报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素现货价格松动，部分地区低价成交好转但持续性待观察；供应端四季度气头检修12月逐渐开始，前期煤头企业检修逐步恢复，2025年新增产能全部投产，供应量不减；需求端淡储采购进行中，复合肥开工率提升，三聚氰胺装置复产，刚需采购；厂内库存去库，港口库存小幅累库，淡储补库放量后采购节奏放缓，新单采购略有放缓；单边策略为震荡，期现正套择机平仓，跨期观望，跨品种无 [2][3] 各目录总结 一、尿素基差结构 涉及山东、河南尿素小颗粒市场价，山东、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差 [1][6][7] 二、尿素产量 涉及尿素周度产量和尿素装置检修损失量 [17][20] 三、尿素生产利润与开工率 涉及生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率 [23][24][32] 四、尿素外盘价格与出口利润 涉及尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR、尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB、尿素出口利润、盘面出口利润 [28][31][46] 五、尿素下游开工与订单 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率、待发订单天数 [47][48][49] 六、尿素库存与仓单 涉及上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量 [52][55][58]