中新网9月15日电(记者 石睿)我国"反内卷"治理效果显现。 我国"反内卷"治理效果显现 国家统计局15日发布数据显示，8月，工业生产者出厂价格指数(PPI)环比结束连续8个月下行态势，由 上个月下降0.2%转为持平；同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点。 国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖15日在国新办举行新闻发布会上表 示，PPI同比降幅明显收窄，有三方面因素。 一是市场竞争秩序得到优化。近期相关部门积极推进行业自律，倡导抵制企业无序竞争，推动重点行业 产能治理，效果逐步显现。 二是新兴行业需求带动增强。随着我国经济结构调整稳步推进，产业高端化、智能化发展向好，市场需 求稳步扩大，相关行业价格上涨。 三是提振消费政策拉动效果显现。今年以来，提振消费专项行动深入实施，消费品以旧换新加力扩围， 促进消费潜力释放，带动升级类商品需求扩大，部分行业出厂价格同比上涨。 随着生产价格向消费价格传导，也有利于CPI回升。 8月，全国居民消费价格(CPI)同比下降0.4%，环比持平。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨 0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，涨幅连续4个月扩大。 ...

中国物价现"转折点"？国家统计局回应 中新社北京9月15日电 (记者 王恩博)8月份，中国扣除食品和能源价格的核心居民消费价格指数(CPI)创 去年3月以来新高，这是否意味着物价出现"转折点"？中国国家统计局新闻发言人付凌晖15日对此回应 说，近期推动CPI合理回升的积极因素较多，对价格走势需要继续观察。 "一般来说，判断经济指标的转折点是不太容易的"，付凌晖在当天的国新办发布会上表示，经济指标的 转折点往往在其实际出现以后较长时期才能确认，主要是因为经济指标变动受多种因素影响，一些短期 波动会掩盖实际变化趋势。 他指出，今年以来中国CPI总体低位运行，在一系列扩大内需、促进价格合理回升政策作用下，积极变 化不断累积。8月份，核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，连续4个月扩大。 从近期情况看，付凌晖认为推动CPI合理回升的有利因素较多。随着天气转凉，食品消费需求有所增 加，中秋、国庆节日临近，假日消费也有望扩大，将有利于带动CPI上涨。随着季节变化，服装换季上 新，价格可能稳中有涨。新学期开学后，教育服务需求扩大，也会带动相关价格变化。 与此同时，"反内卷"治理效果显现。付凌晖提到，近期 ...

行业整体状况 - 光伏行业面临产能过剩和价格下行双重压力 主产业链制造类企业经营整体承压[1] - 行业处于阶段性供给过剩格局 低价无序竞争影响正常产业生态和健康发展[1] - 全球光伏新增装机保持稳定增长 2025年1-6月国内新增装机212.21GW 同比增长107%[1] - 2025年1月政策修订引发抢装潮 5月国内新增装机达92.92GW 同比增长388.03%创历史新高[1] - 政策过渡期结束后装机量出现下滑[1] 公司经营表现 - 海泰新能2025年上半年实现营收11.45亿元 第二季度营收7.05亿元环比第一季度4.40亿元大幅增长60.23%[1] - 行业存在增产不增利现象 产品销售价格与成本倒挂导致企业产生亏损[1] 政策与行业治理 - 国家层面主管部门提出明确指导意见 开展全方位专项反内卷治理工作[2] - 企业通过自发倡议和政策引导相结合 加速推动产能整合与价格自律措施落地[2] - 支持技术创新以实现产品差异化 市场高端化和制造品牌化的行业格局[2] - 以技术引领推动落后产能出清 推进行业健康可持续发展[2] 公司发展战略 - 强化国内市场渠道建设 提高品牌知名度和市场覆盖率[2] - 加大对新兴市场的开拓力度 优化出口产品结构提升国际竞争力[2] - 充分挖掘当地客户与资源[2] - 在光伏电站业务基础上推动支架 储能和电站运维板块发展 打造新利润增长点[2] - 坚持创新驱动发展战略 持续加大研发投入提升自主创新能力[2]

