全球主要厂商中国市场表现 - 2025年7月ABB、发那科、库卡和雅马哈四家全球工业机器人巨头在中国总出货量同比增长12% 高于2025年上半年5%的增长率 [1] - 7月中国工业机器人产量同比增长24% 较2025年上半年36%增速有所放缓但仍保持强劲增长 [1] 行业需求驱动因素 - 工业机器人生产增长受汽车、3C（计算机、通信、消费电子）产品和出口需求强劲支撑 [2] - 发那科机器人库存保持稳定 订单主要来自电子与PCB行业复苏及汽车OEM稳健出货 [2] 市场发展趋势 - 工业机器人市场保持增长势头 预计技术进步和应用领域拓展将推动需求进一步增加 [3] - 自动化与智能化趋势凸显工业机器人在提升生产效率、降低成本和应对劳动力短缺方面的作用 [3] 数据来源说明 - 报告数据来源于MIR（Market Intelligence and Research）和国家统计局（NBS） [5] - 摩根士丹利研究团队通过市场调研和数据分析提供市场动态与趋势洞察 [5]

股价表现 - 361度盘初一度涨近8% 报6.42港元 [1] 战略合作内容 - 全资附属公司与斯坦德机器人订立战略合作协议 在机器人穿戴装备及具身智能机器人材料领域建立合作关系 [1] - 合作涵盖机器人穿用的服装、鞋类、配饰等装备 以及机器人轻量化及高性能材料领域 [1] - 公司将利用国际市场资源助力斯坦德全球销售具身智能机器人 特别是在商用场景下使用的产品 [1] - 计划将具身智能机器人逐步引入全球鞋物零售门店 并在全球门店展示及销售这些机器人 [1] 合作方背景 - 斯坦德机器人是一家专门从事工业级移动机器人研发及应用的高新技术企业 核心业务涵盖自主移动机器人和柔性物流解决方案的全链条服务 [1] 战略意义 - 此项合作是公司开拓机器人穿戴设备及具身智能机器人材料领域的重要举措 [1] - 符合公司"科技为本 品牌为先"的品牌策略 有助于推动创新及提升运动科技实力 [1]

股价表现 - 361度高开逾6% 截至发稿涨7.23%报6.38港元 [1] 战略合作内容 - 全资附属公司三六一度体育科技与斯坦德机器人订立战略合作协议 合作领域包括机器人穿用的服装鞋类配饰等装备及具身智能机器人材料 [1] - 合作方斯坦德为工业机器人领域领先企业 双方将在机器人可穿戴轻量化及高性能材料方面进行战略合作 [1] - 公司将利用国际市场资源助力斯坦德在全球销售具身智能机器人 特别针对商用场景加速国际业务扩展 [1] 业务整合计划 - 计划将具身智能机器人逐步引入全球鞋物零售门店 [1] - 将在全球门店展示及销售具身智能机器人 [1]

战略合作 - 361度全资附属公司与斯坦德机器人签订战略合作协议，聚焦机器人穿戴装备及智能材料研发[1] - 合作领域包括机器人穿用的服装、鞋类、配饰及具身智能机器人材料[1] - 公司将利用国际市场资源助力斯坦德全球销售具身智能机器人，并计划将其引入全球零售门店[6] 市场反应 - 公告发布后股价高开6.39%至6.33港元，总市值达131亿港元[4] - 当日成交量43.10万股，成交额272.82万港元，市盈率(TTM)为9.97倍[5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入57.05亿元（同比+11%），净利润8.58亿元（同比+8.6%）[8] - 毛利率41.5%（同比+0.3pct），经营溢利11.37亿元（同比+7.2%）[9] - 中国内地门店5669家，单店平均面积156平方米，76%位于三线及以下城市[9] 业务布局 - 国际化销售网点1357个，覆盖美洲、欧洲及"一带一路"市场[9] - 超品店累计49家，强化全品类消费体验[10] - 合作将融入智慧仓储、物流及零售场景，推动前后端智能化[6] 合作方背景 - 斯坦德为全球第五大工业智能移动机器人解决方案提供商[7] - 其创始人王永锟曾入选福布斯中国Under30精英榜[7] - 斯坦德已向港交所提交上市申请，中信证券及国泰君安国际为保荐人[7]

