报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 马棕高价或抑制需求，价格震荡调整，国内因两节备货需求良好，但豆棕价差长期倒挂给盘面形成压力 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约9582元/吨，环比变化 -10元，幅度 -0.10%；豆油2601合约8488元/吨，环比变化 +30元，幅度 +0.35%；菜油2601合约9891元/吨，环比变化 +1元，幅度 +0.01% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9550元/吨，环比变化 +70元，幅度 +0.74%，现货基差P01 + -32元，环比变化 +80元；天津地区一级豆油现货价格8620元/吨，环比变化 +80元/吨，幅度 +0.94%，现货基差Y01 + 132元，环比变化 +50元；江苏地区四级菜油现货价格10010元/吨，环比变化 +0元，幅度 +0.00%，现货基差OI01 + 119元，环比变化 -1元 [1] 近期市场资讯 - 马来西亚8月1 - 25日棕榈油出口量为1065005吨，上月同期为914924吨，环比增加16.4% [2] - 我国10月船期大豆采购超7成，11月仅1成，关注后续油厂买船及进口大豆到港情况 [2] - 截至8月22日当周，国内主要油厂大豆压榨量227万吨，周环比下降7万吨，月环比上升3万吨，同比上升22万吨，较过去三年同期均值上升35万吨，预计本周油厂开机率仍维持高位，压榨量回升至250万吨左右 [2] - 美湾大豆（9月船期）C&F价格471美元/吨，较上个交易日上调1美元/吨；美西大豆（9月船期）C&F价格465美元/吨，较上个交易日上调1美元/吨；巴西大豆（10月船期）C&F价格489美元/吨，较上个交易日下调1美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（9月船期）225美分/蒲式耳，与上个交易日持平；美国西岸（9月船期）199美分/蒲式耳，与上个交易日持平；巴西港口（10月船期）275美分/蒲式耳，较上个交易日下调5美分/蒲式耳 [2] - 加拿大菜籽（10月船期）C&F价格550美元/吨，较上个交易日上调5美元/吨；加拿大菜籽（12月船期）C&F价格540美元/吨，较上个交易日上调5美元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 市场观望情绪浓厚，油脂震荡调整，棕榈油前期受生柴预期和消费拉动价格较为坚挺，但豆棕价差倒挂，叠加豆油供应端前景依然较为乐观，价格步入瓶颈 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约9500.00元/吨，环比变化-54元，幅度-0.57%；豆油2601合约8394.00元/吨，环比变化-20.00元，幅度-0.24%；菜油2601合约9791.00元/吨，环比变化-37.00元，幅度-0.38% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9500.00元/吨，环比变化+60.00元，幅度+0.64%，现货基差P01+0.00，环比变化+114.00元；天津地区一级豆油现货价格8480.00元/吨，环比变化+20.00元/吨，幅度+0.24%，现货基差Y01+86.00，环比变化+40.00元；江苏地区四级菜油现货价格9910.00元/吨，环比变化-50.00元，幅度-0.50%，现货基差OI01+119.00，环比变化-13.00元 [1] 近期市场资讯 - 截至2025年4月，马来西亚沙巴州超3万小规模种植户取得MSPO认证，覆盖19.10万公顷以上油棕面积，认证率达97.62% [2] - 阿根廷豆油（9月船期）C&F价格1151美元/吨，较上个交易日下调12美元/吨；阿根廷豆油（11月船期）C&F价格1148美元/吨，较上个交易日下调5美元/吨 [2] - 加拿大菜油（9月船期）C&F报价1045美元/吨，与上个交易日持平；加拿大菜油（11月船期）1025美元/吨，与上个交易日持平 [2] - 2025年8月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少2.12%，出油率环比上月同期增加0.46%，产量环比上月同期增加0.3% [2] - 