贵港市工业体系构建与产业发展 - 立足资源禀赋构建“6+5”工业体系 着力打造绿色化工、木业家居、粮油食品加工、冶金建材、能源电力、现代纸业等六大产业集群 做优做大新能源电动车、纺织服装、船舶制造、电子信息、生物医药等五个特色产业 [1] - 推动产业聚链成群 “十四五”期间已形成500亿元以上产业集群1个 百亿元以上产业集群4个 2个产业集群获评国家中小企业特色产业集群 3个产业集群获评广西先进制造业集群 [3] 重大项目投资与建设进展 - 植护元创生活用纸全产业链项目总投资137亿元 建设正全力推进 [1] - 广西心连心绿色化工新材料项目总投资超200亿元 复合肥生产车间已投入生产 [1] - 2023年以来共引进工业项目428个 合同投资额达2020亿元 其中百亿项目7个 [3] 人工智能与制造业融合 - 围绕科技赋能产业 推动“人工智能+制造” 打造应用标杆企业与典型场景 [2] - 2023年以来新签约人工智能上下游产业项目26个 总投资133.4亿元 [2] - 新增自治区级智能工厂7家 新入选广西“人工智能+制造”产品、垂直领域模型和典型案例12个 工业互联网暨人工智能优秀案例14个 [2] - 推动企业智能化改造和数字化转型 2023年以来累计实施“千企技改”项目188个 新增自治区级数字化车间7家 [3] 企业创新与智能化升级案例 - 广西贵港雅达科技有限公司为高新技术企业 拥有13项实用发明专利 获自治区“专精特新”“瞪羚企业”称号 其数字化车间每月生产1000多万件手机充电器及外壳 预计今年产值达1亿多元 [1] - 贵港市万吉电子有限公司为首家落户贵港的PCB企业 从签约到投产仅用9个月 2024年实现产值5000万元 2025年预计产值可翻番 [2] 新兴产业培育与传统产业升级 - 引进PCB电子电路产业 规划建设贵港市电子电路产业园 其中牛河园已开园、鲤江园开工建设 进驻企业26家 推动新一代信息技术、新材料、生物医药、新能源及储能等新兴产业发展 [3] - 2023年以来累计实施“双百双新”项目53个 推动广业贵糖、爱玛车业等企业实施智能化改造和数字化转型 [3] 科技创新企业培育成果 - 2023年以来新认定国家高新技术企业97家、科技型中小企业308家 广西创新型中小企业38家、专精特新中小企业8家 [2] 营商环境优化 - 重点事项集成服务办理时限压缩65% 环节减少71% 申请材料精简70% [3]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持）[3] 核心观点 - 在近年内需承压背景下，轻工板块转型公司数量明显增加，主要集中在家居、包装等传统领域较多的子行业，未来若行业景气回升，市场份额有望加速向龙头集中[2] - 敏华控股公告拟以3200万美元收购美国家具制造商，公司目前股价对应26财年ifind一致预期PE约8倍，建议关注其估值修复机会[2] - 美国地产链持续磨底，行业整合提速、整合规模扩大，周期底部信号逐步清晰，行业头部企业综合竞争力持续巩固，为后续复苏蓄势[6] - 家居行业和地产虽仍处调整期，但板块估值处于历史低位、股价已反映基本面，建议关注低位配置机会[6] 板块周度行情 - 截至2025年12月19日过去一周，轻工制造行业指数上涨1.80%，同期沪深300指数下跌0.28%，板块整体跑赢市场[16] - 轻工制造细分板块中，文娱用品指数上涨2.51%，家居用品指数上涨1.96%，包装印刷指数上涨1.53%，造纸指数上涨1.49%[16] - 纺织服饰板块同期上涨2.18%，同样跑赢市场（沪深300指数-0.28%），细分板块中服装家纺指数上涨2.66%，饰品指数上涨1.87%，纺织制造指数上涨1.56%[24] 出口链 - 美国11月成屋销售年化413万套，不及预期的415万套，同比-1%，环比+0.5%[6] - 敏华控股拟3200万美元100%收购美国软体家具制造商Gainline Recline，并为其提供2667万美元免息贷款，标的公司拥有包括Southern Motion和Fusion Furniture在内的品牌，1000名活跃客户的销售网络，以及美国密西西比州北部合计200万平方英尺的8个生产设施[6] - 截至2025年12月19日，海运费CCFI、SCFI综指分别环比上涨0.6%、3.1%[6] 家居 - 11月限额以上家具类零售额同比-3.8%，增速环比10月下滑13.4个百分点[6] - 11月住宅竣工面积同比-28.0%，降幅环比收窄3.2个百分点；住宅销售面积同比-19.1%，降幅环比收窄1.7个百分点；住宅新开工面积同比-26.8%，降幅环比收窄3.2个百分点[6] - 