战略合作公告 - 361度全资附属公司与斯坦德机器人签订战略合作协议，聚焦机器人穿戴装备及智能材料研发[2] - 合作领域包括机器人专用服装、鞋类、配饰及具身智能机器人材料[2] - 合作基于底层研发深度融合，涉及智慧仓储、物流、工厂等后端应用及门店智能机器人前端体验[9] 市场反应 - 公告发布当日(8月18日)股价高开6.39%，报6.33港元/股，总市值达131亿港元[5] - 当日成交量43.10万股，成交额272.82万港元，市盈率(TTM)为9.97倍[6] 合作细节 - 361度将利用国际市场资源助力斯坦德全球销售具身智能机器人[8] - 计划在全球鞋服零售门店引入并展示斯坦德具身智能机器人[8] - 斯坦德为全球第五大工业智能移动机器人解决方案提供商(按2024年销量计)[10] 公司业绩 - 2025年上半年营收57.05亿元(同比+11%)，净利润8.58亿元(同比+8.6%)[12] - 毛利率41.5%(同比+0.3pct)，每股收益41.5分(同比+8.6%)[13] - 中国内地门店5669家，单店平均面积156平方米，76%位于三线及以下城市[14] 渠道布局 - 海外拥有1357个销售网点，马来西亚吉隆坡设直营店[14] - 超品店累计达49家，强化全品类消费体验[14] - 业绩公布次日(8月13日)股价盘中跌超12%，公司称系短期交易策略影响[14]

股价表现 - 361度高开逾6% 截至发稿涨6.39%报6.33港元 成交额272.82万港元 [1] 战略合作内容 - 全资附属公司三六一度(厦门)体育科技有限公司与斯坦德机器人(无锡)股份有限公司订立战略合作协议 [1] - 合作领域包括机器人穿用的服装、鞋类、配饰等装备及具身智能机器人材料 [1] - 在机器人可穿戴、机器人轻量化及高性能材料方面进行战略合作 [1] 公司战略布局 - 公司一直致力于专注科技产品的功能性 前瞻性布局适用于人体和具身智能机器人的特殊材料及相关设计 [1] - 将利用已积累的国际市场资源助力斯坦德在全球销售具身智能机器人 特别是在商用场景下使用的产品 [1] - 计划将斯坦德的具身智能机器人逐步引入全球鞋物零售门店 [1] - 打算在全球门店展示及销售这些具身智能机器人 [1]

股价表现 - 361度高开逾6% 截至发稿涨6 39%报6 33港元 成交额272 82万港元[1] 战略合作内容 - 全资附属公司三六一度厦门体育科技有限公司与斯坦德机器人无锡股份有限公司订立战略合作协议[1] - 合作领域包括机器人穿用的服装 鞋类 配饰等装备及具身智能机器人材料[1] - 公司前瞻性布局适用于人体和具身智能机器人的特殊材料及相关设计[1] - 将与工业机器人领先企业斯坦德在机器人可穿戴 轻量化及高性能材料方面进行战略合作[1] 业务协同效应 - 利用国际市场资源助力斯坦德在全球销售具身智能机器人 特别是在商用场景下使用的产品[1] - 计划将斯坦德具身智能机器人逐步引入全球鞋物零售门店[1] - 打算在全球门店展示及销售这些具身智能机器人[1]

