12月17日，广期所碳酸锂期货大幅上涨，主力合约盘中逼近11万元/吨。A股锂矿板块亦同步大幅走高， 龙头天齐锂业（002466）上涨6%，赣锋锂业（002460）涨近5%。 碳酸锂期货大幅上涨 行情数据显示，12月17日，国内碳酸锂2605主力合约盘中一度上涨8.84%，最高报价达10.986万元/吨， 创2024年5月10日以来新高，收盘涨幅7.61%，报10.862万元/吨。今年下半年，碳酸锂期货价格明显上 涨，最新价较年内低点已累计上涨84.1%。 碳酸锂现货价格亦明显走高。数据显示，国产电池级碳酸锂（99.5%）12月17日报价9.71万元/吨，较12 月16日上涨1170元/吨，较年内低点上涨62.18%。 东莞证券研报认为，看好锂电池产业链周期复苏。动力电池方面，海外新兴市场增长迅猛，有望继续拉 动出口保持增长韧性。预计2026年全球新能源汽车销量增速约达17%，全球动力电池需求同比增长约 20%。储能电池方面，2026年全球储能市场将延续高速增长，储能电池需求增速预计达50%左右，储能 电芯供需紧张格局可能将持续至2026年年中。 概念股业绩回暖 据证券时报·数据宝统计，A股中锂电池概念股达到1 ...

12月17日，广期所碳酸锂期货大幅上涨，主力合约盘中逼近11万元/吨。A股锂矿板块亦同步大幅走高， 龙头天齐锂业上涨6%，赣锋锂业涨近5%。 碳酸锂期货大幅上涨 行情数据显示，12月17日，国内碳酸锂2605主力合约盘中一度上涨8.84%，最高报价达10.986万元/吨， 创2024年5月10日以来新高，收盘涨幅7.61%，报10.862万元/吨。今年下半年，碳酸锂期货价格明显上 涨，最新价较年内低点已累计上涨84.1%。 储能电池方面，受益于全球可再生能源比重增长和电网稳定性需求，行业进入规模化扩张阶段。据高工 产业研究院（GGII）测算，国内储能度电成本正接近电力系统的新能源消纳成本，经济性拐点临近， 储能电池需求有望大规模增长。 中国汽车动力电池产业创新联盟日前发布的数据显示，今年前11个月，我国动力和其他电池累计产量和 销量分别为1468.8GWh、1412.5GWh，分别同比增长51.1%、54.7%。电池出海势头强劲，我国动力和其 他电池累计出口达260.3GWh，同比增长44.2%，其中，动力电池累计出口为169.8GWh，占总出口量 65.2%，同比增长40.6%。 东莞证券研报认为，看好锂电 ...

融资事件 - 美国固态电池初创公司Blue Current于12月9日完成D轮扩展融资，金额超过8000万美元（折合人民币约5.65亿元）[1] - 本轮融资由亚马逊领投，其他投资方包括Koch Disruptive Technologies、Piedmont Capital、Rusheen Capital Partners以及Allen & Company等多家机构[1] - 作为交易的一部分，亚马逊高级副总裁兼杰出工程师James Hamilton将加入Blue Current董事会[1] - 募集资金将主要用于推进其硅复合固态电池平台在交通出行和固定储能两大核心场景的商业落地[3] 技术路线与特点 - 公司的技术路线专注于硅基固态电池，核心采用硅与弹性聚合物复合负极，并搭配多种配方的全干式电解质[3] - 该技术架构旨在解决传统锂电池的安全性问题，同时兼顾能量密度的提升[3] - 制造工艺具备成本可控及可规模化生产的特性，能够利用现有的锂离子电池生产线进行制造，无需大规模重建产线，有助于缩短商业化周期[3] 应用场景与投资方观点 - 技术商业化的两大核心场景为：交通出行领域（满足电动汽车对续航和安全的需求）和固定储能领域（面向电网及工业储能市场）[3] - 亚马逊高级副总裁James Hamilton认为，公司在安全性、高性能以及本土化制造能力方面展现出潜力[3] - 其干式固态路线有望降低电池制造成本，并加速固态电池在长续航里程和快速充电场景中的实际应用[3] 发展前景 - 随着融资完成，Blue Current将进一步加速其技术从实验室走向规模化市场的进程[4]

