2025年1-10月全国规模以上工业企业利润总体情况 - 全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.9%，自8月以来累计增速连续三个月保持增长 [4] - 10月单月利润同比下降5.5%，主要受上年同期基数抬高和财务费用增长较快影响 [4] - 营业收入同比增长1.8%，为盈利恢复创造有利条件 [4] 不同所有制企业利润表现 - 国有控股企业利润总额18490.2亿元，同比持平 [3] - 股份制企业利润总额44328.3亿元，同比增长1.5% [3] - 外商及港澳台商投资企业利润总额14848.6亿元，同比增长3.5% [3] - 私营企业利润总额16995.6亿元，同比增长1.9% [3] 三大行业门类利润分化明显 - 采矿业利润同比下降27.8%，但降幅较1-9月收窄1.5个百分点 [4] - 制造业利润同比增长7.7% [4] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比增长9.5% [4] 装备制造业成为重要增长引擎 - 装备制造业利润同比增长7.8%，拉动规上工业利润增长2.8个百分点 [5] - 利润总额占比达38.5%，较上年同期提高2.0个百分点 [5] - 铁路船舶航空航天行业利润增长32.0%，电子行业增长12.8% [5] - 电气机械、通用设备、专用设备行业分别增长7.0%、6.2%、5.0% [5] 高技术制造业展现强劲增长动能 - 高技术制造业利润同比增长8.0%，高于规上工业平均水平6.1个百分点 [5] - 智能无人飞行器制造利润增长116.1%，智能车载设备制造增长114.9% [5] - 集成电路制造利润增长89.2%，电子专用材料制造增长86.0%，半导体分立器件制造增长17.4% [5] - 光学仪器制造利润增长38.2%，专用仪器仪表制造增长14.1% [5] 传统产业转型升级成效显著 - 石墨及碳素制品制造利润增长77.7%，高于行业平均水平76.7个百分点 [6] - 生物化学农药及微生物农药制造利润增长73.4%，高于行业平均水平78.8个百分点 [6] - 文化用信息化学品制造利润增长19.1%，高于行业平均水平24.5个百分点 [6] - 生物基化学纤维制造利润增长61.2%，再生橡胶制造利润增长15.4% [6]

阿富汗矿产资源投资机会 - 阿富汗政府向印度企业发出投资采矿邀请，旨在创造就业并促进双边经济合作[1] - 阿富汗矿业潜力巨大，拥有超过1400个矿区，蕴藏锂、黄金、铜、稀土等资源，未开发矿产资源价值估计约1万亿美元[2] - 阿富汗提供5年免税期、1%的机械设备进口关税等优惠条件，并承诺提供平等的贸易机会[2][3] 印度企业的潜在优势与市场前景 - 阿富汗政府认为印度凭借技术优势和价格竞争力是其首选合作伙伴[3] - 印度工商联合会指出阿富汗存在唾手可得的商机，采矿业是印度企业可探索的新市场[5] - 目前印度与阿富汗双边贸易额仅为10亿美元，被认为远低于潜在水平[3] 行业投资面临的实际挑战 - 采矿行业需要进行详细的地质勘查前期工作，该过程需要大量时间且比较困难[4][5][6] - 阿富汗基础设施不健全、专业技术缺乏以及长期安全问题导致矿藏未开发[2] - 国际市场需求下降、运输成本高企以及额外关税负担等问题影响开采可行性[4] 行业发展的法律与运营框架 - 阿富汗政府要求投资企业遵守当地采矿和稀土法规，并希望产品在国内加工以创造就业[4] - 外国企业对获得长期采矿权有兴趣但在投入资金方面犹豫，因法律和政治框架风险极高[4] - 实际存在的贸易壁垒包括签证、银行渠道和航空连接等方面需要印度放宽限制[4]

