经济总体表现 - 国内生产总值同比增长5.3% 增速高于去年同期和全年水平 在主要经济体中名列前茅 [1] - 进出口规模创历史同期新高 其中出口同比增长7.2% [1] - 前7月货物进出口总额同比增长3.5% 其中出口同比增长7.3% 高新技术产品出口额同比增长7.2% [10] - 上半年全国新设立外商投资企业30014家 同比增长11.7% [10] 消费与内需 - 前7月社会消费品零售总额同比增长4.8% [6] - 上半年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率达52% 内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 [6] - 城镇化率每提高1个百分点 每年可新增2000多亿元消费需求 可拉动万亿元规模新增投资需求 [9] - 服务消费亮点纷呈 包括乡村文旅 票根经济 冰雪经济 赏花经济 国潮国服频频出圈 [6] 投资与产业升级 - 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.5% [16] - 7月工业机器人产量同比增长24% [16] - 截至6月国内发明专利有效量达501万件 同比增长13.2% [16] - 人工智能企业数量超5100家 核心产业规模突破7000亿元 [19] - 制造业总体规模连续15年保持世界第一 220多种主要工业品产量居世界第一 [18] 创新与科技发展 - 研发人员全时当量稳居世界首位 高被引科学家数量位列全球第二 [18] - 每年STEM专业毕业生数量超500万 [18] - 国产大飞机C919累计承运旅客超200万人次 [16] - 2025年被誉为中国人形机器人量产元年 工业人形机器人实现自主换电池等功能 [19] 外贸与国际合作 - 上半年对190多个国家和地区进出口实现增长 贸易规模超过500亿元的伙伴数量达到61个 比去年同期增加5个 [11] - 海南自贸港全岛封关运作将于12月18日启动 零关税商品范围扩大至约6600个税目 占全部商品税目的比例达74% [12] 政策与改革 - 综合运用降准等多种货币政策工具保持流动性充裕 [21] - 出台施行民营经济促进法 新修订反不正当竞争法 缩减市场准入负面清单 [22] - 创设科技创新债券风险分担工具 提供低成本再贷款资金 [24]

中美贸易谈判成果 - 美方取消对中国商品加征的91%关税 修改34%对等关税(其中24%暂停90天 保留10%) 中方同步取消对美国商品91%反制关税 并暂停24%对等反制关税90天 保留10% [2] - 关税调整触发"抢出口"行情 采购商订单增加导致货船运力紧张 制造商面临清库存或扩产的选择困境 [2] - 30%关税水平仍对制造商构成压力 但90天窗口期带来确定性机会 [3] 国内大循环战略升级 - 国务院明确将发展战略立足点放在做强国内大循环 以国内稳定性对冲国际不确定性 [4] - 双循环战略从"内外并重"转向更突出国内大循环 通过建设统一大市场降低外贸依赖 [4] - 国内大循环成为国际贸易谈判的重要筹码 内需主导模式展现大国经济优势 [4] 国内大循环实施路径 - 四大具体方向：资源要素高效配置 科技创新与产业创新融合 产业链供应链自主化 供需动态平衡 [5] - 短期政策聚焦扩大总需求/企业纾困/稳就业 中长期目标建成全球最大消费市场 [5] - 战略转型将改变外贸企业预期和政府经济工作方式 推动消费能力改革 [5]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 国内经济基本面稳健，消费市场稳步增长，国家出台系列稳增长政策；海外经济复苏不均衡，美国经济强劲但有通胀压力，欧洲面临能源危机和供应链瓶颈，IMF下调全球经济增长预期[1] - 重点品种中，原油因美伊核协议前景及市场供需平衡宽松预期价格下跌；航运集运欧线市场反弹但实际基本面驱动不足；黄金短期因贸易谈判和经济数据表现步入回调整理[2][3][4][5] 相关目录总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美联储主席鲍威尔考虑调整货币政策指导框架应对通胀和利率前景变化，预测美国4月PCE同比上涨2.2%左右[6] 国内新闻 - 国务院召开做强国内大循环工作推进会，强调以国内大循环稳定性和成长性对冲国际循环不确定性，推动经济高质量发展[7] 行业新闻 - 国际能源署预计今年剩余时间全球石油需求增速放缓至65万桶/日，连续第二个月下调美国页岩油产量预期，上调2025年全年平均需求增长预测至74万桶/日[8] 外盘每日收益情况 - 标普500、欧洲STOXX50、伦敦金现、伦敦银、CBOT豆粕当月连续、CBOT小麦当月连续、CBOT玉米当月连续等上涨，富时中国A50期货、美元指数、ICE布油连续、LME铝、LME铜、LME锌、ICE11号糖、CBOT大豆、CBOT豆油当月连续等下跌[10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指短期受利好政策和中美关税谈判成果刺激，中长期资金入市配置性价比高，股指期货偏多对待，股指期权可利用宽跨式买权策略[11] - 