纪要涉及的公司 恒逸石化 纪要提到的核心观点和论据 - **经营情况** - 2025 年一季度效益约 5000 万人民币，量化板块利润 2600 万，PTA 板块盈利 1000 万，聚酯板块亏损 1 亿，景气内险板块亏损 7200 万，浙商银行盈利 2 亿，主营业务有压力，依赖浙商银行规模效益[3] - 2025 年二季度预计仍面临压力，上游炼化板块成品油价差低迷，化工品环比下跌约 20%，PTA 因检修供应端有支撑，瓶片旺季微亏，下游聚酯价格和油价下跌[2][4] - **产销率与开工率** - 4 月产销率 25 号后回升至 120%，5 月投产率预计不高，QY 和 LGY 约八成，TGY 九成，目前开工率约 95%，未减产[2][6] - 截至 2025 年 5 月，长丝库存良性，POY 和 FDY 库存约 10 天，FA、FTY 和 DTY 库存约 20 天；4 月产销率 PALMA 和 RPC 为 120%，DTM 为 100%；5 月 PY 和 FGY 产销率约 80%，DTY 约 90%[4][21] - **未来增量项目及资本开支** - 2025 年三季度起广西钦州一期 60 万吨聚酯纤维和 60 万吨锦纶项目投产，预计四季度满产，锦纶单吨现金流优于涤纶，对利润贡献正向，今年资本开支约 25 亿人民币[2][7] - **各板块产能情况** - 文莱炼厂设计产能 800 万吨，恒逸石化权益产能 560 万吨；PTA 总参控股产能 2150 万吨，权益 1050 万吨；瓶片参控股 530 万吨，权益 235 万吨；聚酯纤维总计 635.5 万吨[2][10] - **项目进展** - 杭州玉鼎 2023 年底拆迁，2025 年五月中旬杭州逸通 40 吨聚合基本建成，海晶新材料 25 吨聚合将建成，投运时间视市场行情而定[11] - 文莱二期项目规划调整，目标投资额降至 50 亿美金以下，专注成品油加芳烃 7500 度[12] - 恒逸石化二期舍弃烯烃部分，保留芳烃项目，改扩建工程进行中，目标成品油与化工品各占一半，可能倾向化工品[13] - **盈利承压原因** - 2024 年下半年，炼化板块受油价波动下跌，PS 与苯开工率提升致价差增长，蔚来加氢裂化装置着火，PDA 与瓶片投放量增加，导致业绩未达预期[14] - **油价影响及走势** - 2025 年油价下跌对公司效益不利，尤其聚酯板块，下游需求疲软，库存压力增大，希望油价温和上涨或触底反弹[15] - 短期内油价向上因素缺乏，特朗普政府打压能源价格，OPEC 增产，难以显著回升[16] - **中美关税战影响** - 对炼化板块影响小，对 PTA 和聚酯板块影响大，尤其聚酯板块，纺织服装出口美国占总需求约 30%，导致产销前置，外需恶化，目前负荷约六成且下降，4 月底后最坏情况已过，若谈判顺利有望带动 5 月需求回升[2][17] - **资产负债率管控** - 22 年底起资产负债率超 70%，因利润亏损和新投项目资本开支增加，预计 25 年起改善，通过降本增效、借入低成本资金降低负债率[18] - **降本增效措施** - 2024 年进行美元借款利率置换，一期项目贷款利率从约 7%降至约 5%，每年节省约 1 亿人民币财务费用[19] - 2025 年拓展职能端提升产能利用率，收缩供应链服务板块贸易规模，不再投资简单聚酯纤维项目[20] - **转债与股份回购** - 恒逸石化转债不停牌至 6 月 9 日，6 月 10 日重新计算，新一轮回收从 10 月 16 日开始，希望股东转股降低负债率，若无法转股公司有还款能力[23] - 公司总股本 10%接近回购上限，目前持有 9.98%股份，计划注销 6000 多万股，完成注销后继续回购优化资本结构[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 聚酯纤维方面，PCI 环比下跌 50%，FDI 环比下跌 100%，POY 现金流刚保本，小型聚酯纤维板块单吨净利润亏损，通过成本优势减亏但仍有亏损，浙商银行二季度投资收益不突出[5] - 2025 年二季度 POY 价差环比下降 50%，绝对价差约 140 元现金流仅能保本，FA、FTY 现金流亏损 70 元左右，环比下滑 140%，现金流情况不理想[22]

