投资界消息，近日，湖北省引导基金发布公告，公示了湖北省政府投资引导基金拟参股基金的设立方案，本次公示 一支拟参股基金湖北省楚天凤鸣科创种子投资基金合伙企业（有限合伙），基金管理人为长江创业投资基金管理有 限公司。 湖北省政府投资引导基金由省级财政出资设立，首期规模200亿元，与省内各地形成联动效应，带动社会资本投 入。湖北省政府投资引导基金，定位为省政府出资设立支持产业发展的政策性引导基金，围绕国家重大战略和全省 产业发展规划、布局，坚持"政府引导、市场运作、科学决策、防范风险"的原则，按照"基金+基金""基金+产业""基 金+项目"等模式，与地方政府及社会资本等合作设立分母基金（专项基金）或子基金开展投资运作，通过政府出资 让利、建立容错机制及激励约束机制等，吸引、撬动更多社会资本，在湖北投资创业。 来源：湖北省引导基金 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上海、江苏等地探索专项债支持政府投资基金，规模达360亿元，利于提高资金使用效率等；北京再次提前偿还部分专项债，可节约利息支出、平滑到期压力；本周地方政府债发行和净融资额上升，城投债发行额下降、净融资规模转负；地方债和城投债交易有不同表现，且有城投企业高管等变更公告[6][11][16][20] 根据相关目录分别进行总结 要闻点评 - 上海、江苏等地探索专项债支持政府投资基金，规模达360亿元，政策空间打开后多地拟发行，有助于提高资金使用效率等，但需防控风险[6][7][8] - 北京再次提前偿还部分专项债，提前偿还面值1.45亿元，有助于节约利息支出、平滑到期压力[6][11] - 本周18家城投企业提前兑付债券本息，涉及20只债券、规模47.89亿元，以中部地区和AA级主体为主[6][13] - 本周“25南京铁建SCP002”取消发行，计划发行规模7亿元，今年已有84只城投债推迟或取消发行，规模合计510.76亿元[6][14][15] 地方政府债券及城投企业债券发行情况 - 地方政府债券发行、净融资额均上升，发行利率上升、利差走阔，新增专项债发行提速、特殊新增专项债累计发行超九千亿元，发行期限以30年期为主，浙江发行规模最大，甘肃发行利率、利差均最高[16] - 城投债发行额下降、净融资规模转负，发行利率上升、利差走阔，发行券种以私募债为主，发行期限以5年期为主，发行人主体级别以AA+为主，广西发行利率、利差均最高；城投境外债发行7只、规模合计52.46亿元[20][21] 地方政府债券及城投企业债券交易情况 - 本周央行净投放13652亿元，短端资金利率多数上行 - 8月1日大公国际将安徽滁州市城市投资控股集团有限公司主体信用评级由AA+级上调至AAA级 - 本周未发生城投信用风险事件 - 地方债现券交易规模下降，除1年期外其余期限到期收益率均上行 - 城投债交易规模上升，到期收益率多数上行，1年期、5年期AA+城投债利差走阔，3年期AA+城投债利差收窄；广义口径下，13家城投主体的14只债券发生15次异常交易[28][29] 城投企业重要公告一览 - 本周86家城投企业就高管、法人、董事、监事等变更，控股股东及实际控制人变更，股权/资产划转，累计新增借款、名称变更，对外担保、经营范围变更等发布公告[33]

财政政策发力与政府债券发行 - 超长期特别国债发行进度达76.6%，累计规模9960亿元 [1] - 地方政府新增专项债券发行规模31497.6亿元，较去年同期增长约40% [1][6] - 9月和10月仍有超长期特别国债发行安排，2025年计划发行规模1.3万亿元，较2024年增加3000亿元 [2] 资金投向与用途扩围 - 超长期特别国债支持设备更新投资补助资金1880亿元，带动总投资超1万亿元 [2] - 消费品以旧换新已下达三批超长期特别国债资金（每批690亿元），带动五大类消费品销售额超1.6万亿元 [2] - 地方政府专项债券资金28.2%用于市政和产业园区基础设施，18.8%用于交通基础设施，12.9%用于土地储备 [7] - 专项债券资金重启土地储备用途，倾向于闲置存量土地，预计带动房地产和基建投资约1万亿元 [7] - 多地将专项债券资金用于政府投资引导基金（如北京100亿元、江苏90亿元） [8] 政策效果与未来展望 - 前7个月政府性基金预算支出增长31.7%，专项债券和超长期特别国债资金支出2.89万亿元 [6] - 四季度地方政府新增一般债券和专项债券计划发行约8900亿元，环比减少7900亿元 [9] - 新基建领域（如数据中心、充电桩）有望成为投资新抓手，撬动规模超过传统基建 [9] - 增量政策可能包括增发特别国债和新型政策性金融工具 [10]

