每周思考总第660期 《 上证八连阳后怎么走？ 》 申明： 因合规考虑，自2025年4月21日后，暂停更新展示历史观点回溯模拟净值图。 本文表述观点，仅代表作者发稿当时的个人想法与思考笔记，仅供读者参考而不作为任何投资 建议。作者保留根据市场环境、新信息等适度修正观点的权利。投资有风险，入市需谨慎。 本系列周度择时观点回溯表现，2024年全年累计收益53.69%。2025年至12月28日累计收益 9.97%。 1 本周观点 | 标的 | 仓位 | | --- | --- | | 主板 | 低仓位 | | 中小市值板块 | 低仓位 | | 风格判断 | 主板占优 | 观点简述： 上周市场突发转强，沪深300指数周涨幅1.95%，上证综指周涨幅1.88%，中证500指数周涨幅 4.03%。在降息降准预期全无背景下，市场从上周一开始独立走强，主因A500ETF增量资金脉冲。 基本面上，工业利润增速转弱，金属价格异常上涨。 国内方面，月度经济数据中的工业利润通 常不被市场过度关注，主因当月更多经济数据已陆续披露并可据此预测，但 本次11月工业利润依旧 出现了超预期的同比走弱，预示四季度A股业绩压力不小 ，政策方面原本 ...

深化制度保障，纵深推进全国统一大市场建设。加快推进"五统一、一开放"，破除阻碍全国统一大市场 建设的堵点卡点，促进有效市场和有为政府更好结合，为优化资源配置、扩大内需、缓解同质化竞争提 供制度保障。持续深入推进政府职能转变，优化完善政府政绩考核体系，健全政府不当干预市场竞争行 为治理规则，规范地方政府经济促进行为，破除地方保护和市场分割，清理行业壁垒，打通区域"小循 环"，畅通释放内需潜力的"大循环"，为企业创造更加稳定、透明和可预期的发展环境。 巩固动态平衡，供需两侧协同施策稳根基。将扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，推 动供给和需求达到更高水平均衡。在需求侧大力提振居民消费，要进一步优化收入分配格局，加大投资 于人力度，提升公共服务水平，加强社会保障体系建设，切实增强居民实际消费能力和消费意愿；同 时，优化消费环境，加快清理限制性措施。在供给侧持续深化结构性改革，要坚持智能化、绿色化、融 合化方向，发展智能制造、绿色制造、服务型制造，分类开展行业治理，大力推动重点行业产能治理， 以高质量的供给适配不断升级的需求，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡。此外， 要统筹国内国际两个大局 ...

专题：第十届中国制造强国年会 12月28日，"第十届中国制造强国年会"在北京举行，主题为"实体为根，向新而行"。国家制造强国建设 战略咨询委员会委员、工业和信息化部原副部长、第十三届全国政协经济委员会副主任刘利华出席并致 辞。 刘利华谈到，回望"十四五"，我国制造业在复杂多变的国内外环境中实现历史性跨越，成就斐然。 一是筑牢了体系优势的基本盘。他指出，我国制造业增加值占全球比重稳定在30%左右，总体规模连续 15年保持全球第一。新能源汽车、信息通信设备、先进轨道交通装备、海洋装备工程及高技术船舶、电 力装备、家电、纺织等七个产业实现了世界领先，航空航天、汽车、钢铁、石化、建材等五个产业达到 世界先进水平，产业能级实现了大幅跨越。 刘利华指出，未来五年，推动制造业实现从重点突破向全面领先的战略性跨越，应当聚焦四个方面： 一是夯实产业基础。推进产业基础高级化和产业链现代化，完善工业强基扶持机制。 二是加快高水平科技自立自强。发挥新型举国体制优势，推动科技创新与产业创新深度融合，攻克关键 核心技术，实现自主可控、安全可靠。 三是培育新质生产力。发力新兴产业、未来产业，推进新型工业化。 四是优化发展生态。制定下一个十 ...