核心观点 - 我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效，上半年GDP同比增长5.3%，超过全年目标值[4] - 宏观政策强调持续发力、适时加力，重点是落实现有政策执行效果[4] - 有效释放内需潜力，深入实施提振消费专项行动，培育服务消费新增长点[4] - 坚持以科技创新引领新质生产力发展，推动科技创新和产业创新深度融合发展[4] - 推动市场竞争秩序持续优化，规范治理无序竞争，推进重点行业产能治理[4] - 扩大高水平对外开放，稳住外贸外资基本盘，强化融资支持和优化出口退税[5] - 增强国内资本市场吸引力和包容性，巩固回稳向好势头[5] 经济形势与政策 - 上半年国民经济呈现稳中向好态势，GDP同比增长5.3%[4] - 宏观政策强调持续性和灵活性，落实落细积极财政政策和适度宽松货币政策[4] - 与4月会议相比更重视现有政策执行效果，保持满足经济发展需要又不过度刺激[4] 内需与投资 - 深入实施提振消费专项行动，扩大商品消费同时培育服务消费新增长点[4] - 高质量推进"两重"项目建设，8000亿元建设项目清单已全部下达完毕[4] - "两重"项目在"强基础、补短板、惠民生"领域精准发力，预计带动固定资产投资增速稳中有升[4] 产业发展与创新 - 以科技创新引领新质生产力发展，推动科技创新和产业创新深度融合发展[4] - 多措并举加快培育新兴支柱产业与孵化未来产业，提升产业创新含量和全球产业链核心地位[4] 市场治理 - 推动市场竞争秩序持续优化，依法依规治理企业无序竞争[4] - 推进重点行业产能治理，规范地方招商引资行为[4] - "反内卷"治理将深入推进，预计出台减少地方补贴竞赛、规范企业行为等政策[5] 外资外贸 - 扩大高水平对外开放，稳住外贸外资基本盘[5] - 强化外贸企业融资支持，优化出口退税，建设高水平自贸试验区[5] - 中美谈判进程仍具不确定性，需关注关税税率变化及行业调查对外贸产业链冲击[5] 资本市场 - 增强资本市场吸引力和包容性，巩固回稳向好势头[5] - 资本市场涉及"两创板"改革密集落地，增强对科技创新制度包容性和适应性[5] - 更好发挥资本市场枢纽功能，推动科技创新和产业创新融合发展[5] 投资建议 - 关注战略性新兴产业与未来产业，把握科技成长板块配置机遇[5] - 关注消费板块服务消费领域新亮点[5] - "两重"投资项目带来产业链上下游发展新机遇[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注上下游“反内卷”治理进展和年中货币政策调整动态，各行业呈现不同发展态势，如黑色上游价格回升、三线城市商品房销售小幅回升等 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业关注“反内卷”治理进展，国家发改委和市场监管总局征求《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》意见，明确不正当价格行为认定标准；多地调整汽车置换补贴政策 [1] - 服务行业关注年中货币政策调整动态，7月25日央行开展4000亿元1年期MLF操作，净投放1000亿元，为连续第五个月加量续作 [1] 行业总览 - 上游：黑色上游价格持续回升，鸡蛋价格持续上涨 [2] - 中游：聚酯、PX开工率持稳，耗煤量近期持续增加 [3] - 下游：三线城市商品房销售小幅回升，暑期航班班次增加 [3] 行业信用利差跟踪 - 展示了农牧渔林、采掘、化工等多个行业的信用利差数据，包括去年同期、季度、个月前、上周、本周数据及分位数 [48] 重点行业价格指标跟踪 - 涵盖农业、有色金属、黑色金属、非金属、能源、化工、地产等行业的多种价格指标，如玉米、鸡蛋、铝、螺纹钢等的现货价及相关指数，并给出同比变化 [49]

