行业与公司 **禾信仪器** - 通过收购盈利的量曦技术弥补研发投入不足并实现业务协同 量曦技术2025年上半年利润接近3000万元 预计全年利润超5000万元[2] - 过去三年累计亏损超2亿元 但商业模式符合科创板并购要求 通过收购量曦技术有望2025年扭亏为盈[3] - 收购原因包括量曦技术的量子计算领域优势、战略重要性及财务贡献（2024年盈利2400万元 2025年预计超5000万元）[5] **科学仪器行业** - 中国科学仪器行业处于转型升级阶段 受益政策支持与国产替代需求 高端设备国产化加速[2] - 2022年后普源精电、鼎阳科技等企业上市为行业注入活力 细分领域深耕与并购整合成关键策略[6] - 美国制裁背景下 国内企业通过横向整合（如禾信收购量曦）提升竞争力 行业前景广阔[6][7] 量子计算领域 **量曦技术** - 产品主要销往国内并用于国产替代 配套产品可出口海外 客户结构丰富且全球基础广泛[2][8] - 技术路径涵盖离子阱等 与质谱仪光学技术有协同效应 2024年10月收购量子技术公司强化布局[9] - 中国电信2024年收购国盾量子提升行业关注度 2025年行业处于牛市状态 海外市场表现强劲[10] **市场展望** - 企业级批量采购量子计算机预计2030年实现 专用领域已开始批量使用 微软、谷歌等巨头加大投资[11] - 量子计算行情预计2025年迅速到来 为新兴重点领域[20] 其他技术领域 **液冷技术** - 国内液冷公司在降功耗方面进展显著 首次获大批订单并进入海外供应链 设备价值高于系统和材料[12] - 发展前景优于传统模块和PCB技术[19] **光纤行业** - 技术从传统光纤演进至空心光纤 中国企业在光纤入户领域成功击败海外公司并出口产品[15] - 数据中心用特种光纤可进入美国市场 价格从15元/根提升至150元/根以上 价值量显著提升[16] - 需求激增带动产业链景气 配套器件制造商受益[17][18] **PCB与光模块** - PCB环节发展迅速 价值提升 国内缺乏芯片制造商使其成为重要环节[13] - 光模块需求旺盛（如1.6T产品指引上调） 技术迭代不明显 降功耗为核心驱动力[14]

公司业绩 - 2025年上半年实现收入0.53亿元，同比下滑48.9%，归母净利润亏损1765万元，较上年同期亏损幅度缩窄20.9% [2] - 单季度看，2Q25实现收入2144万元，同比下滑62.7%，环比下滑33.2%；归母净利润亏损1039万元，同比下滑47.6%，环比下滑47.0% [2] - 预计2025-2027年分别实现营业收入2.1/2.3/2.4亿元，对应2025年05月30日收盘价P/S分别为37/34/32x [5] 量子计算布局 - 拟通过发行股份及支付现金的方式购买上海量羲技术有限公司56.00%股权 [3] - 量羲技术拥有稀释制冷机等多项量子计算专利，产品可应用于超导量子计算、极端物性研究等多个领域 [3] - 1H25量羲技术已实现收入7080万元(接近2024年全年收入7435万元)，毛利率62.1%，较2024年提升2.3pct [3] - 1H25量羲技术实现净利润2815万元 [3] 行业动态 - 微软CEO称量子计算将成为云服务领域的下一个大型加速器 [4] - 英伟达CEO表示量子计算领域正迎来历史性拐点，预测下一代超级计算机将配备与GPU相连的QPU [4] - 亚马逊在Amazon Braket平台上线IQM最新的54量子比特超导量子处理器 [4] 机构观点 - 民生证券给予禾信仪器增持评级 [1] - 预计2025-2027年净利润分别为-1900万/-1700万/-1300万元 [6] - 该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家 [6]

