市场表现 - 11日早盘A股普遍走低，金融科技板块下跌超过1%，成份股大面积下跌 [1] - 税友股份和格尔软件领跌超过4%，赢时胜、润和软件、同花顺、大智慧、指南针等多股跟跌超过1% [1] - 热门ETF金融科技ETF（159851）场内价格下跌超过1%并跌破半年线，盘中价格为0.853元，下跌0.007元（-0.81%） [1][2] - 在市场下跌过程中出现抄底资金，金融科技ETF实时净申购2400万份 [1] 金融科技ETF产品概况 - 金融科技ETF（159851）最新规模超过100亿元，近1个月日均成交额为5亿元 [3] - 该ETF的规模和流动性在跟踪同一标的指数的7只ETF中断层第一 [3] - 按照申万一级行业划分，该ETF标的指数重仓计算机和非银金融行业 [3] - 标的指数全面覆盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [3] 互联网券商行业观点 - 互联网券商板块配置价值凸显，主要得益于政策支持、资金环境改善以及行业自身转型动力的三重支撑 [2] - 行业不仅受益于市场回暖的Beta弹性，更因成功转型而具备独特的Alpha增长潜力，盈利质量得到提升 [3] - 政策预期、资金改善与内生动力共同作用，使得互联网券商板块的盈利前景确定性提升，具备较高配置吸引力 [3] 行业驱动因素 - 政策端明确“活跃资本市场”导向，注册制深化、交易机制优化、引入中长期资金等举措持续落地，直接拓宽券商投行、经纪、资管等业务空间 [4] - 资金端市场信心修复带动成交回暖与两融回升，叠加养老金、保险等增量资金入市可期，为券商业绩提供弹性基础 [4] - 行业自身正着力发展高附加值业务，尤其是财富管理和机构业务，优化收入结构并增强盈利稳定性 [4]

服务启动核心信息 - 泰国央行于10月30日正式宣布启动泰国与中国之间的跨境二维码支付服务 [1] - 该服务通过对接泰国商业银行系统与中国支付服务提供商的即时零售支付系统实现 [1] - 旨在促进两国在贸易、投资及旅游领域的合作与发展 [1] 服务运作模式与参与机构 - 用户可使用手机支付应用扫描泰国商户的Thai QR码完成即时结算 [1] - 合作由泰国银行联合中国三家主要支付服务提供商（支付宝、银联、微信支付）通过National ITMX Co, Ltd共同推进 [1] - 泰国盘谷银行和泰京银行作为结算银行提供支持 [1] - 首批参与服务的泰国金融机构包括盘谷银行、泰京银行、开泰银行、中国工商银行（泰国）及汇商银行 [1] 服务优势与市场背景 - 为公众提供更便捷、安全、高效且成本更低的支付方式 [2] - 2024年中泰两国人员互访规模已达880万人次 [1] - 大幅提升了跨境支付的便利性与效率 [1] - 为企业拓展了贸易合作机会 [2] 战略合作与未来发展 - 泰国央行已与中国等九个国家和地区开展类似支付合作 [2] - 合作旨在促进区域经济增长，助力泰国加速数字化转型 [2] - 预计未来将有更多泰国银行加入该服务网络 [1]

数字人民币跨境支付市场进展 - 恒生银行、恒生中国与建设银行合作在香港推出数字人民币商户收款服务，拓展零售消费应用[1] - 消费者可在香港逾100家使用恒生银行收款系统的本地商户实体店铺使用数字人民币钱包消费，涵盖餐饮、旅游、电器及衣饰等类别[1] - 支付流程为通过数字人民币APP或建设银行手机银行出示付款码供商户扫码完成[1] 合作方战略意图与意义 - 恒生银行表示此举旨在提升数字人民币在香港的使用率，强化香港离岸人民币业务枢纽地位[2] - 建设银行指出合作推动数字人民币在跨境零售领域的应用，促进内地与香港金融互联互通[2] - 恒生银行自去年推出数字人民币钱包转数快增值服务后，持续研究其他可行方案以促进北上南下应用[2] 政策导向与基础设施布局 - 中国人民银行提出运用数字人民币探索跨境支付新方案，遵循"无损"、"合规"和"互通"三原则[3] - 上海的数字人民币国际运营中心已投入运营，推出跨境数字支付平台、区块链服务平台及数字资产平台三大业务平台[6] - 北京的数字人民币运营管理中心正式确立，负责央行端数字人民币系统等核心基础设施的建设运行[1][7] 跨境支付方案创新方向 - 中国人民银行将推动多边央行数字货币桥合作，探索跨境支付新范式[3] - 计划依托数字人民币跨境支付平台，为央行数字货币跨境支付合作提供中国方案[3] - 构建"区块链+数字资产双平台"以激活价值互联网新引擎[3] 年内应用加速与平台功能 - 数字人民币在跨境支付领域的应用进程在年内显著加速[5] - 数字人民币跨境数字支付平台探索运用法定数字货币解决传统跨境支付痛点[6] - 数字人民币区块链服务平台提供标准化跨链交易信息转接和链上支付服务，数字资产平台支持金融基础设施将业务拓展至链上[6]

