贵金属价格表现 - 主力合约沪银2602收于15521元/千克，单日涨幅3.44%，日减仓2.56万手 [2][8] - 主力合约沪金2602收于980.50元/克，日减仓372手 [2][8] 宏观驱动因素 - 美联储于12月如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%，此为年内继9月、10月后的第三次降息，幅度均为25个基点 [2][9] - 美联储主席鲍威尔表示货币政策无预设路径，将逐次会议依据数据决策，并指出非关税驱动的核心通胀已显著改善，若无新关税，商品通胀预计在2026年第一季度见顶 [2][9] - 利率已处于中性区间上端，政策正从限制性向中性过渡，降息时点不确定性对贵金属的价格利空正逐步出清 [2][9] - 每月约400亿美元的短期国债购买计划可能推动市场对边际上更加宽松货币政策的预期，是近期贵金属价格走强的主要因素之一 [2][9] 白银基本面分析 - 白银现货市场仍偏向紧张，SLV白银ETF实物持仓使得可交割库存处于低位，尽管LBMA白银库存略有回升 [2][9] - 宏观因素催化叠加紧张的现货基本面，进一步推升银价 [2][9] 市场观点与交易逻辑 - 贵金属近期表现沿宽松货币政策主线演绎 [2][9] - 贵金属延续其作为美元资产替代的交易主线，叠加市场对其他风险资产泡沫的担忧，成为避险资金对冲风险的最优解之一 [3][9] - 维持对黄金和白银谨慎偏多的观点 [3][9] - 白银价格多次刷新新高，需警惕银价高位震荡的获利了结风险 [3][9]