公司概况与历史沿革 - 公司被称为东南亚“腾讯+阿里”，是一家总部位于新加坡的科技公司，创立已有16年，其名称“Sea”是“Southeast Asia”的缩写 [15][16] - 公司业务始于游戏分发平台Garena，后成功孵化了自研手游《Free Fire》，该游戏是全球日活跃用户最多的移动游戏之一，每天有超过一亿人在130多个国家游玩 [5][16] - 随后公司复制“中国电商模式”打造出电商平台Shopee，并衍生出为生态服务的金融科技业务SeaMoney，形成游戏、电商、金融科技三大核心业务板块 [6][16] 股价表现与重要股东 - 公司市值在2021年高光时刻超过2000亿美元，后在2023年8月被腰斩至峰值的一成，经历巨大波动 [2] - 2025年9月11日，公司ADR价格一度摸高至199美元，总市值超过1100亿美元，但三个月后又跌去37%，最新市值在720亿美元附近 [3] - 腾讯曾是公司最大股东，持股超过20%，并在2022年初大幅减持后转为长期财务投资者，目前持股比例18.7% [3] - 知名机构股东包括挪威央行主权基金、普信集团、景林资产等，“超长期投资者”Baillie Gifford在2022年上半年开始持续加仓，于2023年9月底成为二级市场第一大机构持有人 [3] - 张坤管理的易方达亚洲精选基金在2022年中报首次出现公司，并一路加仓至第五大重仓股，直到2024年下半年完全退出 [3] 创始人背景与创业灵感 - 创始人李小冬生于天津，毕业于上海交大，在斯坦福攻读MBA时受乔布斯“Stay Hungry, Stay Foolish”演讲启发，点燃创业之火 [7][8] - 约十年前，李小冬因带孩子回中国度假，亲眼目睹移动电商的便利性（如次日达），萌生了在东南亚创建Shopee的想法 [10][22][23] - 公司从游戏切入电商的思考逻辑是坚信技术能带来根本价值，并希望将中国成熟的移动电商模式引入尚不发达的东南亚市场 [22][24] 核心业务战略与竞争优势 - 游戏业务（Garena）：自研游戏《Free Fire》已从一个“产品”演变为一个“平台”和“服务”，成为巨大的流量聚合器，公司可不断添加新内容和玩法 [51][52][54] - 电商业务（Shopee）：在东南亚市场份额已接近一半，击败了阿里巴巴、TikTok等对手 [24] - 成功关键因素： - 本地化解决方案：针对东南亚地址系统不完善、基础设施复杂的挑战，公司自建了一套物流地址体系和数据库 [28][30] - 物流能力投入：公司是当地唯一真正建立起物流能力的电商平台，通过租赁方式投入，并派出最聪明的人才攻克配送路径等难题 [27][31][32] - 长期主义与客户专注：公司以长期视角经营，不关注竞争对手潮来潮去，始终聚焦于提升用户满意度，痴迷于追踪NPS、订单量、GMV、配送时长、客服解决率等数据 [34][36][38][39] - 组织文化：公司核心价值观包括“We serve”（客户第一）、“We run”（重视执行力与速度）、“We adapt”（适应变化）、“We commit”（全力以赴）和“We stay humble”（保持谦逊），其中“谦逊”被视为所有价值观的根基 [112][113] 技术应用与未来展望 - 人工智能（AI）应用： - 目前80%的用户咨询已由AI聊天机器人处理，其反馈速度、准确率和用户满意度非常高 [46][47] - AI被用于培训客服团队，充当“AI客服教练” [48] - 在游戏开发端，AI工具被用于生成美术资源等初稿，极大提升了创作效率 [64][65][67] - 在游戏体验端，AI被用于开发更智能的“机器人队友”，以帮助社恐玩家更容易进入团队环境，互动体验接近真人 [67] - 未来增长方向： - 电商将继续聚焦于让商品更便宜、配送更快更方便，并关注直播电商等新趋势 [41][43][44] - 金融科技业务（SeaMoney）源于解决自身业务的支付问题，现已发展成为东南亚最大的数字消费信贷提供者之一，贷款余额超过70亿美元 [76][80][81] - 公司认为AI是改变游戏规则的核心变量，是继移动互联网之后可能推动公司迈向万亿美元市值的关键浪潮 [50][62][97][100][102] - 公司未来将是一个高度AI化的组织，通过内部AI agent开发平台鼓励自下而上的创新探索，未来可能孵化出由AI驱动的新业务 [84][86][89][90][91] 领导力与管理哲学 - 领导力核心：认为领导力是关于如何“托举别人”，帮助员工实现自我价值；领导者必须在困难时刻站出来承担最难的决定；赢得信任是最重要的品质 [139][143][148] - 沟通方式：定期撰写“全员信”，在周年纪念、财报日等时点直接与全员沟通；出差时会拜访各地办公室并举行“全员会”进行现场问答 [152][153][156][157] - 人才培养：公司早期即设立管理培训生项目（MAP），从校园招聘聪明有潜力的年轻人，通过轮岗、培训、导师制进行培养，这已成为公司的核心能力之一 [159][160][163] - 个人驱动与榜样：创始人李小冬深受电影《阿甘正传》影响，其英文名“Forrest”即源于此，他欣赏阿甘的真诚、善良与谦逊，并将其视为榜样 [121][122][130][131]