生产策略 - 公司大部分产线可实现产品共线生产 [1] - 通过柔性化生产满足小批量、高价值、差异化订单需求 [1] - 生产模式优化推动产品结构升级 [1]

产能利用情况 - 公司未直接披露阿洛酮糖产线具体产能利用率数据 [2] 生产策略 - 公司大部分产线可实现产品共线生产以提升灵活性 [2] - 通过小批量、高价值、差异化订单选择优化生产结构 [2] - 采用柔性化生产方式满足市场需求并推动产品结构升级 [2]

核心观点 - 公司发布2025年度提质增效重回报行动方案半年度评估报告 展示在深化主业发展 优化运营管理 增强科技创新 投资者关系维护 信息披露质效和公司治理等方面的阶段性成效和进展 [1] 深化经营主业发展 - 国内市场通过深度整合优势资源巩固市场地位并力争份额提升 海外市场坚持高端化差异化开发策略加速业务拓展 积极开拓新区域和新客户 [1] - 上半年度国内整机厂商中标体量综合排名第六 占比7.90% 其中国际项目中标体量排名第三占比8.56% 国内项目中标体量排名第七 占比有较大增长 增幅达到141.23% [1] - 加强资源开发和市场拓展 深化与能源央企 地方能源集团战略合作 推进海陆风资源开发合作 上半年度通过多元化合作模式获得风资源指标并取得部分项目核准 通过参股公司转让权益装机100MW [2] 全面优化运营管理 - 通过存货精细化管控加快周转效率 深化货款全流程管理与回款攻坚 有效降低资金风险保障现金流健康稳定 [2] - 通过设计降本 技术降本和供应链降本推动产品端成本迭代优化 对项目全生命周期成本精细化管理 核算 考核 推进成本管控 [3] - 上半年度销售产品毛利率同比保持稳定 销管费用率均有不同程度下降 期间费用率为21.80% 同比下降23.27个百分点 归属于母公司的净利润较上年同期实现减亏1.08亿元 [3] - 存货周转率由上年同期的3.18提升至3.60 [3] - 分类分级管理应收账款 针对款项分以不同主责部门 长账龄应收账款以重点专项办公室牵头网格化联动各条线推动收款 [4] - 上半年度整体销售订单项目收款较去年同期有所改善 应收账款余额较去年年底降低18.72% 整体应收账款周转率较上年同期由1.88提升至2.33 [4] - 参股公司处置部分风场建设项目股权 通过滚动开发及时回流资金并实现投资收益 [4] 增强科技创新能力 - 根据业主需求 友商竞品推出状态及时调整海陆大兆瓦机组开发策略 持续保持高水平研发投入保证产品竞争优势 [4] - EW18.0-260产品已完成样机吊装并网进入机组测试阶段 20~25MW级别高风速产品优化设计进入收尾阶段 [5] - 新一代产品EW14.0-270上半年度产品样机运行并网正在进行样机运行验证 [5] - 陆上产品方面针对沙戈荒市场开发的EW8.5-220 EW10.0-230等产品完成样机验证并持续批量交付 更大单位千瓦扫风面积的EW6.25-220 EW6.7-220 EW7.7-230等超低风速产品已开发完成将全面推向市场 更大容量沙戈荒机型EW11.0-230已开始批量交付 [5] - 海外产品方面完成多款面向国际市场的海陆机组开发工作 多款机型通过国际型式认证 [5] - 上半年度研发投入2.20亿元占营业收入比例8.98% 主要投向关键核心零部件技术穿透 海陆大兆瓦产品研发 深远海和综合能源技术研究 新一代数字化和云服务平台开发等前沿方向 [6] - 截至2025年6月底研发人员475人占公司总人数比例29.25% 上半年度新增取得40项专利包括发明专利 实用新型专利等 累计获得专利数902项 [6] 提升信息披露质效 - 上半年度披露2024年年度报告及包括2025年第一季度报告在内共计21个临时公告 未出现更正公告 披露内容错误或披露不及时的情形 [7] - 优化投资者关系管理工作机制和内容 系统规划投资者关系管理方案 制定与投资者交流计划安排 [7] - 业绩发布后高质量召开2次业绩发布会 公司管理层及主要业务负责人参与交流 围绕行业展望 公司发展战略 产品技术研发 公司经营情况 重大项目进展 财务情况等方面进行深入解读 [7] - 积极参加券商安排交流会议并接待投资者现场调研 与投资者沟通公司最新经营情况 及时在上证e互动同步披露调研纪要 [7] - 上半年度在上证e互动累计回复投资者相关问题56次 有效接听投资者热线电话咨询150余次 [8] - 利用东方财富网公司主页 进门财经企业号平台及时发布公司信息 提高投资者阅读便捷性 有效性 邀请中小投资者参与上半年度股东会 [8] 强化公司治理 - 完成本公司章程 股东会议事规则 董事会议事规则修订方案 经由股东会审批通过后实施 [9] - 加强舆情监控稳定市场信心 在月报中对公司月度舆情情况进行汇总 持续优化舆情监测分析关键词库 密切关注各类媒体报道和市场传闻及时依法回应 [9] - 完成运营层面温室气体排放盘查工作 编制年度盘查报告和盘查表规范温室气体排放核算方法 [9]

