恒指涨0.18%，恒生科技指数跌0.42%。大型科技股走势分化整体波动不大，风电装机高景气，风电板 块涨幅居前，建材水泥股持续活跃；黄金股等有色金属股继续上涨行情。另外，手游股、苹果概念股、 新能源车企多数下跌。轻松健康首日上市半日收涨超145%。 ...

港股上午盘三大指数涨跌不一，恒生指数、国企指数继续反弹，午间分别收涨0.18%及0.11%，恒生科 技指数跌0.42%。大型科技股走势分化整体波动不大，风电装机高景气，风电板块涨幅居前，建材水泥 股持续活跃，东吴水泥创历史新高；降息预期+地缘冲突，黄金股等有色金属股继续上涨行情。另外， 手游股、苹果概念股、新能源车企多数下跌。轻松健康首日上市半日收涨超145%。(格隆汇) ...

11月，比亚迪在巴西、土耳其、意大利、西班牙、匈牙利、克罗地亚等国拿下了新能源汽车销量第一，在新加坡等国家获得全品牌销冠。1-11月累计表现同 样不俗，在巴西、土耳其、西班牙、意大利等国，比亚迪位列新能源汽车品牌销量榜首；在新加坡、中国香港等地区市场荣膺全品牌销量第一，备受消费者 认可。 2025年1-11月，比亚迪在英国、德国、意大利、西班牙、奥地利、爱尔兰、马来西亚、土耳其、新加坡、泰国、中国等11个汽车核心国家市场，销量已经全 面超越特斯拉。凭借多元化产品矩阵，比亚迪精准契合了全球不同市场消费者的差异化需求。同时，通过推进自建滚装船、本地化生产、构建完善的服务体 系等一系列协同举措，为其海外拓展提供了坚实支撑。在这些出海策略的有力推动下，比亚迪出海狂飙全球领跑。 截至目前，比亚迪新能源汽车出海足迹累计已遍布119个国家和地区。在刚刚过去的12月18日，比亚迪举行了第1500万辆新能源汽车下线仪式，成为首家达 成这一里程碑的车企，标志着中国汽车工业正式迈入全球引领新阶段。以比亚迪为代表的中国汽车品牌不再是跟随者，而是推动新秩序建立的引领者。在这 场关乎全球未来出行变革的历史画卷中，中国汽车品牌正落笔生辉。 ...

光伏"反内卷"持续推进，隆基、爱旭、协鑫科技等受益。1）近期，多家光伏头部企业围绕行业自律、 反内卷展开讨论并初步形成《光伏行业自律倡议书》，核心内容包括取消光伏行业出口退税、对光伏设 备及部件出口/海外制造投资实施窗口指导、2026 年硅料总体供应量控制在80-100 万吨、电池组件开工 率不低于70%等，同时明确长单策略与组件价格底线约束。2）近期，工信部明确2026 光伏六大重点工 作：以市场化法治化手段加强产能调控、推动落后产能退出以实现产能动态平衡，健全价格监测机制、 严打价格违法与质量不达标行为以遏制无序竞争，强化创新驱动以构建产学研用协同创新体系、突破先 进技术与设备，完善标准体系以加快强制性国家标准制修订及推进分级分类与碳足迹核算标准应用，敦 促行业自律、鼓励企业协商共识并支持行业协会发挥作用，深化国际合作以推动人才、技术、标准国际 化助力产业高水平 "走出去"。 智通财经APP获悉，太平洋证券发布研报称，重视新能源行业底部再布局，新技术持续落地+上游供需 持续向好，重视中上游定价权增强的环节；预期降低带来新的布局机会，目前是较好时间点，需更重视 龙头的确定性和上游的弹性；光伏反内卷取得初步成 ...