美克家居公告拟收购通信行业零部件供应商深圳万德溙光电科技有限公司控制权，标的公司2023年经审计净利润为400.47万元，2024年上半年未经审计净利润为90.87万元[6] - 1-10月规模以上家具制造业营业收入累计同比-8.4%[38] - 11月家具及其零件出口金额（美元计）同比-8.83%[38] 造纸 - 截至2025年12月19日，双胶纸价格4725元/吨（持平），铜版纸价格4700元/吨（下跌10元/吨）；白卡纸价格4244元/吨（持平）；箱板纸价格3845.6元/吨（下跌82.4元/吨），瓦楞纸价格3074.38元/吨（下跌162.5元/吨）[48] - 龙头纸企玖龙、理文和山鹰陆续宣布2026年1-2月检修计划，根据已发布的停机通知，预计减产约27万吨包装纸，以控制供应量、缓解库存[8] - 2025年下半年以来，白卡纸经历四轮涨价，部分纸企发布第五轮涨价函，万国太阳拟自12月26日起上调200元/吨，联盛纸业拟自1月1日起上调200元/吨[8] - 1-10月造纸及纸制品业营业收入累计同比-2.4%，累计销售利润率2.7%，同比-0.31个百分点[66] - 11月机制纸及纸板产量同比+5.3%，日均产量同比+6.0%[68] 包装 - 奥瑞金公告，其控股子公司贝纳香港拟向Rexam Limited出售控股子公司贝纳比利时80%股权，预计调整后交易金额约为5000万至6000万欧元，Rexam Limited为美国波尔公司下属企业，2024年净利润179万欧元，2025年上半年净利润增至493万欧元[8] - 嘉美包装公告，控股股东中包香港拟协议转让29.90%股份予逐越鸿智，控制权将变更，实际控制人将变更为俞浩（追觅科技创始人），原股东承诺嘉美包装原有业务在2026年至2030年每年归母净利润不低于1.2亿元[8] - 1-10月印刷业和记录媒介复制业营业收入累计同比-3.8%，累计销售利润率4.8%，同比+0.03个百分点[92] 轻工消费 - 百亚股份召开千人大会，提出2026年冲刺线下TOP1、2028年百亿目标，营销端将进行资源聚焦、线下渗透、战役转化三重变革[8] - 晨光股份核心业务稳步发展，IP及强功能产品占比提升带动传统业务利润率向上，科力普第三季度营收恢复双位数增长[8] - 广博股份在上海静安大悦城开展为期一个月的二次元文化主题活动，以23个超人气IP为亮点，体现“产品内容化、内容创意化”战略[8] - 1-10月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入累计同比+7.5%，累计销售利润率3.7%，同比-0.8个百分点[112] - 11月限额以上体育、娱乐用品类零售额同比+0.4%[114] 新型烟草 - 国务院办公厅印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》，要求全方位加强电子烟监管，严厉查处非法生产、批发、运输、销售电子烟和电子烟出口回流等违法活动[10] - 随着国际烟草龙头HNB产品登陆主流市场，相关产品在新区域销售有望贡献增量，英国等欧洲地区有望向盈利能力更强的换弹式、开放式切换[10] 纺织服装 - 健盛集团公告，拟通过香港泰和裕国际有限公司在埃及投资，项目投资总额81，760万元，建设年产1.8亿双中高档棉袜、1200万件无缝内衣、18000吨纱线染色和2000吨氨纶包覆纱橡筋线项目，项目投产后投资收益率预计在11.62%，回收周期预计8.31年[10]

2025年，我省全年新建投产并成功入库的规模以上工业企业达304户，较去年大幅增加101户，创下近四 年来的最高纪录，标志着我省在培育工业市场主体、夯实工业发展根基方面取得明显成效，为全省工业 经济持续增长注入了源头活水。 在政策与服务的双轮驱动下，我省规上工业企业培育不仅实现了"量"的突破，更迎来了"质"的提升、结 构的优化。从数量看，2025年预计全省新入库规上企业总数达755户，其中新建投产入库304户，"小升 规"企业451户，两项数据均较上年实现显著增长。尤为值得一提的是，仅9月至11月，新建投产入库企 业就达201户，几乎相当于往年全年的总量，显示出强大的增长后劲。 从结构看，新入库企业质量明显提高。一批代表产业升级方向的企业脱颖而出，如有色金属精深加工领 域的今飞铝业、创格新材料，纺织服装产业的瑞丽市东裕服装有限公司，电气机械和器材制造业的智通 电子，以及新能源储能领域的特隆美储能等优质企业相继新建投产入库。与此同时，部分产能落后、附 加值低的"小散弱"企业有序退库，实现了规上企业库的良性新陈代谢。这一"优进劣退"的结构性变化， 直接带动了全省规上工业企业整体效益的改善。数据显示，1—10月，全 ...

