创业板融资余额变动 - 创业板整体融资余额5036.32亿元 环比减少20.51亿元 融券余额16.13亿元 环比减少1186.13万元[1] - 358只创业板股融资余额增长 37只增幅超10% 586只融资余额下降 10只降幅超10%[1][3] - 融资余额增幅最大为维康药业(4653.96万元 +35.67%) 降幅最大为君亭酒店(1.69亿元 -17.52%)[1][3][4] 融资余额增幅居前个股表现 - 融资余额增幅超10%个股当日平均上涨2.11% 24只上涨 13只下跌[1] - 涨幅最高为绿岛风(+20.01%) 跌幅最大为中汽股份(-11.79%)[1] - 主力资金净流入25只 净流入前三位为昆仑万维(5.73亿元)、首都在线(1.82亿元)、三环集团(1.23亿元)[2] 行业分布特征 - 电子行业在融资余额增幅前20只个股中占比最高(5只) 包括光大同创(+29.63%)、同宇新材(+26.08%)等[3] - 汽车行业多只个股出现显著波动 凯龙高科融资余额增34.63%但股价跌7.27% 涛涛车业融资余额增13.63%但股价跌9.72%[1][3] - 机械设备行业在融资余额降幅榜中占比突出 福事特(-16.62%)、乔锋智能(-11.19%)等5只个股上榜[4][5] ETF资金动向 - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌2.31% 份额增加1.3亿份至84.6亿份 主力资金净流出2404.3万元[6] - 动漫游戏ETF(159869)近五日上涨3.64% 份额增加5500万份至56.2亿份 主力资金净流入1763.2万元[6] - 科创半导体ETF(588170)近五日大涨7.82% 份额增加6400万份至6.9亿份 主力资金净流出3857.1万元[6]

创业板股最新融资余额为5036.32亿元，环比减少20.51亿元，37只股融资余额环比增长超10%，融资余 额环比降幅超10%的有10只。 融资余额环比下降的个股有586只，其中，降幅超过10%的有10只。君亭酒店融资余额降幅居首，最新 融资余额1.69亿元，环比下降17.52%；融资余额降幅较大的个股还有波长光电、福事特等，融资余额分 别下降了17.37%、16.62%。（数据宝） 融资余额降幅居前个股 证券时报·数据宝统计显示，9月19日创业板指下跌0.16%，创业板股两融余额合计5052.45亿元，较上一 交易日减少20.63亿元，其中，融资余额合计5036.32亿元，环比上一日减少20.51亿元；融券余额16.13亿 元，环比减少1186.13万元。 | 代码 | 简称 | 最新融资余额(万 | 融资余额环比增减 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 所属行 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 元） | （%） | （元） | （%） | 业 | | 301073 | 君亭酒 | 16929.21 | -17.52 | 26.47 | 3. ...

【导读】回顾周末大事，汇总十大券商最新研判 中国基金报记者 泰勒 针对近期社会广泛关注的预制菜相关话题，国务院食安办高度重视，已组织工业和信息化 部、商务部、国家卫生健康委、市场监管总局等部门认真研究，加快推进预制菜国家标准制 定，大力推广餐饮环节使用预制菜明示，更好维护消费者知情权和选择权。 潘功胜、李云泽、吴清等将出席周一发布会 介绍"十四五"时期金融业发展成就 国务院新闻办公室将于2025年9月22日（星期一）下午3时举行"高质量完成'十四五'规划"系 列主题新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主 席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍"十四五"时期金融业发展成就， 并答记者问。 国家医保局：第十一批药品集采遵循稳临床、保质量、防围标、反内卷原则 大家好，很快就要到了开盘时间，一起看看周末的大事，以及券商分析师们的最新研判。 周末大事 李强会见美国国会众议员代表团 国务院总理李强21日下午在京会见来华访问的美国国会众议员代表团史密斯一行。 李强表示，中美关系保持稳定、健康、可持续发展，符合两国共同利益和国际社会期待。今 年以来，习近平主席同特朗普总统数次 ...

