被誉为"下一代能源革命"技术的固态电池再次迎来新突破！ 日前，清华大学化工系教授张强领衔的团队在锂电池聚合物电解质研究领域取得重要进展，该团队成功 开发出一种新型含氟聚醚电解质，该电解质通过热引发原位聚合技术，有效增强了固态界面的物理接触 与离子传导能力，有望为成熟的固态电池产品研发提供重要技术参考。相关成果已于9月24日在线发表 于《自然》（Nature）。 资本市场对此反应强烈。9月25日，相关概念股表现活跃，华自科技（300490.SZ）涨超8%、亿纬锂能 （300014.SZ）涨超6%，天齐锂业（002466.SZ）涨超3%，宁德时代（300750.SZ）更是刷新历史新高。 事实上，随着技术的接连突破与政策的持续发力支持，近期资本市场对固态电池领域的热情持续高涨。 数据显示，今年以来固态电池（884167.TI）指数涨幅达50.4%，远超同期A股各类主要指数。 | | 今年以来固态电池指数与A股主要指数涨跌幅 | | | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | 涨跌幅% | | 884167.WI | 固态电池指数 | 50.40 | | 000680.SH | 科创综指 ...

A股估值概况 主要指数估值水平 - 中证全指（剔除ST）PE为21.4倍（历史80%分位），PB为1.8倍（历史40%分位）[1] - 上证50指数PE为11.7倍（历史62%分位），PB为1.3倍（历史38%分位）[1] - 创业板指数PE为44.2倍（历史43%分位），PB为5.5倍（历史63%分位）[1] - 科创50指数PE为187.3倍（历史100%分位），PB为6.6倍（历史76%分位）[1] - 北证50指数PE为71.7倍（历史93%分位），PB为5.4倍（历史97%分位）[1] - 创业板指数相对于沪深300的PE为3.1倍（历史30%分位），PB为3.8倍（历史61%分位）[1] 行业估值极端分位 - PE估值在历史85%分位以上行业：房地产、自动化设备、化学制药、电子（半导体）、计算机（IT服务、软件开发）[1] - PB估值在历史85%分位以上行业：电子（半导体）、通信[1] - PE/PB均在历史15%分位以下行业：保险、白色家电[1] 行业中观景气跟踪 新能源领域 - 光伏产业链：电池片价格上涨2.8%，组件价格上涨0.4%；多晶硅期货价下跌2.6%[1] - 电池材料：钴现货价上涨12.5%，六氟磷酸锂上涨2.2%，碳酸锂上涨0.4%[1] - 发电装机：1-8月风电新增装机累计增长72.1%，光伏增长64.7%，但增速较前7个月分别放缓7.3和16.0个百分点[1] - 8月单月风电新增装机实现同比和环比双增长，显现复苏势头[1] 金融板块 - 1-8月险企保费收入累计同比增长9.6%，增速较前7个月提升2.8个百分点[2] - 人身险预定利率调整促使消费者集中投保，导致8月寿险保费高增长[2] 地产链表现 - 螺纹钢现货价上涨1.4%，期货价下跌1.8%；铁矿石价格下跌0.1%[2] - 水泥价格指数上涨3.0%，玻璃现货价上涨8.1%，期货价上涨2.9%[2] - 家电内销：8月空冰洗内销同比增速分别为1.2%、5.9%和-1.1%，较7月回落[2] - 家电外销：空调外销降幅收窄11.3个百分点至-4.2%[2] 消费领域 - 生猪均价下跌1.8%，猪肉批发均价下跌0.3%[2] - 飞天茅台原装批发价回升2.3%至1810元，散装价回升1.7%至1785元[2] - 玉米价格上涨0.1%，小麦上涨0.2%，大豆上涨0.4%[2] 中游制造 - 1-8月对外承包工程业务完成额累计同比增长8.1%，增速较前7个月回升2.7个百分点[2] - "一带一路"市场在交通基建、清洁能源等领域需求为主要动力[2] 周期板块 - 贵金属：COMEX金价上涨1.9%，银价上涨6.9%[2] - 工业金属：LME铜上涨2.1%，铝下跌1.0%[2] - 美国Freeport McMoRan印尼铜矿暂停生产推动全球铜价上涨[2] - 原油：布伦特原油期货上涨4.6%至69.75美元/桶[2] - 煤炭：动力煤下跌0.4%至701元/吨，焦煤上涨3.9%至1509元/吨[2] - 交运：BDI指数上涨2.5%至2259点，中国出口集装箱运价指数下跌2.9%至1087点[2] 估值详细数据 指数估值分位表 - 申万制造板块PE为39.0倍（历史76%分位），PB为5.2倍（历史95%分位）[4][5] - 申万消费板块PE为19.7倍（历史8%分位），处于历史较低水平[4] - 中证1000指数PE为46.9倍（历史67%分位），PB为2.5倍（历史46%分位）[4][5] - 恒生AH股溢价指数为119.7，处于历史36%分位[4] 行业估值明细 - 半导体行业PE为115.1倍（历史88%分位），PB为7.0倍（历史92%分位）[7] - 保险行业PE为8.1倍（历史5%分位），PB为1.1倍（历史14%分位）[7] - 白色家电PE为10.6倍（历史2%分位），PB为2.2倍（历史15%分位）[7] - 房地产开发PE为68.1倍（历史96%分位），PB为0.9倍（历史12%分位）[7] - 煤炭行业PE为15.6倍（历史63%分位），PB为1.3倍（历史22%分位）[7]

