商业养老保险市场现状 - 商业养老保险市场规模尚小 2024年商业养老金业务市场规模突破1000亿元 其中新增资金量接近1000亿元 较2023年试点起步之年的180亿元实现数倍增长 但相比第一支柱累计结存超6万亿元和第二支柱累计结存超4万亿元仍有很大差距 [2] - 保险机构积极布局养老社区 全国已有13家保险机构投资60个养老社区 覆盖20个省市 提供床位约8万张 若包含轻资产模式涉及的养老社区数量已超过150个 [1] 第三支柱保险产品优势 - 保险产品构建从筹资、支付、投资到服务四位一体的全链条闭环 其精算和投资优势可延伸至第一、二支柱的基金受托管理 实现个人养老金账户信息、产品和资金互通 [1] - 第三支柱产品包括商业保险年金、专属商业养老保险及商业养老金等具有长期稳定收益和配套养老服务的产品类型 [2] 行业发展挑战 - 养老保险筹资能力较弱 银保渠道占据养老金融市场半壁江山 个险渠道因代理人数量急剧下滑面临销售挑战 [3] - 产品接受度受多重因素影响 包括公众对税优政策认知不足（如个人养老金缴纳3%个税引发的误解）以及住房反向抵押保险面临房价下行和法律社会伦理制约 [3][4] - 商业长期护理保险试点两年后市场规模仍很小 发展需解决社会护理能力匹配需求及投资效益问题 [5] 政策支持与增长潜力 - 监管推动商业养老金融改革 鼓励保险机构创设兼具养老风险保障和财富管理功能的商业保险年金新型产品 [2] - 个人税延型养老保险已进入全国推广阶段 目前享有12000元税前扣除额度 [3] - 中国寿险保费收入仅为美国的一半 不到世界的1/6 但GDP达到美国的68% 显示商业保险在养老金融领域具有巨大筹资潜力 [5] 行业战略方向 - 险企将"保险+养老服务"作为新增长方向 推动养老金融、养老服务金融与养老产业金融融合 [2] - 家庭金融资产结构变化为人寿保险和商业养老金带来重大增长空间 [5]

业务发展 - 企业年金服务惠及企业9家 覆盖员工超209人 年金受托规模497.6万元 比上年末净增42.3万元 [1] - 将年金业务纳入养老金融攻坚工程 组建机构+公司+普惠联合服务小组 通过e企查和融安e信工具筛选潜在目标客户 建立一户一策服务档案 [1] 客户服务机制 - 访高层建立银企年金政策沟通机制 业务负责人拜访企业董事长和总经理 掌握企业用工计划和薪酬结构信息 [2] - 访核心组建政策宣讲团 讲解企业年金设立条件和税收优惠政策 演示工银e养老平台操作流程 [2] - 访重点针对物流企业定制弹性缴费机制 设计分层年金方案 包括基础缴费+旺季追加机制和新员工与核心骨干差异化方案 [2] 运营支持 - 对接防城港市基层人社部门基金监督股 梳理业务办理资料 安排专员协助企业完善材料 [3] - 快速完成系统参数配置和客户建账 提供从账单生成到待遇支付的全周期操作辅导 [3]

人社部日前发布的《2021年度全国企业年金基金业务数据摘要》显示，截至2021年末，全国企业年 金积累基金2.64万亿元，实际运作资产金额为2.6万亿元，建立组合4965个，当年投资收益1241.98亿 元，当年加权平均收益率为5.33%。 企业年金是对国家基本养老保险的重要补充，是我国正在完善的城镇职工养老保险体系的"第二支 柱"。从我国三支柱养老金结构来看，目前我国第一支柱基本养老保险不断完善，覆盖面持续扩大。然 而，从整体看，我国第二支柱企业年金制度发展缓慢，与发达国家相比，仍然存在发展不充分，总体覆 盖面过低的问题。 值得关注的是，随着我国人口老龄化和家庭小型化的问题日益突出，国家已把应对人口老龄化上升 为国家战略，完善多层次的养老保障体系成为当前的工作重点。国务院日前印发的《"十四五"国家老龄 事业发展和养老服务体系规划》提出，大力发展企业年金、职业年金，提高企业年金覆盖率。 中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表示，目前我国企业年金属 于"自愿加入"，应逐步增强年金的规范性。一方面，在进一步做实缴费基数的基础上，可探索研究降低 基本养老保险费率和缴费比例，减轻企业和个人的缴 ...

