股价表现与资金流向 - 9月24日盘中股价上涨2.20%至9.77元/股 成交额3073.88万元 换手率0.86% 总市值37.14亿元 [1] - 主力资金净流出106.12万元 大单买入占比14.98%(460.49万元) 卖出占比18.43%(566.61万元) [1] - 年内股价累计上涨33.47% 但近期呈现下跌趋势：近5日跌4.96% 近20日跌16.85% 近60日跌23.73% [1] - 年内5次登上龙虎榜 最近一次5月22日净卖出5083.73万元 买入总额7508.26万元(占比8.48%) 卖出总额1.26亿元(占比14.22%) [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入13.99亿元 同比增长18.02% [2] - 归母净利润9267.20万元 同比增长33.66% [2] - 上市后累计派现3.09亿元 近三年累计分红9507.22万元 [3] 主营业务构成 - 功能糖研发生产销售为核心业务 收入构成：淀粉糖及其他29.89% 减糖甜味剂26.55% 饲料及副产品22.40% 益生元13.48% 膳食纤维7.39% [1] - 所属申万行业为农产品加工板块 概念板块涵盖代糖概念、合成生物、生物医药等 [2] 股东结构变化 - 截至9月10日股东户数3.44万户 较上期减少6.59% [2] - 人均流通股10739股 较上期增加7.06% [2] 公司基本信息 - 成立于1997年10月16日 2009年8月28日上市 注册地址山东省德州国家高新区 [1]

行业规模与地位 - 河南红薯常年种植面积约400万亩 居全国第3位 [5] - 许昌薯业种植面积逾40万亩 产业集群规模近50亿元 [5] - 拥有200多家日产淀粉和粉条1吨以上的企业 [5] 产业链发展模式 - 构建育繁种加销一体化的薯业全产业链 [10] - 培育10余家国家级和省级农业产业化龙头企业 [10] - 辐射带动200多家中小型加工企业 [10] 产品创新与研发 - 开发冷冻烤蜜薯 芝士焗红薯 甘梅薯条等20多个品种 [11] - 成功攻克红薯鲜粉条保鲜技术 推出14个无明矾鲜粉品种 [14] - 创新研发59秒即食鲜粉 7个月销量突破3000吨 [14] 技术突破与科技投入 - 与中国农业大学等科研机构合作培育10多个专用型红薯品种 [12] - 投入上百万元研发经费 历经4年近千次实验 [14] - 实现红薯与桑叶 山药等中药材结合开发新品 [15] 市场拓展与品牌建设 - 产品进入北京上海市场 年销售额近3亿元 [10] - 通过国际食品标准认证 打入欧洲和中亚市场 [16] - 襄城红薯获国家地理标志 禹州粉条入选全国名特优农产品名录 [10] 产能与就业带动 - 标准化生产基地年产红薯淀粉3万吨 粉条粉丝1.5万吨 [10] - 带动500多位农民家门口就业 [10] - 全市逾11万户农户受益 户均增收1万元以上 [17] 产业融合与文旅拓展 - 建成国内首家粉条产业观光工场 年吸引5万名游客 [18] - 打造3000亩红薯公园 种植40余种有机红薯 [18] - 建立粉条文化博物馆和非遗传习所 [18] 政策支持与发展规划 - 将乡村富民产业链纳入乡村振兴实绩考核体系 [18] - 打造覆盖城乡的公共就业创业服务体系 [19] - 构建标准引领加品质认证加品牌赋能三维质量提升体系 [19]