核心观点 - 中证A股整体PE为20.5倍，处于历史86%分位，显示市场整体估值偏高 [2] - 科创50指数PE达147.1倍，处于历史100%分位，估值风险显著 [2] - 创业板指数PE为36.2倍，处于历史23%分位，相对估值优势明显 [2] - 房地产、钢铁、建筑材料等行业PE估值处于历史85%分位以上，需警惕高估值风险 [2] - 航运港口行业PE\PB均在历史15%分位以下，具备估值修复空间 [2] A股估值分析 指数估值 - 上证50指数PE为11.5倍，处于历史60%分位 [2] - 中证500指数PE为31.6倍，处于历史59%分位 [2] - 中证1000指数PE为43.8倍，处于历史65%分位 [2] - 国证2000指数PE为57.8倍，处于历史76%分位 [2] - 北证50指数PE为68.6倍，处于历史95%分位 [2] 行业估值 - 高PE估值行业：国防军工、航空机场、轻工制造、化学制药、计算机等 [2] - 高PB估值行业：电子行业PB处于历史85%分位以上 [2] - 创业板指数相对于沪深300的PE为2.7倍，处于历史14%分位 [2] 行业中观景气跟踪 新能源 - 光伏产业链：多晶硅期货价上涨4.1%，但现货价传导受阻 [2] - 锂电材料：碳酸锂现货价上涨15.9%，氢氧化锂上涨13.1% [2] - 正极材料：磷酸铁锂价格环比上涨5.1%，受益储能需求激增 [2] - 风电新增装机容量同比增长98.9%，光伏新增装机增长107.1% [7] 金融 - 商业银行不良贷款率下降至1.49%，净息差为1.42% [2] - 银行加速不良处置，风险抵补能力增强 [2] - 存款利率仍有下调空间，净息差年内有望企稳 [2] 地产链 - 螺纹钢现货价下跌1.8%，期货价下跌0.8% [3] - 全国水泥价格指数下跌0.5%，玻璃现货价下跌5.1% [3] - 1-7月商品房销售面积同比下降4.0%，降幅扩大 [3] - 房地产开发投资完成额同比下降12.0%，新开工面积降19.4% [3] 消费 - 生猪价格环比上涨0.4%，猪肉批发价下跌1.8% [3] - 飞天茅台批发价下跌2.4%至1865元 [3] - 1-7月社零同比增长4.8%，增速回落0.2个百分点 [3] - 三大航客座率环比回落1.0个百分点至83.1% [3] 中游制造 - 1-7月制造业投资同比增长6.2%，增速回落1.3个百分点 [3] - 工业机器人产量累计同比增长32.9%，增速小幅回落 [3] - 7月重卡销量同比增长45.6%，低基数效应显著 [3] - 1-7月发电量同比增长1.3%，增速提升0.5个百分点 [3] 科技TMT - 1-7月集成电路产量同比增长10.4%，增速提升1.7个百分点 [3] - 半导体销售额同比增长13.1%，光电子器件产量增长2.8% [7] 周期 - COMEX金价下跌2.2%，银价下跌1.3% [3] - 布伦特原油期货下跌0.3%至66.13美元/桶 [3] - 动力煤价格上涨2.3%至698元/吨 [3] - 镨钕氧化物价格上涨6.7%，稀土价格走强 [3]

一级市场投融资概览 - 本周国内一级市场披露融资事件91个，较上周减少18个，其中27个事件披露金额，总融资规模24.51亿元人民币，平均融资金额0.91亿元人民币 [7] - 智能制造领域融资最活跃，共32起，融资总规模12.86亿元人民币，其中航天驭星完成4.3亿人民币C+轮融资 [9] - 人工智能行业融资总额3.90亿元人民币，聆动通用机器人完成数亿人民币天使+轮融资 [10] 行业分布 - 融资事件数量前三行业：智能制造32个、医疗健康13个、材料10个 [9] - 融资规模前三行业：智能制造12.86亿元人民币、人工智能3.90亿元人民币 [9][10] 地区分布 - 获投企业集中在江苏26起、广东15起、北京12起 [14] - 江苏披露融资1.20亿元人民币（4起），广东3.87亿元人民币（5起），北京5.29亿元人民币（5起），上海8.02亿元人民币（4起） [17] 阶段分布 - 早期阶段融资69个，成长期21个，后期1个 [17] 国内大额融资事件 - 航天驭星（商业航天服务商）完成4.3亿人民币C+轮融资 [9] - 聆动通用机器人（工业机器人研发商）完成数亿人民币天使+轮融资 [10] 活跃投资机构 - 洪泰基金最活跃（3个投资事件），深创投和基石资本各2个投资事件 [26] 国内IPO公司 - 本周4家IPO公司，银诺医药市值最高达267.24亿港元 [28] - 4家公司均曾获VC/PE或CVC投资，银诺医药投资方包括同创伟业、中金资本等 [28] 国内并购事件 - 本周完成并购事件13个，芯联集成以56.96亿人民币收购芯联越州72%股份 [33] - 其他重点并购：启迪药业10.07亿人民币被并购，锐新科技7.25亿人民币被并购，网营科技4.38亿人民币被并购 [34][35]

小金属数据库 - 周度跟踪小金属价格、库存、产量、开工率等核心指标动态 [3] - 包含APT产量数据图表 数据来源为百川资讯和中金公司研究部 [3] 工业机器人数据库 - 精选工业机器人产量、销量及重点上市公司市占率数据 用于洞察行业趋势 [4] - 包含中国工业机器人产量图表 数据来源为国家统计局和中金公司研究部 [4][5] 电商行业数据 - 精选国家统计局线上社会消费品零售核心指标 展示电商行业大盘动态 [7] - 包含社会零售品销售总额-线上图表 数据来源为国家统计局和中金公司研究部 [7] 机床行业数据库 - 覆盖行业、宏观、中观、微观多维度 聚焦金属切削机床与数控系统关键指标 [8] - 包含金属切削机床分行业销售量图表 数据来源为MIR和中金公司研究部 [9][10] 数据平台 - 更多特色数据可通过中金点睛一站式数字化投研平台获取 网址为www.research.cicc.com [11][12]