近日，中国消费者协会发布的《中国消费者权益保护状况年度报告（2024）》显示，我国适老保险 服务供给有待加强。 比如，在投保年龄限制方面，年龄成为众多老年消费者投保人身险难以跨越的"门槛"。重疾险通常 要求投保年龄在60岁以下、百万医疗险要求在65岁以下，大量有保险需求的老年消费者被拒之门外。再 比如，在身体健康状况要求上，许多患有高血压、糖尿病等慢性基础疾病的老年人，面临医疗险、重疾 险产品高限制甚至拒保情况。此外，适老金融产品还存在严重的同质化问题，众多养老保险产品在保障 内容和思路上如出一辙，缺乏创新与个性化设计，无法充分契合不同老年人的养老生活需求。 这些问题严重制约了保险在养老保障体系中发挥作用。投保年龄和健康状况的限制，使得许多老年 人无法获得保障，难以通过保险手段有效应对疾病、意外等风险，增加了家庭的经济负担。产品严重同 质化，意味着保险公司无法为老年人提供定制化、差异化的养老解决方案，既浪费了保险资源，也降低 了消费者对保险产品的满意度与信任度。 当前，我国加速进入老龄化社会，这既为保险业提供了巨大的"银发经济"蓝海，也带来了产品设计 难、风险控制严、服务触达慢等现实挑战。这些挑战并非"绊脚石 ...

老龄化与养老保险政策 - 中国老龄化程度持续加深 预计2035年进入重度老龄化阶段 [2] - 国家金融监管总局发布《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》 将商业年金保险发展提升至战略高度 [2] - 合众人寿推出"相约优年"分红型养老年金保险 积极响应政策号召 [2] 商业年金保险定位与功能 - 商业保险年金是对第三支柱养老保险产品的统称 具有养老风险管理和长期资金积累功能 [3] - 世界银行三支柱体系中 商业保险年金作为第三支柱 采取个人自愿参与机制 可灵活选择 [4] - 商业年金保险能有效弥补养老金储备不足 通过金融设计转换为稳定年金给付 提供终身现金流保障 [4] 合众人寿产品特点 - "相约优年"投保年龄覆盖28天至70周岁 保障至106周岁 提供多种缴费方式和领取方式 [5] - 产品采用"固定利益+浮动利益"双重机制 保证基本收益同时可通过分红实现增值 [6] - 缴费期内且投保人60周岁前提供意外身故/全残保费豁免 [6] - 公司承诺将可分配盈余的至少70%分配给保单持有人 [7] 附加服务与行业影响 - "相约优年"附加"医路通"健康服务 包括专家门诊预约 住院陪诊等多项权益 [7] - 商业年金保险推广将促进保险业与养老服务深度融合 提供全方位养老解决方案 [7] - 合众人寿计划加快全国养老社区布局 目标成为专业养老服务领先提供商 [5] 公司背景与战略 - 合众人寿成立于2005年 全国首家建成复合型养老社区和收购海外养老社区的险企 [5] - 公司在武汉 沈阳 南宁运营养老社区 具备丰富管理经验 [5] - 近年来深耕多支柱养老保险体系建设 "相约优年"是其养老金融战略重要举措 [5]

行业背景与政策推动 - 2025年是个人养老金业务发展的关键之年，行业正推动养老投教活动从"落地生根"走向"深入人心"[1] - 中国老龄化加速，构建多层次养老保障体系迫在眉睫，个人养老金制度是应对老龄化的关键举措和资本市场长期发展的源头活水[19] - 公募基金作为社保基金、企业年金等养老金管理的核心力量，需进一步发挥优势助力个人养老金高质量发展[19] 公司战略与活动概况 - 天天基金联合东方财富证券发起"从容规划，稳健增值"养老投教系列活动，聚焦上市公司职工群体，首场活动于江苏江阴恒润股份举办[1][3] - 活动覆盖上市公司高管、中青年骨干及基层员工，通过系统化知识讲解和场景化案例解析提升职工科学养老意识[14] - 公司作为首批第三方基金销售平台，构建覆盖"投前、投中、投后"的全流程养老投教陪伴体系，未来将持续深化创新实践[20][21] 活动内容与实施细节 - 富达基金团队进行养老政策解读，使用"富达养老计算器"模拟不同年龄/收入职工的养老储备需求，强调"早规划、早收益"逻辑[6] - 详细讲解个人养老金账户税收优惠政策及四类养老产品（储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金）的选择与投资策略[9] - 设置互动问答环节，围绕"个人养老金提取税率""年度节税上限"等话题增强参与感，职工反馈税收优惠力度大且能增值退休保障[11] 目标企业与市场潜力 - 恒润股份作为风电零部件及算力设备供应商，2024年合并销售额超17亿元，拥有1500余名员工，养老需求日益增长[7] - 活动精准触达不同收入层次与养老需求的职工群体，后续将扩展至更多上市公司，强化企业职工养老规划认知[14][17] 行业价值与社会意义 - 活动践行"金融为民"理念，助力实现"老有所养"目标，推动个人养老金制度普及[13][21] - 公募基金行业需探索多样化养老需求服务路径，优化产品创新功能以提升投资者体验[21]

