公司概况与核心业务 - 公司是精细化工与新材料领域的创新型企业，主要从事农药、医药高级中间体和化工新材料的研发、生产与销售 [1] - 核心产品为全球第一大杀虫剂氯虫苯甲酰胺的中间体K酸（1-吡唑酸）和K胺（3-甲基2-氨基-5-氯苯甲酰胺）[1] - K酸和K胺产品的全球市占率位居前列，是公司主要的营收和利润来源 [1] 财务表现与增长 - 公司营收从2021年的1.45亿元增长至2024年的超过4.5亿元 [1] - 随着新生产基地产能释放，预计2024年公司收入和利润将持续增加 [1] 核心产品K酸的竞争力与市场 - 全球K酸年需求量约1万吨，且每年以20%的速度自然增长 [5] - 公司K酸产能达2000吨，全球市占率达到20%，并计划投资扩大产能 [5] - 公司通过优化催化剂配方和反应参数，提升关键反应收率、降低三废，产品纯度稳定在99%以上，并运用连续流等先进工艺提高产线效率 [4] - 公司在生产效率、成本、品质方面的研发优势以及稳固的全球客户基础，构成了其竞争壁垒 [5] 新业务拓展：阴离子膜 - 阴离子膜业务始于2021年，该产品用于磷酸生产的精制工段，以物理膜分离法替代化学萃取法，具有缩短工艺、降低能耗、污染和成本的优势 [2] - 该技术已在客户处完成中试，预计2024年开始对营收产生贡献 [2] - 使用该阴离子膜后，生产每吨磷酸可节省800元成本，按行业年产能460万吨计算，若实现20%市占率，每年可为行业节省超7亿元 [6] - 公司计划采用按效果收费的商业模式，即帮助客户进行设备投入，然后按客户节省的成本收费 [6] - 该业务被视为公司发展的第二增长曲线 [6] 新业务拓展：生物菌种与土壤改良 - 公司通过横向技术融合，引入特有生物菌种以提升植物对有机肥的吸收效率，用于贫瘠土壤改良 [7] - 在新疆喀什莎车县的300亩沙漠试验田，仅用3方牛粪配合自主研发菌种与生物质材料，实现了当年作物丰收，长势优于对照地块 [7] - 该业务体现了公司以技术、工业和金融思维整合资源，探索“沙漠造良田”的模式 [7] 管理团队与战略 - 公司实控人王鹏宝曾为科创板上市公司凯立新材的销售副总，陪伴该公司从年销售收入50多万元增长至十几亿元 [3] - 其基于在催化剂领域的经验，选择从农药中间体切入，并通过高研发投入提升产品竞争力 [4] - 公司各板块均配置了行业头部或上市公司的高级管理人才，具备技术、生产、市场的全链条能力 [4] - 公司的核心方法是整合式创新，即聚集人才、技术、产业、市场等资源重新组合，加速技术向商业价值的转化 [1][8] 融资情况与资金用途 - 公司获得了榆煤基金、西安航天创新投、三元资本、科控启元等机构的投资 [7] - 最新一轮融资资金将主要用于K酸的产能扩大、阴离子膜设备的磷酸大线建设以及业务研发投入 [7]

公司股价表现 - 11月21日，晨化股份股价下跌5.06%，报收11.64元/股，成交金额为5911.13万元，换手率为3.08%，总市值为25.03亿元 [1] 公司基本情况 - 扬州晨化新材料股份有限公司成立于1995年5月12日，于2017年2月13日上市，位于江苏省宝应县淮江大道999号 [1] - 公司主营业务是以氧化烯烃、脂肪醇、硅氧烷等为主要原料的精细化工新材料系列产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：表面活性剂81.58%，阻燃剂11.11%，硅橡胶6.48%，其他(补充)0.83% [1] 基金持仓情况 - 兴华基金旗下兴华景和混合发起A（024499）基金在三季度重仓晨化股份，持有13.02万股，占基金净值比例为4.17%，为第八大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在11月21日因晨化股份股价下跌浮亏约8.07万元 [2] 相关基金信息 - 兴华景和混合发起A（024499）成立于2025年6月12日，最新规模为2514.21万元，成立以来收益率为24.87% [3] - 该基金的基金经理为崔涛和黄生鹏 [4] - 崔涛累计任职时间2年170天，现任基金资产总规模1.6亿元，任职期间最佳基金回报27.64%，最差基金回报-6.1% [4] - 黄生鹏累计任职时间1年303天，现任基金资产总规模3706.14万元，任职期间最佳基金回报53.93%，最差基金回报8.19% [4]

