公司控制权变更 - 帝欧家居实控人变更为朱江、刘进、陈伟、吴志雄，四人签署《一致行动协议》[1] - 朱江通过水华互联控制水华智云，后者为帝欧家居持股5%以上股东[1] - 截至公告日，朱江及其一致行动人合计持有公司26.46%权益比例[4] 股东增持动态 - 水华智云自2025年3月起增持1287.02万股股份及52.62万张可转债[2] - 一致行动人张芝焕增持46.40万张可转债（大宗交易）及8.44万张可转债（集中竞价）[2] - 5月21日至23日张芝焕进一步增持50.15万张可转债，水华智云及张芝焕合计权益比例达6.45%[4] 公司基本面 - 帝欧家居主营卫浴及建筑陶瓷产品，旗下拥有"帝王"洁具和"欧神诺"陶瓷品牌[5] - 受房地产行业调整影响，公司未分配利润为-12.58亿元（2024年末），未弥补亏损超实收股本（3.94亿元）三分之一[6] 实控人背景 - 朱江为80后资本老手，曾涉足三泰控股、三五互联、迅游科技等上市公司[1][7] - 现任琏升科技副董事长及海南巨星董事，曾担任中信证券部门经理、金鹰基金机构业务线总经理等职[8][9] - 水华互联（朱江实控）出现在迅游科技股东名单中[10] 关联资本方 - 朱江曾与唐光跃共同控制海南巨星，后者2021年受让三五互联5.81%股份[7] - 黄明良夫妇通过交易取得海南巨星控制权后，进一步拿下三五互联控制权[7] - 唐光跃为巨星农牧实控人，黄明良夫妇曾以12亿元收购泰合健康（现华神科技）[9]

行业排名 - 胡润研究院联合元正文化发布《2024元正文化·胡润中国建陶绿色低碳产区榜》[1] - 榜单列出中国建筑陶瓷行业绿色低碳表现最优的十大产区[1] - 佛山排名第一 泉州 清远 淄博和乐山位列前五[1]

公司财务情况 - 2024 年度公司归属上市公司股东净利润亏损 5.69 亿元，较去年同期减亏 0.89 亿元，计提减值准备约 2.95 亿元，可转换公司债券摊销但实际无需支付的财务费用 8130.74 万元 [2] - 2025 年第一季度归属上市公司股东净利润亏损 4407.21 万元，同比减亏，可转换公司债券摊销但无需实际支付的财务费用 1873.66 万元 [2] - 2025 年第一季度瓷砖业务毛利率 21.06%，较去年全年毛利率提升 2.89 个百分点 [3] 公司业绩驱动因素 - 公司从产品端创新提升、生产端优化降本、品控端把牢质量底线、渠道端深耕市场、客户端提升体验、品牌端积累美誉度等方面驱动业绩增长 [4] 行业情况及公司应对 - 建筑陶瓷和卫生洁具行业受宏观环境及房地产市场影响，竞争激烈，公司积极应对，推进管理变革 [5] 行业发展前景 - 随着房地产支持政策加大，市场预期改善将带动建筑陶瓷和卫浴产品需求，存量房等改造项目也是发展机会点 [6] - 2025 年国家围绕“两新两重”战略，扩内需政策包括家装厨卫“焕新”和智能家居消费补贴政策，有望释放家居建材行业消费需求 [7] - 家居建材行业集中度低，但正在加速产能迭代升级，落后产能出清，集中度或将提升 [7]

权益分派方案 - 以现有总股本1,156,981,158股剔除已回购股份32,367,764股后的1,124,613,394股为基数，向全体股东每10股派2.50元（含税）[1] - 实际现金分红总金额为281,153,348.50元，计算公式为1,124,613,394股×0.25元/股[1] - 按股权登记日总股本折算的每股现金红利为0.2430059元/股，计算公式为281,153,348.50元÷1,156,981,158股[1] 股权登记与除权除息安排 - 股权登记日为2025年5月22日，除权除息日为2025年5月23日[3] - 除权除息价格计算公式为股权登记日收盘价减去0.2430059元/股[2] 分派对象与方法 - 分派对象为截至2025年5月22日深圳证券交易所收市后登记在册的全体股东[3] - 现金红利将于2025年5月23日通过股东托管证券公司直接划入资金账户[3] 减持价格调整 - 实际控制人承诺的最低减持价格从发行价11.35元/股调整为10.21元/股，调整公式考虑历次现金分红及股份变动[4] - 调整后最低减持价格计算公式为(11.35元/股-累计每股现金红利)÷(1+股份变动比例)[4] 其他事项 - 若实施期间股本变动，将按分配比例固定原则调整[2] - 公司股票期权激励计划的行权价格将同步调整，具体信息需关注后续公告[4]