国债因中美会谈进展市场风险偏好提升，价格回落，短期波动可能加大[12][13] 能化 - 原油因美伊核协议前景和市场供需平衡宽松预期价格下跌[14] - 甲醇短期偏多，国内装置开工负荷、库存等有变化，预计进口船货到港量较大[15] - 橡胶走势震荡偏弱，受中美贸易谈判、产区开割和库存等因素影响[16] - 聚烯烃短期阶段性反弹后或高位震荡整理，受自身消费、原油价格和中美会晤影响[17] - 玻璃纯碱市场对中美财长会谈反应偏多，玻璃库存缓慢去化，纯碱供需偏弱，关注供需调整成效[18][19] 金属 - 贵金属黄金短期因贸易谈判和经济数据表现步入回调整理，白银缺乏上行驱动[20] - 铜价短期可能宽幅波动，关注美国关税谈判等因素[21] - 锌价短期可能宽幅波动，关注美国关税谈判等因素[22] - 沪铝短期内需求趋弱，但受关税谈判结果影响震荡偏强[23][24] - 镍价短期内可能跟随有色板块震荡偏强，多空因素交织[25] - 碳酸锂供需双弱，价格偏悲观，关注库存拐点和停减产情况[26] 黑色 - 煤焦受宏观利好刺激修复，但焦煤基本面恶化，焦炭二轮提涨失败预期提降，关注宏观利好和支撑压力位[27] - 铁矿石短期有支撑后期震荡偏弱，关注钢厂复产进度和钢坯出口情况[28] - 钢材市场供增需弱，短期出口无明显减量，螺纹短期比热卷弱势，偏弱震荡运行[29][30] 农产品 - 油脂夜盘偏弱运行，受美国生柴政策、马棕报告和原油价格下跌影响[31] - 蛋白粕夜盘偏弱震荡，美豆产区天气利于播种，国内进口美豆有望增加，供应偏紧情况缓解[32] - 玉米/玉米淀粉短期盘面震荡，关注7月供需、进口玉米储备拍卖和小麦价格[33] - 棉花现货上涨，短期偏强，关注新增订单和上方压力位[34] 航运指数 - 集运欧线市场反弹，06合约波动区间有限，08合约预计延续偏强态势，受中美关税贸易摩擦缓和影响[35][36]

国内经济政策 - 国务院强调做强国内大循环以对冲国际循环不确定性 推动经济高质量发展 [1][6] - 国内消费市场稳步增长 经济基本面保持稳健 [1] - 央行下调存款准备金率0.5个百分点 释放长期流动性约1万亿元 [9] 全球宏观经济 - IMF下调全球经济增长预期 强调需加强政策协调应对不确定性 [1] - 美国4月失业率降至历史低点 但通胀压力持续存在 [1][4] - 欧洲面临能源危机和供应链瓶颈双重挑战 经济增长乏力 [1] 原油市场 - 美伊核协议谈判取得进展 伊朗承诺不制造核武器并接受国际监督 [2][10] - 国际能源署将2025年全球石油日均需求增长预测下调至65万桶 [2][7][10] - 原油价格下跌为美国制裁委内瑞拉和伊朗提供空间 [2][10] 航运市场 - 集运欧线06合约收涨8.72%至1787.3点 08合约涨12.43%至2359.3点 [3][30] - 中美关税从145%降至30% 带动美线货量回归和抢出口现象 [3][30] - 5月底大柜均价约1700美元 欧线运力可能调往美线 [3][31] 贵金属市场 - 俄乌谈判在土耳其举行 但俄美总统缺席降低突破预期 [4][16] - 美联储按兵不动 鲍威尔提及失业率和通胀上升风险 [4][16] - 美国4月CPI年率下降 环比上涨0.2% [4][16] 股指期货 - IH2505下跌0.34% IF2505下跌0.74% IC2505下跌1.13% IM2505下跌1.36% [8] - 全市成交额1.19万亿元 融资余额增加11.47亿元至17995.51亿元 [8] - 主要指数估值处于较低水平 中长期资金配置性价比高 [8] 债券市场 - 10年期国债收益率上行至1.673% Shibor短端品种多数下行 [9] - 4月出口同比增长8.1% 社融存量同比增长8.7% M2余额同比增长8% [9] - 市场避险情绪缓和 国债期货价格回落 [9] 化工品市场 - 甲醇开工负荷75.5% 环比下降0.15个百分点 [12] - 沿海甲醇库存62.9万吨 环比上升1万吨 [12] - 聚烯烃消费见顶回落 短期关注原油价格对成本支撑影响 [14] 基本金属市场 - 铜价受电网投资高增长和新能源需求支撑 [17][18] - 锌精矿加工费持续回升 汽车产销正增长 [19] - 印尼镍矿供给偏紧 镍矿价格继续上升 [21] 黑色金属市场 - 焦炭二轮提涨失败 预期开启一轮提降 [23] - 铁水产量高位维持 钢厂利润情况尚可 [24] - 钢材库存延续去化 但面临供增需弱局面 [25] 农产品市场 - 马棕4月库存186.55万吨 环比增长19.37% [26] - 美豆产量及期末库存低于预估 报告数据利多 [27] - 玉米现货挺价情绪较浓 7月供需偏紧 [28] 行业数据与预测 - 国际能源署预测今年石油市场供需平衡更为宽松 [2][10] - 纯碱生产企业库存173.6万吨 环比持平 [15] - 碳酸锂周度产量14483吨 5月供应量环比下降 [22]