美湾大豆（9月船期）C&F价格463美元/吨，较上个交易日上调1美元/吨；美西大豆（9月船期）C&F价格457美元/吨，较上个交易日上调1美元/吨；巴西大豆（10月船期）C&F价格488美元/吨，较上个交易日下调2美元/吨 [2] - 墨西哥湾（9月船期）进口大豆升贴水报价217美分/蒲式耳，较上个交易日上调2美分/蒲式耳；美国西岸（9月船期）191美分/蒲式耳，较上个交易日上调2美分/蒲式耳；巴西港口（10月船期）295美分/蒲式耳，较上个交易日下调8美分/蒲式耳 [2] - 截至6月底印尼棕榈油库存环比下降13%至253万吨，6月棕榈油出口达361万吨，环比猛增35.4% [2]

菜籽油市场供需 - 2025/2026年度中国油菜籽新增供给量预计达1960万吨 其中产量1710万吨 进口量250万吨 [1] - 国内进口油菜籽压榨量及开机率受产地产量和进口影响波动较大 [1] - 预计今年四季度之前国内菜籽油供给充足 [1] 花生油市场供需 - 2024/2025年度中国花生产量增加40万吨 食用消费和压榨需求分别较上一年度增加10万吨和30万吨 [1] - 因进口收缩 该年度结转库存降至低位 [1] - 当前花生处于关键生长期 需关注花生长势 收割期天气 新作单产及进口情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费，美豆油生柴政策扶持生柴消费增加，国内对加菜加征关税致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定，中美及中加关系缓和影响市场 [3][5][6] - 近期利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油减产季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高，主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 主力持仓多增，预期Y2601在8200 - 8600附近区间震荡 [3] - 基本面方面，MPOB报告显示马棕5月情况，目前马棕出口数据环比增加4%后续增产季供应增加，报告中性；基差54现货升水期货偏多；7月4日商业库存88万吨环比+2万吨同比+11.7%偏空；期价运行在20日均线上且20日均线朝上偏多 [3][4] 棕榈油 - 主力持仓空减，预期P2601在9300 - 9700附近区间震荡 [5] - 基本面方面，同豆油的马棕情况，报告中性；基差10现货升水期货中性；7月4日港口库存38万吨环比 - 1万吨同比 - 34.1%偏多；期价运行在20日均线上且20日均线朝上偏多 [5] 菜籽油 - 主力持仓空增，预期OI2601在9600 - 10000附近区间震荡 [6] - 基本面方面，同样的马棕情况，报告中性；基差50现货升水期货偏多；7月4日商业库存65万吨环比+2万吨同比+3.2%偏空；期价运行在20日均线上且20日均线朝上偏多 [6] 供应相关 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [8][10][12][14][19][22][24][26] 需求相关 - 涉及豆油表观消费 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期油脂涨至高位叠加郑商所风险警示函，资金做多欲望减退，国内增加棕油和菜油买船、印尼行业人士呼吁推迟B50等因素使油脂短期上涨空间有限；但未来三大油脂供需大方向边际收紧，棕油产地供应压力不大，压力或来自国内买船增加，豆油新作供需从宽松转紧张且未来收紧幅度可能加剧，菜油中长期供需预计收紧，三大油脂供需收紧共振奠定后期价格运行区间抬升基础，四季度价格表现预计强于三季度；策略上，短期豆棕菜油01合约下方有支撑，建议回调多思路，谨慎追涨，关注菜油11 - 01反套 [2][60][61] 根据相关目录分别进行总结 棕油 - 短期来看，马棕油虽处季节性增产期且8月库存回升，但大幅低于市场预估，8月高频数据显示产量降出口增，印尼产量增幅有限供需紧平衡，棕油回调后有望再度走强；马来棕油供需双旺但国内消费高使期末库存低，8月出口数据转好、产量高频数据走弱，累库幅度或放缓；印尼产量下降而需求强劲，供需长期维持紧平衡；需求主要看中印两国，印度有采购需求但棕油性价比差，豆油挤占部分进口需求；国内6 - 7月到港量增加、消费一般致库存回升，近期进口利润好转贸易商新增买船，短期供应充裕 [6][8][11] - 中长期来看，马棕油增产放缓+需求强劲或减缓累库速度，印尼供弱需强全年维持供需紧平衡概率大，产地供应压力不大；国内短期供应充足，10月后买船少但进口利润好转可能增加远月买船，中长期棕油有冲击新高可能，四季度减产期间驱动强，大方向看多，但需关注马来季节性累库、印度采购需求波动和印尼生柴政策扰动 [17] 豆油 - 短期来看，USDA8月报告利多，美豆价格跃升，国内豆油及大豆库存处历史高位，但截至8月中旬未采买美豆，市场担心9月后大豆供应，美盘价格偏强震荡，国内大豆进口成本增加且供应存不确定性，短期豆油偏强震荡 [18] - 美豆产量方面，USDA8月报告上调25/26年度美豆单产但下调播种面积，新作供需从宽松转紧张，期末库存降至2.9亿蒲，库销比为近10年第三低，后续单产下调可能性大，若单产降至历史上沿，期末库存将继续下滑 [19] - 美豆需求方面，生柴需求未来提升是大概率事件但幅度可能低于市场预估，出口端截至8月18日中国未重新采购美豆，若中美未达成协议，美豆出口可能下调，压制美豆价格 [20][21] - 南美豆方面，中国继续大量采买巴西大豆，若不采购美豆，巴西豆升贴水将上涨抬升国内豆油价格，中国试验性进口阿根廷豆粕，可能在四季度大量进口 [23] - 国内方面，5 - 8月大豆到港量预计均超1000万吨，油厂高开机率且豆油处消费淡季，大豆及豆油快速累库；9 - 10月大豆到港量仍较多，短期供应不缺，但10月后美豆出口高峰若无法进口，需采买更贵且数量少的巴西大豆，原料端减量促使豆油去库加速，利好11月后价格 [23][24] - 中长期来看，中美贸易关系是下半年豆系市场最大变数，无论是否采购美豆，国内大豆进口成本都会抬升，25/26美豆供需调整方向偏向收紧，生物柴油利多政策落地后发酵，国内11月后大豆到港可能紧张，豆油远月去库预期强，大方向预计走强 [37] 菜油 - 近期菜油价格受加菜籽反倾销初审结果影响大幅波动，初审结果发布初期价格上冲，后因郑商所风险警示函及澳菜籽允许重新进口、新增买船消息价格下跌 [38] - 国内方面，反倾销政策提高加菜籽出口成本、打击贸易商出口热情，8月14日后加菜籽进口量下降，虽有其他来源补充但无法完全弥补供应减量，下半年菜籽及菜油供需收紧，有助于库存去化和价格上涨；短期内价格回调空间有限，未来随着菜籽到港减少、进入消费旺季和去库加速，价格有反弹动力，需关注加菜籽反倾销终审结果、澳菜籽进口情况、菜油进口力度、菜油抛储及油脂间替代消费 [39][40][59] - 加拿大方面，中国是加菜籽最大买家，反倾销初审落地后出口需求大幅下调，25/26年度菜籽供需从宽松转过剩，压制价格，未来可能增加压榨量、对美国出口菜油或对其他国家出口菜籽 [50] - 国际贸易角度，反倾销落地后中国对加拿大菜系产品依赖度下降，对澳菜籽、乌克兰/俄罗斯/阿联酋菜油依赖度提升，加菜籽/菜油对中国需求依赖度下降，对美国、阿联酋、欧盟依赖度提升 [54]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 印尼打击非法种植园，棕榈油震荡偏强 [1] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约9584.00元/吨，环比变化+124元，幅度+1.31%；豆油2601合约8516.00元/吨，环比变化-18.00元，幅度-0.21%；菜油2601合约9826.00元/吨，环比变化+69.00元，幅度+0.71% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9510.00元/吨，环比变化+190.00元，幅度+2.04%，现货基差P01 + -74.00，环比变化+66.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8630.00元/吨，环比变化+10.00元/吨，幅度+0.12%，现货基差Y01 + 114.00，环比变化+28.