换季营养挑战 - 空气干燥导致皮肤呼吸道不显性失水增加 易出现口干咽干便秘 [2] - 昼夜温差致能量需求波动 食欲回升但总消耗未降 易多吃不动 [2] - 人流量增大使呼吸道消化道感染风险升高 需补充蛋白及维生素A D和锌硒等免疫营养素 [2] 核心饮食原则 - 润补足水分和可溶性膳食纤维对抗干燥 [3] - 稳总能量避免大幅波动 月体重增幅控制≤0.5千克 [4] - 优优质蛋白摄入≥1.0克/千克体重 推荐鸡蛋奶鱼肉虾瘦肉轮替 [5] - 轻少油少糖 烹调以蒸煮炖拌为主 减少煎炸红油重酱 [6] 特殊人群营养方案 - 老年人需晨起睡前各一杯温水 每日500毫升牛奶防骨质疏松 每周≥3次深海鱼每次50-75克 [7] - 学龄儿童早餐需牛奶加水煮蛋 每日深绿及橙黄蔬菜各一份 限制含糖饮料 [8] - 糖友水果应两餐间食用 单次≤150克 优选苹果梨桃 痛风者减少浓肉汤 多食低脂奶新鲜蔬菜 高血压者日盐摄入≤5克 日蔬菜≥500克 [8] 饮食注意事项 - 肠胃敏感哮喘痛经者饮品温度≥10℃ 普通人可少量冰饮但需计入日液体总量 [9] - 推荐用三文鱼牛油果坚果等优质蛋白好油脂替代红烧肉奶茶 [9] - 膳食纤维日摄入25-30克为宜 超50克可能妨碍矿物质吸收并引发腹胀 [9] 食材与餐单配置 - 全谷物推荐燕麦糙米藜麦红薯玉米 蛋白源包括鸡胸鳕鱼虾仁北豆腐鸡蛋低脂奶 [10] - 蔬果选择西兰花胡萝卜彩椒菠菜番茄黄瓜梨苹果桃 坚果种子推荐巴旦木亚麻籽 [10][11] - 调味品选用橄榄油亚麻籽油芝麻酱低钠盐柠檬 日饮水≥2000毫升分8-10次补充 [11] - 样板餐设计包含早餐加餐午餐下午餐晚餐五时段 明确食材配比与烹调方式 [11]

欧盟反倾销调查 - 欧盟委员会决定对中国产豌豆蛋白启动反倾销调查 调查范围涵盖干重基础上蛋白质含量超65%的高蛋白豌豆蛋白 包括所有源自豌豆的类型和所有物理形态 [1] - 倾销与损害调查期为2024年7月1日至2025年6月30日 损害评估相关趋势审查期为2022年1月1日至调查期结束 [1] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务包括豌豆蛋白、粉丝、膳食纤维 2025年上半年营收10.47亿元 同比增长6.18% 净利润5436万元 同比增长0.89% [1] - 豌豆蛋白业务通过技术突破将副产品提升至饲料级和食品级 掌握生物发酵工艺、干法工艺、新干法工艺三种提取技术 [2] - 公司与江南大学、中国农业大学等多所高校开展产学研合作 拥有行业唯一院士工作站 参与多项国家标准制定 [2] - 豌豆蛋白具有非转基因、无过敏源、零胆固醇、低脂肪等优势 主要应用于固体饮料、植物肉、能量棒、早餐谷物、烘焙食品、宠物食品等领域 [2] 欧盟市场影响与应对措施 - 2024年公司出口至欧盟的蛋白质含量超65%的豌豆蛋白销售金额约占公司总营业收入的3.92% [2] - 2025年1-6月公司出口至欧盟的蛋白质含量超65%的豌豆蛋白销售金额占比升至6.48% [2] - 公司已成立专项工作组并聘请专业律师团队积极应对调查 将大力开拓新兴国际市场和加强国内市场开拓 加快海外工厂建设 [3] - 目前欧盟反倾销尚处调查阶段 裁决结果难以预计 具体影响尚难以估计 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入6.49亿元，同比增长22.2% [1] - 归母净利润1.7亿元，同比增长42.0%；扣非归母净利润1.67亿元，同比增长50.08% [1] - 经营活动现金流净额1.82亿元，同比增长82.93%；第二季度营收及净利润同比环比均正增长 [1] - 拟每10股派现0.5元，合计派现2100万元，占归母净利润12.37% [1][7] 产品线业绩分析 - 益生元系列收入1.91亿元，同比增长25.28%，拥有低聚异麦芽糖等多元化矩阵 [2] - 膳食纤维系列收入3.49亿元，同比增长21.22%，抗性糊精和聚葡萄糖需求增长 [3] - 健康甜味剂系列收入9296.85万元，同比暴增55.63%，占主营业务收入14.61% [3] - 年产3万吨可溶性膳食纤维项目2024年投产，缓解产能压力 [3] 阿洛酮糖业务突破 - 2025年7月获中国卫健委批准为新食品原料，应用场景广泛 [1][4] - 公司拥有14项阿洛酮糖专利，覆盖菌种选育、生产工艺等核心技术 [5][6] - 2024年新建15000吨结晶糖产能投产（含5000吨阿洛酮糖） [6] - 