行业动态 - 多家上市公司对硅碳负极赛道高度重视，旗下产品已进入小批量试验环节，正积极推进中试放大工作 [1] - 硅碳负极先进产能有望加速投产，2026年将迎来该材料高速增长的景气周期 [1] - 硅碳负极是固态电池负极的最佳候选材料，可与固态电解质形成互嵌式接触 [2] - 2026年将是硅碳负极材料技术突破的关键之年，其综合成本有望降至与传统石墨成本具备竞争力的区间，大规模商业化应用将逐步展开 [3] - 叠加半固态电池、固态电池的商业化落地，硅碳负极行业景气周期也将逐步显现，国内负极材料市场或在行业洗牌后重新进入高速增长阶段 [3] 公司进展 - 江西恒大高新参股的湖北匠芯新材料有限公司硅碳负极项目进展顺利，已实现小批量供货，千吨级生产线正处于安装调试阶段 [1] - 镇江东方电热硅碳负极相关生产设备正在制造中 [1] - 湖南中科电气锂电负极业务持续投入硅碳负极领域，现有产品已通过多家客户测评，即将进入量产导入阶段，当前产能可满足客户阶段性增量需求 [1] - 上海市翔丰华科技股份有限公司硅碳负极产品已交付多家电池厂商测试，计划2025年小批量试产 [1] 技术优势 - 硅碳负极理论比容量是传统石墨的10倍以上，能显著提升电动汽车和消费电子产品的续航能力 [2] - 硅碳负极具备卓越的快充性能、优异的低温表现及良好的热稳定性，可降低过热与热失控风险 [2] 成本挑战与工艺路径 - 硅碳负极高端产品价格约为传统石墨的八倍，如何有效降本是企业技术攻关的重点方向 [2] - 多孔碳是硅碳负极的主要成本构成部分，根据不同工艺路径，占总成本的40%至80% [2] - 当前主流工艺路径主要有两种：一是以高价树脂制备多孔碳，其优势在于产品一致性强、成孔均匀，不足之处是生产成本高、耗材量大、成品率低；二是以生物质材料制备多孔碳，其原料易得、生产成本较低，但产品一致性仍有待提升 [2] - 金博股份选择石油焦技术路线生产多孔碳，该路线既兼顾了原料易得、生产成本较低的优势，又能在一定程度上保障产品一致性 [2]

电池板块市场表现 - 2025年11月27日盘中电池板块上扬 中证电池主题指数强势上涨1.18% [1] - 成分股鹏辉能源上涨10.34% 珠海冠宇上涨4.40% 天奈科技上涨3.45% 璞泰来和厦钨新能等个股跟涨 [1] - 中证电池主题指数前十大权重股合计占比56.8% 包括阳光电源 宁德时代 三花智控 亿纬锂能 先导智能 天赐材料 欣旺达 国轩高科 格林美 科达利 [1] 固态电池产业化进展 - 固态电池预计将在2026年至2027年迎来重要的中试阶段 [1] - 上游材料端企业正处在对电池厂送样阶段 部分实现小批量出货 [1] - 设备商层面 全固态电池中试线设备开始陆续出货 [1] - 固态电池作为下一代高性能电池技术 凭借高能量密度和高安全性的优势 正加速从实验室走向产业化 [1] - 在政策红利释放 市场需求升级和技术持续迭代的多重助力下 全球固态电池产业已步入商业化落地的关键阶段 [1] 电池主题投资工具 - 电池ETF嘉实(562880)紧密跟踪中证电池主题指数 是一键布局电池主题板块的便利工具 [2] - 场外投资者可通过电池ETF联接基金（016567）一键布局电池产业链投资机会 [3]

中试产线建设进展 - 国内首条大容量全固态电池中试产线于2025年11月正式建成并投产，具备60Ah以上车规级全固态电池规模量产条件 [1] - 国轩高科全固态电池"金石电池"正处于中试阶段 [1] 材料体系技术突破 - 贝特瑞开发了首款匹配全固态电池的锂碳复合负极材料 [2] - 容百科技开发出适配于硫化物全固态电池的8系高镍正极和9系高镍正极材料 [2] - 蜂巢能源计划2025年年底完成10Ah级全固态电芯体系开发，能量密度达400Wh/kg [2] 新兴应用领域拓展 - 亿纬锂能"龙泉二号"全固态电池于2025年9月成功下线，主要面向人形机器人、低空飞行器及AI等高端装备应用领域 [3] 商业化进程规划 - 行业预计到2030年前后，全固态电池将完成中试验证和小批量装车应用 [4] - 宁德时代表示公司全固态电池2027年有望实现小批量生产 [4] 市场规模前景预测 - 高工产研测算2035年全球锂电池总出货量将达10TWh级别，其中固态电池渗透率有望达到5%-10% [5]

固态电池商业化进程 - 固态电池商业化破局开启全球竞速 [1] 行业动态与焦点 - 固态电池成为行业焦点 [1]

LG化学全固态电池技术突破 - 开发出喷雾再结晶核心工艺技术，通过将电解质溶液喷成细小液滴使溶剂蒸发，形成均匀的球形颗粒，大幅减少颗粒尺寸偏差并改善电解质与电极附着力 [2][4] - 使用该均匀颗粒的电池基本容量相比以往提升约15%，高速率放电能力提高约50%，为高功率电子设备应用提供关键支持 [4] - LG化学定位为全球领先材料研发中心，专注于正极材料、隔膜及固体电解质等上游核心材料开发，其子公司LG新能源计划在2030年前实现硫化物固态电池商业化 [4] 行业技术发展路径与挑战 - 为应对固态电池商业化面临的生产工艺和材料敏感性挑战（如需要更高压力和防湿处理），LG新能源正探索双极性电池结构在半固态及全固态电池上应用，以实现高电压特性和快速充放电热管理 [4] - 双极性结构可提高电池包空间利用率，提升电动汽车续航和成本竞争力，并有望应用于高电压储能系统和电动船舶领域 [4] Carbontech新能源碳材料与电池大会核心议题 - 大会以新能源碳材料技术制备与电池产业应用为核心主题，聚焦硅碳负极、固态电池和钠电池，系统探讨碳材料在多孔炭、硅碳负极、快充石墨负极等前沿方向研发进展与产业化路径 [10] - 议程包含多孔碳与硅碳负极最新进展、碳纳米管多维度赋能硅碳负极研究、固态电池硅基负极开发、固态电池关键材料创新（固态电解质、石墨烯、CNT等）及高性能硅基负极材料研究进展等专题报告 [11][12][13] - 会议涵盖硫化物电解质智能成套装备开发、钠离子电池硬炭负极材料、石墨烯航空电池赋能低空经济发展等产业化议题，并设有新品发布和科技成果展示环节 [13][14][17]