股价与交易表现 - 11月20日公司股价下跌1.16%，成交额为82.79亿元 [1] - 当日融资买入9.46亿元，融资偿还9.32亿元，实现融资净买入1477.22万元 [1] - 截至11月20日，融资融券余额合计30.43亿元，其中融资余额30.31亿元，占流通市值的3.42%，融资余额处于近一年90%分位的高位水平 [1] 融资融券情况 - 融券方面，11月20日融券偿还3.74万股，融券卖出5300股，卖出金额23.49万元 [1] - 融券余量为27.24万股，融券余额1207.55万元，同样超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 股东结构与变化 - 截至9月30日，股东户数为30.58万，较上期大幅增加67.71% [2] - 人均流通股为4528股，较上期减少40.37% [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入108.43亿元，同比增长22.34% [2] - 同期实现归母净利润4.21亿元，同比增长24.33% [2] 分红记录 - A股上市后累计派发现金红利27.56亿元 [3] - 近三年累计派现19.22亿元 [3] 主要机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股5367.73万股，较上期减少265.55万股 [3] - 泉果旭源三年持有期混合A为第三大流通股东，持股3381.81万股，较上期增加851.52万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第六大流通股东，持股2291.76万股，较上期减少98.29万股 [3] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A为新进第八大流通股东，持股2012.06万股 [3] - 东方新能源汽车主题混合为第九大流通股东，持股1918.43万股，持股数量未变 [3] - 易方达沪深300ETF为第十大流通股东，持股1649.11万股，较上期减少53.91万股 [3] 公司基本信息 - 公司成立于2000年6月6日，于2014年1月23日上市 [1] - 主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售，锂离子电池材料收入占比89.66%，日化材料及特种化学品收入占比8.73%，其他业务收入占比1.61% [1]

公司业务定位 - 公司经过多年发展已成为资源综合利用型、经济循环式的综合性化工企业 [1] - 公司业务模式为经济循环式 [1] 业务板块构成 - 公司业务涉及石油化工、煤化工、精细化工三大板块 [1] 主要产品系列 - 公司主要产品包括丙烯、聚丙烯、炭黑、焦炭、山梨酸（钾）、对甲基苯酚等 [1]

公司核心事件 - 公司实际控制人之一周久京因病逝世 其所持有的1365万股公司股份由其配偶傅小兰继承 [1] - 本次权益变动后 公司实际控制人由周久京与周旭明变更为周旭明一人 [1] 公司财务与业务概况 - 公司当前市值约为70亿元 [2] - 2025年1至6月份 公司营业收入全部来源于精细化工业务 占比为100% [1]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为“推荐”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 欧佩克降价增产导致国际油价震荡运行，布伦特原油价格为64.39美元/桶（周环比+1.19%），WTI原油价格为60.09美元/桶（周环比+0.57%），预计2025年国际油价中枢维持在65美元/桶 [6] - 化工行业整体仍处于弱势，主要受过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求偏弱影响，但部分子行业如润滑油行业表现超预期 [7][19] - 投资建议重点关注进口替代、纯内需、高股息等方向，具体包括草甘膦、化肥、润滑油添加剂、煤制烯烃等细分领域 [7][19] 产品价格表现 - 本周涨幅居前的化工产品：甲苯（FOB韩国，+25.22%）、液氯（华东地区，+13.73%）、甲基环硅氧烷（DMC华东，+13.64%）、硫酸（杭州颜料化工厂105%，+11.11%）、硫磺（CFR中国合同价，+10.00%） [4][16] - 本周跌幅较大的化工产品：丁二烯（东南亚CFR，-7.89%）、醋酸乙烯（华东，-4.35%）、二氯甲烷（华东地区，-4.23%）、燃料油（新加坡高硫180cst，-3.80%） [5][16] 细分行业投资建议 - 草甘膦行业：经营困难但底部特征明显，库存持续下降，价格近期开始上涨，在海外补库存周期背景下有望进入景气周期，推荐江山股份、兴发集团、扬农化工 [7][19] - 润滑油添加剂行业：竞争格局较好，看好具备持续成长性且空间广阔的国内龙头瑞丰新材 [7][19] - 煤制烯烃行业：盈利能力相对较好，看好具备量增逻辑且估值较低的宝丰能源 [7][19] - 化肥行业：在关税不确定性影响下，内循环需求相对刚性，氮肥、磷肥、复合肥自给自足，推荐华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际、中国心连心化肥、利民股份 [7][19] - 高股息资产：在国际油价下跌背景下，看好具有高资产质量和高股息率特征的“三桶油”，中国石化因化工品产出最多，深度受益油价下行带来的原材料成本下降，同时建议关注民营大炼化公司荣盛石化、恒力石化 [6][7][19] 重点关注公司及盈利预测 - 新洋丰（000902.SZ）：2025年预测EPS为1.29元，对应PE为12.40倍，投资评级为买入 [9] - 瑞丰新材（300910.SZ）：2025年预测EPS为2.93元，对应PE为19.97倍，投资评级为买入 [9] - 中国石化（600028.SH）：2025年预测EPS为0.42元，对应PE为14.40倍，投资评级为买入 [9] - 扬农化工（600486.SH）：2025年预测EPS为3.60元，对应PE为18.19倍，投资评级为买入 [9] - 中国海油（600938.SH）：2025年预测EPS为2.88元，对应PE为10.25倍，投资评级为买入 [9]

