新能源产业发展 - 达拉特旗已建成新能源项目总装机规模556.5万千瓦，涵盖光伏领跑者基地及"沙戈荒"中北部新能源大基地[3] - 明阳新能源智能制造产业园生产8.5兆瓦超大型陆上风机，单日满发电量可满足约1300个家庭月度用电需求[6] - 计划至2030年在库布其沙漠北缘建设长约400公里、平均宽5公里的光伏"蓝色防沙区"[3] 绿色算力建设 - 内蒙古枢纽节点算力规模达16.5万P，其中智算15.4万P居全国第一[11] - 和林格尔新区至京津冀枢纽时延稳定在5毫秒以内，至长三角时延15毫秒，正式接入全国算力"毫秒圈"[7] - 依托新能源发电量全国第一优势构建绿色算力全产业链[11] 稀土产业升级 - 包头市稀土产业2024年产值达1030.5亿元，成为国内首个稀土产业产值破千亿元地区[13] - 金力永磁三期项目投产后产能将达4万吨，成为全球最大高性能钕铁硼生产工厂[11] - 采用3D晶界渗透技术降低重稀土使用量20%-25%，产品应用于新能源汽车、医疗设备及风电领域[12][13] 口岸物流效率提升 - 沙良物流园商品汽车月装卸量从2015年200台增至2024年4000余台，采用RFID系统使卸载效率提升1小时[14] - JSQ班列车厢空间利用率提升，装运量较传统集装箱增加两倍以上，人工作业时间减少50%[16] - 满洲里口岸中欧班列累计通行超30000列，发送货物近300万标箱，回程班列通关效率提高10%[19]

海关数据显示，2025年8月中国稀土出口量环比下降3.4%，但出口金额却从7月的3640万美元跃升至 5500万美元，环比增幅高达51%，呈现"量减价增"的态势，体现出中国稀土产业在全球稀土市场的主导 地位日益巩固，稀土板块及稀土ETF（516780）也因此备受市场关注。 近年来，中国稀土产业正在从过去"以量取胜"的粗放模式，转向"以质定价"的精细管控模式。2025年4 月7日，商务部、海关总署发布公告对中重稀土实施出口管制，将进口矿纳入总量管控并建立全流程追 溯体系。2025年8月22日，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部联合发布《稀土开采和稀土 冶炼分离总量调控管理暂行办法》，明确国家对稀土开采（包括稀土矿产品）和冶炼分离实行总量调控 管理。 责任编辑：石秀珍 SF183 供应端管控政策的升级，也推高了稀土及稀土产品价格，在海外需求旺盛的背景下，稀土出口呈现"量 减价增"的态势。而稀土产业的积极变化，使得稀土ETF（516780）及其联接基金（A类014331，C类 014332），成为投资者力争把握稀土板块投资机遇的有力工具，资金的热捧下产品成交也较为活跃。 Wind数据显示，截至2025年9月 ...

公司发展历程 - 上世纪八十年代从江苏宜兴耐火材料厂起步 通过技术钻研积累第一桶金并晋升副厂长 [3] - 九十年代初敏锐捕捉稀土行业潜力 倾尽身家投入稀土分离技术研发 创业初期连续两年亏损 [3] - 1995年稀土提纯技术取得重大突破 产品纯度和成本控制达国际领先水平 [5] - 2007年公司成功上市 成为行业标杆并跻身《福布斯》富豪榜 创始人身家达11.4亿元人民币 [1][5] 经营与财务表现 - 2007年后受稀土价格持续下跌影响 业绩出现剧烈波动 [6] - 2007-2015年连续八年亏损 累计亏损额超50亿元 [7] - 2016年因巨额债务被多家银行起诉 主要资产遭法院查封 [8] - 2020年正式宣布破产清算 行业领军企业退出历史舞台 [10] 管理决策与资金运作 - 2013年任命30岁儿子担任总经理 开启家族管理序幕 [5] - 管理层存在奢侈消费行为：公司年花费数百万 办公室采用意大利进口材料 员工食堂聘请五星主厨 [6] - 个人挥霍包括91万元私人晚宴 38万元KTV消费 150万元私人飞机旅行 200万元限量手表购买 [6] - 创始人沉迷赌博 2014年在新加坡赌场单次输掉1.2亿港元 相当于当年净利润两倍 [7] - 存在挪用公司资金填补赌债行为 并通过复杂股权结构向海外转移资产 [7][10]

