行业动态与上市热潮 - 马斯克推动SpaceX计划于2026年上市，目标估值1.5万亿美元，冲刺史上最大IPO [1] - 2025年7月至10月，中国商业航天公司蓝箭航天、天兵科技、星河动力、中科宇航正式接受上市辅导，星际荣耀更早于2020年底接受辅导，五家公司集体冲刺“中国商业航天第一股” [1][3] - 中国商业航天公司加速冲击资本市场，五家公司目标上市板块均为上交所科创板 [2][3] 公司估值与融资情况 - 五家冲刺IPO的中国商业航天公司估值合计达855亿元人民币 [1][8] - 天兵科技以225亿元估值领跑，蓝箭航天最新估值220亿元，星河动力与星际荣耀估值均为150亿元，中科宇航估值110亿元 [7][8][6] - 星河动力在2025年9月完成24亿元D轮融资，成立7年累计融资超53亿元 [6] - 蓝箭航天于2024年12月获得国家制造业转型升级基金9亿元投资 [7] - 天兵科技在2024年6月完成超15亿元C+轮新增融资 [8] - 星际荣耀在2025年9月完成D+轮融资首批资金7亿元 [8] 公司技术与业务进展 - 蓝箭航天于2025年12月完成朱雀三号首飞，成为全球第三款重复使用运载火箭，目标将单公斤发射费用降至2万元以下，仅为传统火箭的五分之一 [1][12] - 蓝箭航天是全国首家取得全部准入资质、唯一基于自研液体发动机实现成功入轨的民营运载火箭企业，于2023年7月完成全球首款液氧甲烷运载火箭朱雀二号成功入轨 [5][10] - 蓝箭航天在2025年4月实现第100台天鹊系列液氧甲烷火箭发动机下线，标志着火箭动力系统进入批量制造的“三位数时代” [10] - 星河动力自主研制的“谷神星一号”已完成20次火箭发射，为27家客户发射85颗卫星，是中国发射次数最多、成功次数最多的民营商业运载火箭 [10] - 中科宇航的力箭一号运载火箭已累计完成7次发射，成功将63颗卫星（总质量超6吨）送入轨道，是我国唯一连续发射吨级以上载荷的民商火箭，并保持“一箭26星”的民商火箭多星发射最高纪录，市场占有率稳居行业第一 [11] - 星际荣耀于2019年实现双曲线一号运载火箭首飞成功，成为国内首家实现入轨的民营商业运载火箭公司，计划于2025年12月完成首次“入轨+海上回收”飞行试验 [10] - 天兵科技在2025年9月完成天龙三号大型液体运载火箭一级动力系统全系统海上试车，刷新了国内商业航天液体火箭发动机推力纪录 [11] - 五家公司均计划在2025年底或2026年实现其新型可回收液体火箭的首飞 [1] 行业背景与商业模式 - SpaceX已构建“发射服务+星链运营+深空运输”的盈利闭环，2025年预计收入达153亿美元 [9] - 中国商业航天企业起步较晚，目前仍以发射服务为主，尚未形成稳定盈利模式，需通过IPO拓宽融资渠道以推动技术突破并建立商业闭环 [9] - 行业IPO加速得益于政策支持，2025年6月科创板将重启并扩大第五套上市标准适用范围，精准支持商业航天等前沿科技领域企业 [9] - 五家商业航天公司集体冲刺IPO，标志着行业走过了技术验证期，正式进入规模化发展阶段 [12]