公司概况与业务 - 公司成立于2015年，是一家集生产、研发、仓储、贸易、物流于一体的综合性循环经济企业 [2] - 公司旗下涵盖三家主体企业，产品矩阵包括醇类产品（甲醇、乙醇、丙醇、丁醇）和酯类产品（醋酸乙酯、醋酸丙酯、醋酸丁酯） [2] - 公司服务于能源、化工、环保、新材料等关键产业，是西北地区重要的精细化工原料供应商 [2] 技术研发与生产能力 - 公司设立研发中心，已获得36项实用新型专利 [2] - 拥有芳烃分离萃取精馏、费托合成副产物资源化利用等核心技术 [2] - 公司是西北地区唯一酯化企业，拥有全国最大单套醋酸酯加工装置 [2] - 公司是西北冰醋酸贸易集散中心、乙醇综合利用发展基地和醋酸酯生产基地 [2] 发展战略与未来规划 - 公司未来将围绕“延链、补链、强链”战略持续发力 [2] - 计划通过危废综合利用与衍生品深加工完善“醇、苯、酯”循环产业链 [2] - 目标形成年产30万吨酯化产品加工能力 [2] 生产运营与管理 - 公司通过物联网、云计算等技术构建双重预防体系，推动智能化、绿色化生产 [2]

公司股价与交易表现 - 11月20日公司股价下跌5.09%，报收7.27元/股 [1] - 当日成交额为1.75亿元，换手率达到10.80% [1] - 公司总市值为20.67亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入中，聚羧酸减水剂单体占比最高，为55.80% [1] - 其他聚羧酸减水剂产品收入占比22.67%，苯醚系列产品收入占比21.41% [1] - 公司主营业务还包括危险货物运输、技术咨询服务及多种化工产品制造销售 [1] 主要流通股东动态 - 中信保诚多策略混合(LOF)A基金在三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司149.12万股，占流通股比例为0.68% [2] - 以当日股价下跌计算，该基金持仓单日浮亏约58.16万元 [2] 相关基金产品表现 - 新进股东中信保诚多策略混合(LOF)A基金最新规模为11.33亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为46.96%，在同类8136只基金中排名967位 [2] - 基金近一年收益率为48.21%，成立以来累计收益率为148.85% [2]

政协履职与经济发展 - 省政协通过举办民营经济沙龙、专题协商会等形式，围绕制定促进民营经济发展的地方性法规等议题建言献策，以助力优化营商环境 [1] - 省政协围绕“数字化与制造业融合发展”、“激发企业科技创新活力”、“加快机器人产业发展”等议题进行专题调研，形成针对性意见以推动现代化产业体系建设 [2] - 省政协主席会议成员分别牵头推动精细化工、先进有色金属材料、电力装备3个重点产业集群建设，通过专班式推进深入企业破解发展难题 [2] 基层治理与民生改善 - 政协委员利用“炕头协商”平台，协调多部门解决七里屯村100多户村民的房照、物业、水电供应等难题，实现“住有安居、住有优居” [3] - 省政协创建“辽事好商量，聊事为人民”协商平台，组织四级政协委员下沉基层履职，截至2024年末通过该平台形成提案9187件、社情民意9825件，开展协商活动14823次，助推解决民生实际问题9495件 [3]

公司股价表现 - 11月20日公司股价上涨5.01%至42.97元/股，成交额7.19亿元，换手率2.76%，总市值264.76亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达9.53% [1] 公司基本情况 - 公司全称为彤程新材料集团股份有限公司，成立于2008年6月4日，于2018年6月27日上市 [1] - 公司主营业务为精细化工材料的研发、生产、销售和相关贸易 [1] - 主营业务收入构成：橡胶助剂及其他产品占70.06%，电子材料产品占26.69%，全生物降解材料产品占3.25% [1] 基金持仓情况 - 泰康基金旗下泰康颐享混合A（005823）三季度持有公司股票3.09万股，占基金净值比例1.06%，为第十大重仓股 [2] - 该基金在11月20日因公司股价上涨浮盈约6.33万元，连续3天上涨期间累计浮盈11万元 [2] - 泰康颐享混合A基金最新规模为7418.99万元，成立以来收益率为51.11% [2] 基金经理信息 - 泰康颐享混合A的基金经理为黄钟与金宏伟 [3] - 黄钟累计任职时间6年61天，现任基金资产总规模18.05亿元，任职期间最佳基金回报55.69% [3] - 金宏伟累计任职时间8年87天，现任基金资产总规模3.24亿元，任职期间最佳基金回报40.3% [3]