公司概况 - 荣盛石化是国内民营炼化龙头企业 已实现从织布到炼油的完整石油化工全产业链发展 并定位为"从一滴油到世间万物"的国际型企业 [1] - 公司位列"2024年全球化工企业100强"第8位和"2024年全球化工最具价值品牌榜"第6位 [1] - 旗下浙石化4000万吨级炼化一体化项目是公司关键里程碑 具备4000万吨/年炼油 880万吨/年对二甲苯和420万吨/年乙烯处理能力 [1][2] 财务表现 - 2019-2024年营业总收入持续增长 从824.99亿元增至3264.75亿元 其中2021年增速达70.7% [2] - 归母净利润波动较大 2021年峰值132.36亿元 2024年降至7.24亿元 主要受国际原油价格等因素影响 [2] - 公司市值从2021年超3000亿元缩水至不足900亿元 [2] 战略布局 - 通过产业链整合形成显著成本优势 并在市场竞争中占据有利位置 [1] - 积极推进出海战略 布局高附加值新材料项目以提升未来盈利空间 [1] - 控股股东荣盛控股2024年实施两期增持计划 累计金额16.93亿元 2025年4月启动新一轮10-20亿元增持 [2][3] 市值管理 - 2022年以来累计实施三期股份回购 回购5.53亿股(占总股本5.46%) 总金额69.88亿元 [2] - 控股股东及公司合计投入86.81亿元用于回购增持 [2] - 公司表示将依法做好市值管理 提升投资价值和股东回报能力 [3]

数智化转型成效 - 全球炼化行业通过智能工厂建设使生产效率提升15%以上，预测偏差缩小10% [1] - 中国石化将数智化转型写入发展战略，构建统一智算资源池及人工智能平台，推动人工智能在勘探开发、炼油化工等领域的应用 [1] 技术应用进展 - 中国石化自2017年启动人工智能专项规划，智能巡检系统使过磅效率提升50%，作业人员减少70% [2] - 5G智能仓储实现物资自动收发，库容量提升40%~60%，技术已推广至20余家炼化企业 [2] - 智能巡检系统经过6个月试运行，识别准确率提升至98%以上 [2] - 公司与壳牌石油合作学习数字孪生技术，计划2025年完成3家炼化企业试点应用 [2] - 推出"惊蛰"数据治理工具集，解决数据孤岛、标准不一等问题 [2] 管理变革与协同创新 - 统一人工智能平台接入22家炼化企业，开发150余个智能应用，每年节约信息化建设费用约2亿元 [3] - 采用"建管一体"数字孪生模式，在广东某项目采集50万条设备数据，降低全生命周期运营维护成本 [3] - 借鉴巴斯夫虚拟培训系统经验，完成本土化开发用于新员工培训 [3] 未来发展方向 - 约60%炼化企业存在数据治理短板，公司计划2025年完成炼化行业大模型开发，支持20类核心装置智能优化 [4] - 建立专家团队制度，计划培养50名核心模型专家负责关键工艺模型维护 [4] - 将持续从战略、组织、文化等维度推动系统性变革，助力行业向"石化强国"跨越 [5]

化工新材料行业动态 - 万华化学与科威特石化工业公司(PIC)签署合资协议，PIC投资6.38亿美金认购万华化学子公司25%股权，以保障LPG原料长期稳定供应[1] - 中国石化联合福建炼化与沙特阿美子公司AAS成立合资公司，注册资本288亿元，中石化持股25%，福建炼化持股50%，AAS持股25%，重点建设福建古雷二期一体化项目[2][3] - 福建古雷炼化一体化工程二期项目总投资711亿元，计划2030年投产，将新建1600万吨/年常减压等30余套炼化装置[5] - 福建古雷一期项目已于2022年12月投入商业运营，总投资278亿元，核心为100万吨/年乙烯裂解装置及下游9套化工装置[6] - 福建联合石化公司(福建炼化50%、埃克森美孚25%、沙特阿美25%)具备1400万吨/年原油加工能力、120万吨/年乙烯生产能力[7] 生物基产业活动 - 第十届生物基大会暨展览将于2025年5月25-27日在上海举办，主题为"向绿而行，向新求质"[12][18] - 活动包含1场大赛事、5大论坛、17大专场，涵盖生物基材料全产业链[13] - 特色活动包括4场终端品牌对接会(汽车、鞋服、食品等)[11] - 参展品牌包括安踏、李宁、特步、波司登、小鹏汽车、蔚来汽车、农夫山泉等知名企业[9][10] - 