文章核心观点 - 日本制造业近年来频繁爆发数据造假丑闻 涉及汽车、钢铁、造船、化工、铁路设备等多个核心工业领域 正引发对“日本制造”的广泛信任危机 [2][13] 川崎重工数据造假事件 - 日本防卫省对川崎重工业公司作出停止参与招标两个半月的处分 因其为海上自卫队制造的潜水艇发动机存在篡改燃油效率数据的情况 [1] - 该公司此前于2024年8月承认存在篡改船舶用发动机测试数据的不当行为 涉及发动机总数达673台 [1] 近年日本制造业主要造假案例 - **2017年神户制钢所造假案**：旗下业务部门篡改产品出厂数据 将未达标产品冒充合格出售 产品供应汽车、铁路、航空航天、军工等行业 受影响企业达数百家 [5] - **2021年三菱电机造假案**：长崎工厂长期伪造列车空调和空气压缩机检验数据 最早可追溯至1985年前后 涉及产品约8.4万台 其中两成面向海外输出 影响美国纽约、英国伦敦和德国部分地铁 [7] - **2022年日野汽车造假案**：被曝出引擎尾气排放以及油耗数据造假丑闻 [9] - **2024年集中曝光的多起造假案**： - 1月 丰田旗下重要部件商丰田自动织机被曝3款汽车发动机数据造假 [11] - 4月 大型重工业公司IHI下属子公司自2003年以来篡改超过4000台发动机的燃油效率数据 [11] - 6月 丰田、本田、马自达、雅马哈、铃木5家企业共38种车型存在碰撞数据篡改、发动机功率测试舞弊、刹车性能数据造假等多种违规行为 涉及约518万辆汽车 引发大规模召回 [11] - 9月 东日本旅客铁路公司与日本货物铁道公司均被曝在列车车轮安装过程中存在测试数据造假等违规行为 [11] 对“日本制造”声誉的影响 - 一系列造假丑闻正快速消磨消费者对日本产品的信任 [13] - 质优与价廉一度被视为“日本制造”的名片 但如今其制造业工匠精神的丢失令人担忧 [13]

我市企业界认真学习领会市委经济工作会议精神 拼搏实干，为经济稳中向好提供有力支撑 □ 南京日报/紫金山新闻记者 张甜甜 "坚定信心、真抓实干、扛好担当，实现'十五五'良好开局。"12月24日，市委经济工作会议举行，为明 年工作确定了行动纲领，提供了行动指南。连日来，我市企业界认真学习领会会议精神，大家一致表 示，要将会议精神转化为促进企业发展的强大动力，积极有为、主动作为，努力从重大战略部署、重要 政策举措、重点民生工作中抢抓机遇、挖掘潜能，为经济稳中向好提供有力支撑，为扛好经济大省挑大 梁的省会担当贡献企业力量。 会议提出，要"完善'1+4+6'产业攻坚体系，培育'1026'新兴产业集群和产业链""在促进产业科技融合上 深化攻坚，加快紫金山创新带、滨江创新带规划建设，深入实施'人工智能+'行动，制定实施新一轮人 才政策，营造'热带雨林'创新生态"。 在朗坤智慧科技股份有限公司总裁魏小庆看来，此次会议让公司更加坚定了深耕工业互联网、以AI驱 动产业转型升级的战略决心。今年以来，公司不仅成为国家制造业单项冠军，还成功入选工信部智能制 造系统解决方案"揭榜挂帅"项目。"面向未来，我们将致力于深化工业大模型与智能体 ...

日本制造业数据造假事件 - 2024年12月26日，日本防卫省对川崎重工业公司作出停止参与招标两个半月的处分，因该公司为海上自卫队制造的潜水艇发动机存在篡改燃油效率数据的情况[1] - 川崎重工业公司承认，其篡改船舶用发动机测试数据的不当行为涉及的发动机总数达673台[1] - 2024年8月，川崎重工业公司首次承认存在篡改船舶用发动机测试数据的行为[1] 近年日本企业造假案例汇总 - 2017年，神户制钢所承认旗下业务部门篡改产品出厂数据，将未达标产品冒充合格产品出售，受影响企业达数百家[3] - 2021年，三菱电机被披露其长崎工厂长期伪造检验数据，最早可追溯至1985年前后，所涉产品包括约8.4万台列车空调和空气压缩机，其中两成面向海外输出[5] - 2022年，日野汽车曝出引擎尾气排放以及油耗数据造假丑闻[7] 2024年日本企业造假问题集中曝光 - 2024年1月，丰田旗下重要部件商丰田自动织机被报道有3款汽车发动机存在数据造假行为[11] - 2024年4月，日本大型重工业公司IHI宣布，其下属一家子公司自2003年以来篡改超过4000台发动机的燃油效率数据[11] - 2024年6月，日本国土交通省通报丰田、本田、马自达、雅马哈、铃木5家企业的38种车型存在多种违规行为，问题涉及约518万辆汽车，引发大规模召回[11] - 2024年9月，东日本旅客铁路公司和日本货物铁道公司被曝出在列车车轮安装过程中存在测试数据造假等违规行为[11] 事件影响与行业评论 - 近年来，日本企业造假丑闻层出不穷，涉及汽车、钢铁、造船、化工等诸多领域[1] - 一系列造假丑闻正快速消磨着消费者对日本产品的信任，引发对“日本制造”的广泛信任危机[1][11] - 日本《经济新闻》评论指出，“日本制造业工匠精神的丢失令人担忧”[11]

