内容概要：预分散母胶粒，也叫预分散橡胶助剂、橡胶助剂母胶粒、母胶粒。是以聚合物（一般是 EPDM、SBR、NBR、EVA）为载体，加橡胶助剂和软化剂，通过特殊工艺将传统预分散橡胶助剂到聚 合物中，得到一定浓度的均匀预分散体（挤出造粒）。预分散橡胶助剂是传统橡胶助剂的升级换代品， 具有无粉尘、易分散、适合自动称量和自动连续低温混炼、提高混炼效率、储存稳定好等优点，日益受 到业内重视，已在橡胶制品中大量应用。我国对橡胶助剂母粒的最早工业化应用是在20世纪90年代初， 直到2017年11月，关于预分散橡胶助剂的标准才由中国橡胶工业协会发布团体标准《预分散橡胶助剂通 用规范》（T/CRIA25001—2017），预分散橡胶助剂行业逐步规范。根据中橡协橡胶助剂专委会对协会 下企业的统计，国内预分散母胶粒产量从2019年的6.2万吨增长至2024年的8.68万吨，年复合增长率达 12.2%。2024年，受汽车、橡胶、轮胎等工业的快速发展影响，预分散母胶粒产量增速达14.7%。受到 主要原材料价格下降影响，2022-2024年，中国预分散母胶粒售价呈下滑态势，以艾克姆为例，2024年 期预分散母胶粒产品售价为2.53万元/ ...

公司上市路径变更决策 - 公司于12月19日公告，拟将上市辅导板块从深交所创业板变更为北交所，该决策已获董事会通过 [1] 变更上市板块的原因 - **业绩规模与创业板要求存在差距**：公司2023年、2024年归母净利润分别为3141.36万元、4078.81万元，与创业板制造业“平均净利过亿”的水平相比差距明显 [1] - **近期业绩出现波动**：2025年上半年，公司营收同比下滑3.01%，归母净利润大幅下滑26.64%，增加了创业板上市的不确定性 [1] - **对赌协议存在时间压力**：公司与外部资本签署的对赌协议约定，若未能在2026年6月30日前提交IPO申请，将触发股权回购、业绩补偿等条款，给上市进程带来紧迫性 [2][6] 北交所上市标准的适配性 - **财务门槛更低**：北交所第一套上市标准要求“最近两年平均净利润不低于1500万元”，公司2023-2024年盈利数据完全符合 [4] - **市值门槛更低**：北交所上市市值门槛为2亿元，显著低于创业板的10亿元 [4] - **政策定位契合**：北交所聚焦创新型中小企业，且对“专精特新”企业有政策倾斜，与公司国家级专精特新“小巨人”的属性和技术积累高度契合 [4] 公司的业务与技术基础 - **行业经验深厚**：公司深耕橡胶助剂领域27年，实控人拥有近30年行业经验 [1][4] - **市场地位领先**：公司在橡胶助剂小品种领域处于全球领先地位，产品种类与销量位居全球前列 [4] - **股权结构稳定**：公司通过持股平台间接控制63.71%的表决权 [4] 转道北交所面临的挑战 - **需满足北交所创新性指标**：北交所要求企业最近三年研发投入占比不低于3%、拥有3项以上Ⅰ类知识产权，且需在新三板创新层挂牌满12个月 [5] - **对赌协议压力仍在**：变更上市板块后，申报节奏仍需加快，以规避对赌协议条款的触发风险 [6] 行业背景与影响 - **资本市场分层发展**：北交所凭借更包容的财务标准和更精准的定位，成为众多中小创新型企业的上市新通道 [6] - **提供参考样本**：公司的IPO“换挡”决策为同类中小企业的上市路径选择提供了参考样本 [6]

公司股价与交易表现 - 12月22日，彤程新材股价上涨5.28%，报收47.04元/股，成交额达7.93亿元，换手率为2.81%，总市值为289.82亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 彤程新材料集团股份有限公司成立于2008年6月4日，于2018年6月27日上市，注册地址位于中国(上海)自由贸易试验区 [1] - 公司主营业务为精细化工材料的研发、生产、销售和相关贸易，其主营业务收入构成为：橡胶助剂及其他产品占70.06%，电子材料产品占26.69%，全生物降解材料产品占3.25% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下的南方中证500ETF（510500）位列彤程新材十大流通股东，该基金在三季度减持了4.67万股 [2] - 截至三季度末，南方中证500ETF持有彤程新材349.06万股，占流通股比例为0.58% [2] - 基于12月22日股价上涨测算，南方中证500ETF当日在该股票上的浮盈约为823.77万元 [2] 相关基金产品信息 - 南方中证500ETF（510500）成立于2013年2月6日，最新规模为1400.98亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为27.34%，在同类4197只产品中排名1682；近一年收益率为23.55%，在同类4152只产品中排名1836；自成立以来累计收益率为141.62% [2] - 该基金基金经理为罗文杰，其累计任职时间为12年248天，现任基金资产总规模为1702.51亿元，其任职期间最佳基金回报为146.43%，最差基金回报为-47.6% [3]