央广网北京12月23日消息（记者 万玉航）近日，国务院国资委党委书记、主任张玉卓在接受媒体采访 时表示，近年来，国资央企在传统产业升级和新兴产业培育上协同发力，深入实施中央企业产业焕新、 未来产业启航、"AI+"等专项行动。 "十四五"时期，中央企业新兴产业领域投资年均增速超过20%，在新一代信息技术、新能源、新材料、 高端装备制造等领域打造了一批世界级产业集群，有力推动关键产业爬坡过坎、升级发展。 "十五五"时期，将指导推动中央企业进一步聚焦主责主业、发展实体经济，推动产业体系不断向高附加 值、高技术含量的方向跃迁，在建设现代化产业体系中发挥好龙头牵引作用。 抓好传统产业转型升级。深入开展新一轮中央企业数字化转型行动，深化拓展"AI+"专项行动，推动人 工智能、大数据、云计算、5G、物联网等信息技术与传统产业全过程、全要素深度融合，持续推进技 术改造和大规模设备更新，带头落实重点行业领域碳达峰实施方案，促进资源高效循环利用，加快产品 迭代升级，强化高端产品供给，推动实现智能化、绿色化、融合化发展。 抓好新兴产业和未来产业培育。深入实施焕新、启航行动，突出工程和场景牵引，找准未来5年体量足 够大、增速足够快、 ...

新款小鹏MONA M03提供三种不同容量的磷酸铁锂电池。其中，容量为51.8kWh的电池可以实现540km、510km、500km、520km、490km和485km等多种续 航里程；容量为61.6kWh的电池对应的续航里程分别为610km、590km、585km和570km；容量为62.2kWh的电池能提供640km和625km的续航里程。 近日，《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》（第二十四批）公布新款小鹏MONA M03的电池及续航信息。 外观延续现款造型，但前保险杠区域有所调整，搭配两侧T字形的大灯组，更具运动感。侧面采用溜背造型，多种轮毂样式可选，科技感进一步提升。车尾 仍是T字形尾灯，后保险杠也有调整，在两侧增加类似通风口设计，强化运动气息。车身尺寸为4785×1896×1445mm，轴距为2815mm。 ...

广发证券 资深宏观分析师 王丹 bjwangdan@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 2 025 年 12 月战略性新兴产业 PMI （ EPMI ）环比下降 3.6 个点至 49.1 ，过去 10 年同期环比均值为下降 1.9 个点。从相对景气水平看和 11 月相当，处于高于 2022-2023 年同期、但低于 2014 年以来其他年份同期的水平。 7 大细分行业中 3 个行业景气位于 50 的荣枯线上方、 4 个位于下 方，亦持平 11 月。 第二， 从主要分项特征来看，量有所回落、价小幅上行。（ 1 ） 12 月生产量、产品订货、出口订货指标环比分别下降 3.5 、 5.4 、 3.0 个点；（ 2 ）需 求回落幅度快于生产，产需比例指标（生产与产品订货指标差值）显著上行， 12 月为 4.8 ， 2021-2025 年年均值分别为 0.7 、 2.2 、 3.3 、 3.6 和 1.1 ；（ 3 ）销售价格指数环比上行 0.2 个点，与光伏[1] 、电池[2] 等行业涨价对应，新能源和新能源汽车两个行业销售价格指数环比分别上行 3.6 和 1.8 个点；（ 4 ）贷款难度指标环比上 ...

