公司基本信息 - 证券代码 831152，证券简称昆工科技，公告为 2025 - 083 号投资者关系活动记录表 [1] - 2025 年 5 月 16 日在“全景路演”网站举行 2024 年年度报告业绩说明会，参会人员为通过网络参加的投资者，上市公司接待人员有董事长郭忠诚等 [3] 公司关系与研发 - 昆明理工大学是公司第二大股东的实控人，双方签署合作协议推动科研成果产业化，目前储能电池产业化技术方向是铝基铅炭电池，未来将探索前沿技术 [4][5] 订单情况 - 截至 2025 年 4 月，冶金电极材料在手订单 4.35 亿元，铝基铅炭储能电池储能在手订单 1.36 亿元，正在积极交付 [5] 在建项目 - 核心在建项目为宁夏“年产 2000 万 kVAh 新型铅炭长时储能电池生产基地（一期）项目”，主体工程基本完成，正推进设备安装调试，投产时间待定 [6] 应对投资产出挑战策略 - 技术与市场双轮驱动，依托铝基铅炭电池优势布局细分市场，中标项目验证商业化价值 [6] - 政策与产业链协同，响应政策，深化与地方政府等合作，加强与产业链企业协同 [6] - 产能释放节奏优化，采用“建设与验证并行”模式，缩短产能爬坡周期 [7] - 资金统筹与风险管控，多元化融资，保障核心投入，强化应收账款和存货管理 [7] 业绩信心与规划 - 虽 2025 年一季度业绩承压，但有信心推进业务向好，业绩发展规划详见 2024 年年度报告 [7] 海外市场 - 储能电池首次出口乌兹别克斯坦获初步认可，将持续收集反馈优化服务，以乌兹别克斯坦为示范扩大海外市场 [9][10] 偿债能力提升 - 提升传统极板业务生产销售，截至 2025 年 4 月冶金电极材料在手订单 4.35 亿元 [11] - 推进储能电池市场推广和产能释放，目前铝基铅炭储能电池在手订单 1.36 亿元 [11] - 充分使用银行授信额度 1.53 亿元，加强与金融机构沟通融资 [11] - 优化资本结构，引进战略投资者，探索多种融资方式 [11] - 控制成本费用和节约资本开支 [11] 市场推广与运输成本 - 户用储能产品在乌兹别克斯坦推广，未向欧洲推广，将结合实际制定策略 [12] - 铅炭电池与锂电池运输成本竞争力需综合评估，将优化供应链管理 [12] 储能电池成本与优势 - 铝基铅炭储能电池产线产能爬坡，规模扩大等将使单位成本下降，与锂电池各有特点，在安全性等方面有优势 [13][14] 智算中心项目 - 郑州智算中心项目 2025 年 2 月 10 日中标，金额 37,268,616.00 元，已交货正调试 [15] - 与云之端网络（江苏）股份有限公司签订合同，金额 104,509,440.00 元，一期正准备交付 [15] 阳极板业务 - 阳极板业务运营稳定，订单充足，盈利稳健但受行业影响有波动 [16] - 应对原材料价格波动，深化与供应商合作，协商价格调整方案 [16] - 制定提升利润规划，研发投入升级产品，管控成本，调整产品结构 [16] 展会与推广 - 暂未参加第十七届深圳国际电池技术交流会，后续将根据情况参加展会等推进产品推广 [18]

上市概况 - 宁德时代于2025年5月20日在香港联交所主板挂牌交易 成为2025年港股最大IPO项目[2] - 全球发售1.178亿股H股 其中国际发售占比92.5% 香港公开发售884.21万股[9] - 募资总额约40亿至50亿美元 基石投资者认购总额达26.27亿美元(约203.71亿港元)[3][10] 定价与折价 - H股发行价格上限为263港元/股 较A股折价约5%-6% 显著低于赴港上市A股公司10%-15%的典型折价区间[5][6] - 对比案例：美的集团2024年港股发行价较A股折价20% 恒瑞医药同期发行折价约20%[6] - 高定价反映海外投资者对公司的价值认可 对应2025年预测市盈率约16.5倍[5][7] 投资者认购 - 23家基石投资者组成豪华阵容 包括科威特投资局(认购5亿美元)、中石化香港(认购5亿美元)、HHLR(认购2亿美元)等主权基金和顶级机构[10] - 香港公开认购融资申购倍数超121倍 申购金额接近3000亿港元[3][12] - 国际配售获机构抢购 发行方倾向引入主权财富基金和长线资金[12][13] 行业地位与业绩 - 2024年全球动力电池出货量达491GWh 市占率42.4% 领先第二名近26个百分点[15] - 储能电池出货量110GWh 连续四年全球第一 超第二名近3倍[15] - 2024年净利润553亿元 净利率提升至15.3% 2025年一季度净利润同比增32.85%至139.63亿元[16] 战略布局与前景 - 募资净额307亿港元的90%将用于匈牙利项目产能建设 10%用于运营资金[16] - 通过港股上市加强海外产能布局 拓展海外发展空间并降低地缘风险[17] - 换电领域密集布局 与中石化、蔚来合作推进换电网络建设 商用车动力电池市占率超70%[17]