核心观点 - 北交所市场呈现结构性行情特征 科技与反内卷两条主线交替轮动 建议把握交易节奏并关注核心资产[12][13] - 北证50指数本周下跌1.43% 成交额环比减少14.73% 市场赚钱效应有所收缩[5][12] - 四季度预计迎来指数基金发行和主题公募申购带来的资金净流入 科技景气度持续为alpha品种提供机会[13] 重点公司动态 - 锦波生物定增获受理 拟募资20亿元用于人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目 预计将大幅提升研发效能[5][12] - 万通液压可转债成功注册 拟发行1.5亿元可转债 其中盘古智能认购不低于1.2亿元 转股价初步测算不低于52.02元[5][12] 市场表现分析 - 北证50指数收于1578.00点 周下跌1.43% 个股涨跌比为0.32（66只上涨 207只下跌 2只持平）[5][18][38] - 主要板块表现分化：人形机器人（开特股份+33.76%）、液冷（海达尔+12.18%）、920代码更换主题（安徽凤凰+20.33%）涨幅居前[5][11] - 周成交量为57.34亿股（环比减少13.21%） 成交额1361.69亿元（环比减少14.73%）[5][18] 估值与资金 - 北交所PE（TTM）均值87.36倍 中值49.68倍 较创业板（中值39.50倍）和科创板（中值40.75倍）中值偏高[5][18][25] - 融资融券余额77.67亿元 较上周增加0.08亿元[5][18] - 北证ERP指数维持在-1至-2倍标准差区间 强势股占比降至49.6%[13][17] 新股与审核动态 - 本周世昌股份上市 首日涨幅271.56% 募集资金1.71亿元 截至9月19日北交所上市公司达276家[5][26][30] - 下周计划申购奥美森 上会蘅东光 本周锦华新材完成申购[5][35] 新三板动态 - 新三板挂牌公司6021家 本周新挂牌10家 摘牌5家[3][47] - 周新增计划融资3.62亿元（鑫宇科技预案3.31亿元） 完成融资1.33亿元（雅琪生物实施0.49亿元）[3][48][54] 个股表现亮点 - 周涨幅前五：开特股份（+33.76%）、三维装备（+22.53%）、安徽凤凰（+20.33%）、天宏锂电（+19.11%）、汉维科技（+15.26%）[38][39] - 周换手率前五：驰诚股份（136.66%）、安徽凤凰（132.85%）、天宏锂电（123.28%）、盖世食品（120.34%）、三维装备（96.97%）[44]

摩尔线程科创板IPO进展 - 上交所上市审核委员会定于9月26日审议摩尔线程科创板首发事项 拟募资80亿元[1] 参股公司行业覆盖与市场表现 - 直接或间接参股公司覆盖电子 计算机 通信等多个行业 直接参股包括和而泰 盈趣科技等 间接参股包括宏力达 初灵信息 长飞光纤等[1] - 截至9月19日 参股公司年内平均涨幅接近35% 其中长飞光纤涨幅305.23% 和而泰涨幅153.22%[1][2] - 参股公司年内获融资客整体加仓近30% 6家公司加仓超30% 包括长飞光纤(融资余额变动286.45%) 和而泰(95.06%) 瑞丰新材(46.92%)等[1][2] 主要投资方构成 - 除A股公司外 直接或间接投资方包括腾讯 联想 红杉资本 厚雪资本等机构[1]

2.9月22日，中国人民银行将公布新一期贷款市场报价利率（LPR）。 宏观•要闻 重点关注 1.国务院新闻办公室将于9月22日（星期一）下午3时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，潘功胜、李云泽、吴清、朱鹤新将 出席。 国常会重磅部署 9月19日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取关于贯彻落实全国生态环境保护大会精神全面推进美丽中国建设工作情况的汇报，研究关于在政府 采购中实施本国产品标准及相关政策，讨论《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案）》。 央行官宣：调整 9月19日，中国人民银行公开市场业务操作室公告，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，即日起，公开市场14天期逆回购 操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。 证监会重磅会议 9月18日，中国证监会党委召开扩大会议。