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格9960.00元/吨，环比变化+90.00元，幅度+0.91%，现货基差OI01 + 134.00，环比变化+21.00元 [1] 市场资讯 - 截至8月18日，全国进口大豆港口库存为675.865万吨，上周同期为684.105万吨，环比减少8.24万吨 [2] - 2025年8月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少1.78%，出油率环比上月同期增加0.51%，产量环比上月同期增加0.88% [2] - 截止到2025年08月15日，沿海地区主要油厂菜籽库存为11.5万吨，较上周减少2.38万吨；菜油库存为10.45万吨，较上周减少0.55万吨；未执行合同为8.2万吨，较上周减少0.4万吨 [2] - 阿根廷豆油（9月船期）C&F价格1139美元/吨，与上个交易日相比下调21美元/吨；阿根廷豆油（11月船期）C&F价格1121美元/吨，与上个交易日相比下调30美元/吨 [2] - 加拿大菜油（9月船期）1045美元/吨，与上个交易日相比上调10美元/吨；加拿大菜油（11月船期）1025美元/吨，与上个交易日相比上调10美元/吨 [2] - 加拿大菜籽（10月船期）C&F价格547美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；加拿大菜籽（12月船期）C&F价格537美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨 [2] - 美湾大豆（9月船期）C&F价格458美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨；美西大豆（9月船期）C&F价格452美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨；巴西大豆（10月船期）C&F价格495美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨 [2] - 墨西哥湾（9月船期）进口大豆升贴水报价203美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调1美分/蒲式耳；美国西岸（9月船期）177美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调1美分/蒲式耳；巴西港口（10月船期）305美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调5美分/蒲式耳 [2] 政策影响 - 印尼总统普拉博沃上周五宣布启动大规模自然资源整治行动，没收310万公顷非法棕榈种植园，相当于该国官方种植总面积的20%，另有500万公顷种植园正面临政府审查，棕榈油震荡走强 [3]

期货市场表现 - 大商所棕榈油期货主力合约8月18日盘中触及9672元/吨的七个月高点，收盘涨幅为1.89% [1] - 豆油及菜油期货跟随棕榈油上行，盘面呈现区间震荡格局 [1] 印尼供应冲击事件 - 印尼军方突袭并没收310万公顷非法棕榈种植园，相当于该国官方种植总面积的20% [3] - 另有500万公顷种植园面临政府审查，政策力度远超市场预期 [3] - 政府接管可能导致单产下降，对2025年印尼棕榈油产量增量有较大影响 [3] 马来西亚供需动态 - 马来西亚8月1-15日棕榈油出口量达537,183吨，较上月同期399,366吨增加34.5% [4] - 同期马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加0.88% [4] - 8月马来西亚棕榈油库存增量可能不大，库存压力不明显 [3] 价格驱动因素分析 - 近期棕榈油价格强势主要受宏观资金及外资基于印尼产量偏低预期推动 [3] - 印度排灯节备货需求成为马来西亚棕榈油出口增长的核心驱动力 [4] - 印尼产量增量可能小于消费增量，对国际价格形成支撑 [3] 国内油脂市场状况 - 国内棕榈油9月船期采购不多但需求也差，供需偏宽松 [3] - 国内10-11月船期新增采购较多 [3] - 国内油脂走势与国际趋同，豆油走势略显疲软，棕榈油表现坚挺 [4] 机构后市展望 - 