赴港上市计划 - 宁德时代于2025年5月12日启动国际配售簿记，预计5月20日在香港联交所主板挂牌交易，成为2025年以来港股最大IPO [2] - 公司募资总额预计为40亿至50亿美元，香港公开认购融资申购倍数超过100倍，申购金额接近3000亿港元 [4] - 全球发售1.178亿股H股，其中国际发售占比92.5%，香港公开发售884.21万股，基石投资者认购65.75% [7] 定价与折价分析 - H股最高发售价定为263港元/股（约244元人民币），较A股折价约5%-6%，显著低于A/H股通常10%-15%的折价区间 [5] - 对比案例：美的集团2024年港股发行价较A股折价20%，恒瑞医药同期港股发行价较A股折价约20% [5] - 机构认为低折价反映海外投资者对公司的价值认可及市场话语权，对应2025年市盈率16.5倍 [6][9] 基石投资者阵容 - 23家主权财富基金和顶级机构参与基石投资，认购总额约26.27亿美元（203.71亿港元），创港股IPO新高 [8] - 主要投资者包括中石化（香港）、科威特投资局（各5亿美元）、HHLR（2亿美元）、中邮理财（5000万美元）等 [8] - 中邮理财表示看好公司在动力电池和储能领域的竞争壁垒及财务表现（2024年净利率15.3%） [3][14] 市场表现与行业地位 - 2024年全球储能电池出货量110GWh（市占率36.3%），动力电池出货量491GWh（市占率42.4%），均居全球第一 [13] - 2022-2024年净利润持续增长（335亿/473亿/553亿元），2025年Q1归母净利润同比上升32.85%至139.63亿元 [14] - 募资净额307亿港元中90%用于匈牙利产能建设，10%用于运营资金，强化全球化布局 [14] 发展前景与战略 - 机构看好公司在换电生态的进展（与中石化、蔚来合作）及商用车市场潜力（市占率超70%） [15] - 中邮理财提出四大长期看好因素：碳中和推动行业增长、研发投入巩固龙头地位、港股上市降低地缘风险、向综合能源服务商转型 [14] - 行业挑战包括全球贸易不确定性和市场竞争，需持续优化技术及产业链管理 [13]

郑州航空港经济综合实验区经济表现 - 一季度地区生产总值同比增长13%，规模以上工业增加值同比增长19.3%，固定资产投资同比增长35.6%，社会消费品零售总额同比增长11.9%，财政一般公共预算收入同比增长14.2%，各项指标增速领跑全省 [1] - 工业对经济增长贡献率达67.1%，富士康、比亚迪、超聚变等超级工厂订单爆满且设备满负荷运转 [1][2] - 外贸进出口总值完成1036.6亿元（占全省50.7%），同比增长60.2%，新郑综保区进出口总值居全国第2位 [2] 重点产业发展动态 - 电子信息产业加速产能导入，新能源汽车研发中心、储能电池等"3+3"新事业项目加快实施 [2] - 国际公路运输业务（TIR/GMS）发展迅猛，中欧班列东盟班列实现常态化开行，新郑国际机场出入境航班总量及恢复率居中部第1 [1] - 推动"跨境电商+产业带"融合，计划参与河南投洽会、中国—拉美企业家高峰会等经贸活动 [2] 基础设施与项目建设 - 郑州国际陆港、郑州国际大宗商品交易中心、中原国际会展中心等省重点项目施工进度快速推进 [1] - 二季度将扩大基础设施投资，推动重点项目开工及在建项目加速，强化产业园区作为经济增长主引擎功能 [2][3] - 推进郑州—吉隆坡"双枢纽"建设，建立海外招商资源对接机制 [2][3]

根据公开资料，宁德时代是一家全球领先的新能源创新科技公司。集团主要从事动力电池、储能电池的 研发、生产、销售，以推动移动式化石能源替代、固定式化石能源替代，并通过电动化和智能化实现市 场应用的集成创新。财务数据显示，2024年公司营收达3,620亿元，归母净利润507亿元，同比增长 15.01%；2025年第一季度公司营收达847亿元人民币，实现归母净利润近140亿元，同比增长32.85%。 同时，宁德时代亦持续加强对股东的回馈力度。自A股上市以来，公司累计分红近600亿元，2023年和 2024年连续两年分红率达50%。2025年4月，公司又启动最高80亿元的股份回购计划，截至4月30日已完 成回购15.5亿元。 来 源：央视财经（ID：c c t v y s c j） 关注" 新华网财经 "视频号 更多财经资讯等你来看 往期推荐 2025年5月12日，宁德时代披露发行阶段董事会公告及刊登注册招股书，宣布正式启动国际配售簿 记， 预计将于5月20日在港交所主板挂牌上市 。 若按每股263.00港元的发行价格上限计算， 本次发 行募资总额预计达40亿至50亿美元 ，将成近年来港股市场规模最大的IPO项目之一。 ...