日本企业数据造假事件与行业影响 - 日本防卫省对川崎重工业公司作出停止参与招标两个半月的处分 该公司承认其为日本海上自卫队制造的潜水艇发动机存在篡改燃油效率数据的情况 并发布补充报告 [1] - 川崎重工业公司承认存在篡改船舶用发动机测试数据的不当行为 涉及的船舶用发动机总数达673台 [1] 近年日本制造业造假案例回顾 - 2017年 日本钢铁企业神户制钢所承认篡改产品出厂数据 将未达标产品冒充合格产品出售 问题产品供应给汽车、铁路、航空航天、军工等行业 受影响的客户企业达到数百家 [5] - 2021年 日本三菱电机被披露其长崎工厂长期伪造产品检验数据 做法最早可追溯至1985年前后 所涉产品包括列车空调和空气压缩机约8.4万台 其中两成面向海外输出 美国纽约、英国伦敦和德国的部分地铁使用了相关设备 [7] - 2022年 日野汽车曝出引擎尾气排放以及油耗数据造假丑闻 [9] 2024年日本企业造假问题集中曝光 - 2024年1月 丰田旗下重要部件商丰田自动织机被报道有3款汽车发动机存在数据造假行为 [11] - 2024年4月 日本大型重工业公司IHI宣布其子公司自2003年以来篡改超过4000台发动机的燃油效率数据 [11] - 2024年6月 日本国土交通省通报丰田、本田、马自达、雅马哈、铃木5家企业的38种车型存在数据造假等多种违规行为 问题涉及约518万辆汽车 引发大规模召回 [11] - 2024年9月 东日本旅客铁路公司和日本货物铁道公司被曝出在列车车轮安装过程中存在测试数据造假等违规行为 [11] 对“日本制造”声誉的冲击 - 日本企业造假问题涉及汽车、钢铁、造船、化工等诸多领域 引发对“日本制造”的广泛信任危机 [3] - 日本《经济新闻》评论指出“日本制造业工匠精神的丢失令人担忧” 频发的造假丑闻正快速消磨消费者对日本产品的信任 [13]

日本防卫省26日作出停止川崎重工业公司参与招标的处分，为期两个半月。川崎重工业公司当天发布对该公司篡改船舶用发动机测试数据 的补充报告。报告承认，该公司为日本海上自卫队制造的潜水艇发动机也存在篡改燃油效率数据的情况。川崎重工业公司表示，将采取措 施防止发生类似不当行为。2024年8月，川崎重工业公司承认该公司存在篡改船舶用发动机测试数据的不当行为，涉及的船舶用发动机总 数达673台。 日企造假问题层出不穷 引发信任危机 近年来，日本企业造假丑闻层出不穷，涉及汽车、钢铁、造船、化工等诸多领域，引发对"日本制造"的广泛信任危机。 2017年，日本钢铁企业神户制钢所承认，旗下业务部门通过篡改产品出厂数据，将大量未达标产品冒充合格产品出售。这些不合格产品供 应给了汽车、铁路、航空航天、军工等行业，引发轩然大波。随后神户制钢所又承认，集团下属的多家子公司、一线工厂都存在篡改、瞒 报、捏造质检数据的情况。受问题产品影响的企业达到数百家。 2024年1月，丰田旗下重要部件商丰田自动织机被报道有3款汽车发动机存在数据造假行为； 4月，日本大型重工业公司IHI宣布，其下属一家子公司2003年以来篡改超过4000台发动机的燃油效 ...