在马来西亚产量及出口数据利多、印尼供应面临风险背景下，三大油脂上方空间被打开 [4] - 市场在连续上行后可能出现阶段性调整，但震荡中偏强格局延续 [4] - 操作上仍考虑以低多为主 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周三大油脂整体收涨，因棕榈油预期供需偏紧、中国对加拿大菜籽征收临时保证金等利多刺激，油脂强势格局暂难改变 [11] - 基本面看美国生物柴油政策草案超预期、东南亚棕榈油增产潜力不足、印度和东南亚产地植物油低库存以及印尼B50政策预期支撑油脂中枢 [11][12][13] - 棕榈油7 - 9月若需求国维持正常进口且产地产量维持中性水平，产地或维持库存稳定，支撑产地报价偏强震荡；四季度可能因印尼B50政策存在上涨预期，但目前估值相对较高，上方空间受多种因素抑制，震荡偏强看待 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 市场综述：本周三大油脂整体收涨，棕榈油因预期供需偏紧等因素冲高，外盘菜籽高位回落推高国内菜油价格；高频数据显示马来西亚棕榈油8月前15日出口环比增加16.5% - 21.3%；东南亚棕榈油产量与需求基本平衡，油脂库存处于历年同期偏低位置 [11] - 国际油脂：USDA8月月报维持美国2025/2026年度增加约150万吨豆油工业需求，菜油进口预估同比增20万吨；预计加拿大菜籽2025/2026年度增产10万吨达1925万吨；印度可能开启补库进程，支撑棕榈油出口需求 [11] - 国内油脂：本周豆油成交较好、棕榈油成交较弱，现货基差处于较低水平；国内油脂总库存高于去年约30万吨，未来两个月，大豆压榨量维持高位小幅下滑，棕榈油出口意愿增加，菜油维持小幅去库趋势 [11] - 基本面评估：通过基差、利润及生柴价差、马来西亚/印尼棕榈油供需、其他植物油供需、中国和印度库存等指标进行多空评分和简评，综合来看基本面有支撑也有抑制因素 [12] - 交易策略建议：单边操作建议震荡，核心驱动逻辑与核心观点一致；未提及套利策略 [13] 期现市场 - 展示马棕FOB - 马棕2510、马棕10基差季节性、棕榈油09合约基差及季节性、豆油09合约基差及季节性、菜籽油09合约基差及季节性等图表，反映油脂期现结构情况 [18][21][24][27] 供给端 - 马棕产量及出口：展示马棕月度产量、出口，印尼棕榈油 + 棕榈仁油月度产量、出口，大豆周度到港、港口库存，菜籽月度进口、菜油月度进口等图表，反映油脂供给相关数据 [30][31][32][33] - 棕榈产区天气：展示印尼和马来西亚产区加权降水叠加预报、NINO 3.4指数及拉尼娜现象对全球气候影响等图表，关注天气对棕榈油产量的影响 [35][36] 利润库存 - 展示国内三大油脂总库存、印度进口植物油库存、棕榈油近月进口利润和商业库存、豆油广东进口大豆现货榨利和主要油厂库存、菜籽沿海现货平均榨利和华东菜油商业库存、马来西亚和印尼产地棕榈油库存等图表，反映油脂利润和库存情况 [42][45][47][48][50] 成本端 - 展示马来西亚棕榈鲜果串参考价、棕榈油进口成本价、CNF进口价菜油、中国油菜籽进口成本价等图表，反映油脂成本情况 [53][56] 需求端 - 油脂成交：展示棕榈油和豆油作物年度累积成交图表，反映油脂成交情况 [59] - 生柴利润：展示POGO价差和BOHO价差图表，反映生柴利润相关情况 [61]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 中加菜籽贸易摩擦抬升加拿大菜籽进口成本，部分贸易商寻求从澳大利亚进口菜籽，市场预期影响有限，油脂冲高回落 [3] 市场分析 期货情况 - 昨日收盘棕榈油2601合约9368.00元/吨，环比变化 -56元，幅度 -0.59%；豆油2601合约8520.00元/吨，环比变化 -56.00元，幅度 -0.65%；菜油2601合约9840.00元/吨，环比变化 -224.00元，幅度 -2.23% [1] 现货情况 - 广东地区棕榈油现货价9310.00元/吨，环比变化 -160.00元，幅度 -1.69%，现货基差P01 + -58.00，环比变化 -104.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8630.00元/吨，环比变化 -50.00元/吨，幅度 -0.58%，现货基差Y01 + 110.00，环比变化 +6.