图片 | 来自网络 原创整理 | TOP创新区研究院，FTA Group 转载引用请注明出处。内容仅供交流学习，不做任何商业用途，不代表任何投资建议，如有侵权请联系后台删除。 大幕终于拉开。 如果这步棋走对了，海南就是下一个新加坡，是RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）的心脏； 而如果走错了，它可能陷入"产业空心化"的泥潭，变成一个巨大的免税大卖场，甚至重演某些区域"未富先衰"的历史教训。 上周，12月18日，海南全岛封关运作正式启动。 从仰视视角看，这是"迈向最高水平开放形态的关键一跃"；但对于站在这里的每一个人——无论是政策制定者、企业家还是普通岛民，这更像是一场不能 输的"孤岛突围战"。 封关，意味着海南在物理和制度上被推向了国际水域—— 这是一块被赋予了"零关税、低税率、简税制"特权的试验田。 但，这既是巨大的红利， 也是巨大的风险—— 所有的政策红利都已经写在纸上了，接下来的每一天，都是对海南执行力、营商环境和产业造血能力的极限大考，因为宏大战略的最终实现，从来不止于 政策本身的颁布，对海南来说，封关运作仅是制度框架的建立，能否真正释放预期红利，取决于海南能否破解深层发展瓶颈，完成从"政策高地"到" ...

核心观点 - 短期内市场仍面临扰动因素，逢低布局绩优股是占优策略 [1] - 市场反复震荡的根本症结在于国内基本面复苏强度有待验证、政策效果传导需要时间以及年末流动性季节性压力 [1][14] - 市场的彻底企稳与反转有赖于国内经济数据出现更强劲的修复信号、产业政策形成更清晰的合力以及市场资金面迎来实质性改善 [1][14] - 操作上以不变应万变，建议在科技成长、顺周期及红利股等方向，选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股 [2][14] A股市场表现 - **上周五（12月22日）市场表现**：沪深三大指数集体高开后震荡走强，午后涨幅收窄 [4] - 上证指数收报3890.45点，上涨14.08点，涨幅0.36%，成交额7380.66亿元 [5] - 深证成指收报13140.21点，上涨86.24点，涨幅0.66%，成交额9878.49亿元 [5] - 创业板指收报3122.24点，上涨15.18点，涨幅0.49%，成交额4447.04亿元 [5] - 科创50指数收报1308.59点，上涨2.62点，涨幅0.20%，成交额388.85亿元 [5] - 两市合计成交额17259亿元 [5] - 盘面上，商业百货、房地产服务、食品饮料、包装材料等板块涨幅居前，贵金属等板块跌幅居前 [4] - **上周（12月18-22日）市场回顾**：沪深三大指数探底回升，涨跌不一 [6] - 沪指周涨幅0.03%，深证成指周跌幅0.89%，创业板指周跌幅2.26%，科创50指数周跌幅2.99% [6] - 市场呈现弱势震荡、分化格局，周三午后大金融板块发力带动指数上行，但周四未能延续强势 [6] - 日本央行加息落地带来“利空出尽”的短暂情绪提振，但反弹未能持续，表明外部因素仅引发短期情绪波动 [6] 行业与板块点评 - **消费股频繁活跃**：商业百货、食品饮料、乳业、啤酒、社区团购等板块上周持续走强 [7] - 驱动因素为近期密集的促消费政策利好，包括商务部等开展“三新”试点、重要文章强调扩大内需是战略之举、三部门联合发文提振消费等 [7][8] - 报告认为这是政策驱动下的结构性行情，但持续性可能有限，建议逢低关注而非追高 [8] - **医药商业板块大涨**：周四该板块出现大涨 [9] - 消息面上，财政部会同国家医保局已提前下达2026年相关医疗保障补助资金4166亿元 [9] - 2018年至2025年中央财政累计为医疗保障投入超3万亿元 [9] - **商业航天概念股活跃**：周四板块活跃 [9] - 得益于顶层政策明确，国家航天局商业航天司正式设立及《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》公布，为行业提供稳定发展环境 [9] - 建议逢低关注，尽量不追高 [9] - **房地产板块异动拉升**：周五板块上涨 [10] - 2024年以来稳地产政策密集出台，行业纾困从“个案突破”迈向“模式复制” [10] - 预计后续会加大收储力度、刺激有效需求，行业风险有望边际缓释 [10] - 建议把握底部反弹机会，重点关注有土地储备优势的国企房企及优质民企龙头，逢低关注 [10] - **券商及保险板块上涨**：周一保险领涨，周三券商、保险等金融股大涨 [11] - 消息面上，金融监管总局下调了保险公司投资部分指数成分股及科创板股票的风险因子，以培育耐心资本、支持科技创新 [11] - 报告自2024年下半年起持续看好券商板块，认为受政策驱动与资本市场改革、流动性宽松、行业整合加速等利好推动，后市仍可逢低关注 [11] - **无人驾驶概念股活跃**：周二、周五概念股表现活跃 [12] - 驱动因素为中国L3级自动驾驶商业化进程取得实质性突破，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [12] 后市研判与策略 - **市场逻辑**：外部因素（如日本央行加息）仅能引发短期情绪波动，无法改变市场内在运行逻辑 [1][6][14] - **核心矛盾**：市场震荡的根本在于国内基本面复苏强度待验证、政策传导需时间、年末流动性季节性压力及机构调仓 [1][14] - **企稳条件**：市场彻底企稳与反转需等待国内经济数据更强劲修复、产业政策形成更清晰合力、市场资金面实质性改善 [1][14] - **配置策略**：维持以不变应万变的观点，建议逢低布局有业绩支持的标的 [2][14] - **科技成长方向**：包括半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等 [2][14] - **顺周期行业**：包括光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等 [2][14] - **红利股**：包括银行、公用事业、“大象股”等 [2][14]