股价与交易表现 - 9月10日中国稀土股价上涨1.51% 成交额达36.32亿元 [1] - 当日融资买入3.82亿元 融资净买入3853.88万元 融资余额24.35亿元占流通市值4.37% [1] - 融券余量36.90万股 融券余额1939.46万元 融券余额处于近一年80%分位高位水平 [1] 融资融券状况 - 融资余额超过近一年90%分位水平 处于高位 [1] - 融资融券余额合计24.55亿元 [1] - 融券卖出2800股 当日融券偿还3.46万股 [1] 股东结构变化 - 股东户数16.50万户 较上期减少2.66% [2] - 人均流通股6430股 较上期增加2.73% [2] - 香港中央结算有限公司增持389.09万股至1960.25万股 位列第四大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入18.75亿元 同比增长62.38% [2] - 归母净利润1.62亿元 同比增长166.16% [2] - A股上市后累计派现3.46亿元 近三年累计派现1.24亿元 [3] 机构持仓变动 - 南方中证500ETF增持148.70万股至1106.63万股 位列第五大流通股东 [3] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A退出十大流通股东行列 [3] 公司基本情况 - 主营业务收入构成：稀土氧化物63.51% 稀土金属及合金35.95% 其他0.35% 技术服务0.18% [1] - 公司成立于1998年6月17日 1998年9月11日上市 总部位于江西赣州 [1] - 主营业务涉及稀土冶炼分离及稀土技术研发服务 [1]

稀土产业战略地位 - 稀土被誉为现代工业维生素 是智能手机 电动汽车和导弹等高科技产品的核心材料 不可或缺[3] - 全球近50%的稀土储量位于中国 但真正决定价值的是精加工技术而非原矿[3] - 中国通过数十年技术积累掌握稀土精加工核心技术 全球各国需将原料运至中国加工后再购回成品[3] 国际企业依赖现状 - 特斯拉曾高度依赖中国稀土 在中国限制出口后面临库存告急问题[5] - 美国企业尝试自建稀土产业链但收效甚微 其产品成本高昂且质量远逊于中国产品[5] 国际政策博弈 - 欧美要求中国开放稀土市场并共享精加工技术 但同时禁止自家稀土出口 实施双重标准[6] - 欧美通过加征关税和拉拢盟友构建去中国化稀土供应链 但缺乏中国技术仍无法实现产业运转[6] - 欧美在芯片领域曾对中国实施技术封锁 当前要求稀土技术共享的态度形成鲜明对比[8] 产业发展战略 - 稀土精加工技术是未来电动车 风能和人工智能等新兴产业的核心竞争要素[8] - 掌握稀土增值技术的国家将主导未来产业规则制定 这是大国博弈的关键筹码[8][10] - 技术合作需基于平等原则 中国需持续精进自身技术以维护产业竞争力[10]

稀土行业战略地位 - 稀土是一组关键元素（钕、铽、镧等） 广泛应用于高科技、军工和新能源领域 美国稀土进口70%以上依赖中国 [3] - 中国稀土磁材全球市场份额超过85% 直接影响F-35战机永磁电机和新能源车电机生产 [6] - 中国稀土相关专利占全球83% 体现从资源出口向技术主导的转型 [8] 产业政策与规划 - 2023年发布《稀土产业发展规划（2021—2035年）》 目标实现稀土功能材料自主可控 突破高性能磁材和光电材料关键技术 [6] - 2025年4月中国商务部出台新稀土出口管理细则 强调优先保障国内需求 [3] - 将稀土与减排技术结合 青岛基地稀土催化材料可实现每日10吨二氧化碳转化为汽油 [8] 技术突破与应用 - 合肥实验室开发钕铁硼材料室温超导样机 深圳工厂通过铽掺杂放大器实现5G传输速度每秒40TB [8] - 稀土永磁材料对新能源车电机效率有关键影响 特斯拉和大众等厂商依赖相关供应 [6] - 中国采取资源与技术结合路径 区别于传统资源输出国模式 [8] 国际贸易影响 - 美国2018年对钢铁、铝材和芯片加征上百亿美元关税 中国以稀土作为反制筹码 [3] - 德国媒体认可中国将资源转化为产业升级的战略 认为其打破外部贸易壁垒 [5][10] - 中国通过限制原矿出口和推动高端加工 实现全产业链自立升级 [10]

