分红情况具体详见基金分红公告，基金分红规则以基金法律文件为准，鉴于本基金的特点，本基金分红 不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指 数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不 构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测 和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 兴业证券指出，2026年A股整体盈利增速预计从今年的同比6%升至同比8%，增长主要得益于名义GDP 增长加快、PPI收缩收窄推动的收入增长，以及支持性政策出台和持续的反内卷行动带动的利润率回 升。反内卷政策通过供给侧改革措施及法规标准调整，有望提升产能利用率，缓解低价竞争，推动行业 利润修复，尤其在光伏、电池、化工、水泥等过度竞争行业。此外，政策继续倾向于促进生产力和创 新，企业资产负债表状况更为健康，盈利能见度提升。在境内股市日益机构化的背景下，市场更关注盈 利与股东回报，而非短暂的收益弹性，标志着盈利动能出现质的飞跃。 每日经济新闻 投资者可关注现金流ETF（ ...

兴业证券指出，低利率时代下，红利板块仍将是优质底仓资产，但上市公司整体盈利具备弹性后，个股 的筛选思路或由此前的稳定红利转向自由现金流。自由现金流方向兼具分红提升和扩大资本开支的潜 力，具备比普通红利板块更强的弹性空间。 投资者可关注现金流ETF（159399）。市场表现来看，标的指数富时现金流指数2016年至2024年连续9 年跑赢中证红利指数和沪深300指数。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国 企占比高于同类现金流指数，根据基金公告，现金流ETF月月可评估分红，自上市以来连续10个月分 红，感兴趣的投资者或可持续关注。 （文章来源：每日经济新闻） 注：现金流ETF完全由国泰基金管理有限公司开发，本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业 (统称"LSE Group")之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。 分红情况具体详见基金分红公告，基金分红规则以基金法律文件为准，鉴于本基金的特点，本基金分红 不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总 ...

2025年A股盈利与投资策略展望 - 核心观点：2025年A股将呈现结构型盈利复苏，行业景气分化较大，但上市公司业绩的“含金量”在提升[1] - 行业表现将从“淘汰赛”转向“竞速赛”，驱动因素是高增长行业增多以及更多行业步入盈利复苏通道[1] 投资风格与板块轮动 - 低利率时代下，红利板块仍将是优质的底仓资产[1] - 随着上市公司整体盈利具备弹性，个股筛选思路或将从追求稳定红利转向关注自由现金流[1] - 自由现金流板块兼具分红提升和扩大资本开支的潜力，相比普通红利板块具备更强的弹性空间[1] 相关金融产品分析 - 投资者可关注现金流ETF（159399），其标的指数为富时现金流指数[1] - 富时现金流指数自2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数[1] - 现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值公司，且其成分股中，央国企占比高于同类现金流指数[1] - 根据基金公告，该ETF每月可评估分红，自上市以来已连续10个月进行分红[1]

现金流ETF分红公告 - 现金流ETF（159399）公告分红，分红比例为0.25% [1] - 权益登记日为2025年10月14日，红利发放日为2025年10月17日 [1] - 该基金可月月评估分红，自上市以来已连续分红10个月 [1] - 根据收益分配方案，分红基准日为2025年12月3日，每份额分红0.0029元，基准日基金份额净值为1.1568元 [2] 投资策略与市场观点 - 兴业证券指出，低利率时代下，红利板块仍是优质底仓资产 [1] - 上市公司整体盈利具备弹性后，个股筛选思路或从稳定红利转向自由现金流 [1] - 自由现金流方向兼具分红提升和扩大资本开支的潜力，具备比普通红利板块更强的弹性空间 [1] 产品表现与特点 - 投资者可关注现金流ETF（159399） [1] - 其标的指数富时现金流指数在2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - 该ETF标的指数聚焦大中市值，且其标的指数央国企占比高于同类现金流指数 [1]

核心观点 - 在低利率与经济转型背景下，红利资产的配置逻辑正从“纯债”向“信用债”切换，更具弹性的自由现金流方向受到关注，因其兼具分红提升与资本开支扩张的潜力，提供了“进可攻退可守”的弹性空间 [1] - 投资者可关注现金流ETF（159399），其标的指数富时现金流指数自2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] 市场环境与配置逻辑 - 低利率环境下，红利资产作为稀缺的稳定高收益品种，有望获得以内地保险资金为代表的追求绝对收益的配置型资金的持续流入 [1] - 经济结构转型背景下，流动性宽松大概率将持续较长时间，国债长端利率趋势性下行，险资等绝对收益资金面临“资产配置荒”压力加剧 [1] - 红利布局思路或从此前的“纯债”逻辑向“信用债”逻辑切换，关注更具弹性的自由现金流方向 [1] 自由现金流资产的投资价值 - 在牛市环境中，具备充裕自由现金流意味着兼具分红提升（红利）和扩大资本开支（成长）的潜力 [1] - 这种进可攻退可守的选择权为自由现金流板块带来了比普通红利板块更强的弹性空间 [1] 相关投资产品分析 - 现金流ETF（159399）的标的指数为富时现金流指数，该指数聚焦大中市值 [1] - 标的指数央国企占比高于同类现金流指数，且月月可评估分红 [1] - 富时现金流指数在2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1]

