Ta'ziz是由阿布扎比国家控股的ADNOC与主权基金ADQ共同组建的合资企业。ADNOC与ADQ此前已披 露Ta'ziz综合体的后续发展规划，包括建设世界级蒸汽裂解装置及下游衍生品工厂。这些扩建项目将使 该基地的化学品总产能较当前水平实现翻番。 中化新网讯 9月8日，阿布扎比国家石油公司(ADNOC)公告称，其子公司阿布扎比化学衍生物公司 (Ta'ziz)正在Ruwais新建的生产综合体内建设5个化学品项目，并计划于今年年底前签署阿联酋第六个工 厂的建设合同。 公告称，该综合体的首期开发阶段将形成470万吨/年的大宗化工产品产能，包括甲醇、低碳氨、烧碱、 二氯乙烯(EDC)、氯乙烯单体(VCM)和聚氯乙烯(PVC)。公告指出："6个项目中，5个已在建设阶段，第 六个工厂的合同预计将于今年晚些时候授出。"但ADNOC未具体说明已开工项目和即将签约项目的详细 清单。 ...

在全球能源转型的大背景下，2024年燃煤发电仍占亚洲电力结构的54%，使该地区实现净零目标面临重 大挑战。为减少排放，多个亚洲国家正转向使用氨燃料发电，尤其是通过共燃技术，即将低碳氨掺入煤 炭或天然气混合燃烧。 睿咨得能源预计，中国、印尼、日本和韩国将成为这一转型的核心国家。当然，现实的情况是氨供应缺 口依然显著，亚洲地区要实现2030年排放目标，每年需新增约880万吨氨供应，这需要亚洲国家努力填 补缺口。 尽管氢和氨在亚洲电力行业脱碳中的作用日益凸显，但多数进展仍依赖国际合作和长期承购协议。同 时，市场虽然预计2030年亚洲发电领域的氨需求将增长9倍，但若缺乏明确的承购承诺和港口设施的加 速建设，这一增长可能停滞。目前多个亚洲主要国家已与国际伙伴磋商氨供应事宜，但进口码头和共燃 设施的建设进度仍需加快。 日本和印尼是亚洲国家中较早探索氨共燃发电的国家，中国虽起步较晚但态度更坚决。 韩国也计划到2029年支持氢基发电，韩国产业通商资源部(MOTIE)已启动第二轮清洁氢发电拍卖，今年 晚些时候选出的中标方需在2029年前通过氢或氨等衍生物发电，签订15年合同覆盖3太瓦时电力。尽管 这一规模相比首轮减少3.5太瓦 ...

巴斯夫公司和雅苒国际8月26日联合宣布，决定终止在美国墨西哥湾沿岸地区开发低碳氨项目。 2023年6月，巴斯夫与雅苒宣布，合作开展一项联合研究，开发和建设一座世界级规模的低碳蓝氨生产 设施，并配备碳捕获设施。新装置设计年产能120万~140万吨，计划捕集并封存约95%的生产排放。 对于放弃美国低碳氨项目的原因，两家公司表示，把资源"集中于附加值潜力更高的项目"。雅苒将继续 推进其氨战略，评估在美其他投资机会。 目前，低碳氨市场正在陷入投融资困境，欧美政策的不确定性直接阻碍市场发展。美国总统特朗普与参 议院对《大而美法案》中45V清洁氢生产税收抵免的决策模糊性，以及将于2026年1月1日分阶段实施的 欧盟碳边境调节机制(CBAM)影响的不确定性，均延缓了低碳氨市场进程。 尽管前期项目激增，但近期低碳氨市场已转向审慎。标普全球商品洞察旗下Fertecon数据显示，目前追 踪到530个低碳氨项目，迄今为止已达成最终投资决定的清洁氨项目数量稀少，其总产能约为680万吨/ 年，包括约420万吨/年的蓝氨和260万吨/年的绿氨，这一数量相比于灰氨微不足道。 巴斯夫和雅苒表示，两家公司是长期的合作伙伴，继续共同运营位于美国 ...

