市场展望 - A股市场有望保持震荡上行态势 [1][2] - 成长、质量与底部反转三类资产值得重点关注 [1] - 将通过动态平衡三类资产的配置比例 [1] 成长资产布局 - 以AI为代表的产业趋势持续强化 [1] - 上游材料环节受益于下游需求集中爆发 是量价齐升的关键领域 [1] - AI电力设备中的核心环节 机器人的核心供应链公司是全年重要方向 [1] - AI下游应用包括机器人和智驾 [1][2] 质量资产挖掘 - 重点关注具备全球竞争力、业绩确定性高、估值具备性价比的个股 [1] - 包括具备产品周期和智驾能力的车企、摩托车龙头等企业 [1] - 这类企业受行业贝塔影响较小 类似消费品的生意模式 [1] - 预计未来估值有一定修复空间 [1] 底部反转机会 - 部分资产价格仍远低于前期高点 存在反转潜力 [2] - 看好国内外储能需求 国内储能成本在电价中逐步理顺 [2] - 海外储能需求有望进入从0到1爆发阶段 [2] - 风电方向国内外需求有望超预期 海风零部件、风机等方向有较大空间 [2] - 电力市场化背景下 功率预测等需求也有望爆发 [2] 重点产业方向 - AI模型与硬件持续取得进展 [2] - 机器人、智驾为代表的AI下游应用持续发展 [2] - 储能及电力交易产业持续推进 [2] - 固态电池等产业方向持续进步 [2]

来源：新浪基金 在上证指数连续创下十年新高的背景下，哪些资产仍具配置价值、未来还有哪些投资机会可挖掘。华商 高端装备制造股票基金经理陈夏琼表示，国内市场有望保持震荡上行态势，三类资产或值得重点关注： 能够把握产业趋势的成长型公司，具备突出阿尔法的优质个股，以及处于底部反转区间的行业与企业。 她同时强调，将通过动态平衡三类资产的配置比例，兼顾组合的锐度和持有体验。 一是把握产业趋势，布局高成长空间板块。华商基金陈夏琼指出，以AI为代表的产业趋势还在加强， 重点关注上游材料、AI电力设备、包括机器人、智驾在内的AI下游应用等方向。具体到投资，她会将 当前产业趋势与历史上类似的大产业趋势行情进行对比，复用历史经验来确定交易阶段。她认为，上游 材料环节受益于海外链、国内链、端侧等下游需求集中爆发，是量价齐升的关键领域，在产业趋势中段 之后有望出现更大的股价弹性。同时AI电力设备中的柴发、HVDC等核心环节，机器人的核心供应链公 司，都是全年关注的重要方向。 二是把握质量因子，挖掘个股的极致阿尔法。陈夏琼表示，将重点关注具备全球竞争力、业绩确定性 高、估值具备性价比的个股，如具备产品周期和智驾能力的车企、摩托车龙头等企 ...

大类资产配置格局演变 - 自2023年9月24日政策调整后呈现"债牛之后迎股牛"特征 低利率环境持续塑造宏观经济与资产配置格局 [1] - 2024年信用利差处于较低水平 资产管理机构普遍面临资产荒压力 主动填平高信用风险及更大信用利差资产 [1] - 2024年上半年股权风险溢价与债券信用利差出现大幅背离 为过去十余年第三次类似行情 [3] 股权风险溢价与信用利差背离特征 - 本次背离与2013-2014年及2018年底至2019年初情形形成历史呼应 前两次分别为信用利差先降后股权溢价跟进/先低后上行跟进 [3] - 行情初期高波动性资产表现突出 小市值个股及科技类高成长个股弹性更强 类似2024年低评级城投债率先上涨现象 [3] - 本质是资产荒背景下高风险溢价资产先被填空定价的过程 当前市场核心关注点为资产荒格局持续性 [3] 宏观经济与政策影响 - 宏观经济处于逐步修复阶段 信用派生过程自2023年9月24日后逐步恢复 M1增速持续超市场预期 [4] - M1超预期受财政政策发力 债务化解期限调整及前期积累大量贸易顺差结汇转化为企业手持现金影响 [4] - 统一大市场建设及反内卷政策落地实施 预计无效新增产能增速放缓 现存股权资产价值逐步凸显 [4] 股票投资策略演变 - 过去两年哑铃型策略表现突出 通过极大市值与极小市值标的组合 高分红与高波动品种搭配实现良好收益 [4] - 债券利率趋势下行背景下 中国资本市场哑铃型策略胜率较高 [4] - 近期市场出现变化 中等估值 中等市值及中游行业标的呈现困境反转趋势 [4] 国内外因素支撑中游行业 - 国内反内卷政策推动无效供给出清 政策理念转变低效投资及市场机制扭曲问题 存量优质产能资产利润率预计提升 [5] - 国际层面美国15%加权关税税率推高工业品价格中枢 带动制造业相关产能投资 [5] - 美国CEO调研显示大企业对资本支出持积极态度 机械 建筑等行业均现投资意愿 全球中游行业或将显著受带动 [6] 新投资策略方向 - 在哑铃型策略主导市场背景下 加入中游行业及中等估值领域标的作为第三种资产 [6] - 重点关注处于底部且呈现困境反转迹象的行业 该策略成为2024年下半年重点投资方向 [6]

今日基金新闻速览 - 国联智选红利股票基金清盘，最后运作日份额总额为684.46万份，红利策略主动权益类产品规模分化明显，部分产品规模不足5000万元[1] - 多只QDII基金限购，大成全球美元债券基金调整大额申购上限，万家纳斯达克100指数发起式QDII暂停大额申购，单日限额50万元[2] - 医药主题基金年内业绩首尾差距超120%，主投港股创新药的基金领先，主投医疗保健、医疗器械及中药的基金表现落后[3] 知名基金经理最新动态 - 兴业基金邹慧中长期看多A股，看好科技创新（科创板、泛TMT、创新药）、红利扩散（食品饮料、家电、医药、轻工、银行等）及底部反转（军工、农业、部分新能源）三大方向[3] 今日ETF行情点评 - 沪指涨0.17%创年内新高，深成指跌0.77%，创业板指跌1.62%，沪深两市成交额1.84万亿元，较前日放量411亿元[4] - 油气股走强，潜能恒信涨超10%，油气资源ETF领涨3.35%，石化ETF涨2.0%，化工行业ETF涨1.6%[4][5] - 港股汽车相关ETF集体回调，最高跌幅达3.86%[6] ETF主题机会 - 化工行业老旧产能淘汰进入评估阶段，供给侧优化有望推动设备更新，可关注石化ETF、化工ETF等产品[7]