数字人民币跨境支付市场应用进展 - 恒生银行、恒生中国与建设银行合作在香港推出数字人民币商户收款服务，拓展零售消费应用 [2][3] - 消费者可在逾100家香港本地商户实体店铺使用数字人民币钱包消费，涵盖餐饮、旅游、电器及衣饰等类别 [3] - 各方将协助商户进行跨境清算，通过数字人民币APP或建设银行手机银行出示付款码完成支付 [3] 跨境支付基础设施与平台建设 - 设于上海的数字人民币国际运营中心已投入运营，北京的数字人民币运营管理中心正式确立 [2][6] - 上海国际运营中心推出三大业务平台：数字人民币跨境数字支付平台、数字人民币区块链服务平台及数字资产平台 [6] - 北京运营管理中心负责数字人民币系统的建设、运行和维护，协调市场机构共建生态体系 [6][7] 政策导向与未来发展规划 - 中国人民银行提出"无损""合规"和"互通"三原则作为法定数字货币基础设施建设基本原则 [4] - 将推动多边央行数字货币桥合作，依托数字人民币跨境支付平台为央行数字货币跨境支付合作提供中国方案 [5] - 探索运用法定数字货币解决传统跨境支付痛点，构建"区块链+数字资产双平台"激活价值互联网新引擎 [5][6] 跨境支付合作与互联互通 - 中国人民银行高度重视与香港跨境支付合作，拓展人民币跨境支付系统在港业务 [4] - 积极推进两地快速支付系统互联合作，深化跨境二维码支付互联互通 [4] - 数字人民币国际运营中心负责推进与境内外金融基础设施的跨境互联互通，服务数字金融创新 [6][7]

市场表现 - A股三大指数冲高回落 两市缩量成交2万亿元 [1] - 金融科技板块全线走低 中证金融科技主题指数跌逾2%逼近半年线 成份股大面积下跌 [1] - 金融软件跌幅较深 神州信息领跌超8% 赢时胜和润和软件跌超4% [1] - 互联网券商表现低迷 指南针跌超3% 大智慧与同花顺下挫逾2% [1] - 金融科技ETF（159851）场内价格收跌2.17%至0.855元 全天成交5.2亿元 [1] - 金融科技ETF（159851）单日净申购1.69亿份 资金连续三日净流入 [1] 技术分析 - 金融科技ETF（159851）场内价格两次探底0.852元附近 或形成"W"底技术形态 [1] - 下方半年线有望形成较强支撑 [1] 板块压制因素 - 证券板块整体滞涨 存在绩优表现与行情背离的现象 [3] - 板块热门个股指南针利空 麦高证券30亿定增计划告吹 深交所终止其再融资审核 [3] - 计算机等科技成长风格偏弱 市场短期转向传统周期及红利板块 [3] 后市展望与机构观点 - 开源证券认为A股"慢牛"持续验证 板块重估延续 [3] - 建议关注互联网券商和金融IT等赛道 [3] - 非银金融作为最受益于慢牛市的板块 盈利和估值有望在市场上行周期中持续抬升 [3] - 建议均衡配置非银金融板块内高弹性特色公司及行业优质龙头 [3] 投资标的分析 - 金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478）重仓计算机与非银金融行业 [4] - 标的指数覆盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [4] - 截至10月31日 金融科技ETF（159851）最新规模超100亿元 近1个月日均成交额5亿元 规模与流动性在同标的指数ETF中断层第一 [4] 细分领域机会 - 中长期看 券商机构业务及跨境业务增长确定性强 行业集中度提升可期 [5] - 建议关注盈利恢复较快且估值具备性价比的头部券商 [5] - 金融IT公司在牛市中因成本刚性 费用率降幅显著带来更高利润弹性 [5] - 中长期维度 金融IT公司在牛市中的盈利弹性显著 部分具备市场份额增长逻辑的公司有望享受估值溢价 [5]