低碳氨市场现状与挑战 - 全球低碳氨需求到2050年可能因能源载体、下一代燃料及工农业脱碳潜力推动近乎翻倍 [1] - 当前低碳氨项目建设和市场开发不足，厂商在不确定的市场环境中摸索前行 [1] - 低碳氨市场陷入投融资困境，投资者要求中长期承购协议，欧美政策不确定性阻碍发展 [2] - 追踪的530个低碳氨项目若以60%投产概率计算，2050年实际产能仅2700万吨/年，远低于32300万吨/年的理论潜力 [2] - 当前全球灰氨产能约2.5亿吨/年，低碳氨占比很小，已达成最终投资决定的清洁氨项目总产能约680万吨/年 [2] 长期增长潜力 - 全球氨需求未来25年将以年均2%增速增长，能源领域应用将成为主要驱动力 [3] - 预计年总需求量将从2025年的2.03亿吨增加到2035年的2.25亿吨和2050年的3.72亿吨 [3] - 全球氨产量年均增速将维持在2.3%，2050年总产量预计达3.72亿吨，与需求相符 [3] - 2050年灰氨、绿氨和蓝氨的产量预计分别为2.04亿吨、1.27亿吨和4000万吨 [3] 短期发展瓶颈 - 2028至2035年间，新兴需求端难以消化高成本产能，低碳氨产能利用率可能走低 [4] - 北美和中东仍是项目落地主力区域，但全球宣布的232个低碳氨项目中只有少数正在推进 [4] - 资本成本上升、长期原料成本和地缘政治事件造成的不确定性限制了新氨产能 [4] 政策与市场博弈 - 欧盟CBAM机制可能催生低碳氨新溢价空间，但具体影响尚不确定 [5] - CBAM将于2026年1月1日起实施，进口商需报告产品碳强度并购买CBAM证书 [5] - 中国和印度企业正以低于700美元/吨的价格争夺欧洲绿氨市场，印度ACME已与欧洲雅苒国际签订50万吨/年供应协议 [5] - 可再生绿氨项目需10至20年承购协议支撑，Fertiglobe以每吨1000欧元的价格赢得德国首份H2Global绿色氨合同 [6] 未来定价预期 - 行业普遍预期随着碳强度差异显性化，低碳氨终将形成独立定价体系 [7]

低碳氨市场发展现状 - 低碳氨市场面临投融资困境 投资者要求中长期承购协议才放款 欧美政策不确定性阻碍市场发展 [3] - 全球低碳氨项目进展缓慢 530个追踪项目以60%投产概率计算 2050年实际产能仅2700万吨/年 远低于32300万吨/年理论潜力 [3] - 已达成最终投资决定的清洁氨项目总产能约680万吨/年 包括420万吨/年蓝氨和260万吨/年绿氨 相比2.5亿吨/年灰氨产能占比很小 [3] 长期需求与产能预测 - 全球氨需求将以年均2%增速增长 从2025年2.03亿吨增至2035年2.25亿吨和2050年3.72亿吨 能源领域应用成为主要驱动力 [4] - 全球氨产量年均增速维持2.3% 2050年总产量达3.72亿吨 与预期需求相符 增速主要与绿氨和蓝氨产能扩张有关 [4] - 2050年灰氨、绿氨和蓝氨产量预计分别为2.04亿吨、1.27亿吨和4000万吨 [4] 短期市场挑战 - 2028至2035年间低碳氨产能利用率可能走低 新兴需求端难以消化高成本产能 北美和中东仍是项目落地主力区域 [5] - 全球宣布的232个低碳氨项目中只有少数推进 受资本成本上升、长期原料成本和地缘政治不确定性影响 [5] 政策影响与市场实践 - 欧盟CBAM机制2026年1月1日起实施 进口商需报告产品碳强度并购买证书 可能催生低碳氨新溢价空间但具体影响不确定 [6] - 中国和印度企业以低于700美元/吨价格争夺欧洲绿氨市场 印度ACME已与欧洲雅苒国际签订50万吨/年供应协议 [6] - Fertiglobe以每吨1000欧元价格赢得德国首份H2Global绿色氨合同 2027年将从1.95万吨开始供应 [7] 行业发展趋势 - 低碳氨项目开发者进入未知领域 2050年全球低碳氨需求可能因能源载体等因素推动近乎翻倍 [2] - 行业普遍预期随着碳强度差异显性化 低碳氨终将形成独立定价体系 [8]