股东减持 - 股东HSG Growth I Holdco B Ltd和上海喆德投资中心计划通过集中竞价或大宗交易合计减持不超过公司总股本1.5%的股份（约1688万股）[1] - 以5月12日收盘价6.19元/股计算，本次减持套现金额或达1.04亿元[1] 财务表现 - 2021年公司营收79.79亿元（同比增长11.46%），净利润1.54亿元（同比下降81.97%）[2] - 2022年营收69.3亿元（同比下降13.15%），净利润2.02亿元（同比增长31.5%）[2] - 2023年营收77.73亿元（同比增长12.16%），净利润7.2亿元（同比增长256.63%）[2] - 2024年营收64.69亿元（同比下降16.77%），净利润3.28亿元（同比下降54.41%）[2] - 2025年第一季度营收9.94亿元（同比下降1.74%），净亏损3044.99万元（同比下降164.42%）[2] 减值情况 - 2024年公司产生约1.48亿元资产减值损失，主要因处理长库龄产品改善库存结构[3] - 信用减值主要由于地产商付款不佳导致回款周期拉长，采用组合计提方式[3] - 公司预计2025年资产减值规模不会大幅变化，信用计提规模不会高于2024年[3] 业绩说明 - 净利润下滑主因行业产品价格调整传导导致产品均价同比下降[2] - 一季度属传统淡季，净利润占全年比重较低，当前波动对全年影响可控[2] - 2023年业绩改善得益于零售渠道推进及房地产"保交楼"政策带动竣工面积增长[2] 主营业务 - 公司主营瓷砖/板、卫浴、木地板、涂料、集成墙板、辅材及整装家居等产品[1] - 通过"超会搭"空间设计和"装到家"交付服务实现产品+交付+服务全链条升级[1] - 业绩受房地产行业调整影响呈现波动[1]

股东减持计划 - 公司股东HSG Holdco B和上海喆德合计持有69,226,110股，占公司总股本6.1518%，计划减持不超过总股本的1.50%（即不超过16,879,592股）[1][2] - 减持方式包括集中竞价交易（不超过总股本的1.00%，即11,253,061股）和大宗交易（不超过总股本的1.50%，即16,879,592股）[2] - 减持期间为2025年6月4日至2025年9月3日，具体实施将结合市场情况、股价及股东资金需求调整[3] 公司上市背景 - 公司于2020年10月19日在深交所上市，发行总股数14,300万股（占发行后总股本12.19%），发行价11.35元/股，保荐机构为中金公司[3] - 首次公开发行募集资金总额16.23亿元，净额14.80亿元，发行费用1.43亿元（含中金保荐及承销费1.00亿元）[3][4] - 当前股价处于破发状态[3] 募集资金用途 - 募集资金拟用于多个产能扩建及技术改造项目，包括年产315万平方米新型环保生态石板材改造、扩建4条陶瓷生产线、年产160万件节水型卫生洁具生产线等[3]

