市场分析 - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，为2021年初以来最慢增速，低于预期3%；整体CPI同比上涨2.7%，低于预期3.1%，但通胀报告可靠性受市场质疑，因数据采集受联邦政府停摆干扰 [1] - 美国总统特朗普表示下一任美联储主席提名人选即将揭晓，且候选人支持“大幅”降低利率 [1] - 美国上周初请失业金人数环比下降1.3万人至22.4万人，略低于市场预期；前一周续请失业金人数增加6.7万人至189.7万，低于预期的193万 [1] 期货行情与成交量 - 2025-12-18，沪金主力合约开于977.00元/克，收于980.50元/克，较前一交易日收盘变动0.08%，当日成交量41087手，持仓量129725手；昨日夜盘开于977.60元/克，收于980.20元/克，较昨日午后收盘下跌0.03% [2] - 2025-12-18，沪银主力合约开于15447.00元/千克，收于15521.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.06%，当日成交量1571738手，持仓量363402手；昨日夜盘开于15447元/千克，收于15228元/千克，较昨日午后收盘下跌1.89% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025-12-18，美国10年期国债利率收于4.12%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.66%，较前一交易日变化+2.5BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025-12-18，Au2602合约上，多头较前一日变化-522手，空头变化-879手，沪金合约上个交易日总成交量318388手，较前一交易日变化-9.26% [4] - 2025-12-18，Ag2602合约上，多头变动-16620手，空头变动-14086手，白银合约上个交易日总成交量2736170手，较前一交易日变化-4.76% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓1052.54吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓16018吨，较前一交易日持平 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025-12-18，黄金国内溢价为-9.56元/克，白银国内溢价为-1308.48元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为63.17，较前一交易日变动0.02%，外盘金银比价为65.43，较上一交易日变化-3.64% [6] 基本面 - 2025-12-18，上金所黄金成交量42672千克，较前一交易日变化-14.24%；白银成交量900984千克，较前一交易日变化-31.79% [7] - 2025-12-18，黄金交收量11872千克，白银交收量89940千克 [7] 策略 - 黄金谨慎偏多，市场风险情绪滋生，货币政策预期偏宽，黄金投资需求或增强，预计近期黄金价格震荡偏强，Au2602合约震荡区间960元/克 - 990元/克 [8] - 白银中性，当下价格小幅回落，短期面临新高后获利了结压力，但受益于宽松预期，预计短期维持震荡，Ag2602合约震荡区间14800元/千克 - 15800元/千克 [8] - 套利策略为逢低做多金银比价，期权策略为暂缓 [9]