北京市政府专项债券创新投向政府引导基金 - 北京市政府发行100亿元10年期专项债券 募集资金首次用于政府投资引导基金 创地方政府专项债用途先例 [1][2] - 该债券为记账式固定利率附息债 通过银行间和交易所债券市场发行 6月27日开始计息 [2] - 2024年底国务院办公厅文件扩围专项债用途 取消"负面清单"管理 允许投向信息技术等新兴产业基础设施 [2] 北京市政府投资引导基金概况 - 该基金成立于2016年 由北京国有资本运营管理有限公司等共同设立 [3] - 2024年1月完成大幅增资 出资额从1000 1亿元增至2500 1亿元 增幅达150% [3] - 2024年至2025年6月已出资941亿元参设9只基金 聚焦人工智能 生物医药等战略新兴产业 [3] - 合作GP包括君联资本 启明创投等知名机构 今年还出资50亿元参设国家军民融合产业基金二期 [3] 创新模式的意义与挑战 - 专项债为政府引导基金构建独立于财政预算的融资通道 可缓解地方财政压力 [1][7] - 政府引导基金平均DPI仅0.7 投资效益普遍不达预期 需关注基金运作效益 [4] - 2025年Q1全国地方国资设立基金数量同比减少2 5% 规模下降19 04% 显示出资压力 [7] - 该模式需地方政府具备较强财政实力 成熟GP合作体系和优质产业基础 [5] 行业影响与发展前景 - 专家认为该模式具备可复制性 预计其他城市将跟进 [4] - 专项债有政府信用背书 对银行保险等稳健型资金具备吸引力 [5] - 国务院近期发布文件要求规范政府投资基金 多地推动存量基金优化整合 [6] - 最终发行规模和投资效果仍需观察 可能成为重要创新实践 [7]

地方政府专项债券投向扩围 - 北京市政府专项债券(三十五期)计划发行金额100亿元，期限10年，募集资金首次用于"北京市政府投资引导基金"[1] - 专项债投向政府投资引导基金是全国首次创新尝试，预计可通过财政资金杠杆撬动社会资本，带动地方产业升级[1] - 专项债投向扩围包括实行"负面清单"管理，明确禁止投向无收益项目、楼堂馆所、形象工程、一般房地产及商业设施[2] 政策创新与资金用途 - 国务院办公厅《意见》提出扩大专项债券投向领域和资本金范围，未纳入"负面清单"项目均可申请专项债资金[2] - 当前专项债募集资金投向日趋丰富，涵盖土地储备、收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等领域[2] - 专项债资金覆盖领域从传统基建向新兴产业延伸，如低空经济等，同时用于改善企业现金流[3] 经济影响与资源配置 - 专项债投向扩围可精准激活实体经济，优化资源配置效率，资金向民生领域倾斜加速房地产库存去化[3] - 政策创新有助于吸引民间资本培育新质生产力，提升资金使用效率并防范系统性风险[3] - 财政资金撬动作用增强，可促进地方经济发展和产业繁荣，避免资金闲置浪费[3]

文章核心观点 广西政府投资引导基金采用股权投资等市场化方式，引导社会资本支持相关产业和领域发展及创新创业，本申报指南适用于母子基金、专项股权投资子基金和并购基金，明确了子基金申请机构、基金管理人条件，子基金设立要求、申报程序及名词释义等内容 [1] 子基金申请机构应具备的条件 - 申请机构可为自治区本级行业主管部门、自治区本级国有企业、符合财政条件的市、县及其他特定机构 [2] - 股权投资管理机构需依法设立、有资质、实缴资本达标、运营超3年、无不良记录且有出色投资记录或相关经验 [2] - 上市及行业龙头企业近三年公司及相关人员未受行政主管部门处罚 [3] - 技术源头单位需为特定高校、科研院所等，近5年科技成果转化或技术转移项目融资累计不低于2000万元 [3] - 国际知名技术转移机构需为特定机构，近5年相关项目融资累计不低于1亿元 [3] - 国家级科技企业孵化器需符合规定，考核结果良好，近5年相关企业获投资累计不低于1亿元 [4] 基金管理人应具备的条件 管理资质 - 