投资评级 - 投资评级为买入，且维持该评级 [6] 核心财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入101.14亿元，同比增长20.68%，环比下滑2.17% [2][4] - 2025年第三季度归母净利润为21.67亿元，同比大幅增长1,434.42%，环比增长714.52% [2][4] - 2025年第三季度扣除非经常性损益的净利润为0.13亿元，同比增长54.19%，环比下滑78.54% [2][4] - 2025年第三季度报表毛利率为17.6%，环比提升2.8个百分点 [9] - 2025年第三季度财务费用达到4.2亿元，其中预计汇兑损失占比较大 [9] - 2025年第三季度公允价值变动损益为24.17亿元，主要源于公司早期持有的奇瑞汽车港股上市 [9] 业务进展与产品创新 - 固态电池技术取得突破，首次推出G垣准固态电池，能量密度达300Wh/kg；"金石"全固态电池首条实验线已贯通 [9] - 发布全球首款磷酸锰铁锂（LMFP）超充电芯"启晨二代电芯"，能量密度达240Wh/kg，并采用5C快充技术 [9] - 商用车领域发布"G行超级重卡标准箱"，单包电量达116kWh，并实现3,000次循环容量"零衰减" [9] - 储能业务发布"乾元智储20MWh储能电池系统" [9] 未来展望 - 公司在国内动力电池市场通过产品与客户结构升级，特别是配套B级车客户，有望实现份额提升和盈利改善 [9] - 海外市场产能布局积极推进，美国、捷克、摩洛哥的生产基地后续增量值得期待 [9]

市场整体资金流向 - 11月17日A股市场ETF单日获资金净买入合计达171亿元 约三分之一ETF获资金加仓 规模靠前的龙头品种备受关注[1] 电池与锂电板块 - 碳酸锂主力合约触及涨停 锂矿概念股逆势爆发 受锂电材料涨价潮持续传导及氯化亚砜价格猛涨消息影响[1] - 全市场同类规模最大的电池ETF（159755）单日获资金净买入3.61亿元 较前一日2.68亿元放量买入 最新规模达162.90亿元 为全市场唯一百亿级电池主题指数基金[1] - 该ETF跟踪的国证新能源车电池指数中固态电池含量超65% 显著高于同类指数CS电池的43.36%和新能源电池的32.62% 能较好表征固态电池商业化落地红利[1] 港股通非银金融板块 - 全市场唯一跟踪中证港股通非银行金融主题指数的"孤品"港股通非银ETF（513750）在连续12个交易日获资金抢筹后 昨日再获净买入3.1亿元 最新规模达258亿元创新高[2] - 标的指数成份股覆盖67%保险、13%港交所及15%券商 使该ETF成为全市场保险含量最高、港交所含量最高的ETF[2] 创新药板块 - 全市场同类规模最大的港股创新药ETF（513120）昨日获资金净买入0.57亿元 11月以来累计净买入超17亿元 最新规模达254亿元[2] - 广发基金旗下另一只创新药ETF（515120）昨日获净买入超2亿元 已连续3个交易日获资金净买入 规模近80亿元[2] - 广发基金旗下两只创新药主题指数基金合计规模达333亿元 为全市场唯一管理创新药主题ETF规模超300亿元的基金管理人[2] 避险资产 - 上海金ETF（518600）单日获资金净买入1.45亿元 已连续4个交易日获资金净买入 最新规模达38.2亿元 年内回报达49.71%[3] - 上海金ETF在过去三个完整自然年度收益分别为2022年8.41%、2023年15.36%、2024年26.63% 展示较好避险属性[3] 后市展望与策略 - 华泰证券策略团队认为A股受宏观不确定性影响进入缩量震荡阶段 短期市场变数仍存 但量化策略及全市场赚钱效应指标已回落至中性区间[3] - 考虑到资金"抄底"意愿仍存 投资者情绪回调幅度或相对有限 调整仍是配置机会 建议仓位向"哑铃配置"迁移[3] - 哑铃策略一端为科技主线 在政策及交易因素催化下 恒生科技、A股算力、机器人等方向低位标的或是主要配置方向[3] - 哑铃策略另一端为防御性红利板块 考虑到后续可能出现的外部不确定性 该板块或仍有配置机会[3]