公司H股全球发售 - 公司拟全球发售约1.18亿股H股，其中中国香港发售884.21万股，国际发售约1.09亿股 [1] - 招股期为2025年5月12日至5月15日，预期定价期间为5月13日至5月16日 [1] - 发售价不高于263.00港元，每手买卖单位为100股 [1] - 联席保荐人为BofA Securities、CICC、China Securities International及J.P. Morgan [1] - 预期股份将于2025年5月20日开始在联交所买卖 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的新能源创新科技公司，主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售 [2] - 截至2024年12月31日，公司已在全球设立六大研发中心、十三大电池生产制造基地，服务网点遍布64个国家和地区 [2] - 动力电池累计装车超1,700万辆，全球平均每三辆新能源车就有一辆装载公司电池 [2] - 储能电池在全球应用超过1,700个项目 [2] - 公司产品可应用于乘用车、商用车、表前储能、表后储能等领域，以及工程机械、船舶、航空器等新兴应用场景 [2] - 截至2024年末，公司加入超过160家国内外行业协会 [2] 基石投资者认购情况 - 基石投资者已同意认购总金额约26.28亿美元（约203.71亿港元）的发售股份 [3] - 基于最高发售价263.00港元计算，基石投资者将认购7745.54万股H股 [3] - 基石投资者包括中石化(香港)、科威特投资局、HHLR CF. L.P.、上海高毅等多家知名机构 [3] 募集资金用途 - 按发售价每股263.00港元计算，公司预计收到全球发售募集资金净额约307.18亿港元 [4] - 约90%（276.46亿港元）将用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设 [4] - 约10%（30.72亿港元）将用于营运资金及其他一般企业用途 [4] 匈牙利项目规划与进展 - 匈牙利项目地处匈牙利德布勒森市，第一期及第二期土地产权面积共计105万平方米 [5] - 第一期规划产能为34GWh，第二期为38GWh，共计72GWh [5] - 截至2024年12月31日，公司已投入约7亿欧元 [5] - 一期项目计划投资金额为27亿欧元，已投入7亿欧元，预期2025年完成厂房建设及产线投产 [6] - 二期项目计划投资金额为21亿欧元，尚未投入资金，预期2025年开始建设 [6] - 匈牙利项目总投资金额预计不超过73亿欧元，总建设期预计不超过64个月 [4]

行业投资与产能扩张 - 美国清洁能源协会宣布投资1000亿美元用于发展本土储能电池制造 目标实现储能项目100%采用本土电池[1] - 投资将用于新电池制造工厂建设及本土电池采购 预计创造35万个工作岗位[1] - LG能源解决方案承诺投资14亿美元用于密歇根州生产线改造 2025年产能达16.5GWh 2026年再增11GWh产能[2] 市场增长与装机规模 - 美国储能装机量自2018年以来增长25倍 2024年新增超11GW 累计装机达29GW[1] - 预计2025年电网规模储能新增装机13.3GW 2030年总容量将超100GW[1] - Fluence公司已投资美国电芯、模组、外壳及控制系统制造 犹他州、德克萨斯州等多地工厂实现本土化生产[2] 企业战略与本土化进程 - Fluence公司美国制造工厂支持更可靠且成本效益更高的能源生产[2] - LG能源解决方案完全致力于扩大美国储能制造 首条生产线2025年在密歇根州投产[2] - 开发商致力于采购美国制造储能电池 以保障能源稳定并降低用能成本[2]