跨境支付便利化进程 - 微信支付与中国银行首次在进博会搭建入境支付服务台，平均每天约30家外国客商咨询支付操作[2][3] - 支付宝和微信支付自第三届进博会起推出“海外版”，支持境外银行卡绑定，实现“一个二维码，全球都能扫”[2] - 随着“跨境二维码统一网关”建设推进，更多境外钱包境内扫码支付体验变得“丝滑”[3] 金融机构创新服务 - 中国银行上海市分行在进博会现场设立离境退税“即买即退”集中退付点，完成首单外籍旅客退税业务[4] - 中国银联与中国银行联合推出离境退税创新产品，通过银联商务专用POS机实现预授权担保与退税结算一体化服务，大幅缩短退税到账时间[4] 数字支付行业机遇 - 连连数字旗下连连国际首次参加进博会，将“跨境支付”生意做到展台，参展三天每天有几十波客户咨询[5] - 跨境电商小额、高频、碎片化及多平台、多币种的特点对跨境支付服务提出多元化需求，是行业挑战与机遇[5] - 进博会成为数字支付企业获取客户、推动产品迭代进化的现场，客户需求从传统资金结算扩展到供应链金融等领域[5]

文章核心观点 - 多边央行数字货币桥业务在跨境支付中实现“秒到账”的高效服务，显著降低企业成本并提升资金周转效率 [1] - 该业务基于区块链技术构建点对点直接清算机制，是传统SWIFT系统和代理行模式的新型替代方案 [2] - 人民银行中山市分行积极推动业务创新，累计办理21笔业务，涉及人民币2462.16万元和港币409.70万元，规模稳步提升 [1] 数字货币桥业务优势 - 实现跨境资金实时到账，甚至“秒级到账”，汇款行可在交易当天迅速完成资金解付 [1][2] - 显著降低手续费，提升资金透明度和周转效率 [1][2] - 基于区块链技术，商业银行与中央银行直接对接，无需经过中转行层层处理 [2] 业务发展现状与规划 - 中山市已累计办理21笔货币桥业务，业务规模稳步提升 [1] - 人民银行中山市分行将引导试点机构持续拓展应用场景，为更多涉外企业提供精准高效服务 [2] - 目标是为实体经济提供更高效金融支持，助力构建高水平对外开放新格局 [2]

文章核心观点 - 腾讯金融科技通过十余年探索，其跨境支付业务已从跟随中国游客“走出去”的1.0时代，演进至构建“请进来”双向互通生态的2.0时代，并正朝着开放包容的全球网络3.0模式发展 [1] - 支付行业的全球化正从“单一工具出海”转向“全链路生态共建”，这需要全球支付机构合力突破极限，并非一家企业的“独角戏” [1][7] 跨境支付网络覆盖与增长 - 截至2025年，微信支付跨境服务覆盖全球74个国家和地区，支持31种币种结算，连接超过600万家海外商户 [2] - 2025年国庆假期，腾讯跨境支付笔数同比增长21%，其中港澳地区因“一签多行”政策，笔数增长排在首位 [2] “请进来”战略与“外包内用”服务 - 公司战略从“跟着用户走”升级为“请进来”，旨在消除跨境支付壁垒，构建双向互通生态 [3] - 在“外卡内绑”基础上，公司探索升级“外包内用”服务，参与由中国人民银行指导的“跨境二维码统一网关”建设 [3] - 已有20家境外钱包上线“外包内用”服务，包括WeChat港币钱包、蒙古国Hipay钱包等，外籍人士来华可使用熟悉的本土钱包直接支付 [4] 跨境汇款服务升级 - 公司通过开放微信支付账户网络，连接全球汇款机构，支持超过100个国家和地区的资金汇入中国 [5] - WeRemit服务支持香港用户将工资等款项汇至内地微信，并通过ShareLink功能实现聊天窗口内“所见即所得”的秒级入账，推动支付成功率和笔数大幅提升 [5] 小程序全球化与支付解决方案 - 微信小程序已覆盖全球92个国家和地区，横跨103个细分行业，上半年月均交易额破千万的境外小程序数量同比增长100% [6] - 为解决海外小程序支付问题，推出Tenpay Global全球收银台，通过与本地支付机构合作为用户提供信用卡等支付方式，已在新加坡上线 [6] 全球合作与3.0模式展望 - 公司已与超过60家国际汇款机构及多个国家的实时支付网络合作，兼容SWIFT、卡组织、数字钱包等多元架构，体现“本地化+全球化”的3.0模式核心 [7] - 未来的支付网络被构想为一个需要多方协同的“超级网络”，以消除跨境、跨地区、跨文化的隔阂 [7]