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格9950.00元/吨，环比变化 -220.00元，幅度 -2.16%，现货基差OI01 + 110.00，环比变化 +4.00元 [1] 市场资讯 - 美湾大豆（9月船期）C&F价格460美元/吨，较上个交易日上调3美元/吨；美西大豆（9月船期）C&F价格454美元/吨，上调3美元/吨；巴西大豆（10月船期）C&F价格497美元/吨，下调1美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（9月船期）210美分/蒲式耳，下调4美分/蒲式耳；美国西岸（9月船期）184美分/蒲式耳，下调4美分/蒲式耳；巴西港口（10月船期）313美分/蒲式耳，下调12美分/蒲式耳 [2] - 加拿大菜籽（10月船期）C&F价格549美元/吨，上调7美元/吨；加拿大菜籽（12月船期）C&F价格539美元/吨，上调7美元/吨 [2] - 阿根廷豆油（9月船期）C&F价格1146美元/吨，持平；阿根廷豆油（11月船期）C&F价格1140美元/吨，上调2美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（9月船期）1035美元/吨，持平；加拿大菜油（11月船期）1015美元/吨，持平 [2] - 预计2024/25年度巴西大豆产量达1.69657亿吨，同比增加2192.07万吨，增加14.8%，环比增加16.91万吨，增加0.1% [2] - 预计2024/25年度巴西大豆播种面积达4763.72万公顷，同比增加148.26万公顷，增加3.2%，环比增加2.23万公顷 [2] - 预计2024/25年度巴西大豆单产为3.56吨/公顷，同比增加360.5千克/公顷，增加11.3%；环比增加1.9千克/公顷，增加0.1% [2]

7月MPOB报告核心观点 - 7月马来西亚棕榈油供需报告整体影响偏多，尽管供应端增量大于需求端符合累库趋势，但实际库存大幅低于市场预期[1] - 报告提振当日马棕期价宽幅收高，并推动市场看涨情绪升温[2][8] - 预计8月棕榈油现货价格将延续涨势，国内现货均价或在9200-9650元/吨之间波动[9] 7月供需数据表现 - 7月马来西亚棕榈油产量为181.24万吨，环比增加7.09%，但略低于市场预估的183万吨[2][4] - 7月出口量为130.91万吨，环比增3.82%，略高于市场预期[2] - 7月末马棕库存增至211.33万吨，环比增加4.02%，但较市场预期值低14万吨[2][8] - 7月进口量为6.10万吨，环比下降12.82%[2] 供应端分析 - 7月产量低于预期暗示产地供应压力不大，产区呈现“西增东减”差异化表现[4] - 西马天气条件改善促进鲜果串生长，而东马局部地区受天气影响单产小幅下滑[4] - 全月产量达到近两年次高点，季节性增产周期持续[4][9] 需求端分析 - 7月出口环比增加，但整体出口仍处于近五年同期偏低水平[6] - 印度市场采购需求是提振马棕出口的主要原因，马棕相较豆油仍保持价格优势[6] - 印尼宣布8月上调棕榈油出口关税，部分买家为规避成本增加转向进口马棕[6] - 2025年1-7月马来西亚棕榈油累计出口量为825万吨，较去年同期下降10.33%[6] 库存与市场情绪 - 截至7月底马棕库存为211万吨，环比增4.02%，同比增15.80%，处于近五年同期最高水平[8] - 马来西亚国内棕榈油消费需求超预期增长，导致库存实际增幅低于预期[8] - 库存大幅低于预期推动市场看涨情绪升温，带动国际棕榈油外盘价格和我国进口成本上升[8] 8月价格展望与驱动因素 - 8月植物油市场迎来多重利好共振，包括豆油出口需求增加、印尼B50生物柴油政策推进及菜系市场原料反倾销等[9] - 马来西亚市场预计延续供需双增格局，三季度需求端回暖预期将成为主导价格走势的关键因素[9] - 国际市场印度节日备货需求启动，最新船运数据显示前10日马棕出口量环比增长23%-65%[9] - 国内市场开学季临近叠加中秋国庆双节备货周期启动，终端需求有望逐步改善[9] - 主产国库存压力有限，印尼和马来挺价出货，外盘报价走高，进口成本持续攀升[9]