公司业绩表现 - 2024年营业总收入79.61亿元，同比增长14.83%，但毛利润10.19亿元同比下降7.62%，归属净利润-2.52亿元同比下降685.72% [1] - 2025年一季度总营业收入16.90亿元同比增长5.83%，归母净利润-0.45亿元同比减少375.01% [1] - 2024年第四季度亏损3.13亿元吞噬全年利润，前三季度盈利6050.27万元 [1][3] 业务结构 - 锂电池业务占比达92.5%，营收同比增长15.11% [3] - 构建覆盖大型储能、工商储、户储及便携储能的完整产品线 [3] 盈利能力变化 - 2024年锂电池毛利率11.4%，较2023年下降4.35个百分点，连续第二年下降 [3] - 2023年锂电池毛利率15.75%，同比下降2.28个百分点 [3] - 资产减值损失从2023年2.07亿元增至2024年4.12亿元 [1][3] 行业竞争格局 - 2024年全球储能电芯出货314.7GWh同比增长60%，前十企业市占率90.9% [7] - 宁德时代和亿纬锂能稳居前二，第三至第六名竞争激烈 [7] - 鹏辉能源位列第七至第十名区间 [7] 价格与成本压力 - 2024年碳酸锂价格从9.69万元/吨降至7.5万元/吨，降幅23% [5] - 280Ah电芯均价从0.42元/Wh降至0.3元/Wh，降幅29% [5] - 电芯均价降幅0.12元远大于碳酸锂成本降幅0.012元 [6] 行业动态 - 2025年一季度国内新增储能装机5.03GW/11.79GWh，同比-1.5%/-5.5% [8] - 电网侧独立储能新增装机2.63GW/6.48GWh，同比+46%/+68% [9] - 电源侧功率规模同比下降31% [9]

公司动态与产品发布 - 公司举行"边界觉醒"超级科技日活动 展示第二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新电池等多款创新产品 [2] - 二代神行电池峰值充电倍率达12C 处于全球领先水平 采用石墨负极与负极包覆材料 [9] - 二代钠电池在极寒环境下表现优异 具备良好充放电性能 [9] - 启停电池计划2025年6月量产 动力电池计划2025年12月量产 [9] - 骁遥双核电池应用自生成负极技术 金属直接沉积在负极集流体上 技术逐步落地产业化 [9] 研发投入与创新 - 近十年累计研发投入超700亿元 2024年全年研发投入达186亿元创历史新高 [2] - 连续五年研发费用超过所有其他友商总和 [2] - 设立六大研发中心和十三大电池生产制造基地 形成完善研发与生产体系 [3] - 宁德基地、宜宾基地和溧阳基地被世界经济论坛评为全球灯塔工厂 宜宾基地为全球首家电池零碳工厂 [3][4] 市场地位与份额 - 动力锂电池行业市场份额遥遥领先 2024年1-11月装机量排名第一 [5] - 储能电池行业市场份额占比最高 2023年上半年占比超33.5% [7] - 公司定位为新能源行业开拓者 而非单纯电池制造者 [2] 技术突破与行业影响 - 钠电体系突破意义重大 加速"多核时代"到来 [2] - 负极材料及相关产业链有望充分受益于新产品技术路线 [9] - 硬碳负极将随新产品量产迎来放量增长 [9]

储能行业市场动态 - 全球能源格局变革推动储能产业快速发展，"136号文件"实施在即引发行业"抢装潮"，发电集团要求5月31日前完成并网 [1] - 储能电池板块迎来采购热潮，一季度头部电池厂排产饱满，产销两旺，部分客户需预付款采购电池 [1] - 宁德时代2025年一季度电池销量超120GWh，同比增长30%，储能占比近20%，产能利用率饱满 [1] 企业订单与合作 - 亿纬锂能与沃太能源签署10GWh战略采购协议（2025-2028年），与威胜能源签署1GWh框架协议 [2] - 亿纬锂能2025年初已累计签单61GWh，包括与海博思创的50GWh合作 [3] - 鹏辉能源与厦门和储签署GWh级订单，将采用314Ah风鹏电芯 [3] - 力神（青岛）与5家企业签署超3GWh订单，此前已获欧洲2GWh订单 [3][4] - 比亚迪储能与Greenvolt合作波兰400MW/1.6GWh项目 [6] - 宁德时代获阿联酋19GWh全球最大太阳能+储能项目，与Quinbrook合作澳大利亚3GW/24GWh项目 [8][9] 全球市场需求 - 美国2025年1-2月储能装机2.42GWh（同比+433%），抢装潮将持续至26年关税落地前 [5] - 欧洲户储排产好转，工商储需求回升，大储项目落地，需求拐点显现 [5] - 中东大储项目加速，印度强制配储，南非户储需求回升 [7] - 可再生能源与AI数据中心推动储能需求扩张，中东、澳洲成为重点市场 [8] 行业竞争格局 - 3月大储/工商储价格进入0.4元/Wh时代，新风光项目招标最低报价0.26元/Wh [9] - 头部企业发起"反内卷闭门会议"应对恶性竞争 [10] - 136号文件后行业或现产能闲置，市场将从价格竞争转向价值竞争，龙头份额集中 [10] - 行业整体产能过剩，低效产能面临出清，洗牌加剧 [10]