公司财务表现 - 2025年第一季度实现营业收入9.94亿元，与去年同期基本持平，同比下降1.74% [2][6] - 净利润同比减少，归母净利润-3044.99万元，同比下降164.42%，扣非净利润-3414.17万元，同比下降97.62% [6] - 产品均价同比下降，对当期利润造成影响，但一季度为传统淡季，净利润占全年比重较低，影响总体可控 [2] 业务发展策略 - 瓷砖大零售业务收入同比增长10.19%，工程业务规模有所收缩 [2] - 零售门店全年净增188家，推出"奶油风""轻奢风"系列产品 [2] - 发力工长、整装等小B渠道，提升终端流量运营能力 [2] - 布局高端赛道，发布DPI CS高奢品牌战略，IW品牌升级，收购丽适岩板 [2][5] 费用管控与运营效率 - 期间费用总额同比下降11.27%，销售费用率和管理费用率同比分别下降2.25和1.42个百分点 [2] - 2024年期间费用整体发生额同比下降约1亿元，费用率上升主要因营业收入规模下降 [5] - 财务费用变动因资金从存款转向低风险银行理财产品，利息收入减少但理财收益计入投资收益增加 [5] 行业政策与市场机会 - 家装国补政策激活瓷砖、卫浴消费需求，东鹏线上线下国补覆盖260多个地级市，线上均单值提升明显 [3] - 存量房改造装修和专业工程细分赛道带来市场机会，东鹏装配式卫浴产品、软瓷产品支持存量房改造需求 [2] - 2024年全国陶瓷砖产量59.1亿平方米，建筑行业规模以上企业数量减少29家，行业集中度提升 [3] 未来增长驱动因素 - 创新驱动：提供创新性产品、家装解决方案及交付服务 [4] - 精益运营：在制造、供应链及营销全价值链推动精益运营 [4] - 数字赋能：提升供应链协同效率、产品品质和用户体验 [4] - 绿色发展：提供低碳陶瓷产品和服务，探索节能减排新技术 [4] 行业前景 - 建陶行业面临市场需求、双碳能耗政策、跨界竞争等因素影响，同时存在存量房市场占比提升、以旧换新政策等机会 [3] - 2025年行业将加速淘汰，产业集中度提升，分化趋势明显，向高端化、智能化、绿色化、融合化转型升级 [3]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会，于2025年5月7日15:00 - 17:00举行，地点为东鹏控股总部大楼25楼会议室和全景网路演平台 [2] - 接待人员包括董事长何新明、董事兼副总经理兼财务总监包建永、独立董事路晓燕、董事会秘书兼副总经理黄征 [2] - 参与人员为通过全景网路演平台参加的投资者 [2] 2025年第一季度财务表现 - 营业收入9.94亿元，与去年同期基本持平，净利润额同比减少，产品均价同比下降影响当期利润，但一季度为传统淡季，波动对全年影响总体可控 [2] - 瓷砖大零售业务收入同比增长10.19%，工程业务规模收缩，期间费用总额同比下降11.27%，销售费用率和管理费用率同比分别下降2.25和1.42个百分点 [2][3][5] 市场策略 - 针对存量房、二手房市场，2024年东鹏瓷砖零售门店净增188家，推出系列产品，响应以旧换新政策，深耕新零售赛道，发力小B渠道，布局高端赛道，成立战略客户部，深化1 + N模式，提供特色产品支持 [3] - 2024年四季度以来，家装国补政策激活消费需求，2025年一季度东鹏线上线下国补覆盖260多个地级市，东鹏春装周响应政策推出新品并提升服务水平 [4] 行业发展前景 - 2024年全国陶瓷砖产量59.1亿平方米，建筑行业规模以上企业993家，较2023年底减少29家，市场优胜劣汰持续 [5] - 2025年行业将维持加速淘汰环境，产业集中度进一步提升，向高端化、智能化、绿色化、融合化转型升级 [5] 未来盈利增长驱动因素 - 创新驱动，倡导创新文化，提供创新性产品和服务 [5] - 精益运营，在全价值链推动精益运营 [5] - 数字赋能，迭代数字化战略，提升供应链协同效率等 [5] - 绿色发展，定位“低碳东鹏，绿建先锋”，提供低碳产品和服务 [5] 产品结构调整和高端产品布局 - 优化渠道结构，聚焦高毛利业务，2025年第一季度瓷砖大零售业务收入同比增长10.19%，工程业务规模收缩 [2][5] - 发布DPI CASA高奢品牌战略，与意大利顶奢品牌合作；IW品牌升级；收购丽适岩板布局高端岩板赛道 [5][6] 2024年费用情况 - 2024年期间费用整体发生额同比下降约1亿元，费用率上升因营业收入规模下降 [6] - 财务费用变动因资金从存款转向低风险银行理财产品，利息收入减少，理财收益计入投资收益增加 [6]