核心业务与产品 - 公司核心产品为益生元、膳食纤维、减糖甜味剂，其中益生元包括低聚异麦芽糖、低聚果糖、低聚半乳糖，膳食纤维包括聚葡萄糖和抗性糊精，减糖甜味剂包括赤藓糖醇、结晶果糖、阿洛酮糖 [2] - 三大核心产品收入占比从2023年的35.45%提升至2024年的45.37% [3] - 公司积极布局新产品包括藻油DH、乳果糖、HMOs等高附加值产品 [8] 毛利率提升原因 - 2024年三大核心产品毛利率由2023年的9.74%提升至15.84%，其中益生元毛利率从19.34%提升至24.60%，膳食纤维从12.64%提升至18.12%，减糖甜味剂从1.26%提升至9.09% [4] - 毛利率提升主要由于优化产品结构、降低单耗优化生产成本、采购成本下降三方面原因 [3] - 2025年一季度核心产品毛利率进一步提升 [5] 商业模式创新 - 公司重点布局"小精灵"业务模式，聚焦小批量、高价值、差异化订单 [6] - 通过柔性化生产实现客户定制化、产品差异化 [6] - 2025年一季度赤藓糖醇销售收入同比增长约123% [8] 产能建设与规划 - 年产2,000吨DH藻油毛油产线已建设完成进入试产阶段 [8] - 食品级乳果糖项目已建设完成进入试产阶段 [8] - 年产2,500吨HMOs项目建设已完成开始小批量生产 [8] - 2024年阿洛酮糖技改项目竣工投产年产能超5000吨，2025年3月启动年产2万吨阿洛酮糖(二期)扩产项目 [9] 经营业绩表现 - 2025年一季度主营收入6.85亿元同比上升24.23%，归母净利润5035.57万元同比上升117.35%，扣非净利润4945.05万元同比上升143.31% [11] - 二季度为传统旺季，下游饮料厂商备货意愿积极 [11] - 一季度因春节因素发货量下降，但通过新生产工艺降低核心产品单耗节约生产成本 [11]

会议基本信息 - 活动类别为分析师会议，时间是 2025 年 4 月 29 日下午 16:00 - 17:00，地点为电话会议 [1] - 参与单位包括多家卖方分析师和买方机构 [1] - 上市公司接待人员有总经理王强、董事会秘书朱哲、财务总监周瑜 [2] 公司基本情况 - 主要从事益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等功能性配料的研发、生产、销售，布局食品营养、口感和质构改善以及医药原辅料三大业务领域 [2] - 已形成全产业链制造体系和产品金字塔矩阵，可满足下游客户“多品种、差异化、全方位”采购需求 [2] - 产品畅销全球 100 多个国家与地区，拥有 2000 多家活跃客户，与众多品牌客户合作超 20 年 [3] 经营业绩 2024 年度 - 归属于上市公司股东的净利润 11,115.98 万元，同比增长 105.97%；扣除非经常性损益的净利润 12,389.53 万元，同比增长 254.56% [2] - 营业总收入 240,175.48 万元，同比下降 4.84%，系主动压缩低附加值业务所致，核心产品收入、利润、毛利率均大幅增长 [2] - 益生元收入 33,499.54 万元，同比增长 16.02%，销量 3.6 万吨，同比增长 23.74%，毛利率 24.60%，提升 5.26% [2] - 膳食纤维营业收入 23,839.67 万元，同比增长 14.52%，销量 2.14 万吨，同比增长 14.39%，毛利率 18.12%，提升 5.48% [2] - 减糖甜味剂营业收入 51,610.30 万元，同比增长 29.73%，销量 5 万吨，同比增长 41.66%，毛利率 9.09%，提升 7.83% [2] - 淀粉糖收入 84,167.58 万元，毛利率 12.22%，提升 2.17% [2] 2025 年一季度 - 核心产品毛利率进一步提升 [7] - 赤藓糖醇销售收入同比增长约 123% [10] 核心业务与产品 - 核心产品为益生元（低聚异麦芽糖、低聚果糖、低聚半乳糖）、膳食纤维（聚葡萄糖和抗性糊精）、减糖甜味剂（赤藓糖醇、结晶果糖、阿洛酮糖） [4] 毛利率提升原因及持续性 原因 - 优化产品结构，三大核心产品收入占比从 2023 年的 35.45%提升至 2024 年的 45.37% [5] - 降低单耗，优化生产成本，对产线进行工艺优化，引入现代化供应链体系 [5] - 采购成本下降，主要原材料采购价格下降，运用期现结合及套期保值策略 [5] 持续性 - 专注高附加值业务，持续推进产线优化升级、降低生产成本、控制采购成本 [6] 商业模式 - 重点布局“小精灵”业务模式，聚焦小批量、高价值、差异化订单 [8] - 实施柔性化生产计划，从多方面达成，构建差异化竞争壁垒 [8] 新产品及产能建设 - 积极布局藻油 DHA、乳果糖、HMOs 等高附加值产品 [9] - 年产 2,000 吨 DHA 藻油毛油产线已试运行，食品级乳果糖项目已试产，年产 2,500 吨 HMOs 项目已小批量生产 [9] - 2024 年与相关公司签署战略合作协议，推进新产品销售 [9] 市场相关问题 欧盟反倾销税影响 - 2025 年 1 月欧盟对国内赤藓糖醇生产企业征收反倾销税，公司相关产品被征收 34.4%，为最低税率 [10] - 赤藓糖醇产品在欧洲地区量价齐升，带动国内销售 [10] 阿洛酮糖产能情况 - 是国内最早布局阿洛酮糖项目的企业之一，工艺技术成熟 [11] - 2024 年阿洛酮糖技改项目竣工投产，年产能超 5000 吨 [11] - 2025 年 3 月启动年产 2 万吨阿洛酮糖（二期）扩产项目 [11] 中美贸易摩擦影响 - 对美出口收入占比不高，2025 年一季度不存在突击发货现象，发货量与年初预算基本相符 [12] 二季度经营预期 - 二季度是传统旺季，下游饮料厂商备货意愿积极 [13] - 一季度应用新生产工艺使核心产品单耗下降，节约成本，有利于二季度业绩 [13] - 经营业绩受多方面影响，不构成业绩承诺 [13]