核心观点 - 在低利率和“资产荒”的宏观环境下，追求绝对收益的配置型资金（如内地保险资金）有望持续流入红利资产，其投资逻辑正从“纯债”向“信用债”切换，更关注具备充裕自由现金流、兼具分红提升与成长潜力的方向，以获取更强弹性 [1] 宏观环境与资金流向 - 低利率环境下，红利资产作为稀缺的稳定高收益品种，有望获得以内地保险资金为代表的追求绝对收益的配置型资金的持续流入 [1] - 经济结构转型背景下，流动性宽松大概率将持续较长时间，国债长端利率趋势性下行，险资等绝对收益资金面临“资产荒”压力加剧 [1] 投资逻辑演变 - 红利布局思路或从此前的“纯债”逻辑向“信用债”逻辑切换，关注更具弹性的自由现金流方向 [1] - 在牛市环境中，只追求稳健回报的稳定红利难以提供足够的向上弹性，而具备充裕的自由现金流则意味着兼具分红提升（红利）和扩大资本开支（成长）的潜力 [1] - 这种进可攻退可守的选择权为自由现金流板块带来了比普通红利板块更强的弹性空间 [1] 具体投资标的与市场表现 - 投资者可关注现金流ETF（159399）[1] - 标的指数富时现金流指数2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - 现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数，月月可评估分红 [1]

A股市场流动性驱动因素与趋势 - 险资、平准基金和指数化配置资金已成为A股资金面的主导力量，推动流动性环境显著改善 [1] - 保险资金对高自由现金价值企业的持续增配是重要驱动力之一 [1] - 预计未来险资若将股票和基金配置比例回升至2020年末水平，将带来约2500亿元增量资金 [1] - 平准基金通过宽基ETF入市有助于稳定市场流动性，若年增持7500亿元可有效对冲再融资和减持压力，形成长期资金支持 [1] 流动性改善对市场估值与结构的影响 - 流动性改善趋势将系统性抬升A股估值水位 [1] - 流动性改善尤其利好权重股和具备稳定现金流的企业 [1] 相关投资产品与市场表现 - 投资者可关注现金流ETF（159399） [1] - 标的指数富时现金流指数2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - 现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数，月月可评估分红 [1]

居民资金入市渠道与趋势 - 居民资金流入渠道呈现多元化，ETF、私募、"固收+"等理财产品成为重要入市渠道 [1] - 融资余额增速虽创新高但未显著超过流通市值增速 [1] - 中长期资金入市空间较大，保险资金入市速度较2024年明显加快，2024年第三季度净流入测算达5907亿元 [1] 特定投资产品分析 - 投资者可关注现金流ETF（159399） [1] - 该ETF标的指数为富时现金流指数，该指数在2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - 现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，其央国企占比高于同类现金流指数，且月月可评估分红 [1]

国内宏观环境与市场展望 - 国内环境继续为中国资产修复提供顺风 [1] - 随着前期扰动逐步过去，市场有望迈入一个新的阶段 [1] - 岁末年初是孕育躁动行情的重要窗口，大势焦点在于跨年行情能否如期启动 [1] 特定投资产品分析 - 投资者可关注现金流ETF（159399） [1] - 该ETF标的指数为富时现金流指数，2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - 标的指数聚焦大中市值，其央国企占比高于同类现金流指数，且月月可评估分红 [1]

文章核心观点 - 中国经济进入存量发展阶段 企业资本开支趋于审慎 更加注重稳定的现金流配置与真实利润增长 推动自由现金流占比提升 [1] - 企业自由现金流增加带动ROE中枢上行 这一趋势与美日股市在存量经济阶段的特征相似 [1] - 在产业结构转型背景下 科技与高端制造类公司市值占比明显提升 自由现金流积累不断增厚 [1] - 权益资产属性从融资工具转向保值增值工具 高夏普比率成为居民资产配置的重要基础 [1] - 未来随着企业分红回购力度增强 自由现金流对ROE的支撑作用将进一步凸显 [1] 市场表现与投资工具 - 富时现金流指数自2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - 投资者可关注现金流ETF（159399）[1] - 该ETF标的指数聚焦大中市值 其央国企占比高于同类现金流指数 且月月可评估分红 [1]