商洛市消费券政策调整 - 商洛市自12月15日起优化调整消费券发放与核销规则 旨在提高消费券核销率和资金兑付率 进一步做好消费品以旧换新工作 [1] - 家电与数码产品消费券每日9时通过“云闪付”平台发放 当日有效 次日可重新申领 资金核销完毕即结束活动 [1] - 汽车置换更新消费券于12月15日9时在“云闪付”平台一次性发放 领完即止 [1] - 汽车报废更新消费券在商洛市商务局部门频道发放 [1] - 电动自行车以旧换新、家装消费品焕新消费券继续在支付宝平台发放 发放时间和方式保持不变 [1] 消费券使用与补贴申领时限 - 领取到汽车置换更新或报废更新消费券的消费者 需在12月31日前办理相关手续 并于2026年1月10日前提交补贴资料 逾期将无法享受补贴 [1] - 参与活动商户在核销消费券后 需在12月31日前上传补贴申领资料 对系统反馈需修改的资料需及时更正补传 过期将不予兑付补贴资金 [1] - 消费者领取消费券后需在有效期内及时核销使用 [1]

交易核心条款 - 华欣创力向嘉晟时代协议转让小崧股份3073.79万股股份，占公司总股本的9.25% [1] - 股份转让价格为每股9.32元，股权转让价款总额为2.86亿元 [1] - 交易完成后，嘉晟时代将成为新任控股股东，公司实际控制人变更为罗明华与刘凌爽 [1] 控制权变更与公司治理安排 - 股份过户后，将对上市公司董事会及经营管理层进行改选/改聘 [1] - 嘉晟时代将提名过半数董事人选 [1] - 罗明华与刘凌爽已签署《一致行动人协议》，约定在行使表决权时保持一致行动 [2] 新控股股东背景与结构 - 收购主体嘉晟时代成立于2024年11月18日，注册资本2亿元 [2] - 嘉晟时代由上海炎曦创际（刘凌爽控股）、中山市恒得顺科技、罗明华分别出资49%、1%、50% [2] - 普通合伙人恒得顺科技由罗明华持股60%、刘凌爽持股40% [2] 新实际控制人履历与业务 - 罗明华出生于1979年，本科毕业于中山大学，曾长期担任民森纺织制衣（集团）有限公司财务 [2] - 罗明华于2024年6月创立中山市明誉企业管理有限公司，该公司于7月成为智能卡制造商恒达智能的全资股东 [2] - 刘凌爽出生于1992年，现任上海万晟天华企业发展有限公司总经理等多项职务 [3] - 刘凌爽持有万晟天华66.79%的股份，该公司是其主要运营平台之一 [3] 新实控人关联公司业务 - 万晟天华被描述为全国领先的XR矩阵生态技术应用与数字内容服务商，主营业务包括XR数字内容运营、制作、实景落地及终端开发 [3] - 万晟天华计划在赣江新区打造视频行业的“数字好莱坞” [3] - 刘凌爽旗下公司曾出品大量短剧，万晟天华及其原子公司北京万晟天华是奇幻网剧《朝兮》、横屏中剧《寄骨寺守灯人》等作品的出品方 [3] 上市公司原有业务与财务状况 - 小崧股份主营业务为家电业务和工程施工业务 [4] - 2024年前三季度，公司实现营业收入7.64亿元，净亏损7110.58万元 [4] - 协议约定，董事会改组后，公司现有业务仍可由原管理团队继续经营管理 [4]