市场表现 - A股市场主要指数近期连续上行并创阶段新高 上证指数7月23日突破3600点创近9个多月新高 深证成指创年内及近8个多月新高 创业板指数创近7个多月新高 [2] - 中证系列指数表现强劲 中证2000指数7月22日创发布以来新高 中证1000指数7月23日创近两年新高 中证500指数同日创年内及近8个多月新高 [2] - 市场成交额显著攀升 沪深京三市7月22日合计成交额突破1.9万亿元 创近4个多月新高 较7月初增长数千亿元 [2] 资金动向 - 两融交易活跃度提升 7月22日单日融资买入额达2009亿元 创近4个多月新高 较一个月前不足1000亿元的水平大幅增长 [3] - 两融余额持续回升 7月17日突破1.9万亿元至19044亿元 融资余额7月21日达19046亿元 均为时隔3个多月重返高位 融券余额保持稳定在130-140亿元区间波动 [3] 结构性分化 - 行业表现差异显著 2024年以来银行板块累计涨幅超60% 通信/有色金属/家用电器/非银金融/汽车等板块涨幅超30% 食品饮料/煤炭/房地产等板块涨幅不足10% [4] - 个股波动剧烈 2024年超3000只股票自最低位翻倍 其中超百只涨幅超5倍 同时超千只股票自高位腰斩 但区间累计涨跌幅整体收敛 [4] 后市展望 - 实体经济支撑市场预期 上半年5.3%的经济增速为全年目标奠定基础 反内卷治理改善盈利预期 [6] - 资本市场改革成效显现 长期资金入市/公募基金高质量发展/上市公司治理加强等政策推动价值板块配置性价比提升 [6] - 海外因素形成正面影响 国际货币秩序重构背景下人民币资产相对受益 海外资金再平衡助力A股 [6]

A股市场近期表现 - A股市场主要指数近期连续上行并创阶段新高 上证指数突破3600点创9个多月新高 深证成指创8个多月新高 创业板指创7个多月新高 [2][4] - 中证系列指数表现强劲 中证2000指数创发布以来新高 中证1000指数创两年新高 中证500指数创8个多月新高 [4] - 市场成交额持续攀升 沪深京三市合计成交额突破1.9万亿元 创4个多月新高 较7月初增长数千亿元 [4] 两融交易活跃度 - 单日融资买入额达2009亿元 创4个多月新高 较一个月前不足1000亿元显著提升 [5] - 两融余额突破1.9万亿元 融资余额达19046亿元 均为时隔3个多月重返高位 融券余额稳定在130亿～140亿元区间 [5] 市场结构性分化 - 行业板块表现差异显著 银行板块累计涨幅超60% 通信/有色金属/家用电器等板块涨幅超30% 食品饮料/煤炭/房地产等板块涨幅不足10% [7] - 个股波动剧烈 超3000只股票自最低位曾翻倍 超百只股票涨幅超5倍 同时超千只股票自高位腰斩 但区间累计涨跌幅收敛 仅300余只股票涨幅超100% [7] 市场特征与定价有效性 - 个股呈现激烈波动与趋势收敛特征 资金博弈激烈 市场情绪主导短期定价 但中期定价有效性逐步显现 优质公司股价持续胜出 [8] - 市场快速反应信息但存在过度交易 热点炒作氛围浓厚 长期看优胜劣汰机制发挥作用 [8] 后市展望 - 国内经济上半年GDP增速5.3%为全年目标奠定基础 "反内卷"治理改善盈利预期 支撑相关板块股价 [9] - 资本市场改革推进 长期资金入市/公募基金发展/上市公司治理加强等政策效果显现 叠加低利率环境提升价值板块配置性价比 [9] - 全球货币体系多元化背景下 人民币资产相对受益 海外资金再平衡对A股形成正面影响 [9]

行业动态 - 中国汽车工业协会正在采取措施严格防止"内卷外溢" [1] - 推动汽车企业在出海过程中尊重当地文化和法律 保证有序成长 [1] - 反内卷工作已取得积极进展 行业主流企业加强自律 [1] - 反内卷治理工作持续深入 将完善长效工作机制 [1] - 目标为营造健康和谐的产业发展生态 [1] 行业会议 - 相关表态在2025中国汽车论坛上发布 [1] - 中汽协常务副会长兼秘书长付炳锋作出上述表述 [1]