行业与公司 * 行业为宏观经济，涉及中国整体经济表现，未特指单一公司[1] 核心观点与论据 **宏观经济整体放缓** * 10月经济数据整体呈现放缓趋势，工业、服务业、投资、社会消费品零售总额、出口和房地产销售等多个领域均出现不同程度走缓[2] * 10月工业增加值同比增速降至4.9%，较前值下降1.6个百分点[1][2] * 10月固定资产投资同比下降1.7%[1][2] * 10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，略低于9月的3%[1][6] **工业生产下行压力显著** * 制造业增速放缓尤为明显，而电力、水务行业则略有上升[1][2] * 下游食品饮料和上游有色金属等行业生产增速回落，仅汽车品类走强[1][4] * 上游有色压延和非金属矿物等细分行业出现较大回落，中游专用设备和电力机械业生产亦有所下行[4] **固定资产投资承压，结构变化显现** * 制造业投资下降1.3个百分点至2.7%，基建和地产投资也均出现回落[4] * 房地产开发投资占总固定资产投资比重降至18%，为2018年以来最低水平，显示经济对房地产依赖度降低[1][2][4] * 固定资产投资相关指标下滑部分由于统计口径变化以及土地购置费下降影响，下半年土地成交面积同比回落形成拖累[19] **房地产市场压力持续** * 新开工面积、施工面积和竣工面积持续走弱[1][5] * 房企资金来源整体水平仍处于低位，同比增速持续回落[5] * 一手住宅价格指数总体仍处于-2.6%的负增长区间，二手房市场挂牌价指数继续走弱[1][5] * 30个大中城市商品房成交面积同比下降26.6%，较上个月大幅下滑33个百分点[5] **消费市场表现分化，服务消费亮眼** * 剔除汽车因素后，10月消费品零售总额同比增长4%，较9月上升0.8个百分点[1][9] * 线下消费和服务业消费表现亮眼，餐饮收入在10月有明显改善[1][6][9] * 金银珠宝和通信器材增速水平较高，餐饮、烟酒、石油食品、粮油食品、服装、化妆品、日用品、药品等多数品类同比增速有所好转[10] * 与房地产相关的家具和建筑装潢材料，以及汽车和家电等高基数品类表现不佳，家电在10月同比下降14.6%[10] * 11月高频数据显示服务型消费保持稳定，如全国酒店入住率及商务出行需求边际企稳，航空需求呈现企稳回暖[15] **通胀水平温和回升** * 10月CPI同比增速从9月的-0.3%回升至0.2%，主要受去年低基数效应和部分细项供给减少推动[3][11] * 核心CPI较前月提升0.2个百分点至1.2%，延续上行趋势[3][11] * 10月PPI同比增速为-2.1%，负值略微收窄，但仍处于负值区间[3][12] **财政货币政策力度减弱** * 10月新增社融低于预期，社融存量增速下降0.2个百分点至8.5%[3][21] * 10月公共财政支出当月同比增速从9月的3.1%大幅下滑至-9.8%[22] * 全国政府性基金收入增速回落至-18.4%，支出增速更为明显地回落[23] * 企业部门新增人民币贷款整体有所改善，但企业长贷仍同比少增1，400亿元，M1和M2同比增速分别下降至6.2%和8.2%[21] **出口呈现边际改善迹象** * 10月出口同比增速从8.3%下降至-1.1%[17] * 进入11月，出口集装箱运价综合指数及东南亚集装箱运价指数连续三周环比上升，中国港口周度集装箱吞吐量同比增长9%，韩国出口金额同比增速从10月的3.6%回升至8.2%[17] 其他重要内容 **宏观与中观体感存在温差** * 宏观经济数据与中观指标之间存在差异，原因包括高基数扰动、统计口径变化、财政政策力度前高后低、新型政策性金融工具效果尚未完全体现等[18] * 从行业中观需求指标、价格走势及工业企业金融数据观察，中观体感相对平稳，尤其是服务类消费以及上下游价格走势有所恢复[26] **部分领域出现积极信号** * 工业企业现金流边际改善，应收账款占收入比例边际回落，应收账款同比增速逐步下降，负债增速保持稳健[14] * 11月至今建筑钢材成交量降幅收窄、水泥发运率同比增速上行，显示基建投资有所改善[13] * 高频消费指标和价格指数显示总需求平稳，螺纹钢、铜、动力煤价格小幅上行，农产品批发价格指数明显恢复[16] **行业结构性分化明显** * 不同行业之间出现一定程度的分化，一些行业表现较为平稳，而另一些则面临更大压力[27]

就业数据表现 - 9月新增非农就业人数11.9万人，远高于预期的5.0万人[2] - 私营部门贡献新增就业9.7万人，其中服务业新增8.7万人[3] - 教育与医疗行业新增就业5.9万人，休闲与酒店业新增4.7万人[11][12] - 建筑业新增就业1.9万人，较上月环比回升3.3万人[12] - 制造业、采矿业及运输仓储业分别减少0.6万、0.3万和2.5万人[3][12] - 7月和8月非农数据合计下修3.3万人[5] 失业率与劳动力市场结构 - 9月失业率上行至4.4%，创2021年以来新高[16] - 西班牙裔、亚裔和黑人或非裔失业率分别为5.5%、4.4%和7.5%，均高于其近一年平均水平[16] - 16-24岁青年群体失业率为10.4%，显著高于近一年均值9.68%[16] 薪资与通胀影响 - 服务部门时薪同比增长3.8%，商品部门增长4.0%[24] - 薪资数据缺乏趋势性抬升动力，对通胀的推升作用有限[24] 货币政策展望 - 9月非农数据对12月FOMC会议具有重要参考意义，但市场降息预期呈现"推拉并存"态势[4] - 美联储内部对12月降息分歧加剧，鸽派略占上风，但决议仍存在不确定性[26]

