价格受支撑 [26] - 9月乙二醇进口下修，港口库存维持低位，且进入旺季下游负荷逐步提升，关注4350附近支撑，考虑择低做多EG2601或卖出看跌期权EG2601 - P - 430 [26] - 9月短纤供需存好转预期，但去库幅度有限 [26] - 9月瓶片大厂维持20%减产幅度不变，需求窄幅下滑，上方空间有限，需关注瓶片装置减产情况及下游跟进情况 [26] - 纯苯供应维持高位，需求端支撑减弱，短期绝对价格承压，但油价重心偏强抑制下行空间，BZ2603关注5900 - 6000区间 [34] - 苯乙烯短期驱动偏弱，但9 - 10月供需存好转预期，叠加油价重心偏强，预计进一步向下空间有限，7000以下可轻仓短多，关注6900附近支撑，后续仍以反弹做空为主 [34] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价方面，L2601收盘价7252，较前一日跌18；L2509收盘价7202，较前一日跌2；PP2601收盘价6943，较前一日跌22；PP2509收盘价6858，较前一日跌13 [2] - 基差方面，华北LL基差 - 80，较前一日涨20；华东pp基差 - 120，与前一日持平 [2] - 开工率方面，PE装置开工率78.7%，较前一日跌0.04%；PP装置开工率80.2%，较前一日涨2.03% [2] - 库存方面，PE企业库存42.7万吨，较前一日降7.49万吨；PP企业库存53.9万吨，较前一日降3.38万吨 [2] 氯碱产业 - 海外报价及出口利润方面，烧碱FOB华东港口380美元/吨，与前一日持平，出口利润 - 99.6元/吨，较前一日降48.5元/吨；PVC CFR东南亚670美元/吨，较前一日降10美元/吨，出口利润54元/吨，较前一日涨11.4元/吨 [4] - 开工率及行业利润方面，烧碱行业开工率85.4%，较前一日降0.7%；PVC总开工率73.3%，较前一日降1.7%；外采电石法PVC利润 - 622元/吨，较前一日降15元/吨 [4] - 下游开工率方面，粘胶短纤行业开工率86%，较前一日降0.2%；隆众样本型材开工率42.6%，较前一日涨5% [4] - 库存方面，液碱华东库库存18.2万吨，较前一日降0.5万吨；PVC总社会库存52.2万吨，较前一日涨1.4万吨 [4] 原油产业 - 价格及价差方面，Brent原油69.14美元/桶，较前一日涨0.99美元/桶；WTI原油65.60美元/桶，较前一日涨0.01美元/桶；SC原油483.90元/桶，较前一日涨1.00元/桶 [7] - 成品油价格及价差方面，NYM RBOB 204.30美元/桶，较前一日涨0.02美元/桶；ICE Gasoil 703.50美元/吨，较前一日涨18.50美元/吨 [7] - 裂解价差方面，美国汽油裂解价差20.21美元/桶，较前一日涨1.22美元/桶；欧洲柴油裂解价差26.94美元/桶，较前一日降0.76美元/桶 [7] 甲醇产业 - 价格及价差方面，MA2601收盘价2372，较前一日跌13；太仓基差23，较前一日涨24 [17] - 库存方面，甲醇企业库存33.3393万吨，较前一日涨2万吨；甲醇港口库存129.9万吨，较前一日涨22万吨 [17] - 上下游开工率方面，上游国内企业开工率72.19%，较前一日降1.12%；下游外采MTO装置开工率78.56%，较前一日涨2.13% [17] 尿素产业 - 价格方面，山东（小颗粒）1710元/吨，较前一日涨10元/吨；山西（小颗粒）1610元/吨，与前一日持平 [21] - 供需面方面，国内尿素日度产量18.63万吨，较前一日降0.17万吨；国内尿素厂内库存108.58万吨，较前一周涨6.19万吨 [21] PTA及相关产业 - PX方面，PX期货2601收盘价6782，较前一日跌12；PX - 原油341美元/吨，较前一日降10美元/吨 [24] - PTA方面，PTA华东现货价格4725元/吨，较前一日涨5元/吨；PTA现货加工费185元/吨，较前一日涨15元/吨 [25] - MEG方面，MEG华东现货价格4468元/吨，较前一日降45元/吨；石脑油制MEG现金流 - 83美元/吨，较前一日降12美元/吨 [25] 纯苯及苯乙烯产业 - 上游价格及价差方面，CFR日本石脑油601美元/吨，较前一日涨5美元/吨；CFR中国纯苯728美元/吨，较前一日降5美元/吨 [32] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货6880元/吨，较前一日降70元/吨；EB期货2510收盘价6934元/吨，较前一日降79元/吨 [32] - 下游现金流方面，苯酚现金流 - 544元/吨，较前一日降16元/吨；EPS现金流270元/吨，较前一日涨70元/吨 [33] - 库存方面，纯苯江苏港口库存14.90万吨，较前一周涨1.10万吨；苯乙烯江苏港口库存19.65万吨，较前一周涨1.75万吨 [34] - 产业链开工率方面，亚洲纯苯开工率77.9%，与前一日持平；下游PS开工率59.998%，较前一日涨2.4% [34]