公司战略与业务发展 - 公司以壮大橡胶助剂主业为核心 [1] - 公司积极在电子化学品方向进行拓展 [1]

公司股价表现 - 11月20日公司股价上涨5.01%至42.97元/股，成交额7.19亿元，换手率2.76%，总市值264.76亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达9.53% [1] 公司基本情况 - 公司全称为彤程新材料集团股份有限公司，成立于2008年6月4日，于2018年6月27日上市 [1] - 公司主营业务为精细化工材料的研发、生产、销售和相关贸易 [1] - 主营业务收入构成：橡胶助剂及其他产品占70.06%，电子材料产品占26.69%，全生物降解材料产品占3.25% [1] 基金持仓情况 - 泰康基金旗下泰康颐享混合A（005823）三季度持有公司股票3.09万股，占基金净值比例1.06%，为第十大重仓股 [2] - 该基金在11月20日因公司股价上涨浮盈约6.33万元，连续3天上涨期间累计浮盈11万元 [2] - 泰康颐享混合A基金最新规模为7418.99万元，成立以来收益率为51.11% [2] 基金经理信息 - 泰康颐享混合A的基金经理为黄钟与金宏伟 [3] - 黄钟累计任职时间6年61天，现任基金资产总规模18.05亿元，任职期间最佳基金回报55.69% [3] - 金宏伟累计任职时间8年87天，现任基金资产总规模3.24亿元，任职期间最佳基金回报40.3% [3]

公司治理动态 - 公司于2025年11月18日召开第六届第十七次董事会会议，审议了《关于第一期员工持股计划存续期展期的议案》[1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入100%来自橡胶助剂业务[1] - 公司当前市值为70亿元[1]

行业总体表现 - 行业在“十四五”期间面对复杂形势实现总收入与利润总额稳定增长，全面完成预定目标 [1] - 2024年与2020年相比，橡胶制品业规上企业数量增加26.7%，主营业务收入增长26.7%，利润总额增长14.4% [1] - 行业出口交货值增长41.2%，子午线轮胎产量增长36.7% [1] 产品结构优化 - 新能源汽车配套轮胎需求增长19.8%，子午线轮胎产量突破7.61亿条 [1] - 非轮胎橡胶制品占比提升至34.7%，乳胶制品应用拓展 [1] - 输送带实现TPU/TPO进口替代，胶管等领域开发高端产品 [1] 产业集中度提升 - 轮胎行业头部集中度稳定，力车胎企业数量较发展高峰减少三分之一 [2] - 2024年橡胶制品前十家企业销售收入较2020年增长22% [2] - 汽车V带前五位企业产能占比近96%，胎圈钢丝前六位企业产能占比超80% [2] 创新能力与技术提升 - 橡胶行业研发投入强度达2.8%，工业互联网平台覆盖率31% [3] - 2025年智能制造设备渗透率43.7%，模压硫化工艺数字化改造降低能耗18.6% [3] - 轮胎行业在混炼、硫化工艺及3D打印轮胎、智能轮胎等产品开发上创新突出 [3] 节能减排与绿色发展 - 行业清洁能源占比提升至30%，综合能耗降低20%至30% [3] - 推行全流程绿色生产，建立轮胎标签制度，构建循环利用体系 [3] - 扩大废旧橡胶再生利用规模，推广热裂解技术，开展轮胎碳足迹核算研究 [3] 国际化布局与影响力 - 多家轮胎企业在东南亚、欧美、非洲等地区布局海外工厂 [3] - 行业实现从产品出口为主向技术、资本、服务、运营一体化输出转变 [3] - 配套企业陆续海外建厂，提升国内产品国际份额及企业国际化经营水平 [3] 智能制造与数字化转型 - 行业全面推进智能化、数字化转型，建成智能、智慧及5G工厂 [3] - 部分企业海外布局智能工厂，行业与互联网、软件业深度融合 [3] - 非轮胎行业智能制造通过“+互联网”实现全流程一体化管理 [3] 品牌建设与竞争力 - 全钢子午线轮胎成为全球优势拳头产品，半钢胎借新能源汽车进入主机厂配套体系 [4] - 10余家内资企业实现国内外配套，企业依托体育赛事拓展国际影响力 [4] - 自主品牌获国内外消费者认可 [4] 标准体系完善 - 国家标准国际标准转化率达89.72%，主导参与多项国际标准制定 [4] - 输送带行业首次获得国际标准制定权 [4] - 橡胶协会发布68项团体标准，覆盖14个细分专业 [4]