铜价近期走势与市场动态 - 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格在12月12日盘中一度触及11952美元/吨的历史新高，截至12月17日19时，LME铜价达到11727美元/吨 [1][7] - 沪铜主连当日上涨0.4%，收报92820元/吨 [1][7] - 今年迄今LME铜价上涨近35%，绝大多数涨幅发生在近一个月 [2][8] 推动铜价上涨的核心驱动因素 - **需求端**：能源转型和人工智能领域的强劲需求是主要推动力，尤其是电气化、电网扩展和数据中心建设需要大量铜 [1][6][7][11] - **供给端**：中国铜原料联合谈判小组释放降矿产能10%的信号，伦敦金属交易所（LME）铜库存注销仓单大幅增加，引发市场对明年供应短缺的担忧 [2][8] - **宏观与金融因素**：持续走弱的美元指数使得持有其他货币的投资者购买铜更便宜，美联储与欧洲央行主导的全球利率下行轨迹也是核心驱动力 [2][8] - **结构性因素**：美联储降息预期、全球产业链重构中铜的重要战略地位，利于资源稀缺的铜获得高溢价 [2][8] - **供应扰动**：主要铜生产商下调产量预期，德意志银行报告预计2026年铜产量将减少约30万吨，美国因套利机会囤积铜库存进一步加剧全球供应紧张 [6][11][12] 主要金融机构对铜价的预测 - **花旗**：预测铜价将在2026年初突破13000美元/吨，甚至可能在明年第二季度达到15000美元/吨 [1][6][7][11] - **高盛**：将2026年铜价预测从10650美元/吨上调至11400美元/吨，理由是精炼铜关税落地概率下降 [5][11] - **中信建投分析师王介超**：预计2025年—2028年LME铜价重心将逐级上移到9800美元/吨、10600美元/吨、11200美元/吨、12000美元/吨 [6][12] 铜价上涨对下游制造业的影响与应对 - **成本传导与产品涨价**：铜价快速上涨将压力传导至下游，空调制造企业美博集团宣布自12月16日起，提货价格在11月份基础上提升5% [1][3][7][9] - **企业套期保值行为**：美的集团加大了铜期货套期保值力度以锁定成本，格力电器则采取动态套保策略根据订单周期灵活调整头寸 [3][10] - **材料替代趋势**：为应对成本压力，包括海尔、美的、海信、奥克斯、小米等19家空调企业共同宣布加入铝强化应用自律公约，推动“铝代铜”以压降成本 [4][10]

2026年经济工作核心与政策方向 - 中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于2026年经济工作重点任务首位，并明确提出要“制定实施城乡居民增收计划” [1] - 政策核心升级点在于更加强调长效性与系统性，构建“内需主导、消费拉动”的内生增长模式，并从供需两侧发力提振消费 [3] 扩大内需与提振消费的具体路径 - 2026年扩内需将从两方面发力：一是通过多渠道实质性增加城乡居民收入，增强消费能力与意愿；二是通过优化“两新”政策实施和金融资源配置，激发民间资本投资活力以稳定和优化供给 [2] - 政策发力不仅要实质性增加城乡居民收入，更要提振消费信心，解决“敢消费”和“愿消费”的问题 [2] - 需加快建设停车场、充电桩、旅游公路等消费基础设施，提高养老、托育、医疗等民生类投资比重，以高质量投资支撑消费结构升级 [3] 消费市场结构性变化与数据表现 - 消费正从以商品消费为主转向商品消费和服务消费并重，预计服务消费将成为2026年消费政策支持重点 [3] - 消费品以旧换新政策显效，带动相关商品销售增长：今年前11个月，限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类商品零售额同比分别增长14.8%、18.2%和20.9% [2] - 服务零售额中，文体休闲服务类、通讯信息服务类零售额同比增速均超过10% [2] 城乡居民增收计划与收入分配 - 将实施城乡居民增收计划，促进高质量充分就业，继续提高城乡居民基础养老金，以持续提升居民消费能力 [1] - 增收计划旨在提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重，努力实现居民收入和经济增长同步、劳动报酬提高和劳动生产率提高同步 [1]