核心观点 - 报告显示A股市场整体估值处于历史中高位水平，主要指数PE分位在40%-100%之间，其中科创50和北证50估值处于历史极高位置[1][3] - 行业估值分化明显，电子(半导体)、通信、房地产、自动化设备、化学制药、计算机(IT服务、软件开发)等板块估值处于历史85%以上分位，而保险、白色家电估值处于历史15%以下低位[1][3] - 新能源产业链呈现上游降温、下游涨价的分化态势，光伏产业链价格传导至下游，电池片和组件价格分别上涨2.8%和0.4%[3] - 金融板块中保险保费收入1-8月累计同比增长9.6%，增速较前7个月提升2.8个百分点，主要受人身险预定利率调整前的投保集中影响[3] - 大宗商品市场受地缘政治和供应事件影响显著，铜价因印尼Grasberg矿山事故上涨2.1%，原油因地缘局势上涨4.6%[3] A股估值分析 - 中证全指(剔除ST)PE为21.4倍，处于历史80%分位，PB为1.8倍，处于历史40%分位[1][3] - 上证50指数PE为11.7倍(历史62%分位)，PB为1.3倍(历史38%分位)[1][3] - 中证500指数PE为34.5倍(历史66%分位)，PB为2.3倍(历史49%分位)[1][3] - 创业板指数PE为44.2倍(历史43%分位)，PB为5.5倍(历史63%分位)[1][3] - 科创50指数PE高达187.3倍，处于历史100%分位，PB为6.6倍(历史76%分位)[1][3] - 北证50指数PE为71.7倍(历史93%分位)，PB为5.4倍(历史97%分位)[1][3] 行业估值比较 - PE估值在历史85%分位以上的行业：房地产、自动化设备、化学制药、电子(半导体)、计算机(IT服务、软件开发)[1][3] - PB估值在历史85%分位以上的行业：电子(半导体)、通信[1][3] - PE和PB均在历史15%分位以下的行业：保险、白色家电[1][3] - 创业板指数相对于沪深300的PE为3.1倍(历史30%分位)，PB为3.8倍(历史61%分位)[1][3] 新能源行业景气跟踪 - 光伏产业链：多晶硅期货价下跌2.6%，电池片价格上涨2.8%，光伏组件价格上涨0.4%[3] - 电池材料：钴现货价上涨12.5%，刚果(金)宣布10月15日起结束钴出口禁令，2025年余下时间允许出口逾1.8万吨钴[3] - 锂材料：六氟磷酸锂现货价上涨2.2%，碳酸锂现货价上涨0.4%，氢氧化锂现货价下跌0.2%[3] - 正极材料：三元811型正极材料价格上涨0.7%，磷酸铁锂正极材料价格持平[3] - 发电装机：1-8月风电和光伏新增装机累计同比分别增长72.1%和64.7%，但较前7个月分别放缓7.3和16.0个百分点[3] 金融行业景气跟踪 - 保险保费收入1-8月累计同比增长9.6%，增速较前7个月提升2.8个百分点[3] - 人身险预定利率在8月底调整导致消费者集中投保，寿险单月保费同比高增[3] 地产链行业景气跟踪 - 钢铁：螺纹钢现货价上涨1.4%，期货价下跌1.8%，铁矿石价格下跌0.1%[3] - 建材：水泥价格指数上涨3.0%，玻璃现货价上涨8.1%，期货价上涨2.9%[3] - 家电：8月空冰洗内销同比增速分别为1.2%、5.9%和-1.1%，较7月分别回落13.1、1.6和1.7个百分点[3] - 空调外销降幅收窄11.3个百分点至-4.2%[3] 消费行业景气跟踪 - 猪肉：生猪(外三元)全国均价下跌1.8%，猪肉批发均价下跌0.3%[3] - 白酒：飞天茅台原装批发参考价回升2.3%至1810元，散装批发参考价回升1.7%至1785元[3] - 农产品：玉米价格上涨0.1%，小麦价格上涨0.2%，大豆价格上涨0.4%[3] 中游制造行业景气跟踪 - 对外工程：1-8月对外承包工程业务完成额累计同比增长8.1%，增速较前7个月回升2.7个百分点[3] - "一带一路"市场在交通基建、清洁能源等领域需求是主要动力[3] 周期性行业景气跟踪 - 贵金属：COMEX金价上涨1.9%，银价上涨6.9%[3] - 工业金属：LME铜上涨2.1%，铝下跌1.0%，铅下跌0.1%，锌下跌0.4%[3] - 美国Freeport McMoRan公司印尼Grasberg铜矿因事故暂停生产[3] - 原油：布伦特原油期货上涨4.6%至69.75美元/桶[3] - 煤炭：动力煤价格下跌0.4%至701元/吨，焦煤价格上涨3.9%至1509元/吨[3] - 交运：BDI指数上涨2.5%至2259点，中国出口集装箱运价指数下跌2.9%至1087点[3]