2025年河北省经济发展回顾 - 重大战略深入实施：省会至张承高铁运行时间压缩，京津冀首列观光旅游列车开行，1至11月雄安新区固定资产投资同比增长14.8%，石家庄都市圈发展规划印发，连续3年有5个县级市入围全国百强 [2] - 内需潜力持续释放：1至11月，703个省重点项目完成投资2661.4亿元，全省固定资产投资同比增长6.1%增速居全国第3位，全省民间投资同比增长7.4%增速居全国第3位，争取国家消费品以旧换新资金172亿元实现销售额1273.5亿元 [2] - 产业质效稳步提升：实施“人工智能+”行动计划，全省综合算力指数连续2年位居全国首位，廊坊市纳入国家物流枢纽承载城市，沧州市入选国家骨干冷链物流基地建设名单，前三季度全省社会物流总费用与GDP比率为13.8%低于全国0.2个百分点 [2] - 改革开放与绿色转型：接续实施16条“小切口”举措，在23个县开展营商环境改革创新试点，阶段性降低工商业用户低谷电价政策为用户节约用电成本1.3亿元，新上“两高”项目能效全部达到标杆水平，启动实施绿电直连助力钢铁、算力等重点用能产业绿色发展，张承唐氢能区域试点入选国家首批氢能试点名单 [3] - 民生与安全保障：首都医科大学宣武医院河北医院等4家医院投入运行，20项民生工程完成年度建设任务，曹妃甸煤炭国储项目建成试运行 [3] 2026年河北省发展改革重点任务 - 推动经济平稳健康发展：将经济平稳健康发展列为首要工作，增强规划政策引导性，强化社会预期引导力，提升生产要素保障率 [5] - 扩大内需战略：积极争取中央各类政策资金支持，强化项目谋划储备和组织实施，持续激发民间投资活力，优化实施消费品以旧换新，积极扩大服务消费 [5] - 增强区域发展动能：办好第三届空天信息创新技术大赛，联合京津共建更多产业链、创新链，推进石家庄都市圈发展规划落地，着力提升潜力地区城镇化水平 [5] - 推动高质量发展与培育新质生产力：推动传统产业固根基、战略性新兴产业提能级、现代服务业上水平、场景培育出实效 [6] - 深化改革与开放：加大能源价格等重点领域改革攻坚力度，打造优化营商环境“河北经验”，进一步提高开放合作水平 [6] - 推进绿色转型：推进生态产品价值实现机制试点城市建设，打造一批国家和省级零碳园区，持续推动风光项目发展，加快绿电直连、源网荷储一体化等应用场景建设落地，推进氢能全产业链高质量发展 [6] - 保障和改善民生：谋划实施一批以工代赈项目，加快公共实训基地建设，推进国家区域医疗中心项目建设，统筹实施好20项民生工程 [6]

国际能源署（IEA）《2025 年工业领域可再生能源应用：低温热能及蒸汽电气化研究报告》指出，工业领域占全球能源消耗的 30%，其中低温热能与蒸汽需 求占比 70%，涉及食品饮料、纺织、造纸等多个行业，其电气化是工业脱碳成本效益最高的路径之一。通过热泵、电锅炉等成熟技术结合可再生电力，可 实现显著减排与能源安全提升，但需突破政策、成本、电网等多重壁垒。 核心技术与应用潜力 工业低温热能电气化依赖三类核心技术，均已具备商业化落地条件：工业热泵可提供最高 150℃热能，能效系数（COP）约 3，适合精准控温场景；电锅炉 能产生 350℃、70 巴压力的蒸汽，效率达 95%-98%，维护需求低；电热储能（ETES）以砂石、混凝土等低成本材料为介质，储能成本仅 15-20 美元 / 千瓦 时，可破解可再生能源间歇性难题，还能通过储热 - 发电联供模式提升灵活性。 全球技术潜力巨大：欧盟可减少化石燃料消耗近 3000 拍焦，年减少天然气使用 350 亿立方米；中国技术减排潜力达 9000 拍焦，对应年天然气进口量下降 30%；东盟地区 2400 拍焦低温热能可电气化，需新增 300-400 太瓦时电力需求，与区域可再生 ...