行业与公司 * 行业：大消费行业，涵盖食品饮料、社会服务（旅游出行、美妆零售）、农林牧渔、家电、户外运动、黄金珠宝、文创潮玩等多个细分领域[1][3][8][22] 核心观点与论据 行业整体趋势与驱动因素 * **整体趋势**：2026年作为“十五五”规划开局之年，传统消费行业有望回暖，新消费（新产品、新渠道、新业态）将持续快速发展[1][2] * **主要推动因素**： * **政策支持**：“十五五”规划提振就业、增收入、稳预期，释放居民购买力[1][5] 国家多维度促销政策组合拳（如2025年9月5日商务部等九部委发布政策意见）旨在提振服务性消费和扩大内需[1][6][7] * **新兴需求**：体现在三个方向：1) **新产品**：契合多元化、个性化及绿色低碳需求[1][2][4] 2) **新渠道**：零食连锁新店型、渠道自由品牌和折扣业态发展，带动上游供应链需求[1][2][4] 3) **新业态**：推动多元化消费场景发展[1][2][4] 细分领域现状与展望 * **食品饮料**： * **整体**：板块筑底企稳，曙光已现[12] * **白酒**：基本面已筑底，大众消费具韧性，估值低位，股息率对股价形成支撑（例如以2025年11月28日收盘价计，预计贵州茅台股息率3.8%，五粮液4.4%，泸州老窖4.2%，洋河7%）[12][14] 面临政商务消费场景压力及经销商库存压力，但中低端需求稳健[14] * **零食**：业绩分化，新产品红利不断释放（如盐津铺子旗下大魔王鹌鹑蛋产品）[12][16] * **乳制品**：需求平稳增长，供给逐渐出清，政策加码（如生育补贴）有望拉动消费潜力，原奶价格企稳回升助头部企业盈利修复[12][17] * **餐饮供应链**：景气度回升，预制食品龙头竞争优势凸显，长期受益于下游餐饮连锁化率提升[12][17] * **调味品**：行业走出低谷期[12] * **社会服务**： * **旅游出行**：市场逐步回暖，消费者转向理性性价比与精神追求[1][9] 头部企业通过技术创新与营销优化产品服务（如携程集团、华住集团）[1][9] 中国中免海南业务贡献超50%营收，离岛免税销售增速在新政策下由负转正且增长强劲[10] * **美妆零售**：产业层面酝酿变化[8] 过去十年稳健增长，2024年全球第一大化妆品集团欧莱雅收入达440.34亿欧元，高端美妆品牌开始回暖，大众美妆平稳增长[11] * **农林牧渔**： * **生猪养殖**：政策推进产能去化，2026年猪价或企稳回升[3][13] 头部企业股价通常领先猪价变化1至2个季度[18] * **宠物行业**：受益于人口结构变化、情感需求升级及消费精细化，呈现持续增长、高韧性特征[3][13] 预计2027年市场规模有望突破4,000亿元，2024-2027年CAGR为10%（犬14%，猫7%）[19] 呈现高端化和进口替代趋势，国产品牌性价比凸显[19] * **家电**： * **整体**：稳健增长中寻结构性亮点，出海仍是未来主线[3][20] 2024年家电出口增速较高，但2025年增速可能受基数影响[20] * **细分方向**：关注高股息白电（如格力电器股息率7.46%、苏泊尔5.52%、美的5%）[3][20] 关注利润率有望提升的黑电（如Mini LED渗透带动盈利改善）[3][20] 看好扫地机器人市场前景（全球出货量和渗透率持续提升，新技术推动产品迭代）[3][21] * **其他细分赛道**： * **户外运动**：热情引燃城市户外风靡，建议关注具有社交属性且市场份额提升机会大的头部服饰公司（如安踏体育）[8][22] * **黄金珠宝**：古法金与硬足金热度高涨，建议关注老铺黄金、潮宏基等头部企业[8][22] * **文创及潮玩IP**：国内潮玩市场由中国原创IP主导，本土设计接受度高且渗透率加速提升，建议关注泡泡玛特等具有多元IP矩阵的头部企业[8][22] 其他重要内容 * **大宗商品市场**：2025年前10个月呈现前高后低趋势，餐饮收入增速承压[6] * **市场表现**：从2025年初至11月28日，美妆护理及商贸零售板块小幅上涨，但未能跑赢沪深300指数[8] * **宠物行业结构**：宠物猫增速高于宠物犬，膨化粮仍是主流但烘焙粮等新兴品类快速增长，普通主粮偏好度下降[19] * **风险提示**：需注意政策变动风险与关税变动风险[3][22] 宠物行业线上费用投放加大短期压制利润增长[19] 家电行业国家补贴退坡[20]

公司对股价波动的看法 - 公司股价在二级市场的短期波动受到宏观经济、行业周期、市场情绪及资金偏好等多重复杂因素的综合影响 [1] 公司经营与财务状况 - 公司经营稳健表明公司战略路径的有效性与经营的韧性 [1] - 公司财务状况健康，现金流充沛，为长远发展与回报股东奠定了坚实基础 [1] 股东回报政策 - 公司一贯重视并积极通过现金分红等方式与投资者共享发展成果 [1] - 未来具体分红方案将综合考虑公司发展阶段、盈利状况、战略资金需求及长远可持续发展等因素，严格遵循公司章程及相关规定审慎制定，以平衡当期回报与长期价值创造 [1] - 如有相关分红计划，公司将依法及时履行信息披露义务 [1]