核心观点 - 市场呈现“中线方向三天两变”的特征，宽基指数涨跌不一，整体处于区间震荡格局 [1] - 在“棋眼”券商板块拉出大阳线、确定大盘中线方向之前，市场或维持胜负难分、区间震荡的格局 [1][4] - 考虑到全市场调整逐渐充分，未来交易策略的重点将从“防波动、降弹性”转变为“找买点、伺机动”，对调整充分的指数或行业应积极对待 [1][4] - 配置上基于“区间震荡方向难测，一颗红心两手准备”的判断，建议持仓等待，同时为不同宽基指数设定“击球区”以分批增配 [1][5] 本周行情概况 - **主要指数表现**：市场区间震荡，宽基指数涨跌不一。具体来看，上证指数上涨0.03%，上证50上涨0.32%，沪深300下跌0.28%，中证500平盘，中证1000下跌0.56%，国证2000下跌0.37%，创业板指下跌2.26%，科创50下跌2.99%，北证50微跌0.13%。港股方面，恒生指数下跌1.10%，恒生科技指数下跌2.82% [12][56] - **板块观察**：中信一级行业20涨10跌，呈现“消费回暖非银上涨，科技相关有所调整”的特征。大消费板块明显回暖，商贸零售上涨6.58%，消费者服务上涨4.40%，纺织服装上涨2.23%，食品饮料上涨2.01%。非银金融板块全周上涨2.99%。同期，泛科技行业调整，电力设备及新能源下跌3.09%，电子下跌3.02%，机械下跌1.71%，计算机下跌1.58%，通信下跌0.61%，传媒微跌0.19% [15][57] - **市场情绪**：本周沪深两市日均成交额1.74万亿元，较上周的1.94万亿元下降。股指期货主力合约大多贴水，其中IF主力合约基差为-41.18点（升水率-0.90%），IC主力合约基差为-114.15点（升水率-1.59%），IH主力合约小幅升水2.06点（升水率0.07%） [17] - **资金流向**：最新两融余额为2.49万亿元，与上周基本持平；本周融资买入占比为10.3%，较上周的9.2%略有上升。股票型ETF本周净流入402亿元，分行业看，消费ETF净流入最多，为3.6亿元，而证券ETF净流出最多，为11.5亿元 [28] - **量化指标**：主要市场指数估值大多处于中等偏上区域，但创业板指估值水位较低，其PE-TTM为39.87，处于29.92%的历史分位数。下跌能量模型显示，当前市场主要宽基指数的下跌能量处于正常水平，尚未触发下跌信号 [47][50] 本周行情归因 - 日本央行宣布加息0.25个百分点至0.75%，此为2025年1月后11个月来的再次加息，靴子落地后，压制风险偏好的因素解除，带动A股市场回暖 [52] - 美国11月未季调CPI年率录得2.7%，低于市场预期的3.1%，核心CPI同比上涨2.6%，为2021年3月以来新低，低于预期的3%，这为美联储货币宽松政策提供了更多想象空间 [54] 下周行情展望与配置建议 - **市场展望**：市场中线仍处于“未分胜负”状态，尚无法判断“春季攻势”是否已启动。值得注意的是，本轮调整结构正在逐渐完善，上证指数、创业板指已分别整理6周、8周，而恒生科技指数、科创50已调整11周，其中恒生科技指数出现日线MACD底背离迹象，部分港股指数已落入“击球区” [4][57] - **择时策略**：建议持仓等待，避免追涨杀跌。可根据不同宽基指数的“左脚”（如上证指数9月4日低点或前期跳空缺口、恒生科技指数近期低点、科创50前期低点）设定“击球区”，一旦临近或落入则考虑分批增配 [5][58] - **行业配置**：建议关注明显滞涨且份额扩张的券商板块。短期可关注走势顺畅且历史上在12月胜率较高的家电板块 [5][58] - **个股选择**：留意医药、消费、AI应用板块中相对低位的标的，同时关注年线上方的低位滞涨个股 [5][58]