每经记者｜朱成祥 张宝莲 每经编辑｜陈俊杰 固态电池又迎来新突破。 9月25日，清华大学化学工程系发文称，张强团队合作在固态电池聚合物电解质研究领域取得进展。其 成功开发出一种新型含氟聚醚电解质，为开发实用化的高安全性、高能量密度固态锂电池提供了新思路 与技术支撑。相关成果9月24日在线发表于《自然》。 目前，全固态电池主要有硫化物、氧化物、聚合物和卤化物四种路线。当下主流为硫化物，而此次张强 团队领衔研发的是聚合物电解质。 起点研究创始人、研究院院长李振强对《每日经济新闻》记者表示："全固态电池当下还没有真正量 产，厂家均以小试、中试为主。现在判断技术路线是比较困难的，也是不科学的。" 对于全固态电池量产存在的问题，真锂研究院院长墨柯认为："技术开发上还有很多问题没有解决，更 不必说量产。" 清华团队解决商业化两大难题 随着eVTOL（电动垂直起降飞行器）和人形机器人的发展，能量瓶颈愈发突出。业界亟需一种高能量 密度、高安全需求的新型电池，这就是全固态电池。但全固态电池在技术开发及量产上仍存在诸多问 题。其中，离子电导率和固固界面问题最为突出。 高工产研方面告诉记者："固态电池核心问题是在保证一定离子电导率 ...

宁德时代与贵州茅台市值表现及投资价值对比 - 宁德时代市值一度超越贵州茅台 引发市场关注[2] - 两家公司投资价值各有千秋 不适合简单横向比较[2] - 宁德时代展现大型科技股投资魅力 业绩与股价齐飞[2] 投资者偏好与持股策略 - 两家公司投资群体不同但均属价值投资 需中长期持有[3] - 宁德时代获价值投资者和题材投机者双重青睐[3] - 贵州茅台提供稳健现金分红 适合社保及保险等稳健资金[3] 科技股与传统行业投资特性 - 科技股存在更多业绩提升机会 传统行业业绩波动风险更小[4] - 贵州茅台若推出新产品大火 业绩有超预期可能[4] - 投资者需根据风险承受能力选择适合长期持有的公司[4] 公司股价表现驱动因素 - 宁德时代业绩持续高速增长支撑股价慢牛走势[2] - 贵州茅台股价表现平平与投资偏好及业绩增长阶段相关[2] - 投资价值最终依据是持续为股东带来稳健回报的能力[4]