公司荣誉与人才战略 - 蒙娜丽莎集团旗下广东清远蒙娜丽莎建陶有限公司研发中心釉料加工组大班长雷万兵荣获"全国劳动模范"称号 彰显公司人才强企战略成果 [1] - 雷万兵自2007年加入公司后从基层调釉工成长为技术骨干 带领团队攻克技术难题 通过优化球石颗粒级配提升球磨效率 降低用电用水成本 其管理的釉浆质量合格率达99.9%以上 [3] - 雷万兵领导的劳模创新工作室在2023-2024年研发并产业化多项新产品 为公司创造2.285亿元经济效益 其个人曾获广东省劳动模范等多项荣誉 [3] 技术创新与人才培养机制 - 公司自2013年设立劳模创新室 通过优化管理机制 专业技能培训体系 科技奖励政策及创新设计开发流程激发员工创造力 [5] - 人才培养体系已孕育出全国劳动模范刘一军 雷万兵 全国五一劳动奖章获得者谢志军 梁宜广 以及"大城工匠"萧华 汪庆刚 李惠文等行业翘楚 [5] - 公司以创新为驱动力 目标成为"陶瓷大板的国际领跑者" 劳动模范群体为企业发展提供持续动力 [5]

泉果基金调研东鹏控股核心要点 公司经营概况 - 2024年度实现营业总收入64.69亿元(其中瓷砖产品53.87亿元)，归母净利润3.28亿元，经营活动现金流净额8.59亿元，拟每10股派发现金红利2.50元(含税) [1] - 2025年一季度营业收入9.94亿元(同比基本持平)，瓷砖大零售业务收入同比增长10.19% [2] - 2024年销售费用同比下降15.17%，管理费用下降0.12%，研发投入增长1.07%，各项减值损失下降29.36% [1] - 货币资金32.15亿元，资产负债率36.29%(同比下降1.67个百分点)，流动比率和速动比率均提升 [1] 渠道与市场表现 - 2024年新增零售门店188家，蝉联天猫、京东"双十一"瓷砖品类TOP1，整装业务同比增长8.07% [1] - 推出"奶油风""轻奢风"系列产品，荣获"建材行业以旧换新行动重点推广企业"称号 [1] - 发布DPI CASA高奢品牌战略，与三大意大利顶奢品牌合作，收购丽适岩板布局高端赛道 [1] - 2025年一季度家装国补政策覆盖260多个地级市，线上均单值提升明显 [2] 成本控制与供应链 - 瓷砖单位制造成本降低3.1个百分点，期间费用总额同比下降11.27%(销售费用率和管理费用率分别降低2.25和1.42个百分点) [1][2] - 获建陶行业唯一"绿色供应链管理企业"，三大瓷砖基地均获国家绿色工厂称号 [1] - 推动全国一盘货信息系统打造，提高资金周转效率 [3] 行业现状与展望 - 2024年全国陶瓷砖产量59.1亿平方米(同比下降12.2%)，行业规模2000亿元以上，陶企数量减少102家(出清比例9.8%) [2] - 2025年行业预计在底部区间波动，头部企业市占率仅2-3%，行业整合缓慢因运输半径、重资产投入等因素 [3] - 存量房改造、城中村改造、三大工程等项目带来工程装修细分市场机会 [2] 资本运作与投资 - 2024年现金分红2.83亿元(占归母净利润86%)，回购股份25,955,864股(累计2.24%) [1] - 通过东鹏投资参与设立广州柘瓴产业投资基金(目标规模5亿元)，已投资6,650万元于高端装备制造、新一代信息技术等领域 [1] 产品与战略布局 - 卫浴"焕新家"服务提供一站式体验，包括政企双补贴、十年质保、定制化解决方案等 [2] - 战略客户部专注酒店、医疗、企商等细分领域，深化1+N模式带动多品类资源共享 [2] - 2025年产品力提升聚焦设计价值、功能价值、情绪价值三个方面 [3]