初次听闻此言时，我差一点将口中的茶喷出来， 欧美近来有一群人聚在一起叫嚷道："你们中国得开放稀土市场，得将精加工提炼技术拿出来与全世界分享，" 这好似存在一个每日在你家门口炫耀的村霸，某一天突然前来，哭哭啼啼地对你讲："可否将你家祖传的红烧肉秘方拿出来与 大家分享？还称是为了全村人能吃上肉，让你行个方便，" 稀土究竟有多重要？举例来说，你此刻拿在手中刷的手机、路上行驶的电动车、天上飞行的导弹……要是缺少了它，基本上 都无法运转，它恰似现代工业的"维生素"，不可或缺。 全世界近一半的稀土蕴藏在中国地下，仅有矿是不够的，挖出来的那些东西，不过是一堆土，真正厉害之处在于，能把这 堆"废土"变为闪闪发光的"黄金"的那项手艺——精加工提炼技术。 这门手艺恰好由我们掌握着，这并非能用钱财砸出来的，它是我们几十年来，一代又一代工程师、一座座工厂、一条条产业 链，实实在在"磨"出来的。 当下全球稀土的状况便是如此，众多国家皆可进行挖矿，然而矿石被挖出之后，却都得乖乖运到我们这里来加工，我们将其 加工完毕后再出售给他们。 像特斯拉这类美国的高科技企业，以往日子颇为安逸，囤积了大量稀土原料，如今却猛然发觉，不对劲了，我国已然开始 ...