活动将举办生物基产业战略发展研讨会、终端品牌需求对接专场、科技成果对接专场等8大特色活动[15][16]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][10] 报告的核心观点 - 2025年第一季度东方盛虹业绩改善，炼化景气度企稳，虽营收同比和环比均有下降，但归母净利润和扣非归母净利润同比上升 [1][4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为14.2亿元、25.5亿元和33.8亿元，对应2025年4月30日收盘价PE分别为41.0X、22.8X、17.2X [10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入1376.75亿元，同比下降1.97%；归母净利润 - 22.97亿元，同比下降420.33%；扣非归母净利润 - 26.54亿元，同比下降1322.44% [1][4] - 2024年第四季度营业收入293.73亿元，同比下降20.10%，环比下降17.18%；归母净利润 - 8.78亿元，同比减亏；扣非归母净利润 - 12.60亿元，同比减亏 [1][4] - 2025年第一季度营业收入303.09亿元，同比下降17.50%，环比下降3.19%；归母净利润3.41亿元，同比上升38.19%；扣非归母净利润2.93亿元，同比上升239.46% [1][4] 行业及公司业务情况 - 2025Q1全国炼油321裂解价差及山东地炼321裂解价差分别为3436元/吨和2991元/吨，环比上涨15.7%和24.3%，PX景气度有望企稳向好，公司炼化产品中成品油及芳烃合计占比达70%，受益于芳烃及成品油景气度改善 [10] - 公司芳烃产业链采用国产连续重整技术国内规模总量最大的3×310万吨/年装置，320万吨/年沸腾床渣油加氢装置等也均属于国内规模较大的装置 [10] - 公司暂缓实施可降解材料项目（一期），2024年前三季度计提各项资产的减值准备合计61470.91万元，减少公司2024年前三季度合并报表利润总额61470.91万元 [10] - 聚酯链景气度承压，公司拥有涤纶长丝产能约360万吨/年，差别化率超过90%，再生聚酯纤维产能约60万吨/年，子公司虹港石化拥有390万吨/年PTA产能 [10] - 公司坚持探索绿色工艺技术，2023年9月与冰岛碳循环利用公司合作打造的国内首套10万吨二氧化碳制绿色甲醇装置投产 [10] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表等相关财务数据，包括营业成本、销售费用、财务费用等各项指标及占比情况，还有基本指标如每股收益、市盈率、市净率等 [16]

财务表现 - 2024年公司营业总收入3265亿元同比微增0.42%但归母净利润7.24亿元同比大幅下滑37.44% [1] - 四季度业绩显著恶化单季营收813亿元同比降5.56%环比降3.18%当季归母净利润亏损1.52亿元同比下滑114% [1] - 2025年一季度营收750亿元同比降7.54%环比降7.76%但归母净利润6亿元同比增6.53%实现环比扭亏为盈 [1] - 公司宣布2024年分红方案每10股派1元现金并计划未来三年累计现金分红不低于年均可分配利润30% [1] 行业动态 - 2024年主要化工品价差表现分化PX石脑油价差同比下滑21%丙烯石脑油价差降18%乙二醇价差走扩 [2] - 四季度成品油景气下行聚酯长丝因淡季影响价差缩窄乙烯价差略有提升丙烯基本持平 [2] - 政策规范导致地炼企业合规成本上升叠加原油配额限制山东地炼开工率降至48%加速落后产能出清 [2] 公司战略 - 公司处于高强度资本开支阶段2025年一季度末在建工程达502亿元较上年末增加62亿元 [2] - 重点推进140万吨/年乙烯装置高性能树脂高端新材料等项目建设未来将形成多品类大化工平台 [2] - 控股子公司浙石化具备4000万吨/年原油加工能力待项目投产后有望成为穿越周期的炼化巨头 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年营业总收入分别为3340亿元3596亿元3742亿元 [3] - 预计同期归母净利润将显著改善分别达到31亿元54亿元87亿元 [3]

