南华期货焦煤焦炭2026年度展望 ——终端需求弹性缺失下的价格僵局 张泫（投资咨询资格证号：Z0022723） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年12月23日 第一章 观点概要 【核心观点】展望2026年，国内煤焦市场将继续在"能源保供稳价"的基础上，通过"环保限产"、"查超产"、"控 能耗"等行政手段约束过量供应、稳定价格预期，并为焦煤价格提供相对稳固的底部支撑，预计全年国内焦煤 产量将同比小幅收紧（-0.5%）。此外，焦煤进口规模有望进一步扩张，预计全年净进口量较今年增加 （+3.3%）。在总量扩张的同时，焦煤进口结构也将面临调整，具体表现为来自蒙古、俄罗斯、加拿大的焦 煤进口增加，美国煤进口减少，澳煤份额则维持相对稳定。投资者需重点关注蒙煤进口规模扩大对国内焦煤 供需结构的冲击，以及澳煤作为海运市场的关键定价基准，其对国内焦煤价格反弹空间的估值约束。焦炭方 面，我们认为2026年焦化行业的利润修复面临双重制约。一方面，钢材出口监管趋严与"反内卷"政策共同作 用，或将削弱我国钢材的国际价格优势，进而拖累短期出口增速；另一方面，国内房地产、基建等传统内需 领域难有起色，黑色终端需求 ...

证券之星消息，12月23日煤炭开采板块较上一交易日下跌0.05%，新大洲A领跌。当日上证指数报收于 3919.98，上涨0.07%。深证成指报收于13368.99，上涨0.27%。煤炭开采板块个股涨跌见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 从资金流向上来看，当日煤炭开采板块主力资金净流出2.59亿元，游资资金净流入5547.39万元，散户资 金净流入2.03亿元。煤炭开采板块个股资金流向见下表： ...

来源：中国新闻网 编辑：熊思怡 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 12月21日4时30分，黑龙江丰源矿业有限公司大通沟煤矿发生透水事故，5人被困。 事故发生后，鸡西市立即成立联合救援指挥部，开展紧急救援。 目前，后续相关工作正在有序进行中。(完) 黑龙江大通沟煤矿透水事故救援结束 5人遇难 中新网哈尔滨12月23日电(记者 王妮娜)鸡西市滴道区人民政府23日发布消息，经全力救援，黑龙江丰源 矿业有限公司大通沟煤矿透水事故失联的5名人员，已全部找到，经确认均无生命体征，不幸遇难，救 援工作结束。 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 ...

2025年12月21日4时30分许，黑龙江丰源矿业有限公司大通沟煤矿发生透水事故，5人被困。 新华社哈尔滨12月23日电（记者王鹤、张涛）记者23日从黑龙江丰源矿业有限公司大通沟煤矿透水事故 现场采访了解到，经全力救援，本次事故中被困的5名受困人员陆续被找到，经确认，5人均无生命体 征，不幸遇难。目前，善后处置工作已全面展开，事故原因正在进一步调查。 （文章来源：新华社） ...

上银资源精选混合发起式A（023448）基金经理为卢扬。 12月23日，中孚实业涨5.06%，截至发稿，报8.30元/股，成交2.80亿元，换手率0.87%，总市值332.66亿 元。 资料显示，河南中孚实业股份有限公司位于河南省巩义市新华路31号，成立日期1997年1月28日，上市 日期2002年6月26日，公司主营业务涉及煤炭开采、火力发电、电解铝和铝精深加工产品的生产、销售 及技术研发。主营业务收入构成为：有色金属94.76%，电力9.96%，煤炭2.71%，其他业务0.47%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，上银基金旗下1只基金重仓中孚实业。上银资源精选混合发起式A（023448）三季度持有股 数40.57万股，占基金净值比例为3.33%，位居第八大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约16.23万元。 上银资源精选混合发起式A（023448）成立日期2025年3月21日，最新规模2196.08万。成立以来收益 67.28%。 截至发稿，卢扬累计任职时间11年58天，现任基金资产总规模9.26亿元，任职期间最佳基金回报 64.03%， 任职期间最差基金回报-29.25%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎 ...

国泰海通晨报 2025 年 12 月 23 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 策略观察：《资产概览：中债牛陡，白银领涨》2025-12-22 跨资产比较：风险偏好偏弱，资产走势分化显著。截至 12 月 19 日当周，（1）资产表现：全球风 险偏好偏弱，资产走势分化显著。权益方面，发达/欧洲涨，新兴/亚洲跌，英国富时 100 与越南指数 涨幅居前。商品走势国内外分化，贵金属延续强势，COMEX 银、金延续上涨，其中白银单周涨幅扩大 至 9.4%，年内涨幅破 120%；COMEX 铜反弹；原油价格则持续下跌。与此同时，美元指数上涨，日元兑 美元大幅贬值。中债市场继续回暖。（2）相关性：1 年滚动相关系数显示，A 股与 REITs 间负相关程 度、A 股与印股间正相关程度边际下降。（3）相对价值：沪深 300 相对 10Y 中债的风险溢价边际下 降，标普 500 相对 10Y 美债的风险溢价边际上升；沪深 300 相对南华商品指数的风险溢价边际上升。 金油比上升，金银比、金铜比下降。 [Table_Summary] 1、【策略研究】：12/15-12/19，全球资产走势分化显著，发达/欧洲权益涨，新兴/亚洲权益 ...

12月23日，电投能源盘中上涨2.04%，截至10:22，报28.05元/股，成交8573.59万元，换手率0.14%，总 市值628.76亿元。 资金流向方面，主力资金净流入71.21万元，特大单买入308.02万元，占比3.59%，卖出0.00元，占比 0.00%；大单买入1395.78万元，占比16.28%，卖出1632.59万元，占比19.04%。 分红方面，电投能源A股上市后累计派现118.15亿元。近三年，累计派现45.50亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，电投能源十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流 通股东，持股4724.47万股，相比上期增加1850.55万股。 责任编辑：小浪快报 资料显示，内蒙古电投能源股份有限公司位于内蒙古自治区通辽市经济技术开发区清沟大街1号内蒙古 电投能源股份有限公司办公楼，成立日期2001年12月18日，上市日期2007年4月18日，公司主营业务涉 及煤炭产品的生产、加工和销售,火电、电解铝业务。主营业务收入构成为：铝业产品55.11%，煤炭产 品30.29%，电力产品13.02%，其他1.59%。 电投能源所属申万行业为：煤炭-煤炭开采- ...