社保与个人储蓄养老对比 - 45岁电工刘师傅月薪7000元，每月缴纳社保1500元，其中养老保险个人缴纳560元，单位缴纳1120元，实际获得1680元养老金权益 [2] - 若选择每月存1500元到银行，15年后本金加利息总额为284278元，按3000元/月消费仅够支撑7.9年，而65岁男性平均余命为16.3年 [3] - 缴纳社保15年个人总缴费10.08万元，单位缴费20.16万元，退休后每月可领取3543元养老金，按20年计算总金额达85万元 [4] 社保基金现状与保障机制 - 截至2024年底全国基本养老保险基金累计结余5.7万亿元，在现行政策下可保持收支平衡至少到2035年 [5] - 社保采用现收现付与基金积累相结合模式，有国家信用作为最终保障，而个人存款完全暴露于通胀等风险 [6] - 城镇职工医保年人均统筹基金支出3568元，重大疾病平均治疗费用15.6万元，医保可大幅减轻个人负担 [6] 商业保险与多支柱养老体系 - 税延养老保险允许每年最高12000元保费税前扣除，45岁男性年交18000元15年，60岁起每月可领约4500元 [8] - 合理养老金结构应为：基本养老保险提供60%替代率，企业年金和商业保险提供20%，个人储蓄提供20% [9] - 社保包含医疗、失业等多重保障，这是商业保险无法完全替代的，三者应为互补关系 [10] 社保改革与未来趋势 - 2024年《社会保险法》修订案将建立全国统一社保公共服务平台，实现社保关系无障碍转移 [8] - 渐进式延迟退休从2025年开始实施，45岁人群预计退休年龄在62岁左右，缴费年限延长将提高养老金替代率 [8] - 2015-2024年企业退休人员基本养老金连续十年上调，年均增幅约5%，而银行存款实际收益率接近零 [4]