投资评级 - 维持"谨慎推荐"评级 [4][6] 核心观点 - 传统主业亏损大幅缩窄：1H25归母净利润亏损1765万元，同比缩窄20.9%，2Q25亏损1039万元，同比缩窄47.6% [1] - 布局量子计算业务：拟收购上海量羲技术56%股权，标的公司1H25收入7080万元（接近2024年全年收入7435万元），毛利率62.1%，净利润2815万元 [2] - 量子计算行业趋势：海外巨头微软、英伟达、亚马逊加速布局，微软称量子计算为云服务下一个加速器，英伟达预测下一代超级计算机将配备QPU [3] 财务表现 - 收入与利润：1H25收入0.53亿元（同比-48.9%），2025E-2027E收入预测为2.13/2.28/2.44亿元，增速5.1%/7.3%/6.9% [1][5][10] - 盈利能力：2025E毛利率36.73%，净利润率-8.75%，2027E净利润亏损缩窄至-13百万元 [10] - 研发投入：量羲技术1H25研发投入占比7.85%-15.72%，累计研发投入2042万元 [2] 业务布局 - 量子计算上游设备：量羲技术主营稀释制冷机等极低温设备，应用于超导量子计算等领域，产品有望打破海外垄断 [2] - 主业产品迭代：质谱仪业务通过精细化运营持续优化，未来增长依赖技术突破与国产化替代 [4] 行业动态 - 量子计算产业化加速：全球头部企业加大投入，技术拐点临近，量子处理器与GPU结合成为趋势 [3]

量子计算机金融应用进展 - 中国第三代自主超导量子计算机"本源悟空"与20余家金融单位实现对接 标志着中国自主量子算力在金融领域初步规模化应用[1] - 量子计算技术可破解金融领域经典计算机难以应对的海量数据与高复杂度计算难题[1] - 量子算力在风险管理 高频交易 资产精确定价等复杂场景中具有释放更大价值的潜力[2] 技术开发与合作 - 科研团队与金融机构合作开发量子期权定价算法 量子风险价值计量算法等量子金融算法[1] - 联合电子科技大学等研究团队开发基于量子振幅编码的高效数据表征方法 大幅降低金融数据处理复杂度[1] - 2024年"本源悟空"正式接入金融量子云实验平台 提供一站式开发和实验环境 降低金融机构使用量子算力门槛[1] 实际应用成果 - 依托"本源悟空"自主量子算力已开发投资组合优化 量子期权定价 指数追踪等多个金融应用[1] - 量子并行计算特性可实现特定金融模型计算效率的指数级提升[1] - 中国自主量子算力在关键领域的实用化落地迈出坚实一步[2]

量子计算板块表现 - 量子计算板块整体上涨 Rigetti Computing(RGTIUS)涨超98 D-Wave Quantum(QBTSUS)涨超7 Arqit Quantum(ARQQUS)涨超6 Quantum Computing(QUBTUS)涨超5 [1] 行业驱动因素 - 微软CEO指出量子计算将成为云计算重要加速器 [1]

总基调 - 延续稳中求进，强调保持政策稳定性兼顾灵活性，且"适时加力" [1] - 二季度GDP同比增长延续回升，但环比动能减弱，制造业PMI保持在扩张区间但新订单和就业改善有限 [3] - 各地推出支持民营经济细则、资本市场活跃度相关工具密集出台 [3] 财政政策 - 强调"落实落细"，优化财政支出结构，加强民生保障，加大对特定群体支出 [1][4] - 7月28日发布《育儿补贴制度实施方案》，每孩每年补助3600元 [4] - 2025年上半年政府债券净融资达7.66万亿元，超长期特别国债已发行5550亿元，进度42.7% [4] 货币政策 - 实施适度宽松的货币政策，促进社会综合融资成本下行，未来可能继续降息 [1][5] - 5月7日央行宣布降息10bp，降准50bp，重点推动利率工具下调与流动性前瞻性投放 [5] - 结构性工具如再贷款、碳减排支持工具、设备更新再贷款等将扩围增量 [5] 产业政策 - 重点培育未来产业和卡脖子相关产业，强化企业科技创新主体地位 [1][6] - 支持量子计算、人工智能、生物制造、卫星互联网、人形机器人等战略性产业 [6] - 武汉产业创新发展研究院通过"产业孵化+平台赋能"模式孵化9个产学研项目 [6] 房地产政策 - 高质量开展城市更新，未重点提及房地产 [1][9] - 6月商品房销售面积和销售额同比分别为-5.5%和-10.8%，较5月下滑2.2和4.8个百分点 [9] - 5月央行下调个人住房公积金贷款利率25bp，首套房利率由2.85%降至2.6%，预计年节省利息支出超200亿元 [9] 扩内需 - 从消费场景和消费能力共同发力，未来可能出台社保缴费比例优化、个税结构调整等政策 [2][11] - 6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，较上月下降1.6个百分点，环比-0.2% [11] - 消费结构上，有补贴的家电家具等保持高增，餐饮烟酒等下滑 [11] 保民生 - 突出就业优先政策导向，促进高校毕业生、退役军人、农民工等重点群体就业 [2][13] - 政策从"三支一扶"扩招、灵活就业登记制度建设等多层面托底就业结构 [13] 资本市场 - 增强吸引力和包容性，巩固良好态势，上证指数达3615点，创业板指收于2367点 [2][14] - 央行优化两项支持资本市场的货币政策工具，证监会深化科创板、创业板改革 [14] 高水平开放 - 稳住外贸外资基本盘，强化融资支持，促进内外贸一体化发展 [2][15] - 优化出口退税政策，高水平建设自贸试验区等开放平台 [15]