核心观点 - 中央经济工作会议提出推动投资止跌回稳，未来投资将更注重效益与项目质量，重大工程仍是传统基建重点 [1] - 房地产政策持续落地，区域市场分化加深，土地市场呈现量跌价升态势，核心城市二手房市场表现优于新房 [2][3] - 煤炭行业龙头通过收购扩大产能与资源储备，并承诺高比例分红 [4] - 智能汽车产业链中，智能座舱解决方案供应商凭借技术生态优势及出海潜力，业绩增长迅速 [5] 行业研究 建材与基建 - 基建投资整体下滑，但个别细分领域保持较快增长 [1] - “十五五”期间投资仍将保持增量，但重点转向投资效益、项目质量及落地 [1] - 报告建议关注新材料方向的公司，包括中国巨石、国恩股份、濮耐股份、科达制造、宏润建设（布局机器人业务）、洁美科技 [1] - 报告建议关注基建地产链方向的公司，包括中国建筑、东方雨虹、海螺水泥 [1] 房地产 - 2025年1-11月，百城住宅用地成交建筑面积为2.21亿平方米，累计同比下降15.1% [2] - 同期百城住宅用地成交楼面均价为6,295元/平方米，累计同比上涨9.4%，其中一线城市同比上涨29.5% [2] - 截至2025年12月21日，20个城市新房累计成交75.3万套，同比下降15.5% [3] - 核心城市新房成交分化：北京成交3.8万套（-20%）、上海10.0万套（-4%）、深圳2.6万套（-37%） [3] - 同期10个城市二手房累计成交74.0万套，同比微降0.2% [3] - 核心城市二手房成交表现：北京16.7万套（-1%）、上海24.7万套（+7%）、深圳6.8万套（+6%） [3] - 报告推荐关注保利发展、招商蛇口、中国金茂等开发商，以及招商积余、华润万象生活、绿城服务等物业服务公司 [2] 公司研究 中国神华 - 公司进行千亿规模收购，旨在提高核心业务产能与资源储备规模，优化全产业链布局 [4] - 在不考虑本次收购的情况下，报告维持对公司2025-2027年归母净利润预测，分别为497.67亿元、512.46亿元、522.03亿元 [4] - 公司承诺2025-2027年分红比例不低于65% [4] 博泰车联 - 公司是中国智能座舱解决方案的领先供应商 [5] - 报告预测公司2025-2027年营收分别为35.84亿元、56.64亿元、87.61亿元人民币 [5] - 对应2025-2027年的市销率分别为7.5倍、4.7倍、3.1倍 [5] - 公司投资逻辑在于：凭借技术与生态优势扩大市场份额；业绩增长较快；智能座舱出海有望成为第二增长曲线，标的具备稀缺性 [5] 市场数据 A股市场 - 上证综指收于3917.36点，上涨0.69% [6] - 沪深300指数收于4611.62点，上涨0.95% [6] - 深证成指收于13332.73点，上涨1.47% [6] - 中小板指收于8083.6点，上涨1.60% [6] - 创业板指收于3191.98点，上涨2.23% [6] 商品市场 - SHFE黄金收于1000.86元/克，上涨2.14% [6] - SHFE燃油收于2458元/吨，上涨2.85% [6] - SHFE铜收于94320元/吨，上涨1.22% [6] - SHFE镍收于121260元/吨，上涨3.48% [6] 海外市场 - 恒生指数收于25801.77点，上涨0.43% [6] - 道琼斯指数收于48134.89点，上涨0.38% [6] - 标普500指数收于6834.50点，上涨0.88% [6] - 纳斯达克指数收于23307.62点，上涨1.31% [6] - 日经225指数收于50402.39点，上涨1.81% [6] 外汇与利率市场 - 美元兑人民币中间价为7.0572 [6] - DR007加权平均利率为1.4337%，下跌0.76个基点 [6] - 十年期国债收益率为1.8415%，上涨1.07个基点 [6]

每经AI快讯，神火股份（SZ 000933，收盘价：26.72元）12月22日晚间发布公告称，因工作变动，张敬 军先生申请辞去副总经理、总工程师职务。张敬军先生除将继续担任公司创新发展研究院下设煤炭绿色 高效智能开采研究院院长职务外，不再担任公司其他职务。 2025年1至6月份，神火股份的营业收入构成为：有色占比69.42%，采掘业占比14.13%，电解铝深加工 占比10.85%，贸易占比3.82%，其他行业占比1.72%。 截至发稿，神火股份市值为601亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——新能源重卡爆单了，11月销量同比增长178%！两班倒都供不应求，客户直 接进厂催单，这情景十年难遇 （记者 曾健辉） ...

（来源：兰花集团） 在生产车间，一项微小的振动筛调整改造，可大幅提升粒碳筛分数量；在一线班组，一个先进的技术工艺革新，能节省数万成本；在管理方面，一个科学 的流程和模式，能提升工作效率并盘活全盘效能，这就是"五小"活动所蕴含的巨大能量。 近日，望云煤矿2025年度"五小"评比圆满落幕，37项接地气、有价值的创新成果脱颖而出，转换成实实在在的生产力。与此同时，该矿凭借扎实的创新实 践、亮眼的技术成果，荣获2025年度全市"五小"创新大赛优胜单位荣誉称号，成为集团公司唯一一家获此殊荣的单位。 搭台——广纳"源头活水" 该矿始终锚定"科技兴矿、创新强矿"战略，将创新基因融入安全生产、提质增效的每一个环节。出台《关于继续开展"五小"竞赛活动方案》的通知及创新 成果收集机制，通过"线上"＋"线下"两种申报方式，在全矿范围内围绕"安全生产各环节工作进行发明、革新和设计"，"研究解决制约本岗位生产和发展 中的热点、难点和关键问题"，"对落后的技术设备、不合理的工艺和陈旧的操作方法改造或提出建议"，"针对节能降耗、减少污染进行优化"等方面内 容，征集职工创新项目，参与"门槛"通途，职工参与热情高涨。 从井下智能化采掘工作面的 ...