公司业绩 - FY24收入3264 75亿元 同比+0 4% 归母净利润7 24亿元 同比-37 4% [1] - 4Q24收入812 79亿元 同比-5 6% 环比-3 2% 归母净利润-1 52亿元 [1] - 1Q25收入749 75亿元 同比-7 5% 环比-7 8% 归母净利润5 88亿元 同比+6 5% 环比扭亏 [1] - 浙江石化FY24净利润35 4亿元 同比+159% 1Q25净利润12 7亿元 同比+1% 环比+40% [1] - 中金石化FY24亏损12 49亿元 PTA+瓶片FY24亏损约2 6亿元 [1] 成本与盈利修复 - 1Q25秦皇岛动力煤价格从765元/吨跌至652元/吨 公司炼厂对煤炭敞口较大 成本端受益明显 [2] - 烯烃价差坚挺 PX和纯苯价差回落 丁二烯/丙烯腈/双酚A/EVA等品种价差明显提升 [2] - 2Q25布伦特原油均价降至66 6美元/桶 环比下降8 3美元/桶 预计对3Q25及之后化工品盈利改善有帮助 [2] 产品布局与升级 - 浙江石化2024年投产1000吨α-烯烃中试装置 10万吨稀土顺丁橡胶试生产成功 38万吨/年聚醚装置产出合格产品 [2] - 高性能树脂 高端新材料等项目有序推进 浙江石化油品 芳烃联合 乙烯裂解等装置持续进行一体化升级改造 [2] 投资者回报 - 荣盛控股2024年累计增持16 93亿元 2025年4月8日再次启动10-20亿元增持计划 [3] - 2024年现金分红9 57亿元 占可分配利润34% [3] 盈利预测与估值 - 下调2025-26年净利润40 6%/27 0%至18 96亿元/49 22亿元 [4] - 当前股价对应2025-26年市盈率43 7倍/16 8倍 [4] - 目标价下调7 6%至9 7元 对应2025-26年市盈率51 8倍/20 0倍 较当前股价有18 4%上行空间 [4]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 行业供需格局改善，公司业绩显著提升，一季度盈利增长延续，看好公司在供需格局优化下的业绩放量 [3] - 炼化行业景气有望改善，浙石化权益或持续提振公司业绩 [6] - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为22.78、29.99和37.04亿元，同比增速分别为89.5%、31.7%、23.5%，维持公司“买入”评级 [6] 报告内容总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入1013.07亿元，同比增长22.59%；归母净利润12.02亿元，同比增长50.80%；扣非后归母净利润为9.34亿元，同比增长105.39%；基本每股收益0.51元，同比增长50.00% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入194.20亿元，同比下降8.01%，环比下降23.11%；归母净利润6.11亿元，同比增长5.36%，环比增长213.00%；扣非后归母净利润为6.00亿元，同比增长11.69%，环比增长445%；基本每股收益0.26元，同比增长8.33% [2] 行业供需格局 - 2024年布伦特平均油价为79.86美元/桶，较2023年中枢下移2.31美元/桶，公司产品主要原料PX、MEG、PTA平均进价分别同比 - 6.44%、+12.37%、 - 5.87%，成本中枢下移 [3] - 2024年社会消费品零售总额中服装类同比增长12.5%，带动涤纶长丝需求显著提升，我国涤纶长丝表观消费量达4200万吨，同比增长8.7% [3] - 2024年涤纶长丝行业新增产能仅128万吨（2023年385万吨），净增产能仅105万吨，增速降至2%，产能增速明显放缓 [3] 公司经营情况 - 2024年公司POY、FDY、DTY、PTA毛利分别为295、604、294、 - 35元/吨，同比 - 59、 - 143、84、19元/吨 [3] - 2024年公司联营企业和合营企业投资收益达到7.1亿元，为公司利润带来较大增量 [3] - 