公司股价表现 - 11月14日公司股价上涨5.01%，报收13.62元/股 [1] - 当日成交金额为4329.34万元，换手率为1.14% [1] - 公司总市值为40.17亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为宁波博汇化工科技股份有限公司，位于浙江省宁波市 [1] - 公司成立于2005年10月12日，于2020年6月30日上市 [1] - 主营业务为研发、生产和销售沥青助剂、橡胶助剂、润滑油助剂等重芳烃产品及轻质燃料油 [1] - 主营业务收入构成为：基础油36.09%，6-7号燃料油25.24%，炉用燃料油224.58%，白油14.05%，其他0.04% [1] 主要流通股东动态 - 华夏基金旗下产品华夏双债债券A（000047）于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股数386.23万股，占流通股比例为1.33% [2] - 基于股价上涨测算，该基金当日浮盈约251.05万元 [2] 相关基金产品表现 - 华夏双债债券A成立日期为2013年3月14日，最新规模为19.09亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为16.24%，同类排名148/6223 [2] - 近一年收益率为18%，同类排名131/6071，成立以来累计收益率为163.08% [2] - 该基金基金经理为柳万军，累计任职时间11年322天 [3] - 柳万军现任基金资产总规模为173.9亿元，任职期间最佳基金回报为99.69% [3]

行业战略方向 - 行业需坚持科技创新、绿色低碳、数字赋能、开放协同四大方向以驱动可持续发展[1] - 未来5年内行业目标为单位产品碳排放下降20%，绿色助剂产值占比超过70%[1] - 行业需推动产品从“量大面广”向“专精特新”转型，聚焦功能性、生物基等高端助剂[1][2] 技术与产品发展 - 行业聚焦环保化与高性能化两大主线，致力于破解轮胎滚动阻力、抗湿滑性及耐磨性的“魔鬼三角”难题[2] - 绿色促进剂工艺持续改进，环保及高性能防老剂、硫化剂快速发展，加工型助剂趋向绿色化并推进国产化替代[2] - 研发重点包括橡胶相容性改性、新型助剂开发及绿色原料替代[2] 创新与数字化转型 - 人工智能等新技术正渗透至橡胶化学品开发领域，需实现专业知识与AI工具的整合落地[3] - 行业可借助分子生成与性能预测模型，定向设计符合特定要求的橡胶助剂分子结构[3] - 行业需打造行业级工业互联网平台，实现关键设备、数据及模型的自主可控[1] 市场与产业链协同 - 行业需树立差异化、高端化、定制化思维，优化产业布局，建设重点园区与集群，支持企业海外建厂[2] - 创新方向应围绕新能源电动车轮胎的高性能需求、天然胶替代与性能平衡等四大方向[2] - 通过推动上下游、产学研及国内外协同，建设海外研发与服务中心以提升全球资源配置能力[1][2]

行业战略方向 - 行业坚持科技创新、绿色低碳、数字赋能、开放协同四大方向以驱动可持续发展 [1] - 行业需聚焦功能性、生物基等高端助剂，推动产品从“量大面广”向“专精特新”转型 [1] - 行业应树立差异化、高端化、定制化思维，形成技术、制度创新与市场需求互促的理念 [2] 绿色低碳发展 - 行业目标为5年内单位产品碳排放下降20%，绿色助剂产值占比超70% [1] - 推广绿色工艺与清洁生产技术，发展生物基材料以提升资源综合利用效率 [1] - 绿色促进剂工艺持续改进，环保、高性能防老剂和硫化剂产品快速发展，加工型助剂趋向绿色化 [2] 技术创新与研发 - 攻关微流场反应等共性技术，加大研发投入以突破核心技术 [1] - 行业聚焦环保化与高性能化两大主线，通过橡胶相容性改性、新型助剂研发等破解轮胎性能“魔鬼三角”难题 [2] - 人工智能等新技术向橡胶化学品开发领域渗透，借助分子生成与性能预测模型定向设计助剂分子结构 [3] 产业链与市场拓展 - 推动上下游、产学研、国内外协同，建设海外研发与服务中心以提升全球资源配置能力 [1] - 优化产业布局，建设重点产业园区与集群，支持企业海外建厂，开发非轮胎橡胶助剂 [2] - 围绕新能源电动车轮胎高性能需求、天然胶替代与性能平衡等方向进行创新，通过产业链协同实现标准化与高端化升级 [2] 数字化与智能化 - 打造行业级工业互联网平台，实现关键设备、数据、模型自主可控 [1] - 橡胶化学品设计与合成需以专业人才为主、AI工具为辅，实现专业知识与AI方法的整合落地 [3]