在境内依法设立，实缴注册资本不低于1000万元，已登记备案 [6] - 有良好信誉和操守，近三年无重大违法违规记录 [6] - 有符合要求的营业场所和设施 [6] - 有健全的投资管理和风控流程及决策机制，能开展投后管理和增值服务 [6] 专业能力 - 配备稳定团队，至少3名有3年以上经验且合作超1年的高级管理人员 [6] - 拟合作基金专职团队至少有1名5年以上经验人员 [6] - 优先考虑可委派人员常驻广西办公的管理人 [6] 投资能力 - 累计管理股权投资基金实缴规模不低于申报子基金目标规模 [6] - 主投领域至少1名专职团队有募资、投资和管理经验且主导过成功退出项目 [6] 管理能力 - 公司治理和内控等制度健全，运作规范，有严格合理的各项机制和财务制度 [7] 募资能力 - 向合格投资者募资，穿透核查最终投资者 [8] - 新设子基金（除专项股权投资类）提交方案时至少募集到40%资金并提供相关材料 [8] - 承诺获批后12个月内完成工商注册和协会备案 [8] 子基金设立要求 组织形式 - 为公司制或有限合伙制 [10] 存续期 - 原则上不低于5年，具体协商确定 [10] 财政出资比例 - 自治区本级财政出资单支基金原则上不超过35%，多级财政合计不超过50% [11] - 对特定投资企业的基金，引导基金出资不超过50%，多级财政合计不超过70% [11] - 专项股权投资子基金财政出资比例不受限，多级财政不超被投资企业评估价值40% [11] - 除特定基金外，单支基金撬动社会资本比例原则上不低于20% [11] 基金管理人或其关联方对基金的出资比例 - 认缴出资比例不低于1%，有限合伙制下相关方不低于1% [13] 出资顺序 - 可分期或按项目出资，原则上各出资人同步出资 [15] 投资方向 - 支持创新创业，鼓励发展各类投资，推动科技成果转化和产业化 [16] - 支持产业发展，重点投资工业领域及相关产业，支持企业并购重组 [16] - 支持重大项目，落实战略部署，支持产业园区和重大产业项目 [16] 管理费用 - 原则上按市场化确定，年度不超实缴规模2%，对引导基金收费不高于其他出资人 [17] - 特定基金管理费可适当提高，不超实缴规模3%，母子架构基金有合计标准 [17][18] 收益分配及亏损承担 - 按“收益共享、风险共担”原则约定，亏损共同承担，引导基金有限责任 [19] - 收益分配可“先回本后分利”或协商确定 [19] 让利机制 - 退出时结合绩效对管理人或其他出资人让利，让利金额有限制 [20] - 投资区内企业达标且考核合格，可申请购买引导基金份额，不同期限有不同转让价格 [21] - 特定基金考核合格，退出时区内企业净收益最高可100%让利 [21] 投资决策 - 引导基金公司或主管部门委派代表履行监督管理职责，有知情权、监督权和负面清单限制 [22] 风险控制 投资限制 - 子基金不得从事多项业务，包括二级市场投资、变相增加政府债务等 [25][31] 专注度要求 - 锁定核心团队成员，变动需权力机构表决，特定情况完成70%投资前有限制 [26] 资金托管 - 选择符合条件的境内金融机构托管 [28] 引导基金强制清算及退出权 - 出现特定情况引导基金可提前退出 [28][33] 信息披露 - 建立重大事项披露制度，定期提交报告，引导基金公司可专项审计 [29] 奖惩机制 - 对违规行为追究责任，违规者5年内不得申请，合规者设白名单优先考虑 [30][34] 投后赋能 - 鼓励为被投企业提供管理咨询服务 [35] 子基金申报程序 意向征集 - 引导基金公司会同主管部门发布申报指南，申请机构可官网和公众号下载 [36] 方案申报 - 递交电子和纸质材料，申请机构对材料负责 [37] 立项审核 - 引导基金公司审核，通过立项，未通过可重新申报 [38] 初步审查 - 会同主管部门审查，需补充资料的完善后重新提交，仍未通过一年内不再受理 [39] 尽职调查 - 引导基金公司开展调查并协商合作条件 [40] 内部审核 - 组织征求专家意见，履行内部审核程序后报基金管理办公室 [41] 投资决策 - 基金管理办公室征求意见后批复 [43] 投资实施 - 引导基金公司开展法律文件工作，达成条件后签署盖章和出资 [44] 名词释义 - 基金管理人关联方指其特定子公司、分支机构及受同一控制的相关企业 [46]