会议强调，要坚持严管厚爱统一、激励约束并重，巩固狠抓落实的良好局面，以过硬作风全面贯彻落实党中央、国 务院决策部署，紧扣资本市场防风险、强监管、促高质量发展主线，加快推进新一轮资本市场改革开放，更好服务经济持续回升向好，为中国式现代化贡献 力 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 强赎转债后续表现有较强个券特征，今年亮眼转债多由正股上涨驱动，热门概念与基本面共振、对正股稀释率低的转债公告强赎后表现较好，虽难成持续投资策略，但随着数量增多和规模压降，有必要关注，建议结合基本面与强赎驱动因素，关注中等规模、低转股稀释率的转债 [20] - 预计后续转债发行压力不高，估值回调风险阶段性缓释，但短期市场赚钱效应或偏弱，可关注震荡市中转债的波段性机会，条款上关注下修博弈空间、警惕强赎风险，适当关注临期转债短期博弈机会，行业上关注热门主题、内需方向、中国特色估值体系相关板块及军工行业 [22] 报告目录总结 转债周度专题与展望 强赎转债怎么看 - 今年部分强赎转债最后交易日前表现亮眼，如华友转债、金铜转债等，引发市场对其投资策略的关注 [10] - 2025H2、2024及2019年强赎后转债价格有阶段性向上情况，2024年亮眼的多为小盘券，2019年样本约21只含行业龙头标的且权益市场上行，强赎后价格向上脉冲效应多在5个交易日后减弱，强赎对正股有阶段性抛压 [12] - 转债对正股流通盘稀释率低于5%时，公告强赎后更易阶段性上行，2024年、2019年及2025H2均有体现，稀释率提升则价格面临下行压力 [16] - 计算机行业转债公告强赎后阶段性表现较好，医药生物转债则持续回调，多数行业呈自然回落 [18] 周度回顾与市场展望 - 本周A股震荡调整，各指数表现分化，周一至周五不同板块涨跌不一 [21] - 当前A股市场估值回升，大规模设备更新和消费品以旧换新或提振内需，出口增速或回落，美联储降息，国内经济基本面与资金面弱共振有望开启 [21] 转债市场周度跟踪 权益市场震荡分化，煤炭及电力设备领涨 - 本周权益市场震荡分化，大盘蓝筹走弱，万得全A下跌0.18%，上证指数下跌1.30%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨2.34%，风格偏向小盘价值 [27] - 13个申万行业指数上涨，18个下跌，煤炭、电力设备、电子行业领涨，涨幅分别为3.51%、3.07%、2.96%，银行、有色金属和非银金融行业居跌幅前三 [31] 可转债市场下跌，百元溢价率中位数回落 - 本周转债市场收跌，中证转债下跌1.55%，上证转债下跌1.43%，深证转债下跌1.72%，万得可转债等权下跌1.29%，万得可转债加权下跌1.55% [32] - 本周转债日均成交额增加，为818.02亿元，较上周日均增加49.37亿元，周内成交额合计4090.09亿元 [33] - 转债行业3个收涨，26个收跌，通信、国防军工和汽车行业涨幅前三，分别为5.74%、1.38%、0.32%，有色金属、非银金融和社会服务等行业领跌；对应正股10个收涨，19个收跌，通信、家用电器和国防军工行业涨幅前三，分别为9.50%、5.36%、4.15%，银行、农林牧渔和石油石化等行业领跌 [37] - 本周多数个券下跌，周涨幅前五的转债为景兴转债、恒帅转债、崧盛转债、利扬转债、亿田转债；周跌幅前五的转债为海泰转债、东杰转债、鹿山转债、万凯转债、九洲转2；周成交额前五的转债为景兴转债、景23转债、利扬转债、恒帅转债、微导转债 [40] - 本周低价转债数量增加，中高价转债数量回落，本周五全市场转债价格中位数收报129.70元，较上周末下跌2.91元 [44] - 本周全市场加权转股价值下降，溢价率上涨，本周末按存量债余额加权的转股价值均值为100.48元，较上周末减少1.87元，全市场加权转股溢价率为37.63%，较上周末上升0.72pct [46] - 百元平价溢价率下行，全市场百元平价溢价率（加权平均）水平为23.69%，较上周末下降0.02pct，百元平价溢价率（中位数）水平为27.75%，较上周末下降1.72pct [46] - 全市场隐含波动率中位数为34.38%，较上周末下降2.01pct，偏债型转债的纯债溢价率为9.43%，较上周末下降2.17pct [46] 不同类型转债高频跟踪 分类估值变化 - 本周偏股型转债估值明显下行，80 - 90元、120 - 