海外需求旺盛，已在美国、日本等十余国获批应用 [3] 产能与全球化布局 - 功能糖干燥扩产项目处于安装阶段，达产后年产1.1万吨异麦芽酮糖、1800吨低聚半乳糖 [2] - 泰国工厂2025年7月开工建设，规划年产1.2万吨晶体阿洛酮糖、7000吨液体阿洛酮糖及2万吨抗性糊精 [6] - 海外基地可降低生产成本与关税，规避贸易风险 [6] 行业政策与竞争优势 - 2024年《糖尿病防治行动实施方案》鼓励益生元添加，与公司产品布局高度契合 [2] - 公司为阿洛酮糖团体标准制定牵头单位，技术储备始于2014年 [5] - 拥有89项授权专利，覆盖抗性糊精、阿洛酮糖等核心生产技术 [5]

财务业绩 - 2025年上半年营业总收入139,923.89万元，同比增长18.02% [3] - 2025年上半年扣除股份支付费用后归母净利润9,532.72万元，同比增长37.49% [3] - 2025年二季度营业收入71,444.25万元，同比增长12.63%，环比增长4.33% [3] - 2025年上半年综合毛利率13.17%，同比提升1.36% [3] 核心产品表现 - 三大核心产品（益生元、膳食纤维、减糖甜味剂）收入66,354.78万元，同比增长32.15% [3] - 减糖甜味剂收入37,152.41万元，同比增长61.22% [3] - 益生元收入18,867.03万元，同比增长20.23% [3] - 淀粉糖及其他收入41,818.54万元，同比下降4.89% [3] - 三大核心产品收入占比47.42%，同比提升5.07% [3] - 三大核心产品综合毛利率17.94%，同比提升1.93% [3] - 益生元毛利率25.03%，同比提升0.62% [3] - 减糖甜味剂毛利率14.94%，同比提升5.56% [3] - 淀粉糖毛利率13.39%，同比提升0.88% [3] 产能与研发进展 - 年产2,000吨DHA藻油毛油项目2025年下半年正式投产 [5] - 年产2,500吨HMOs项目2025年下半年正式投产 [5] - 2025年7月HMOs 2´-FL获国家卫健委批准作为食品营养强化剂 [5] - 2025年3月提交阿洛酮糖酶制剂审批申请，预计下半年获批 [5][7] - 2025年上半年获得3项发明专利授权（含1项美国专利） [5] - 完成2项马德里国际商标注册及20项国内商标注册 [5] - 参与7项行业标准制定或修订 [5] - 2项省级科技项目通过验收，1项获省级创新大赛二等奖 [6] - HMOs除2´-FL外，新四糖、3´-SL、6´-SL等新品种正在申报准备中 [7] 成本与供应链管理 - 通过工艺优化和供应链管理降低原材料单耗 [3][4] - 采用远期采购和套期保值策略应对玉米价格上涨 [4] - 玉米价格波动对高附加值产品（益生元、膳食纤维、减糖甜味剂）影响较小 [9] - 玉米价格2025年二季度达高位，9月新玉米上市后预计下行 [8][9] 国际化与战略布局 - 美国子公司定位为国际化业务试点，成功后向其他地区复制 [9] - 阿洛酮糖产能布局以酶转化法为主，同时具备发酵法技术储备 [7] - 与合成生物学公司合作开发新产品 [7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入13.99亿元，同比增长18.02% [2] - 归属于上市公司股东的净利润9267.2万元，同比增长33.66% [2] - 扣非净利润9086.95万元，同比增幅达40.37% [2] - 经营活动现金流量净额2.31亿元，同比大幅增长211.41% [2] 产品业务 - 减糖甜味剂业务收入3.72亿元，同比激增61.22% [2] - 赤藓糖醇收入同比增长89.53%，结晶果糖收入增长50.57% [2] - 益生元业务收入1.89亿元，同比增长20.23%，毛利率提升0.62个百分点至25.03% [3] - 