12月22日早盘，军工板块表现活跃，商业航天概念股再度领涨，高德红外、北斗星通双双涨停，中国卫 星涨近8%。热门ETF方面，高人气军工ETF华宝（512810）场内价格一度上探1.24%，创9月4日以来新 高！实时成交额超3300万元。 | 分时 多日 1分 5分 15分 30分 · 给合邢 F9 前妻权 超级盘加 画线 工具 份 ⑦ | > | 蛋工ETF华宣 1 | | 512810 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 512810.SH(星) 2025/12/22 收 0.734 幅 0.96%(0.007) 开 0.729 高 0.736 低 0.728 均 | 1 | | | | | MAS 0.720 MA10 0.715 MA20 0.698 MA60 0.695 MA120 0.694 MA250 0.643] | (78日)▼ p | | | +0.007 +0.969 | | | | SSE CNV 10:41:08 交易中 | | 通航7 ■ 4 | | 100 | | 净值步造 | | 华宝中证定 I ETF | | | | 图书 | -12.25% ...

专题：2025基金行业年终大盘点：公募规模近36万亿元，主动权益重夺主场，"冠军基"揭榜倒计时 上周A股市场呈现先抑后扬的震荡修复格局，指数表现分化，结构上"沪强深弱"。在"扩大内需"政策预 期及高股息避险属性驱动下，消费、非银金融成为领涨主线，而此前活跃的AI应用、AI硬件有所回 调。周内A股交投活跃度有所下降，日均成交额降至1.76万亿元。市场风格方面，消费行业领涨而科技 板块有所回调，整体表现为：消费>金融>周期>成长。 金鹰基金表示，在国内年末资金调仓与政策催化背景下，资金在市场调整期向防御性与政策支持方向迁 移。数据方面，11月消费受高基数和政策透支影响明显放缓，固定资产投资延续负增长，房地产市场持 续低迷，外需则是少数亮点。但往明年年初看，货币发力和财政前置有望带动国内经济环比改善，两会 窗口亦会明确"十五五"规划重点工程项目和远期经济动能抓手。 本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下 的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现， 也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业 ...

2026年有春季行情，且启动在即。但机构重点关注的主线结构（AI产业链，顺周期）向上空间有 限，而非主战场上（产业和政策主题，博弈高股息，各种超跌反弹），市场可能非常活跃。2025年牛市 1.0（科技结构牛）已处于高位区域，当前处于季度级别的高位震荡阶段，后续还需关注触发"怀疑牛市 级别"调整的可能性。2026年下半年还有牛市2.0。这是基本面周期性改善+科技产业趋势新阶段+居民资 产配置向权益迁移+中国影响力提升显性化等多种积极因素共振的全面牛。顺周期和价值风格占优的时 间段主要是2026年上半年，二季度磨底阶段，科技和先进制造有基本面Alpha逻辑方向可能先于牛市启 动。2026年下半年全面牛，顺周期可能只是启动牛市的资产，最终牛市还是科技和先进制造占优。 招商证券：A股跨年行情+春季躁动或将拉开帷幕 多项信号显示，一轮经典的"跨年—春季"行情正在酝酿，并已徐徐拉开帷幕。一方面，2026年开年 后各项工作有望提前发力，尤其是中央预算内投资有望加快落地；另一方面，当前已有重要机构投资者 持续增持A500 ETF等宽基品种，为市场带来稳定增量资金。风格方面，行情主线很可能聚焦以沪深 300、上证50为代表的蓝 ...

另外，中信证券研报称，截至2025年12月中SpaceX已成功将3095颗星链卫星送入轨道，国内有望研发 出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，运力瓶颈即将突破拐点将至。随着发射成本大幅下降，卫星、 终端、算力等市场有望加速兑现，商业航天的投资主线地位即将得到确认。随着中国星网和G60千帆星 座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋 势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市场规模的新赛道即将扬 帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。从投资端看，目前锐度较高的方向是太空算力和可回收火 箭，而低轨通信卫星链是目前最先有基本面逻辑和订单支持的细分。 格隆汇12月22日｜A股市场商业航天概念股继续活跃，其中，神剑股份、亚太股份、立昂微、北斗星 通、国机精工涨停，顶固集创、中国一重涨超9%，星辰科技、上海港湾涨超6%，通宇通讯涨超5%，长 盈通、国科军工、华丰科技涨超4%， | 代码 | 名称 | 1128 | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0 ...