130元平价转债估值上行，其余下行，80元以下转债估值上行幅度更高，AA+及以上评级转债估值上行，其余下行，AA-转债估值下行幅度最高，大盘转债估值明显上行，其余规模转债估值下行 [55] - 2024年初至今，偏股型、平衡型转债转股溢价率均触底反弹，截至本周五，偏股型转债转股溢价率处于2017年以来35%分位数以上，平衡型转债转股溢价率处于2017年以来50%分位数以下 [55] 市场指数表现 - 本周各评级转债均下跌，AAA转债下跌1.81%，AA+转债下跌2.17%，AA转债下跌1.27%，AA-转债下跌0.82%，A+转债下跌0.98%，A及以下转债下跌1.89%，2023年以来各评级转债均有收益，高评级AAA转债表现稳健，低评级转债抗跌弱、反弹力度大 [67] - 本周各规模转债均下跌，小盘转债下跌0.96%，中小盘转债下跌1.44%，中盘转债下跌1.25%，大盘转债下跌1.86%，2023年以来各规模转债均有收益 [67] 转债供给与条款跟踪 本周一级预案发行 - 本周无新上市转债，已发行待上市转债1只，应流转债规模15.00亿元 [72] - 本周一级审批数量9只，神宇股份、瑞可达2只转债获上市委审核通过，江苏雷利、常青科技等4只转债获股东大会通过，新增华翔股份、商络电子、汇创达3只转债预案 [72] - 自2023年初至2025年9月19日，预案转债数量合计104只，规模合计1635.15亿元，不同进度的转债数量和规模各有不同 [73] 下修&赎回条款 - 本周6只转债预计触发下修，4只转债不下修，2只转债提议下修，嘉元转债公告下修结果基本下修到底 [76] - 本周2只转债预计触发赎回，3只转债公告3个月内不赎回，1只转债公告6个月不赎回，4只转债公告提前赎回 [78][79][80] - 截至本周末，仍在回售申报期的转债共4只，尚在公司减资清偿申报期的转债20只 [82]

点击上图▲立即收听 " 2025 年的中国经济图景，正是在这些具体而微的数据中逐渐清晰 —— 从传统行业的韧性守成，到新兴领域的锐意突围，从内需市场的精耕细作，到全球市场的勇敢 卡位。 " 文 / 巴九灵 （微信公众号：吴晓波频道） 翻看2025年上半年资本市场的成绩单，若一字以概之，便是"涨"。 截至2025年9月15日，A股总市值已突破118万亿元，较去年末大幅增长37%，市值增量高达32万亿元，相当于增加了17.4个茅台的体量。 行业集中度也在悄然提升。目前，前十大（一级）行业的总市值合计达78万亿元，占据A股总市值的66%。换句话说，不到三分之一的行业，掌握 了超过三分之二的资本话语权——头部效应持续强化，"大象"不仅还在起舞，步伐还越发铿锵。 而从业绩维度看，在已披露半年报的5439家公司中，2909家实现业绩增长，占比53.5%，但同时也有46.5%的企业尚未走出低谷。增长与回调并 存，勾勒出当下经济复苏的真实图景——不是惠普性的潮涌，而是行业分化、强弱明晰的渐进修复。 积极的信号正在传递，或许有人跃跃欲试想入场了？别急，还是先看看更具体的数据吧。 今天的文章，我们将从 市值、营收、净利润、员工数 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年9月19日转债跟随正股下跌，估值环比压缩，市场成交情绪减弱 [1] 各部分总结 市场概况 - 中证转债指数环比下降0.55%，上证综指环比下降0.30%，深证成指环比下降0.04%，创业板指环比下降0.16%，上证50指数环比下降0.11%，中证1000指数环比下降0.51% [1] - 中盘价值相对占优，大盘成长环比上涨0.23%，大盘价值环比上涨0.17%，中盘成长环比上涨0.42%，中盘价值环比上涨0.65%，小盘成长环比下降0.35%，小盘价值环比下降0.06% [1] - 转债市场成交额为816.62亿元，环比减少18.16%；万得全A总成交额为23494.13亿元，环比减少25.81%；沪深两市主力净流出431.42亿元，十年国债收益率环比上升2.43bp至1.88% [1] 转债价格 - 转债中枢下降，整体收盘价加权平均值为129.25元，环比下降0.54%；价格中位数为129.44元，环比下降0.37% [2] - 偏股型转债收盘价为180.11元，环比下降1.01%；偏债型转债收盘价为117.18元，环比下降0.40%；平衡型转债收盘价为125.56元，环比下降0.44% [2] - 130元以上高价券个数占比48.60%，较昨日环比下降0.82pct；占比变化最大的区间为110 - 120（包含120），占比18.46%，较昨日上升1.21pct；收盘价在100元以下的个券有0只 [2] 转债估值 - 估值压缩，百元平价拟合转股溢价率为28.28%，环比昨日下降0.08pct；整体加权平价为100.25元，环比昨日下降0.29% [2] - 偏股型转债溢价率为9.09%，环比下降1.15pct；偏债型转债溢价率为83.36%，环比上升0.70pct；平衡型转债溢价率为22.11%，环比下降0.17pct [2] 行业表现 - A股市场中，涨幅前三位行业为煤炭（+1.97%）、有色金属（+1.19%）、建筑材料（+1.05%）；跌幅前三位行业为汽车（-1.94%）、医药生物（-1.41%）、计算机（-1.26%） [3] - 转债市场共计21个行业下跌，跌幅前三位行业为轻工制造（-2.73%）、通信（-2.25%）、汽车（-1.48%）；涨幅前三位行业为建筑材料（+0.98%）、国防军工（+0.96%）、煤炭（+0.42%） [3] - 收盘价方面，大周期环比 - 0.26%、制造环比 - 1.61%、科技环比 - 0.59%、大消费环比 - 0.41%、大金融环比 - 0.80% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比 - 0.52pct、制造环比 - 0.24pct、科技环比 - 0.48pct、大消费环比 + 0.21pct、大金融环比 - 0.94pct [3] - 转换价值方面，大周期环比 + 0.34%、制造环比 - 1.63%、科技环比 + 0.15%、大消费环比 + 0.22%、大金融环比 - 0.54% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比 - 0.36pct、制造环比 - 2.4pct、科技环比 - 0.91pct、大消费环比 - 0.53pct、大金融环比 - 0.92pct [4] 行业轮动 - 煤炭、有色金属、建筑材料领涨，煤炭正股日涨跌幅1.97%，转债日涨跌幅0.42%；有色金属正股日涨跌幅1.19%，转债日涨跌幅 - 0.45%；建筑材料正股日涨跌幅1.05%，转债日涨跌幅0.98% [58]

市场表现 - 9月19日A股三大指数全线下跌 上证指数跌0.30% 深证成指跌0.04% 创业板指跌0.16% 科创50指数跌1.28% 北证50指数跌0.83% [1] - 本周市场表现分化 上证指数累计下跌1.30% 深证成指累计上涨1.14% 创业板指累计上涨2.34% [1][3] - 市场成交额2.35万亿元 较前日减少8172亿元 连续28个交易日超2万亿元 [1][2] - 全市场超3400只股票下跌 逾1900只股票上涨 超50只涨停 超20只跌停 [1][2] 行业板块表现 - 9月19日煤炭行业领涨1.97% 有色金属涨1.19% 建筑材料涨1.05% [2] - 汽车行业跌1.94% 医药生物跌1.41% 计算机跌1.26% [2] - 本周煤炭行业累计上涨3.51% 电力设备涨3.07% 电子行业涨2.96% [3] - 银行行业本周累计下跌4.21% 有色金属跌4.02% 非银金融跌3.66% [3] 个股表现 - 煤炭板块中华阳股份涨逾7% 潞安环能 晋控煤业均涨逾5% 淮北矿业 中煤能源均涨逾4% [3] - 有色金属板块中赣锋锂业涨停 港股涨逾9% 深圳新星涨停 腾远钴业涨逾7% [3] - 主力资金净流入前五个股为欧菲光19.86亿元 赣锋锂业15.69亿元 立讯精密11.41亿元 中际旭创8.13亿元 天通股份7.32亿元 [4] - 主力资金净流出前五个股为卧龙电驱24.71亿元 山子高科16.94亿元 金发科技15.58亿元 东方财富14.56亿元 三花智控13.19亿元 [4] 资金流向 - 9月19日沪深两市主力资金净流出685.51亿元 沪深300净流出97.07亿元 [4] - 本周主力资金连续5日净流出 9月15日净流出646.53亿元 9月16日净流出449.25亿元 9月17日净流出453.94亿元 9月18日净流出1282.63亿元 [5] - 两融余额24024.65亿元 融资余额23857.60亿元 本周前4个交易日融资余额增加507.96亿元 [5] 市场特征 - 市场呈现明显结构性行情 板块轮动显著 [1][2] - 小微盘股调整更明显 中证1000指数跌0.51% 中证2000指数跌0.84% 万得微盘股指数跌0.82% [1] - 人形机器人 PEEK材料 炒股软件等板块领跌 挖掘机 光刻机 雅江水电站 锂矿等板块走强 [2] 市场估值 - A股总市值112.32万亿元 沪深300滚动市盈率13.97倍 [5]