行业影响与趋势 - 量子计算对跨境支付、数据安全、区块链等应用现有密码体系的领域构成重大威胁 [1] - 量子通信与后量子密码技术正处于试点应用阶段，旨在增强跨境支付与数据安全，但尚未实现规模化应用 [1] 公司战略与研发 - 公司将持续投入后量子密码相关的研究与产品落地验证工作 [1] - 公司目前没有进行相关并购的考虑 [1]

文章核心观点 - 腾讯金融科技正通过开放合作、技术创新和标准建立，致力于构建一个无缝衔接、高效低成本的下一代全球跨境支付网络，同时将AI深度应用于支付风控和财富管理以提升服务质量和用户体验 [2][4][11][13] 跨境支付业务战略与进展 - 腾讯跨境支付业务沿三条主线推进：入境支付、出境支付和跨境汇款，共同目标是简化用户操作 [3] - 为解决外国人入境支付问题，公司投入上百人团队攻坚“外卡内绑”，使七大卡组织的境外银行卡能简易绑定微信支付，支付成功率提高30%，审核时效提升至秒级 [4] - 微信支付已支持在74个国家和地区、超过600万个境外商户使用，2025年国庆假期跨境支付笔数同比增长21% [7] - 公司是“跨境二维码统一网关”成员，该网关允许所有境外电子钱包扫描中国内地二维码，目前已与10余个国家和地区、40余个钱包达成合作，开放境内数千万微信支付商户网络 [5] 技术挑战与标准建立 - 实现跨境钱包互联互通需克服技术标准、合规标准、监管要求等挑战，包括降低欺诈和反洗钱风险、解决KYC标准差异等 [4] - 公司于2018年在香港率先实现WeChat港币钱包与内地支付网络互联互通，并于2025年初支持扫个人码支付，拓展了用户使用范围 [4][5] - 下一代跨境支付基础设施并非推倒重建，而是在现有实时支付网络基础上推动高效连接，目标是形成覆盖全球、适合小额高频、实时到账且成本更低的网络 [11] 开放合作策略 - 公司认为跨境支付无缝连接非单一机构能解决，需要电子钱包间共同合作，例如与日本最大移动支付服务商PayPay合作，使微信支付用户可在日本扫PayPay的红码支付 [7] - 开放合作是公司长期坚持的发展路径，已连接多家国际钱包、汇款机构和银行等合作伙伴 [11] AI在支付风控中的应用 - 面对黑产利用AI进行攻击的挑战，公司运用AI深度学习能力对支付数据建模，同时运行近1500个模型以针对具体黑产特征进行管控和打击 [12] - 未来支付风控体系需建立“本体模型”，通过大模型从海量数据中抽象出支付系统基础法则，以敏捷识别和打击异常交易 [12] - 在支付服务中，AI应用于基础安全风控等幕后工作，目标是让用户“看不见”AI却享受更安全简单的服务 [13] AI在财富管理中的应用 - 在财富管理领域，AI助手被打造为用户的“理财伙伴”，例如腾讯自选股的AI能识别并总结分析影响具体股票价格波动的信息并推送给用户 [13] - 腾讯理财通运用AI智能体解答用户个性化问题，如基金涨跌原因、赎回到账金额差异等，超越简单的知识科普阶段 [13] 业务优化与成本降低 - 通过优化跨境汇款链路，例如海外华人汇工资款、赡家款的场景，用户的平均汇兑成本从传统的3%左右降至1%左右 [9]