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1 **因子名称**：大小盘风格因子[13] **因子构建思路**：通过市值维度衡量市场风格偏向大盘或小盘[13] **因子具体构建过程**：使用市值加权或特定指数对比来区分大小盘风格表现，具体计算基于不同市值组合的相对收益或风格指数差值[13] 2 **因子名称**：价值成长风格因子[13] **因子构建思路**：通过估值与成长指标区分价值与成长风格[13] **因子具体构建过程**：基于市盈率、市净率等价值指标与营收增长率、盈利增长率等成长指标，构建价值与成长组合的相对收益或风格指数[13] 3 **因子名称**：行业指数超额收益离散度因子[13] **因子构建思路**：衡量不同行业超额收益的分散程度[13] **因子具体构建过程**：计算各行业指数相对于基准指数的超额收益，然后计算这些超额收益的标准差或变异系数[13] $$ \text{离散度} = \sqrt{\frac{1}{N}\sum_{i=1}^{N}(ER_i - \overline{ER})^2} $$ 其中，$ER_i$ 代表行业i的超额收益，$\overline{ER}$ 代表所有行业超额收益的平均值，N为行业数量[13] 4 **因子名称**：行业轮动速度因子[13] **因子构建思路**：度量行业间领涨领跌角色切换的频繁程度[13] **因子具体构建过程**：基于行业收益率的排名变化率或收益率序列的自相关性计算，常用Spearman秩相关系数或行业收益率排名的变动标准差[13] 5 **因子名称**：成分股上涨比例因子[13] **因子构建思路**：反映指数内上涨个股的广度[13] **因子具体构建过程**：计算特定指数中当日上涨股票数量占指数总成分股数量的比例[13] $$ \text{上涨比例} = \frac{\text{上涨股票数量}}{\text{总成分股数量}} $$[13] 6 **因子名称**：前100个股成交额占比因子[13] **因子构建思路**：衡量市场交易集中度于头部个股的程度[13] **因子具体构建过程**：计算成交额前100的股票的总成交额占市场总成交额的比例[13] $$ \text{成交集中度} = \frac{\sum_{j=1}^{100} V_j}{\sum_{k=1}^{M} V_k} $$ 其中，$V_j$ 为第j只股票的成交额，M为市场总股票数[13] 7 **因子名称**：前5行业成交额占比因子[13] **因子构建思路**：衡量市场交易集中度于头部行业的程度[13] **因子具体构建过程**：计算成交额前5的行业的总成交额占市场总成交额的比例[13] 8 **因子名称**：指数波动率因子[13] **因子构建思路**：度量市场价格的波动程度[13] **因子具体构建过程**：通常基于指数日收益率的年化标准差计算[13] $$ \sigma = \sqrt{252} \times \sqrt{\frac{1}{T-1}\sum_{t=1}^{T}(r_t - \bar{r})^2} $$ 其中，$r_t$ 为指数日收益率，$\bar{r}$ 为平均日收益率，T为计算周期[13] 9 **因子名称**：指数换手率因子[13] **因子构建思路**：衡量市场交易活跃程度[13] **因子具体构建过程**：计算市场或指数的日均成交额与流通市值的比率[13] 10 **因子名称**：商品趋势强度因子[26] **因子构建思路**：度量商品期货价格的趋势性强弱[26] **因子具体构建过程**：基于价格移动平均线斜率或特定周期动量指标计算，例如使用均线排列或ADX（平均趋向指数）[26] 11 **因子名称**：商品基差动量因子[26] **因子构建思路**：衡量商品期货期限结构的变化动量[26] **因子具体构建过程**：计算近月合约与远月合约价格差（基差）的变动率或动量[26] 12 **因子名称**：商品波动率因子[26] **因子构建思路**：度量商品期货价格的波动程度[26] **因子具体构建过程**：类似股票波动率因子，基于商品期货收益率的年化标准差计算[26] 13 **因子名称**：商品流动性因子[26] **因子构建思路**：衡量商品期货市场的流动性状况[26] **因子具体构建过程**：通常使用日均成交额、持仓量或买卖价差等指标构建[26] 14 **因子名称**：期权隐含波动率因子[30] **因子构建思路**：从期权价格中提取市场对未来波动率的预期[30] **因子具体构建过程**：使用B-S等期权定价模型，通过期权市场价格反推得出的波动率数值[30] 15 **因子名称**：期权偏度因子[30] **因子构建思路**：度量期权市场隐含概率分布的不对称性[30] **因子具体构建过程**：通过不同行权价的期权隐含波动率曲线计算，常用看跌看涨期权波动率差或风险中性偏度[30] 16 **因子名称**：百元转股溢价率因子[31] **因子构建思路**：衡量可转债价格相对于转换价值的溢价程度[31] **因子具体构建过程**：计算可转债价格除以转换价值减一，转换价值为转股比例乘以正股价格[31] $$ \text{转股溢价率} = \frac{\text{可转债价格}}{\text{转换价值}} - 1 $$[31] 17 **因子名称**：低转股溢价率因子[31] **因子构建思路**：筛选转股溢价率较低的可转债群体[31] **因子具体构建过程**：设定转股溢价率阈值，计算低于该阈值的可转债数量占比或等权组合表现[31] 18 **因子名称**：可转债市场成交额因子[31] **因子构建思路**：衡量可转债市场的交易活跃度[31] **因子具体构建过程**：计算可转债市场日均成交金额或成交额变化率[31] 因子回测效果 1 **大小盘风格因子**，上周表现：风格偏向大盘[13] 2 **价值成长风格因子**，上周表现：风格偏向价值[13] 3 **大小盘风格波动因子**，上周表现：波动上升[13] 4 **价值成长风格波动因子**，上周表现：波动下降[13] 5 **行业指数超额收益离散度因子**，上周表现：行业收益离散度上升[13] 6 **行业轮动速度因子**，上周表现：行业轮动速度上升[13] 7 **成分股上涨比例因子**，上周表现：成分股上涨比例下降[13] 8 **前100个股成交额占比因子**，上周表现：个股成交集中度上升[13] 9 **前5行业成交额占比因子**，上周表现：行业成交集中度持平上期[13] 10 **指数波动率因子**，上周表现：市场波动率上升[13] 11 **指数换手率因子**，上周表现：市场换手率上升[13] 12 **商品趋势强度因子**，上周表现：能化板块趋势强度增加，其余板块趋势强度持平上期[26] 13 **商品基差动量因子**，上周表现：黑色及能化板块基差动量有所上升[26] 14 **商品波动率因子**，上周表现：黑色及贵金属板块波动率上升[26] 15 **商品流动性因子**，上周表现：各板块流动性表现分化[26] 16 **百元转股溢价率因子**，上周表现：企稳，当前处于中间位置[31] 17 **低转股溢价率因子**，上周表现：占比明显回调，低溢价率转债表现相对较佳[31] 18 **可转债市场成交额因子**，上周表现：有一定缩量，不过还保持在健康区间[31]