铜价近期表现与市场动态 - 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜于12月12日盘中一度触及11952美元/吨的历史新高，截至12月17日20时，LME铜价报11715美元/吨 [1] - 沪铜主连当日上涨0.4%，收报92820元/吨 [1] - 截至12月17日，年内LME铜价上涨近35%，且绝大多数涨幅发生在近一个月 [3][4] 铜价上涨的核心驱动因素 - 需求端：全球能源转型、人工智能算力带来的用电需求、电气化、电网扩展和数据中心建设需要大量铜，推动铜消费增长 [1][7] - 供给端：中国铜原料联合谈判小组释放降矿产能10%的信号，LME铜库存注销仓单大幅增加，引发市场对明年供应短缺的担忧 [7] - 宏观与政策：美元指数走弱使得持有其他货币的投资者购买金属更便宜，美联储与欧洲央行主导的全球利率下行轨迹是核心驱动力，美联储降息及全球产业链重构中铜的战略地位利于其获得高溢价 [6][7] - 其他因素：美国因套利机会囤积铜库存，加剧全球供应紧张，侵蚀LME库存，主要铜生产商下调产量预期，德意志银行报告预计2026年铜产量将减少约30万吨 [14] 主要金融机构对铜价的预测 - 花旗预测铜价将在明年中期达到15000美元/吨，并可能在2026年初突破13000美元/吨 [1][13] - 高盛将2026年铜价预测从10650美元/吨上调至11400美元/吨 [12] - 中信建投分析师王介超预计，2025年至2028年LME铜价重心将逐级上移至9800美元/吨、10600美元/吨、11200美元/吨、12000美元/吨 [14] 铜价上涨对下游制造业的影响 - 成本压力传导至下游，已有空调制造企业宣布涨价以消化成本，例如美博集团宣布自12月16日起提货价格在11月基础上提升5% [1][9] - 企业采取多种策略应对成本压力：美的集团加大铜期货套期保值力度，格力电器采取动态套保策略，根据订单周期灵活调整头寸 [9] - 为压降成本，行业寻求材料替代，包括海尔、美的、海信等19家空调企业共同宣布加入铝强化应用自律公约，推动“铝代铜” [10] - 铜价持续上涨预计将对能源密集型行业产生负面影响，可能进一步压缩其利润空间 [14]