（来源：安庆新闻网） 转自：安庆新闻网 我市将持续深化"亩均论英雄"改革，健全以亩均效益为导向的土地差异化供应机制，提升土地节约集约 利用水平。同时，引导金融机构加大金融支持，在信用评级、贷款准入、贷款授信、担保和还款方式创 新、利率优惠等金融服务方面给予"领跑者"企业重点支持，并积极推广亩均领跑者提升效益的典型经验 做法，引导企业、园区、县(市、区)对标提升，努力涌现出更多领跑者，为安庆高质量发展注入强劲动 能。 安徽省亩均效益评价联席会议办公室近日公布2025年安徽省制造业企业、县(市、区)、开发区亩均效益 领跑者名单。我市安科余良卿、曙光化工、旺旺食品、申洲针织等12家企业入选制造业企业亩均效益领 跑者名单，岳西县、桐城市入选县(市)亩均效益领跑者名单，岳西经开区入选省级经济开发区亩均效益 领跑者名单。 本次入选的12家企业涵盖汽车零部件、化工新材料、纺织服装、食品加工、医药等产业，体现了我市通 过"亩均论英雄"改革，树立"效益优先"的鲜明导向，成功推动产业的"内生式"升级。 本次入选的县(市)、开发区在落实改革工作的同时，充分发挥亩均效益"指挥棒"作用，推动企业做优做 强，让土地"寸土寸金"。岳西县打 ...

从出口产品看，机电产品出口131.2亿元，占全市出口总值的25.0%。其中，汽车零配件、轴承、变压器 和压缩机出口分别增长45.2%、7.8%、8.5%和19.6%，合计出口20.0亿元。劳密产品出口60.0亿元，增长 7.7%，其中服装及衣着附件、塑料制品出口分别增长32.4%、13.3%。基本有机化学品出口54.5亿元，增 长23.2%。纸浆、纸及其制品出口39.3亿元，增长10.1%。 （来源：衢州日报） 转自：衢州日报 本报讯 （记者 王继红 通讯员 詹骁文） 12月19日，记者从衢州海关获悉，今年前11个月，衢州市进出 口总值为735.0亿元，同比（下同）增长4.4%。其中出口524.3亿元，增长8.9%。 从贸易市场看，东盟为我市第一大贸易市场，对其进出口209.0亿元，增长23.2%，占全市进出口总值的 28.4%，拉动进出口增长5.6个百分点。对拉美、非洲、中东等新兴市场分别出口49.2亿元、33.3亿元、 16.1亿元，分别增长31.4%、46.2%、37.3%。此外，对共建"一带一路"国家进出口494.6亿元，增长 10.4%，占全市进出口总值的67.3%。 从进口产品看，镍及其制品、纸浆 ...

证券日报网讯 12月19日，际华集团在互动平台回答投资者提问时表示，公司在抖音有官方旗舰店，有 直播带货，后期还会根据不同风格设置多个针对不同客群的直播间。 （文章来源：证券日报） ...

（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 12月19日，际华集团在互动平台回答投资者提问时表示，公司圆满完成国家历次军警被 装重大专项保障任务，具备全产业链被装产品生产保障能力。公司严格履行信息披露义务，重大项目中 标情况请关注公司披露信息。 ...