一种全新技术路线的电池有望装上新能源汽车，从而改变传统电池成本高、能量密度低、续航里程较短等问题。 近日，第四届锰基电池及关键材料研讨会（国际）暨产业合作大会在北京经开区举行。会上，由国家新能源汽车技术创新中心、北京工业大学、北京创能惠 通科技有限公司、时代北汽（北京）新能源科技有限公司发起的工大国创先进电池材料与器件研究院揭牌成立。该研究院将加速锰基电池领域关键材料与技 术研发，推动锰基电池早日上车，打造锰基电池产业集群。 众所周知，新能源汽车普遍使用的电池存在成本高、里程焦虑等问题，行业也一直在寻找更好的技术路线。而锰基电池恰恰具有高能量密度、低成本、环境 友好等优点。 "锰基电池是正极活性材料中过渡金属元素主要为锰的电池，涵盖锂离子电池、固态锂电池等多条重要技术路线。" 工大国创先进电池材料与器件研究院相 关负责人举例，相比锂、镍、钴等，锰矿储量丰富，更容易获得；锰基电池的能量密度未来可实现远高于现在广泛应用的三元锂电池、磷酸铁锂电池，这就 有望为新能源汽车带来更长的续航里程，冬季等低温状态下里程衰减问题也可大幅缓解。 在此背景下，会上成立的工大国创先进电池材料与器件研究院，将聚焦于锰基电池及关键材料， ...

全球能源循环计划概述 - 由艾伦·麦克阿瑟基金会与宁德时代于2025年3月联合发起 是中国企业推动的首个全球循环经济公益项目[5] - 旨在构建跨越材料、电池、整车和用户的全新价值生态 通过规模化的回收和技术创新降低资源依赖[1][5] - 计划未来20年内推动全球50%的电池生产告别新矿开采[5] 战略价值与行业机遇 - 为欧洲车企化解资源瓶颈和合规压力：欧洲98%的锂和80%的天然石墨依赖进口 巴斯夫目标2030年通过回收满足欧盟14%锂和25%钴需求[3] - 显著降低电池成本：电池回收成本低于9美元/kWh 远低于95美元/kWh的制造成本 高盛预测2026年电池均价将降至80美元/kWh[3][4] - 创造巨大经济价值：预计2040年全球电池回收市场规模突破1.2万亿元 电池价值链将创造超1000万个就业岗位[5] 技术实施与标准化 - 核心工具"电池护照"记录电池全生命周期数据 为梯次利用和碳足迹核算提供依据 宁德时代神行电池和CTP电池入选2024年全球试点[6][7] - 推动建立全球统一循环标准 通过CREDIT评估工具将循环力量化为ESG可定价的绿色资产[6] - 国内试点取得突破：已完成数据采集传输 在CBIA平台实现电池全生命周期可视化追溯[7] 企业参与与生态构建 - 获得宝马、奔驰、巴斯夫等欧洲巨头积极响应 企业从产业链主导者转变为开放平台和生态组织者[1][3] - 平台向全球材料商、电池厂、整车厂等开放 实现信息共享与技术合作[8] - 帮助中国企业通过共通标准嵌入全球市场 获得"绿色通行证"优势[6] 政策与合规驱动 - 《欧盟新电池法》强制要求：2031年起EV电池再生钴比例需达16%[3] - 通过闭环方案满足碳足迹、再生材料比例等强制性要求[3][5] - 降低地缘政治风险 增强欧洲汽车工业自主可控能力[3]