2025年一季度国际油价高位回落，长丝主要原料PX、MEG、PTA价格同比分别 - 15.68%、+2.74%、 - 15.55%，公司一季度产品POY、FDY、DTY、PTA价格分别变化 - 6.55%、 - 12.03%、 - 5.35%、 - 16.78%，下行幅度较原料端相对较小，联营企业和合营企业一季度贡献2.54亿投资收益 [3] - 4月长丝行业平均库存为30天左右，较一季度明显升高，主要系春节后下游纺织企业复工复产脚步明显慢于涤纶长丝，供需不匹配导致涤纶长丝库存压力增加，叠加近期关税政策影响，终端需求增速有限 [3] 行业发展趋势 - 2021年以来，我国涤纶长丝行业每年淘汰落后产能上百万吨，根据隆众资讯预测，2024 - 2025年期间，涤纶长丝行业可能会淘汰200 - 250万吨的落后产能，未来涤纶长丝行业的有效产能或迎来负增长 [3][4] 炼化行业情况 - 2024年5月，国务院发布方案，到2025年底国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，全面淘汰200万吨/年及以下常减压装置，生产成本较高、装置老旧的小型炼厂或逐步被淘汰，炼化行业逐步进入存量产能竞争时代，集中度及大型先进炼厂竞争力有望提升 [6] 财务指标预测 |重要财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|82,640|101,307|106,931|115,822|119,988| |增长率YoY %|33.3%|22.6%|5.6%|8.3%|3.6%| |归属母公司净利润(百万元)|797|1,202|2,278|2,999|3,704| |增长率YoY%|539.1%|50.8%|89.5%|31.7%|23.5%| |毛利率%|5.1%|4.6%|6.4%|6.8%|7.2%| |净资产收益率ROE%|2.2%|3.3%|5.9%|7.3%|8.4%| |EPS(摊薄)(元)|0.34|0.51|0.95|1.25|1.54| |市盈率P/E(倍)|44.50|23.14|11.15|8.47|6.86| |市净率P/B(倍)|1.03|0.78|0.66|0.62|0.58| [5]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 行业供需格局改善，公司业绩显著提升，一季度盈利增长延续，看好公司在供需格局优化下的业绩放量 [3] - 炼化行业景气有望改善，浙石化权益或持续提振公司业绩 [6] - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为22.78、29.99和37.04亿元，同比增速分别为89.5%、31.7%、23.5%，维持公司“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入1013.07亿元，同比增长22.59%；归母净利润12.02亿元，同比增长50.80%；扣非后归母净利润9.34亿元，同比增长105.39%；基本每股收益0.51元，同比增长50.00% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入194.20亿元，同比下降8.01%，环比下降23.11%；归母净利润6.11亿元，同比增长5.36%，环比增长213.00%；扣非后归母净利润6.00亿元，同比增长11.69%，环比增长445%；基本每股收益0.26元，同比增长8.33% [2] 行业供需格局 - 2024年布伦特平均油价为79.86美元/桶，较2023年中枢下移2.31美元/桶，公司产品主要原料PX、MEG、PTA平均进价分别同比 - 6.44%、+12.37%、 - 5.87%，成本中枢下移 [3] - 2024年社会消费品零售总额中服装类同比增长12.5%，带动涤纶长丝需求显著提升，我国涤纶长丝表观消费量达4200万吨，同比增长8.7% [3] - 2024年涤纶长丝行业新增产能仅128万吨（2023年385万吨），净增产能仅105万吨，增速降至2%，产能增速明显放缓 [3] 公司经营情况 - 2024年公司POY、FDY、DTY、PTA毛利分别为295、604、294、 - 