盘面上，市场焦点股胜通能源（6板）竞价涨停，商业航天概念股西部材料（11天6板）高开6.07%、神剑股份（2板）高开 10.04%，智能驾驶概念股威帝股份（10天5板）高开4.14%、浙江世宝（4板）竞价涨停，福建本地股九牧王（6天4板）高开 6.01%、鹭燕医药（3板）高开4.51%，可控核聚变概念股雪人集团（7天4板）低开0.69%、王子新材（3天2板）高开3.99%，大 消费板块庄园牧场（3板）高开0.29%、上海九百（2板）高开7.12%。 12月22日，A股三大股指集体高开，其中沪指涨0.26%报3900.54点，深成指涨0.65%报13225.4点，创业板指涨1.01%报 3153.75点，科创50指数涨0.42%报1314.07点；海南板块、机器人执行器、北斗导航、卫星互联网、贵金属、光通信模块、民爆 概念股盘初活跃；其中海汽集团涨超8%，海南瑞泽、海南机场、海峡股份、凯撒旅业、海德股份等个股跟涨；光通信模块概 念盘初活跃，长芯博创、通宇科技双双涨超4%，新易盛、联特科技、东田微、永鼎股份等个股跟涨。 ...

股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 另外，中信证券研报称，截至2025年12月中SpaceX已成功将3095颗星链卫星送入轨道，国内有望研发 出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，运力瓶颈即将突破拐点将至。随着发射成本大幅下降，卫星、 终端、算力等市场有望加速兑现，商业航天的投资主线地位即将得到确认。随着中国星网和G60千帆星 座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋 势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市场规模的新赛道即将扬 帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。从投资端看，目前锐度较高的方向是太空算力和可回收火 箭，而低轨通信卫星链是目前最先有基本面逻辑和订单支持的细分。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅%。 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002361 | 神剑股份 | 1 | 10.04 | 85.50亿 | 66.25 | | 002284 | 亚太股份 | 1 | 10.01 | 111亿 | 95.34 ...

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣 马斯克一改20年的坚持，推动SpaceX在2026年上市，计划以1.5万亿美元估值冲刺史上最大IPO。 2025年以来，中国对商业航天高质量发展支持举措逐步完善，高速发展中的商业航天企业也迎来IPO热 潮，加速与资本市场对接。2025年7月至10月，蓝箭航天、天兵科技、星河动力、中科宇航正式接受上 市辅导，星际荣耀则在2020年底就已经接受上市辅导。5家公司集体冲刺"中国商业航天第一股"。 与马斯克的SpaceX相比，除了估值悬殊外，五家"中国版SpaceX"在技术等方面也有很大差距，但中国 商业航天公司起步晚、发展迅猛。目前的消息是，5家公司均计划在2025年底或2026年实现其新型可回 收液体火箭的首飞。 备受关注的是，2025年12月，蓝箭航天的朱雀三号完成首飞，成为全球第三款重复使用运载火箭，尽管 一级回收失败，但标志着中国在该领域实现重大突破。 中国的商业航天公司，除了自身的技术不断晋级突破，也要缔结资本市场获得充足资金，形成商业闭 环，才有动力走得更远。 据长江商报记者梳理统计，上述5家商业航天公司估值合计已达855亿元。谁将成为"中国商业航天第一 股"？ 5家 ...

《科创板日报》12月22日讯（编辑 宋子乔）美股商业航天股周五集体大涨，Rocket Lab Corp（火箭实 验室）涨17.69%，AST SpaceMobile Inc-A涨15.03%，维珍银河涨6.71%。 带头领涨的火箭实验室为目前唯一成功实现轨道级发射并上市的"第二梯队"领头羊，刚获得来自美国太 空发展局（SDA）的巨额订单，也是其自身历史上最大的订单。 据美国《空天部队》杂志网站报道，当地时间12月19日（周五），美国太空军下属的美国太空发展局宣 布，向4家公司授予价值35亿美元的合同，用于采购总共72颗导弹预警和跟踪卫星——这是迄今为止美 军低地球轨道星座的最大一笔交易。 美国太空发展代理主任古尔帕塔普•桑杜在一份声明中表示，第三批卫星将"显著扩大"SDA的覆盖范 围，并提高其跟踪星座的精度，"这些卫星的加入将实现近乎连续的全球导弹预警和跟踪覆盖，以及能 够生成用于导弹防御的火控级跟踪的有效载荷。" 上述4家公司分别是洛克希德•马丁、诺斯罗普•格鲁曼、L3哈里斯和火箭实验室，它们将在未来3年内为 美国太空发展局各生产18颗卫星。由于各公司提供的卫星产品略有不同，相应的合同金额有差别： 洛克希德 ...