核心观点 - 报告继续看好AI产业链的投资机会 因AI需求在产业链上持续落地且后续展望乐观[3] - 报告继续看好芯片代工产业的景气度持续 因中芯国际部分产能已开始涨价 涨幅在10%左右[3] 产业综合组 (AI与半导体) - 2025年第三季度全球云基础设施服务支出达到1026亿美元 同比增长25% 连续第五个季度增长超过20%[3] - 预计英伟达GB300 AI服务器机柜明年出货量有望达到5.5万台 同比增长129%[3] - 下一代Vera Rubin 200平台预计将于明年第四季度开始出货 鸿海、广达等部分厂商订单能见度已远至2027年[3] - 中芯国际部分产能已经开始涨价 涨幅在10%左右 目前已有多家企业收到了中芯国际涨价函[3] - 今年由于AI和电动汽车需求大增 带动全球半导体产业链进入了高景气周期 目前全球存储已经是明显的供不应求[3] - 中芯国际作为国内规模最大、技术最先进的代工厂 在当前产业需求背景下产能吃紧 上调部分代工价格的可信度较高[3] 先进制造组 (新能源汽车与动力电池) - 2025年1-10月全球新能源汽车累计销售1609.1万辆 同比增长24%[6] - 2025年1-10月全球动力电池装机量约867.4GWh 同比增长34%[6] - 中国动力电池装机量占据全球63.3%份额 排名前十企业占据六席[6] - 电池类型方面 磷酸铁锂电池装机500.9GWh 三元电池装机364GWh[6] - 1-10月整车销量同比增加24% 但电池装机同比增长34% 意味着单位车辆对应平均装机电量在上升[6] - 全球电池化学体系已呈现出磷酸铁锂主导+三元守住高端的双轨格局[6] - 行业处于出货高景气 价格低景气阶段 订单与产能利用率较高 但ASP下行 招投标内卷[6] - 行业内利润景气分化明显 头部相对更稳 中尾部企业面临更突出的盈利及现金流压力[6] 消费组 (运动服饰与零售) - NIKE FY26Q2收入124.3亿美元 同比增长0.6% 超彭博一致预期122.4亿美元[8] - NIKE FY26Q2归母净利7.9亿美元 同比下降31.9% 超彭博一致预期5.5亿美元[8] - 复苏动能主要来自北美和跑步品类 大中华区仍在调整[8] - 北美市场领跑且库存健康 跑步品类连续两个季度高增 成为当前最明确的增长引擎[8] - 剔除经典款清货影响后 收入端实际修复幅度更高 产品结构持续向专业运动倾斜[8] - NIKE去库进展顺利 库存低于收入增速 有利于OEM订单能见度[8] - 公司下一阶段重点放在利润率修复 在关税压力下可能通过提高全价销售和压降成本 对订单价格和结构形成扰动[8] - 9月美国服装批发销售同比转正 零售和批发端库销比双降 均处于历史相对低位 说明渠道去库较为充分[8] - 需求端短期没有明显加速 但低库存为后续补库和品牌端修复提供了基础 对产业链的拖累边际减弱[8]

受益于储能等对锂电池需求的拉动，12月份以来，锂电产业链景气度持续攀升，多环节呈现涨价态势。 电解液被视作"锂电池的血液"，直接决定着电池的能量密度、充放电效率和安全性。在这一环节，继六 氟磷酸锂后，VC添加剂（碳酸亚乙烯酯）和FEC（氟代碳酸乙烯酯）因供需缺口持续扩大，价格呈现 上涨趋势。除电解液环节外，锂电产业链上的正极材料、隔膜、负极材料等环节原材料均出现价格拉升 的情况。12月份以来，多家磷酸铁锂企业计划涨价。上游锂电材料的涨价已传导至产业链下游。12月9 日，苏州德加能源科技有限公司表示，自12月16日起对旗下电池系列产品售价上调15%。另有头部锂电 池企业亦表示："当前部分原材料价格有所上涨，叠加市场需求持续扩大，锂电池价格上涨是行业趋 势。目前公司正在和客户积极沟通涨价事宜，部分产品已经实现涨价。" 截至2025年12月23日 10:59，中证新能源汽车产业指数(930997)强势上涨1.86%，成分股多氟多(002407) 上涨9.31%，天华新能(300390)上涨8.07%，天赐材料(002709)上涨7.62%，德福科技(301511)，厦钨新能 (688778)等个股跟涨。新能车ETF ...

破解维修难题，还需健全人才培养体系。职业院校应紧跟行业发展趋势，调整专业设置，增设相关课 程，培养兼具理论知识和实操能力的复合型技师；相关部门也应完善职业资格认证体系，提高从业人员 待遇，吸引更多人才投身新能源汽车维修行业。 此外，车企需主动承担责任，在产品设计阶段兼顾维修便利性，减少设计缺陷，降低零部件更换成本。 保险行业也需优化产品供给，应综合考量车辆零整比、出险率等多方面因素，探索推出针对新能源汽车 的专属保险产品，将核心零部件维修、电池衰减等纳入保障范围，减轻车主负担。 新能源汽车售后维修体系的完善，是产业发展不可或缺的一环。唯有多方协同发力、打破技术壁垒、降 低维修成本、提升服务质量，才能让消费者放心购车、安心用车。 轻微剐蹭维修费用动辄上千元，核心部件受损维修成本能买半辆车……随着新能源汽车保有量持续攀 升，新能源汽车的维修难题正逐渐凸显，成为制约行业发展的瓶颈和影响消费体验的痛点。 维修难的背后，是技术特性、市场格局与产业配套多重因素叠加的结果。三电系统等核心零部件成本 高，精密元器件、智能化配置单价昂贵；车辆集成化程度高，一体化底盘等设计导致小伤大修、换而不 修成为常态；维修渠道存在垄断现象， ...