市场表现 - 8月27日A股市场回撤 中证2000指数下跌2.32% Wind微盘股指数跌幅接近4% [1] - 小微盘股7月以来表现强势 部分量化私募中证1000和中证2000指增策略产品2024年以来回报率突破100% [1] - 杠杆资金助推小微盘股上涨 两融余额持续走高 融资聚焦AI、机器人和创新药等赛道 [2] 上涨驱动因素 - 小微盘股经历多年估值压缩后处于相对低位 估值安全边际较强 [1] - 科技成长板块为资金关注主线 产业政策支持创新和新质生产力 [1] - 流动性宽松环境下小微盘品种成为承接流动性的主要去处之一 [2] - 量化资金主导本轮上涨 持仓集中度较高 [2] 交易特征 - 小微盘股交易拥挤度偏高 接近2021年白马股行情高点和2024年初回调前水平 [2] - 市场换手率和集中度上升 集聚较多短期资金 [2] - 资金结构多元 包括机构和其他市场参与者 [2] 机构观点与策略 - 私募机构降低小微盘股配置比例 因短期风险收益比不再吸引人 [2] - 通过主动调整持仓结构避免单边拥挤 动态捕捉市场机会 [3] - 小微盘股行情延续性与科技成长主线挂钩 AI发展带来增量机会和订单 [3] - 建议避免单一策略过度暴露 市值风格需适度均衡配置 [4] 未来展望 - 趋势转折缺乏强力催化因素 再现2024年初急跌行情概率较低 [3] - 若资金抱团瓦解 更可能以阴跌叠加阶段性回撤方式进行 [3] - 阶段性调整有利于跌时看质 而非简单追逐热点 [4]

市场指数表现 - 沪指涨超0.48% 盘中突破3700点 为2021年12月以来首次 [2] - 富时中国A50指数期货涨幅扩大至1.18% [2] - 机构预测沪指年底有望冲击4000点 [3][4] 行业板块表现 - 算力股大爆发 万得芯片指数大涨2% 寒武纪早盘一度大涨超12% 续创历史新高 总市值突破4000亿元 [2] - 数字货币和稳定币概念大涨 比特币突破123500美元创历史新高 日内涨超2% [2] 资金结构与流向 - 融资余额时隔十年重回2万亿 [6] - 当前融资资金66%流向信息技术、工业和材料三大领域 半导体、算力、新能源等硬科技赛道占比超45% [8] - 市场形成"短期杠杆+中长期配置"互补结构 资金结构较2015年更均衡稳健 [8] 行情驱动因素与阶段特征 - 市场处于"资金驱动"向"盈利驱动"过渡阶段 [8] - 上涨行情主要体现为资金推动下的结构性上涨 小盘股涨势强于大盘股 [4] - 期货基差处于贴水状态 期权市场隐含波动率处于低波水平 市场短期热度不高 [6] 政策与制度环境 - 资本市场定位提升 政策积极引导 制度不断完善 [8] - 国内无风险利率系统性下行 海外美元流动性外溢 增量流动性持续入市 [8] 机构投资观点 - 重点关注科技成长主线、消费复苏与新消费领域、"反内卷"主题、红利板块 [4] - 行情见顶需参考融资余额与流通市值之比、融资买入额与成交量之比 当前指标距2015年峰值仍有差距 [6]

深市ETF市场发展 - 深市ETF市场交投活跃度显著提升，已成为投资者重要的流动性管理工具和资产配置载体 [1] - 深交所持续通过市场培育活动推动以ETF为代表的指数化投资高质量发展，引导投资者树立理性投资理念 [3] - 深市ETF产品种类丰富，市场流动性不断提升，中国ETF市场正迎来重要发展机遇 [4] 机构合作与战略布局 - 西部证券将携手易方达基金等市场参与者构建ETF财富管理生态，注重全周期陪伴和长期价值创造 [3] - 易方达基金ETF业务坚持低费率、精细化管理战略，未来将围绕实体经济和投资者需求完善"ETF工具箱" [3] - 深交所与易方达基金联合举办活动吸引超过300名投资者参与，显示市场对ETF投资的强烈需求 [4] 行业与投资策略 - 投资者可重点关注政策扶持与产业升级双轮驱动下的科技成长主线 [4] - 当前经济复苏基础稳固但结构性特征明显，需关注政策落地节奏和产业升级进程 [4] - 蓝晓科技作为创业板指成份股，已成为国内吸附分离材料领域领军企业，资本市场赋能其技术研发和产能扩张 [4] 活动目的与意义 - 深交所通过"ETF大讲堂"和"走进成份股公司"活动普及指数化投资理念，发挥ETF配置工具作用 [6] - 活动旨在满足投资者多元化资产配置需求，推动ETF市场生态建设 [6]

摩根中证A500增强策略ETF成立 - 摩根中证A500增强策略ETF（563550）于5月8日正式成立，是摩根基金旗下首只指数增强策略ETF，也是全市场首只成立的中证A500增强策略ETF [1] - 该产品募集规模达到10.2亿元，成为近两年新发规模最大的指增ETF [1] - 中证A500指数从各行业中选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，是新"国九条"发布后的首只核心宽基指数 [1] 指数增强产品市场动态 - 今年以来指增产品在场内、场外均获得机构火热布局，截至4月30日年内已发行和正在发行的增强策略基金达到56只 [1] - 场外中证A500指数增强、科创综合指数增强占据绝对主流 [1] 公司自有资金投资 - 摩根基金将运用固有资金不低于5400万元人民币投资旗下新发权益类公募基金，并承诺至少持有1年以上 [2] - 其中3000万元人民币已投资于旗下摩根中证A500增强策略ETF [2] 政策与市场环境 - "一行一局一会"在5月7日发布会上释放出包括"降准又降息"、"发布《推动公募基金高质量发展行动方案》"在内的一系列利好 [2] - 东吴证券指出在中期维度下继续看好成长，"宽货币+弱美元"是影响风格的重要线索 [2] - 市场风格或回归科技成长主线，政策和产业端具备持续催化的板块将是后续交易重心 [2]