市场展望 - 经历9月以来震荡整固后 10月新一轮上行动能正在蓄势 市场中枢有望再上台阶 [1] - 当前板块拥挤度回落至中等或偏低位置 市场整体拥挤度压力显著缓解 [1] - 10月进入三季报交易窗口 景气投资有效性提升 行业轮动强度收敛 市场共识有望凝聚 [3] - 国庆节后市场风险偏好传统性抬升 叠加假期消费数据披露和科技产业进展催化 节后存在补涨需求 [7] - 结构上以景气和产业趋势为核心 重视三季报景气线索和"十五五"规划受益行业 [9] 三季报景气线索 - 9月以来盈利预期上修较多行业集中在科技 先进制造 周期 消费和金融板块 [10] - 科技板块中游戏行业2025E净利润上修公司利润占比59% 预测净利润增速94% [11] - 通信设备行业2025E净利润上修公司利润占比21% 预测净利润增速70% [11] - 电池行业2025E净利润上修公司利润占比46% 预测净利润增速56% [11] - 周期板块中贵金属行业2025E净利润上修公司利润占比77% 预测净利润增速74% [11] - 玻璃玻纤行业2025E净利润上修公司利润占比76% 预测净利润增速129% [11] - 消费板块中饮料乳品行业2025E净利润上修公司利润占比77% 预测净利润增速23% [11] - 金融板块中证券行业2025E净利润上修公司利润占比71% 预测净利润增速34% [11] - 城商行行业2025E净利润上修公司利润占比53% 预测净利润增速6% [11] - 9月以来涨幅偏低行业包括小金属 券商保险 教育 农化制品 白电 化学原料和养殖等 [12] 十五五规划受益行业 - 军工板块拥挤度回落至低位 与国家战略部署密切相关 [15] - 历史数据显示五中全会前20个交易日军工板块胜率和涨幅中位数在各一级行业排名第一 [17] - 五年规划交界节点叠加全球竞争力提升 军工行业新一轮订单释放预期增强 [20] - 军队建设十四五规划进入能力集成交付关键期 十五五规划编制推进 前期积压下游需求有望大幅释放 [20] - 全球军备竞赛拉开帷幕 日本计划2023-2027财年防卫费总投入43万亿日元 较前期增长63.5% [23] - 韩国2024-2028年国防中期计划投入348万亿韩元（约2680亿美元） [23] - 欧盟提出重新武装欧洲计划 拟调动8000亿欧元打造安全欧洲 [23] - 美国2026财年国防预算将首次突破1万亿美元 [23] - 北约决定2035年前将年度国防开支提高至GDP的5% [23]

姓名：安冉 从业资格号：F3049294 交易咨询证号：Z0017020 姓名：王海聪 从业资格号：F03101206 交易咨询证号：Z0022465 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 交易咨询资格证号：证监许可[2012]112 碳酸锂产业链概览-研究框架 碳酸锂 锂辉石 锂云母 盐湖卤水 氢氧化锂 三元材料 磷酸铁锂 钴酸锂 锰酸锂 六氟磷酸锂 动力电池 储能电池 新能源汽车 玻璃陶瓷等 3C数码 请务必阅读正文之后的声明部分 碳酸锂综述 01 多空矛盾不强，震荡运行为主 碳酸锂周度报告 2025年9月28日 碳酸锂产业链价格 02 03 碳酸锂上游供给环境 04 碳酸锂下游消费环境 05 碳酸锂库存结构 请务必阅读正文之后的声明部分 目 录 Part 01 碳酸锂综述 请务必阅读正文之后的声明部分 碳酸锂综述 碳酸锂综述——平衡表 | | 要素 | | | | ★ 碳酸锂周度综述 ★ | | 驱动方向 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 单位:吨 总产量 | 一道 20363 | न्त में मी 20516 | ...

①事关固态电池！我国科学家在聚合物电解质领域取得重要进展，机构称固态电池正加速从实验室走向产 业化，这家公司的全固态电池专用钴酸锂、富锂锰基正极材料成功卡位比亚迪、一汽、中科固能等国内顶 级车企和电池客户； ②我国成功发射卫星互联网低轨卫星，机构称卫星互联网建设已进入全面提速期，这 家公司致力于打造卫星"研制-发射-运营"的全链条商业航天产业； ③这家公司围绕GPU、AI及先进封装 测试等高成长性领域，进行了前瞻性投资布局，持有沐曦股份、摩尔线程、燧原科技等公司股份。 今日复盘+明日前瞻，精选更有价值的投资资讯！财联社重磅推出《财联社早知道》栏目，每个交易日 复盘今日热点，前瞻明日市场，更有主力资金动向分析，一文汇总你关心的所有信息，帮助每一位"股 侠"精神饱满征战A股！ 前言 ...