公司数字化转型成果 - 嘉施利(荆州)化肥有限公司通过国家两化融合管理体系AAA级认定 标志着企业数字化转型成果获得国家权威机构顶级认可 [1] - 公司通过整合基础网络等数字底座 优化设备管理系统EAM、安环应急指挥系统HSE、能源管理系统EMS等核心应用系统 [1] - 实现厂区数据实时监测和自动分析 有效减少人工操作和巡检频次 提升人均效能、生产效率和产品质量 降低生产成本 [1] 公司业务与产品结构 - 嘉施利为云图控股旗下全资子公司 主要产品包括磷酸一铵和复混肥料等系列产品 [1] - 公司专注于生产技术研发和数字化升级 近年来持续推动智能化改造 [1]

中化新网讯 近日，潞安化工丰喜集团供销分公司开通了永济货场站并完成首批尿素发运作业。这一举 措不仅有效缓解旺季及春节期间的运输压力，更为企业构建多元发运体系、降低库存风险奠定了坚实基 础。 据悉，临猗分公司此前尿素发运长期依赖运城货场，但随着业务量增长，尤其是旺季和春节期间发运量 激增，单一货场已难以满足实际需求。同时，运城货场受未来城市发展规划影响，货车通行存在被限制 的潜在风险，给发运工作带来不确定性。为保障发运工作稳定有序，潞安化工丰喜集团供销分公司铁路 运输部对永济站进行了实地考察，确认其具备发运条件。 业内人士表示，永济站的顺利开通，一方面显著提升尿素出库效率，有效降低公司库存压力;另一方 面，通过引入两家发运方形成竞争机制，倒逼装车质量提升和作业效率优化，为后续运输工作注入新动 力。 ...

立案调查事件 - 公司于2025年9月1日收到中国证监会《立案告知书》因涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [1][3] - 截至9月2日午间收盘公司股价收跌7.71%报5.03元/股总市值42.93亿元 [4] - 公司表示生产经营活动正常该事项不会对生产经营产生重大影响 [4] 财务造假与职务侵占事件 - 2023年底公司发现金某辉黄某利等原管理人员存在虚构成本费用套取公司资金情况并向公安机关报案 [6] - 2025年4月21日公司收到安徽证监局《责令改正措施决定》认定2021-2023年全资子公司贵州路发实业有限公司劳务工程业务不真实导致定期报告披露不准确 [5] - 安徽证监局要求公司对相关财务核算及定期报告信息披露进行整改并追偿被侵占资金 [5] 整改措施与影响 - 公司于2025年5月21日发布整改报告已加强对子公司采购与付款销售与收款货币资金成本费用等方面的控制 [6] - 因涉嫌职务侵占犯罪一案尚未侦破对公司2025年1-6月财务报表相关重要数据期初数的影响仍不能完全消除 [6] 近期财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入21.83亿元同比增长7.15%主要受益于磷复肥销量增加 [7] - 2025年上半年净利润同比下滑43.60%至9518万元主因国际硫磺价格攀升导致原材料成本激增 [7] 法律依据 - 根据《中华人民共和国证券法》上市公司因信息披露违法违规导致投资者权益受损应承担民事赔偿责任 [7]

公司评级与业绩 - 华安证券给予亚钾国际增持评级 [1] - 氯化钾量价齐升使公司盈利能力显著增强 [1] - 公司以钾为核心加速产业链布局 新增产能投产助力成长 [1] 行业供需与前景 - 钾肥供需偏紧推动行业景气度延续 [1] - 氯化钾量价齐升反映行业高景气态势 [1]