膳食纤维业务收入略有下滑，但产品结构向高附加值方向优化 [3] 市场与战略 - 赤藓糖醇产品在欧洲市场量价齐升，受益于欧盟反倾销终裁中34.4%的最低税率 [2] - 低聚异麦芽糖等主力产品全球市占率优势稳固 [3] - 国内减糖消费趋势带动需求增长 [2] 研发与产能 - 新增3项发明专利授权，参与修订5项国家标准 [3] - D-阿洛酮糖产业化关键技术研发及应用项目获山东省科技奖项 [3] - 年产2万吨阿洛酮糖（二期）项目已启动建设 [3] - 母乳低聚糖（HMOs）和DHA藻油等新项目预计下半年投产 [3] 公司治理 - 推出2025年限制性股票激励计划，绑定核心团队利益 [3] - 考核目标为2025年至2027年累计归母净利润不低于6.47亿元 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入13.99亿元，同比增长18.02% [1] - 净利润9267.2万元，同比增长33.66% [1] - 综合毛利率提升至13.17% [1] - 三大核心产品（益生元/膳食纤维/减糖甜味剂）收入6.64亿元，同比增长32.15%，毛利率升至17.94% [1] 产品表现 - 减糖甜味剂收入同比增长约61.22% [1] - 赤藓糖醇收入同比增长约89.53% [1] - 结晶果糖收入同比增长约50.57% [1] - 赤藓糖醇在欧洲市场实现量价齐升 [2] 产能与项目进展 - DHA藻油生产线年产2000吨毛油，2024年建成 [2] - 乳果糖项目启动生产及注册许可 [2] - 新建2500吨HMOs（母乳低聚糖）项目预计2025年下半年投产 [2] - 年产2万吨阿洛酮糖二期扩产项目2025年3月启动，预计2026年底总产能达3万吨 [2] 行业环境与竞争 - 欧盟对国内赤藓糖醇企业征收34.4%-233.3%反倾销税，保龄宝税率最低为34.4% [2] - 阿洛酮糖作为新型功能性甜味剂具显著成长潜力 [3] - 国内代糖行业主要企业包括金禾实业/三元生物/百龙创园/华康股份/莱茵生物等 [3] - 健康消费市场扩大吸引更多企业进入益生元/膳食纤维/减糖甜味剂行业 [3] 公司战略 - 抓住低反倾销税率机遇拓展欧洲市场 [2] - 推进阿洛酮糖在下游应用以替代蔗糖市场 [3] - 加强功能糖应用技术研发与全产业链竞争优势 [3] - 强化品牌建设与客户黏性以巩固行业地位 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入13.99亿元 同比增长18.02% [1] - 归属净利润9267.20万元 同比增长33.66% [1] - 综合毛利率提升至13.17% 较去年同期提高1.36个百分点 [1] 产品结构 - 三大核心产品（益生元/膳食纤维/减糖甜味剂）实现收入6.64亿元 同比增长32.15% [1] - 核心产品毛利率达17.94% 同比提升1.93个百分点 [1] - 减糖甜味剂与益生元产品销量同比大幅增长 收入占比持续提升 [1] 增长驱动因素 - 业绩增长主要源于核心产品销量大幅提升及毛利率改善 [1] - 降本增效措施推动盈利能力提升 [1] - 减糖甜味剂等健康功能性产品需求增长带动收入结构优化 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年实现营业收入10.47亿元，同比增长6.18% [1] - 归母净利润0.54亿元，同比增长0.89% [1] 业务板块营收分析 - 粉丝业务营收2.66亿元，同比增长11.92% [1] - 豌豆干淀粉业务营收1.29亿元，同比增长16.35% [1] - 食用蛋白业务营收4亿元，同比下降8.01% [1] - 膳食纤维业务营收0.47亿元，同比下降28.75% [1] 行业地位与主营业务 - 公司为龙口粉丝行业龙头企业 [1] - 主营业务涵盖豌豆蛋白、粉丝、膳食纤维三大板块 [1]