35元/吨，同比 - 59、 - 143、84、19元/吨 [3] - 2024年公司联营企业和合营企业投资收益达到7.1亿元，为公司利润带来较大增量 [3] - 2025年一季度国际油价高位回落，长丝主要原料PX、MEG、PTA价格同比分别 - 15.68%、+2.74%、 - 15.55%，公司一季度产品POY、FDY、DTY、PTA价格分别变化 - 6.55%、 - 12.03%、 - 5.35%、 - 16.78%，下行幅度较原料端相对较小，联营企业和合营企业一季度贡献2.54亿投资收益 [3] 库存情况 - 4月长丝行业平均库存为30天左右，较一季度明显升高，主要系春节后下游纺织企业复工复产脚步明显慢于涤纶长丝，供需不匹配导致涤纶长丝库存压力增加，叠加近期关税政策影响，终端需求增速有限 [3] 行业发展趋势 - 美国关税长期影响有限，且国内直接出口至美国占比较小，主要是短期纺服出口受阻带来的间接传导；中长期看，在短期行业供需不匹配的背景下，或加速行业落后产能出清，2021年以来，我国涤纶长丝行业每年淘汰落后产能上百万吨，行业结构进一步优化 [3] - 2024 - 2025年期间，涤纶长丝行业可能会淘汰200 - 250万吨的落后产能，未来涤纶长丝行业的有效产能或迎来负增长，公司作为涤丝龙头，有望优先受益于行业供给结构调整与集中度提升 [4] 炼化行业情况 - 2024年5月，国务院发布《2024—2025年节能降碳行动方案》，到2025年底国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，全面淘汰200万吨/年及以下常减压装置，生产成本较高、装置老旧的小型炼厂或逐步被淘汰，炼化行业逐步进入存量产能竞争时代，炼化行业集中度及大型先进炼厂竞争力有望提升 [6] - 公司参股的浙石化依托全球特大型炼化一体化装置，持续优化装置性能，不断挖潜增效，有望在行业景气格局改善背景下持续提振公司业绩 [6] 财务指标预测 |重要财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|82,640|101,307|106,931|115,822|119,988| |增长率YoY %|33.3%|22.6%|5.6%|8.3%|3.6%| |归属母公司净利润(百万元)|797|1,202|2,278|2,999|3,704| |增长率YoY%|539.1%|50.8%|89.5%|31.7%|23.5%| |毛利率%|5.1%|4.6%|6.4%|6.8%|7.2%| |净资产收益率ROE%|2.2%|3.3%|5.9%|7.3%|8.4%| |EPS(摊薄)(元)|0.34|0.51|0.95|1.25|1.54| |市盈率P/E(倍)|44.50|23.14|11.15|8.47|6.86| |市净率P/B(倍)|1.03|0.78|0.66|0.62|0.58| [5]

公司业绩表现 - 2025年第一季度总营业收入749 75亿元人民币 同比微降7 54% 但利润总额13 45亿元 同比增长5 91% 归母净利润5 88亿元 同比增长6 53% 扣非净利润6 18亿元 同比增长30 28% [1] - 在全球原油价格下跌至三年低位的环境下 公司通过优化成本结构和提升运营效率实现盈利能力增强 [1] 原油价格影响 - 历史数据显示原油价格处于40-80美元/桶区间时 炼化企业毛利率显著提升 当前油价65美元/桶处于中低位区间 炼化企业成本端改善 产品价差扩大 [2] - 假设炼化环节单吨利润每增加100元 以4000万吨/年炼化体量计算 可增厚约40亿利润 成本端压力缓解大幅提升业绩弹性空间 [2] 市场地位与产能 - 公司在中国及亚洲市场占据重要地位 尤其在聚酯 新能源材料 工程塑料和高附加值聚烯烃等领域表现卓越 [2] - 主导的浙石化炼化一体化项目年加工能力达4000万吨原油 生产880万吨对二甲苯（PX）及420万吨乙烯 [2] 区域布局与未来发展 - 公司在环渤海经济圈 长三角经济圈和海南一带一路经济圈等区域建立七大生产基地 有望进一步扩大全球新材料产业链影响力 [3] - 未来将顺应产品高端化 降本增效 可持续发展等趋势 深化炼化一体化优势 加速向高端化 绿色化 数智化转型 [3]