文章核心观点 - 长虹通过“科技+体育”双轮驱动战略，结合AI技术创新与全球顶级体育赛事营销，持续提升其全球品牌影响力与市场地位，品牌价值与排名均创历史新高 [1][3][4][6] 品牌排名与价值表现 - 在2025年度《世界品牌500强》榜单中，长虹位列第279位，较2024年跃升4位 [1] - 中国共有50个品牌上榜，稳居全球第三 [1] - 在“2025年中国500最具价值品牌”榜单中，长虹品牌价值达2521.39亿元 [3] - 在“2025年亚洲品牌500强”榜单中，长虹位列第51位，创历史新高 [3] 全球体育营销战略 - 公司升级为2025-2026赛季国际雪联滑雪大跳台世界杯的“冠名赞助商”，实施“全球赛事+本土运营”双轮驱动战略 [4] - 体育营销版图覆盖全球多元赛事IP，包括德国保时捷网球大奖赛、澳大利亚橄榄球俱乐部等，构建了独特的全球品牌“出海”路径 [8][9] - 自2023年起持续与国际雪联顶级赛事合作，2023年与FIS滑雪世界杯及德国滑雪协会(DSV)开启合作，2024年合作持续加码 [6] - 回溯三个月前，公司以“官方赞助商”身份助力“川超”联赛，夯实本土市场根基 [6] AI技术创新与产品应用 - 公司提供全面AI化的家电产品，包括AI TV、AI空调、AI冰箱、AI洗烘等，将科技服务与观赛需求、生活场景精准对接 [10] - 长虹AI TV追光Q10Air具备全维控光Mini LED画质和云帆AI影像技术，可清晰捕捉高速极限运动细节 [12] - 长虹全无尘空调具备“远距柔风”与“空气净化”功能，营造均匀洁净的室内气候 [12] - 美菱M鲜生冰箱搭载“水分子激活保鲜”与“恒温鲜冻”科技 [12] - 蓝氧烘护机以“净护科技”守护衣物洁净 [12] 品牌建设与媒体认可 - 公司注重构建“产品体验-情感共鸣-品牌认同”的完整闭环，并获得CCTV等权威媒体多次关注 [15] - 在AWE2025上，长虹打造的行业首款治愈系AI TV获得CCTV《新闻直播间》聚焦关注 [15] - 公司面向全球首次亮相的熊猫主题AI家电、智能制造与绿色发展等内容，获得CCTV《焦点访谈》《经济新闻联播》等多档栏目报道 [15] - 2025年8月，长虹作为家电行业实践“两山”理念的样本，登上CCTV《新闻联播》头条，彰显其在以旧换新政策下加大绿色产品投入和研发的成功实践 [15] 战略协同与行业影响 - 公司通过深度融入赛事全流程（从品牌露出、设备支持到观众互动），使品牌形象与体育“更快、更高、更强”的精神紧密相连，传递追求技术突破的核心价值观 [10] - “以体育精神促创新，以科技创新强体育”的双向赋能，让公司在全球市场中构建起独特的品牌辨识度 [12] - 公司的实践为家电行业在存量竞争加剧、消费者需求向“情感化”“个性化”升级的背景下，提供了通过价值共创塑造品牌国际化的可借鉴样本 [13] - 科技创新、赛事破圈与被权威媒体点赞，共同构成了公司持续向新、向好的生长力量 [17]

公司业务与战略 - 公司为全球数字化转型解决方案服务商，在马来西亚吉隆坡举办第七届全球粉丝节马来西亚站活动，集中展示智慧家居领域最新产品与应用场景[1] - 公司已从传统家电企业转型为生态型企业，正通过本土化运营与产品创新推进智慧家居业务在海外市场发展[1] - 公司将马来西亚视为东南亚重要市场之一，将持续推进产品与服务的本地化布局以贴近当地消费者需求[1] 市场地位与运营规模 - 公司已连续16年位居欧睿国际全球大型家电品牌零售量第一[1] - 公司在马来西亚市场份额约为11%，品牌认知度达93%，在中国家电品牌中位居前列[1] - 公司在全球布局10个研发中心、35个工业园区和163个制造中心，业务覆盖200多个国家和地区，服务超过10亿家庭[1] 品牌活动与市场拓展 - 全球粉丝节已从早期线上用户活动发展为覆盖多个国家和地区的线下品牌活动[1] - 活动设置多个体验区，公众可参与互动并体验多款智慧家电产品[1] - 本届马来西亚站活动将持续至12月21日[2]

围绕"燃情四季·乐享崇川"促消费品牌，崇川区今年以来已累计举办家电"三进"、汽车"四进"等各类促销 活动46场次。特别是在出台《汽车促消费专项活动方案》后，政策效应显著：全区共有4605人申请购车 补贴，补贴金额达2736.4万元，直接带动汽车消费约8.7亿元，申请人数和补贴金额均位居全市第一。 在南通市汽车焕新补贴政策加力升级及年底传统购车旺季的双重推动下，市区汽车市场持续升温。一位 正在看车的市民表示，年底本就有换车打算，现在正好有政府补贴，经销商告知可以节省三五千元，优 惠很实在。 今年以来，崇川区通过"政府补贴、商家让利、活动引流"等多维度措施，形成了促消费的合力，不仅稳 住了消费市场的基本盘，也为持续扩大内需、推动经济高质量发展注入了强劲动力。（来源：崇川区委 宣传部） 今年以来，南通市崇川区持续开展系列促消费活动，通过深度挖掘传统消费新增量与打响服务消费新品 牌，有效激发了市场活力。数据显示，今年1—10月，全区实现社会消费品零售总额同比增长4.1%，增 幅位列全市第二，各类促消费活动累计拉动消费超过60亿元，为区域经济稳增长、扩内需提供了坚实支 撑。 在北大街一家大型家电卖场，各类政府促消费补贴 ...