自2021年以来，Fertiglobe已向日本、印度和欧洲试运低碳氨与可再生氨产品，主要用于电厂混燃发电 及化工品生产。Fertiglobe首席执行官艾哈迈德·埃尔-霍希表示："全球低碳氨市场尚处萌芽期，监管框 架与需求信号仍在动态演变。基于此，并遵循公司对低碳氨项目资本配置的审慎原则，决定对拉布丹项 目进行阶段性调整。" 此外，该公司正在阿联酋建设年产100万吨Harvest低碳氨项目，埃尔-霍希强调该项目仍是"企业脱碳路 线图的核心"。他同时表示正与阿布扎比国家石油公司(ADNOC)、埃克森美孚合作评估贝城项目开发， 作为全球低碳氨解决方案布局的重要环节。今年5月，日本丸红株式会社宣布与埃克森美孚签署长期承 购协议，每年采购约25万吨产自得克萨斯州贝城工厂的低碳氨。 Fertiglobe目前尿素和商品氨总产能达660万吨/年，生产基地分布于阿联酋、埃及和阿尔及利亚，是中东 —北非地区重要的氮肥生产商。 中化新网讯 8月4日，化肥生产商Fertiglobe公司以全球市场处于早期发展阶段及监管框架不断演变为 由，推迟了在阿联酋鲁韦斯建设年产100万吨低碳氨拉布丹项目的计划。该公司宣布，该低碳氨项目将 进入调整 ...

业绩总结 - 公司在2024年向股东回报了19亿美元[34] - 公司在过去15年内的总股东回报率为831%，显著高于同行业平均水平371%[37] - 公司在2025年LTM的净收益为24.3亿美元[137] - 公司在2025年LTM的调整后EBITDA为58.8亿美元[137] - 公司在2025年LTM的自由现金流为27.6亿美元[137] - 公司在2025年LTM的现金流来自运营为58.8亿美元[137] - 公司在2025年LTM的股东回报为27.6亿美元[137] - 公司在2025年LTM的调整后EBITDA利润率为52%[143] - 公司在2025年LTM的自由现金流收益率为10.7%[149] 用户数据与市场需求 - 公司在2024年预计将面临每年5500万吨的尿素需求[70] - 预计2025-2029年期间，全球氨气需求将短缺7-8百万吨[88] - 公司在2024年全球氨生产量预计为200百万吨[47] - 公司在2025年预计需要额外12-14百万吨的氨气设施，以满足全球需求的显著增长[87] - 预计到2025年，年氮当量将达到796吨[188] 未来展望与战略 - 公司预计通过战略举措实现20%的EBITDA增长[173] - 预计到2030年，EBITDA将达到约30亿美元[174] - 公司计划通过减少股份数量和增加生产能力，分别实现62%和46%的增长[189] - 预计到2030年，每千股的年氮当量将达到65吨[188] - 公司在运营卓越和资本管理方面的战略将推动现金流的提升[184] 生产与技术优势 - 公司在北美的年产能力约为2000万吨[57] - 公司在其北美生产网络中，产品切换时间少于1天，能够快速满足客户需求[64] - 公司在生产和物流网络方面具有无与伦比的优势[184] - 公司在低碳项目中，预计每吨的低碳溢价为25-50美元[172] 投资与并购 - 公司在2025年预计将继续增加蓝点合资企业的投资[40] - 公司在2024年出口到超过20个国家[67] 负面信息 - 无负面信息提及