本文源自：金融界AI电报 Rigetti Computing涨超7%，D-Wave Quantum、Arqit Quantum涨超6%，Quantum Computing涨超5%。 ...

量子隧穿效应新发现 - 科学家首次观测到电子在量子隧穿过程中的"势垒内再碰撞"现象，颠覆了传统理论认为电子仅在穿出势垒后与原子核相互作用的认知 [1][2] - 研究发现电子在隧穿过程中会获得能量并与原子核发生碰撞，产生显著强化的"弗里曼共振"效应，且该现象不受激光强度变化影响 [2] 技术应用前景 - 该研究成果将为半导体、量子计算机及超快激光等依赖量子隧穿效应的技术发展提供新思路 [1] - 新发现的"势垒内再碰撞"现象及其相关的能量交换机制，可能为优化现有半导体器件性能、提高效率开辟新途径 [3] - 特别是在开发高效能晶体管和传感器方面，该研究提供了新的思路和方法 [3]

资本市场动态 - 政治局会议定调下半年经济政策：宏观政策将持续发力、适时加力，强调积极财政政策和适度宽松货币政策[6][7] - 国家发改委拟引导国家级基金重点支持现代化产业升级、核心技术攻关和跨区域重大项目，目标补齐产业短板[8] 行业新闻 - 国家医保局召开创新药械座谈会，释放支持信号，推动产业高质量发展[10] - 安徽省计划到2027年有色金属产业营收突破5000亿元，培育铜铝两个千亿级产业[11] - 图灵量子发布第二代光量子计算机，关键性能达国际领先水平，推动量子与AI融合[12] 市场表现 - 2025年7月30日北证50指数下跌1.75%，创业板指跌1.62%，沪深300微跌0.02%[14] - 北交所成分股268家，平均市值31.52亿元，单日成交额270.11亿元，环比增加5.89亿元[14] - 个股表现分化：*ST云创涨幅28.14%居首，基康仪器跌11.98%垫底[15][26]

量子计算与人工智能融合进展 - 量子计算适合解决人工智能部分问题 特定条件下对识别和语言模型有加速作用 [1] - 量子计算与人工智能结合产生"1+1>2"的协同效应 [2] - 量子计算未必是人工智能终极答案 但人工智能终极答案一定包含量子计算 [2] 量子计算技术路线与商业化 - 玻色量子专注光量子技术路线 已完成六轮融资 预计专用量子计算机3-5年实现商业化 [2] - 图灵量子采用光量子技术路线 四年完成五轮融资 最近亿元战略轮融资用于光子芯片产品化研发 [2] - 国盾量子采用超导技术路线 参与量子计算机研发 [2] 量子计算应用领域探索 - 玻色量子在金融领域与华夏银行 平安银行展开风控应用合作 [2] - 玻色量子在生命科学领域与药企开展合作 [2] - 中国移动量子人工智能平台重点布局生物医药 金融风控 能源优化和6G网络领域 [3] 量子计算竞争格局 - 全球四台量子计算机实现量子优越性：加拿大北极光 谷歌悬铃木 中国九章光量子计算机和祖冲之系列超导量子计算机 [3] - 中国移动2019年开始布局量子科技 牵头承担多项重大科研任务 [3] - 华翊量子 信通量子 玻色量子等初创企业曾获得中国移动投资 [3] 量子计算发展时间表 - 潘建伟院士预计5-10年解决量子计算纠错问题 2035或2040年构建容错通用量子计算机 [4] - 英伟达CEO预测下一代超级计算机将配备GPU连接的量子处理单元(QPU) [5]