市场整体观点 - 市场情绪偏热 A股上行周期未结束但正从单边上行向震荡慢牛过渡 短期波动幅度或将明显上升[1][4] - 成长风格弹性更大 周期风格更加稳健 建议风格适度均衡 布局中大盘宽基及创业板指数[1][4] - 风险偏好较高投资者可关注科技 新能源 稀土 有色 医药等热点行业轮动机会[1][4] 权益市场表现 - 大小盘风格偏向大盘 价值风格大幅占优[1][6] - 大小盘风格波动迅速上升 价值成长风格波动下降[1][6] - 行业指数超额收益离散度上升 行业轮动速度上升 成分股上涨比例下降[6] - 前100个股成交额占比上升 前5行业成交额占比与上期持平[6] - 市场波动率与换手率均继续上升[7] 商品市场表现 - 能化板块趋势强度增加 其余板块趋势强度持平上期[2][21] - 黑色及能化板块基差动量有所上升[2][21] - 黑色及贵金属板块波动率上升[2][21] - 各板块流动性表现分化[2][21] 期权市场表现 - 上证50与中证1000隐含波动率仍处高位但边际松动[2][25] - 50ETF看跌期权偏度快速上升 中证1000维持不变[2][25] - 中证1000贴水呈收敛态势 市场分歧增大 热点开始轮动和扩散[2][25] 可转债市场表现 - 转债市场先下跌后修复 周内波动较大[2][27] - 百元转股溢价率企稳 处于中间位置[2][27] - 低转股溢价率转债占比明显回调 低溢价率转债表现较佳[2][27] - 市场成交额缩量但保持在健康区间 信用利差近期有上升势头[2][27]

近日，包头钢铁（集团）有限责任公司首席技术专家崔建国、包头稀土研究院技术带头人侯睿恩一行来兰石中科调研交流。兰石中科总工程师侯晓刚等 相关人员陪同。 在公司展厅及纳米材料小试生产线，崔建国一行详细听取了兰石中科利用核心专利技术制备多种纳米材料的工艺路线、重点项目产业化进程、产品应用 优势以及市场开拓等方面的情况介绍，重点了解了公司纳米稀土材料定向开发、工业固废资源化利用等领域的技术实力，对兰石中科近年来在纳米新材料领 域取得的一系列成果给予高度认可。 随后的座谈交流中，双方围绕稀土资源高值化利用路径展开深入探讨。双方一致认为，包钢集团作为北方稀土产业链的重要支柱，拥有丰富的稀土原料 资源及产业化基础；兰石中科则凭借自主研发的纳米化技术与装备，在纳米材料制备与应用场景拓展等方面具备显著优势。通过技术与资源的深度融合，双 方将围绕稀土新材料研发、关键装备联合攻关、资源绿色循环利用等方向开展实质性合作，共同为我国稀土产业的高质量发展注入新动能。 （乔娅妮） ...