7月MPOB报告核心观点 - 7月马来西亚棕榈油供需报告整体影响偏多，尽管供应端增量大于需求端符合累库趋势，但实际库存大幅低于市场预期[1] - 报告提振当日马棕期价宽幅收高，并推动市场看涨情绪升温[2][8] - 预计8月棕榈油现货价格将延续涨势，国内现货均价或在9200-9650元/吨之间波动[9] 7月供需数据表现 - 7月马来西亚棕榈油产量为181.24万吨，环比增加7.09%，但略低于市场预估的183万吨[2][4] - 7月出口量为130.91万吨，环比增3.82%，略高于市场预期[2] - 7月末马棕库存增至211.33万吨，环比增加4.02%，但较市场预期值低14万吨[2][8] - 7月进口量为6.10万吨，环比下降12.82%[2] 供应端分析 - 7月产量低于预期暗示产地供应压力不大，产区呈现“西增东减”差异化表现[4] - 西马天气条件改善促进鲜果串生长，而东马局部地区受天气影响单产小幅下滑[4] - 全月产量达到近两年次高点，季节性增产周期持续[4][9] 需求端分析 - 7月出口环比增加，但整体出口仍处于近五年同期偏低水平[6] - 印度市场采购需求是提振马棕出口的主要原因，马棕相较豆油仍保持价格优势[6] - 印尼宣布8月上调棕榈油出口关税，部分买家为规避成本增加转向进口马棕[6] - 2025年1-7月马来西亚棕榈油累计出口量为825万吨，较去年同期下降10.33%[6] 库存与市场情绪 - 截至7月底马棕库存为211万吨，环比增4.02%，同比增15.80%，处于近五年同期最高水平[8] - 马来西亚国内棕榈油消费需求超预期增长，导致库存实际增幅低于预期[8] - 库存大幅低于预期推动市场看涨情绪升温，带动国际棕榈油外盘价格和我国进口成本上升[8] 8月价格展望与驱动因素 - 8月植物油市场迎来多重利好共振，包括豆油出口需求增加、印尼B50生物柴油政策推进及菜系市场原料反倾销等[9] - 马来西亚市场预计延续供需双增格局，三季度需求端回暖预期将成为主导价格走势的关键因素[9] - 国际市场印度节日备货需求启动，最新船运数据显示前10日马棕出口量环比增长23%-65%[9] - 国内市场开学季临近叠加中秋国庆双节备货周期启动，终端需求有望逐步改善[9] - 主产国库存压力有限，印尼和马来挺价出货，外盘报价走高，进口成本持续攀升[9]