集体合同订立与效力 - 企业职工一方与用人单位可通过平等协商就劳动报酬、工作时间、休息休假等事项订立集体合同，草案需提交职工代表大会或全体职工讨论通过 [3] - 集体合同由工会代表职工与用人单位订立，未建立工会的则由上级工会指导劳动者推举的代表与用人单位订立 [3] - 集体合同订立后需报送劳动行政部门，劳动行政部门收到文本之日起十五日内未提出异议的，合同即行生效，对用人单位和劳动者具有约束力 [4] - 集体合同中的劳动报酬和劳动条件标准不得低于当地政府规定的最低标准，且个体劳动合同中的标准不得低于集体合同标准 [5] - 用人单位违反集体合同侵犯职工权益时，工会可依法要求用人单位承担责任，履行发生争议经协商不成可申请仲裁或提起诉讼 [6] 促进残疾人就业增值税优惠政策 - 对安置残疾人的单位和个体工商户，实行由税务机关按安置残疾人人数限额即征即退增值税的办法 [12] - 安置的每位残疾人每月可退还的增值税限额，由县级以上税务机关根据纳税人所在区县适用的月最低工资标准的4倍确定 [12] - 享受优惠政策的纳税人月安置残疾人占在职职工人数比例不低于25%且安置人数不少于10人，盲人按摩机构比例不低于25%且人数不少于5人 [13] - 纳税人需依法与安置的每位残疾人签订一年以上劳动合同或服务协议，并为其按月足额缴纳基本养老保险、医疗保险等社会保险 [13] - 纳税人需通过银行等金融机构向安置的每位残疾人按月支付不低于所在区县月最低工资标准的工资，且纳税信用等级不得为C级或D级 [13] - 纳税人首次申请享受税收优惠政策需向主管税务机关提供《税务资格备案表》、残疾人证复印件、身份证明复印件等备案资料 [15] - 纳税人申请退还增值税时需报送《退(抵)税申请审批表》、《安置残疾人纳税人申请增值税退税声明》、社会保险费凭证复印件等资料 [20]

工业生产者价格指数总体表现 - 2025年10月爱沙尼亚工业生产者价格指数同比上涨0.6% [1] - 2025年10月爱沙尼亚工业生产者价格指数环比上涨0.3% [1] 分行业生产者价格指数表现 - 采矿业生产价格同比上涨3.5% [1] - 制造业生产价格同比上涨0.6% [1] - 能源生产价格同比下降1% [1] 制造业细分领域价格指数表现 - 木材及木制品加工业生产价格同比上涨4.7% [1] - 食品生产价格同比上涨2.9% [1] - 机械设备维修及安装价格同比上涨2.1% [1] - 焦炭和精炼石油产品生产价格同比下降17.9% [1] - 基本金属制造业生产价格同比下降6.9% [1] - 计算机及电子产品生产价格同比下降2.3% [1] 进出口价格指数表现 - 2025年10月爱沙尼亚出口价格指数同比上涨1% [2] - 2025年10月爱沙尼亚进口价格指数同比上涨0.7% [2]

公司资源状况 - 公司暂无锂矿资源 [1] - 截至2024年底，公司所属矿山保有金属资源量锌713万吨，铅366万吨，铜143万吨，银6607吨，金90吨，镍9.24万吨，镓717吨，锗240吨，钨1.65万吨 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年11月21日斥资99.1万港元进行股份回购 [1] - 此次回购涉及股份数量为10.2万股 [1]

政策改革 - 安哥拉将缩短采矿权授予时间以吸引更多矿业投资[1] - 矿产监管机构必须减少官僚主义并加快推出数字化采矿登记系统以提升透明度[1] - 安哥拉国家矿产资源局应缩短许可证审批时间但未说明具体缩短时长[1] 行业监管与执法 - 矿产监管机构将加强执法力度并支持多元化发展[1] - 对Moxico省和Cuando Cubango省新发现铜矿及Namibe省锂矿需实施更严格监管[1] 行业发展与投资 - 政策改革支持安哥拉扩大非石油矿产行业并吸引外国资本的意图[1] - 活跃于安哥拉采矿业的国际勘探公司包括嘉能可、艾芬豪矿业和泰兰纳资源公司[1]

（原标题：撒哈拉以南非洲人口增长：到2050年每年需要新增2500万个就业岗位） 报告指出，劳动力市场人口数量的增长主要是由于"独特的"人口结构变化。预计未来25年，撒哈拉 以南非洲将占全球人口增长的90%。 这一动态是在多重脆弱性背景下发生的：持续不断的冲突、日益 加剧的气候变化影响以及脆弱的公共财政。此外，该地区目前已难以为其现有劳动年龄人口提供足够的 就业机会。 为了大规模地为数百万进入劳动力市场的人口创造就业机会，撒哈拉以南非洲必须采用一 种基于发展中大型企业的新型增长模式。 此外，创造就业机会将取决于降低营商环境相关成本的能力。营商环境的改善将使现有企业能够发 展壮大，并鼓励在非洲市场建立新的高增长型企业。世行强调，具有创造就业潜力的关键行业包括农业 综合企业、采矿业以及旅游和酒店业。 为实现这一目标，必须消除阻碍私营部门发展的障碍。这需要 制定旨在改善基础设施、提升劳动力技能、营造更有利的营商环境以及加强政府及其机构能力的政策。 目前，鲜有具体战略能够帮助劳动力为未来的现实做好准备。预计到2030年，非洲人口将达到4.5亿， 而就业人口仅为1亿。 世行指出，中非、尼日尔、刚果民主共和国、索马里和安 ...