中国老龄化与家庭结构变化 - 截至2024年底中国独生子女家庭数量达1.5亿户 未来将普遍面临"4-2-1"家庭结构（四位老人、一对夫妻、一个孩子）[1] - 独生子女需同时承担赡养老人、抚养子女和职业发展三重压力 家庭经济负担显著增加[1] 失能保险产品创新 - 中意人寿推出"鑫意无忧"失能收入损失保险 针对因疾病丧失工作能力的被保险人提供经济保障[4] - 产品特色： - 保障范围覆盖121种重大疾病 包括中国保险行业协会定义的28个标准病种[4] - 将病种分为两类：50种长期/慢性病（如重度恶性肿瘤）和71种急性/烈性疾病[4] - 30岁投保案例：年交保费15,064元 交30年[4] 产品具体保障方案 - 主险年交保费11,720元 基本保额10万元 保障至88周岁[5] - 赔付案例： - 投保9个月后确诊二期肺癌可获50万一次性赔付并豁免后续43.5万保费[5] - 后续每年领取10万补偿金至65岁（总额350万） 65岁后每年5万（总额115万）[5] - 40岁患严重糖尿病可额外获10万特定关爱金 累计最高赔付525万[5] - 核验机制：21种疾病免核验 29种疾病前5次免核验 后续每3年核验[5] 与传统重疾险的差异化 - 采用"重疾赔付+长期收入补偿"模式 弥补传统重疾险持续给付的不足[6] - 持续给付机制使资金更有效用于治疗康复[6] 公司背景与经营实力 - 中意人寿是中国加入WTO后首家合资保险公司 近五年综合偿付能力充足率稳定在200%[9] - 风险综合评级连续7季度保持AA/AAA级[9] - 通过子公司中意资产实现2013-2024年平均总投资收益率5.56% 行业领先[10] - 股东背景：中方股东中国石油集团资本（母公司资产超4万亿） 外方股东意大利忠利保险（1831年成立）[10] 公司发展现状 - 2024年末总资产达2,219亿元 年度保费突破360亿元[11] - 服务超1,600万客户 连续两年入选《中国保险竞争力排行榜》十强[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国个人养老金制度全面实施半年，养老金理财产品以低风险、稳健收益为核心优势，在多层次养老体系中崛起，具有投资潜力 [1] - 国内养老金呈现“基本保障主导、补充层级待突破”特征，个人养老金市场形成分层竞争生态，养老理财产品业绩稳健、收益率领先 [2] - 中国养老金理财产品适合保守型投资者，当前稳健性为首要考量，未来提升权益比例有望增强收益弹性 [117] 根据相关目录分别进行总结 中国个人养老金制度的全面落地与全球镜鉴 - 中国养老金体系以“三支柱”构建多层次保障体系，2024年末总规模约18.8万亿元，呈现“基本保障主导、补充层级待突破”特征 [2][10][11] - 个人养老金制度2022年顶层设计出台，2024年底全面实施，截至2025年5月底开户人数超7200万，产品数量增至1031款，但“开户热、缴存冷” [14][15][16] - 美国、英国、日本个人养老金体系各有特点，与中国在税收机制、参与条件、缴费限额、投资范围、领取方式等方面存在差异 [17][21][22][29] 国内个人养老金产品分层竞争与全球经验 - 国内个人养老金产品形成储蓄、基金、保险、理财四类完整矩阵，头部机构主导市场，中小机构寻求差异化突破 [2][33][35] - 储蓄产品收益稳定，股份制银行是发行主力；保险产品由大型机构主导，专属养老保险“高结算利率、低保证收益”；理财产品主要来自大型银行理财子公司；基金市场头部引领，指数类产品发展快 [2][40][45][61] - 发达国家个人养老金权益类资产配置比例更高，美国IRA向权益类资产倾斜，英国个人养老金收益率统计分散，日本iDeco和NISA风险偏好提升 [73][79][81] 养老理财产品未来可期 - 养老理财产品市场稳步发展，以国有大行及头部理财公司为主导，2025年5月底存续规模达1036亿元 [87][90] - 养老金理财产品以固定收益类为主，R2风险等级产品占比高，与养老目标基金、年金产品结构有差异 [98] - 养老理财产品资产配置以固收类为主，固收类资产中非标债权和金融债占比高，2024年平均收益率4.9%，表现优异 [101][106][110] 投资分析意见 - 个人养老金理财产品形成低风险、稳健收益市场格局，适合保守型投资者，当前稳健性为首要考量，提升权益比例有望增强收益弹性 [117]

个人养老金制度在中国社会保障体系中的地位 - 个人养老金制度是中国社会保障体系的重要支柱，作为第三支柱其重要性日益凸显[3] - 该制度能有效缓解基本养老金的支付压力，并通过市场化运作为个人提供灵活多样的养老保障选择[3] - 2022年国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，标志着中国养老保障体系向多层次、多元化迈出重要一步[3] 个人养老金制度的发展现状与挑战 - 目前个人养老金制度已覆盖超过6000万人，但与中国庞大的人口基数相比仍显不足[4] - 存在地区发展不平衡、参与人群结构单一等问题[4] - 税收政策是关键影响因素之一，取养老金时需支付税金削弱了制度吸引力[4] - 市场上养老金产品种类有限，难以满足不同人群的多样化需求[4] 个人养老金制度的未来发展建议 - 构建多层次、可持续的养老保障体系，完善基本养老金制度并发展企业年金和个人养老金制度[5] - 优化税收政策提高优惠力度，加强金融教育提高公众认知度，简化参与流程降低门槛[5] - 政府应加强监管力度，确保制度运行的安全性和稳定性，防范金融风险保护消费者权益[5] 国际合作与经验借鉴 - 面对全球性人口老龄化挑战，各国应加强交流与合作共同探索应对之策[6] - 日本和欧洲在养老金制度方面的成功经验对中国具有重要借鉴意义[6] - 中国应积极学习国际先进经验并结合自身国情进行创新和发展[6]