公司发展战略 - 公司聚焦专业化和国际化两大发展战略 深耕纺织服装产业 加大全球化战略布局 [1] - 公司正积极筹划美国 欧洲 南美本地的营销机构建设 逐步形成“研发在中国 生产在亚非 市场在全球”的跨国布局 [1] 全球化布局举措 - 公司先后设立孟加拉办事处 投资建设埃及纺织服装基地 加大在柬埔寨等国家产能开发力度 [1] - 公司全力建设贯通中国 东南亚 南亚和北非的纺织服装跨国供应链 [1] - 公司通过跨国布局实现生产要素的优化配置与市场需求的快速响应 [1] 行业背景 - 纺织服装外贸行业遭遇多重挑战 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [1] 报告核心观点 - 报告认为Nike的复苏趋势仍待进一步明晰，集团指引下一季度收入将下滑，低于市场预期 [1][4] - 纺服制造行业在2025年内呈现前高后低的营收趋势，当前海外品牌大多位于去库末期，库存整体较为健康 [4] - 看好龙头制造企业的中长期成长性，若全球零售需求好转，品牌有望在被动去库后主动补库，与龙头品牌深度绑定的制造厂商有望实现订单与估值修复 [4] 根据相关目录分别进行总结 Nike FY2026Q2业绩表现 - Nike集团FY2026Q2收入为124亿美元，同比微增0.6%，固定汇率下收入同比持平，优于公司此前给出的低单位数下滑指引 [4] - 剔除三大经典鞋款去库的基数影响后，固定汇率下集团收入同比增长6% [4] - 集团库存金额同比下降3%，库存量同比下滑高个位数，北美和EMEA地区库存健康，大中华区及APLA部分地区仍需去库 [4] - 集团毛利率同比下降3.0个百分点至40.6%，主要因北美关税导致产品成本上升及大中华区库存滞销 [4] 地区复苏情况分化 - **北美地区**：Nike品牌收入同比增长9%，其中直营渠道下降10%，批发渠道增长24%，复苏趋势由跑步品类向篮球和训练业务推进 [4] - **EMEA地区**：收入同比下降1%，主因促销活动多于预期及西欧市场下滑 [4] - **大中华区**：收入同比下降16%，主因客流下滑、售罄率较低、老旧库存堆积，品牌折扣销售影响了高端定位，公司已主动减少夏季采购 [4] - **APLA地区**：收入同比下降4%，主因部分亚太国家市场拖累 [4] 品类与渠道表现 - **运动类别**：跑步业务增长强劲，FY2026Q2同比增长超过20%，延续了第一季度的高增长势头，直营和批发渠道均实现双位数增长 [4] - **产品品类**：Nike品牌鞋类收入同比持平，服装收入同比增长4%，装备品类收入同比增长1%，服装增速领先 [4] - **销售渠道**：固定汇率下，Nike品牌批发收入同比增长8%，主要由北美批发驱动；直营收入同比下降9%，其中数字渠道下降14%，门店渠道下降3% [4] 集团未来业绩指引 - 集团指引FY2026Q3收入将同比下滑低单位数，低于此前彭博一致预期的低单位数增长 [4] - 集团预计北美地区将实现温和增长，而大中华区和匡威品牌将继续处于低位 [4] - 利润端，预计FY2026Q3毛利率将同比下滑1.75至2.25个百分点，但剔除关税影响后的毛利率将有所改善；销售及管理费用预计将低单位数增长，主要因需求创造和营销费用增加 [4] 纺服制造行业现状 - **制鞋企业**：以2025年11月营收为例，裕元同比-2%、丰泰-12%、来亿-6%、钰齐+7%、志强-1%；2025年1~11月累计营收同比分别为+1%、-5%、+6%、+21%、+12% [4] - **制衣企业**：以2025年11月营收为例，儒鸿同比+2%、聚阳持平、广越+32%；2025年1~11月累计营收同比分别为+4%、-2%、+18% [4] - 整体行业营收在2025年内延续前高后低趋势 [4] - 海外品牌库存整体健康，美国批发和零售库存均位于历史较低水平，Nike、VF集团、Lululemon均处于去库末期，预计年底完成去库；Deckers和On库存健康；Adidas为2026年世界杯主动累库；Puma去库仍处于前期 [4] 行业展望与投资建议 - 当前中美贸易关系阶段性缓和，关税政策影响有所缓解 [4] - 展望2026年，制造订单确定性或增强，若全球纺服零售需求好转，服饰品牌有望在被动去库后进入主动补库阶段 [4] - 全球运动品牌龙头Nike正处于经营转折关键期，若其复苏趋势确定性增强，与之深度绑定的制造厂商有望实现订单与估值修复 [4] - 中长期看，纺服制造企业产能全球化布局趋势持续，能满足下游品牌供应链风险分散需求的厂商将持续获得市场份额 [4] - 建议关注鞋履制造商华利集团、裕元集团，服装制造龙头申洲国际，以及国产辅料龙头伟星股份等 [4]