活动概况 - 10月11日，一支由40余家成都工业企业组成的代表团启程前往德国与法国，开展欧洲市场拓展活动[1] - 活动重点聚焦成都六大优势产业：电子信息、装备制造、医药健康、新型材料、绿色食品与先进能源[1] - 代表团将通过产品展示、专题座谈、项目签约、企业路演等多种形式深化合作[1] 参与企业与产业构成 - 出行的40余家企业覆盖人工智能、集成电路、新型显示等12条制造业重点产业链[1] - 具体产业链包括：人工智能、集成电路、新型显示、软件与信息服务、航空航天、低空经济、轨道交通、智能网联汽车、生物医药、先进能源、新型材料、绿色食品精深加工[1] - 代表团被称为成都工业的“精锐力量”[1] 活动行程与安排 - 在德法期间，代表团将密集举办10场高层次交流活动[1] - 活动包括1场经济合作洽谈会、2场专题座谈会以及7场企业实地考察[1] - 在德国将举办“工业4.0与欧盟市场洞察”专题座谈，并参与“智能制造与未来产业”等主题考察[2] - 将实地参观奥迪工厂的钣金冲压车间，并聚焦西门子安贝格工厂的IMPULSE数字化展厅[2] - 在法国将前往巴黎工商会会议中心，参加“投资中国·投资未来”巴黎投资大会[2] 重点合作领域与对接活动 - 2025中国（成都）—慕尼黑产业合作与对接洽谈会将聚焦成都先进能源、新型材料、航空航天、生物医药等重点产业链[2] - 会议除成都企业外，还邀请了中国驻慕尼黑总领事、德方政府代表，以及40余家德国世界500强企业、“隐形冠军”企业和重点商协会代表[2] - 在法国将围绕“绿色能源转型”、“航空航天”、“能源基建与绿色革命”以及物流网络构建等主题开展实地考察[3] - 将考察施耐德电气、道达尔能源、万喜集团（Vinci）以及乔达物流（GEODIS）等企业[3] 过往成果与活动成效 - 今年上半年，成都市经信局市新经济委共组织3个政企代表团，先后赴中东、中亚和欧洲共5个国家[3] - 累计有75家工业企业参与，12家企业现场签单，意向签单金额超60亿元[3]

2025.10. 12 本文字数：2060，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 齐琦 在金价突破每盎司4000美元、全球贵金属市场持续升温的背景下，现货白银也迎来改写历史的时刻。 10月9日，伦敦白银现货价格首次突破50美元/盎司关口，最高触及51.23美元/盎司，创下历史新高。截至10日，报 50.126美元/盎司，年内累计涨幅达到73.53%，表现甚至优于同期上涨约53%的现货黄金价格。 上海一位贵金属分析师对记者称，白银同时具备金融与工业双重属性，在光伏、新能源等绿色需求快速扩张的背景 下，价格弹性明显高于黄金，短期仍有望继续领涨贵金属板块。 伦敦金银市场协会（LBMA）发布的报告显示，分析师们对于白银价格的乐观态度不仅与其工业和投资需求有关，也 将白银与黄金价格走势通常较为相似的趋势纳入了考量范围。且对供需失衡加剧的担忧以及各国央行逐渐放宽的货币 政策，都将使得投资者对白银的购买兴趣持续增加。 金价大涨带动白银创新高 工业需求强劲，现货库存告急 与黄金不同，白银兼具贵金属与工业金属双重属性。近年来，随着全球绿色能源转型加速，白银在光伏、新能源汽 车、半导体等高科技产业中的需求持续攀升。 上述贵金属 ...

文章核心观点 - 伦敦现货白银价格首次突破50美元/盎司，创历史新高，年内累计涨幅达73.53%，表现优于同期上涨约53%的黄金[1] - 白银价格强势上涨受多重因素驱动，包括美联储降息预期、地缘政治风险、工业需求增长及投资需求旺盛，市场正在重新评估其价值[2] - 白银兼具金融与工业双重属性，在绿色能源转型背景下，其工业需求持续攀升，而全球市场已连续五年供不应求，现货库存紧张[4][5] 价格表现与市场动态 - 伦敦白银现货价格于10月9日首次突破50美元/盎司，最高触及51.23美元/盎司，截至10月10日报50.126美元/盎司[1] - 白银年内累计涨幅达到73.53%，表现优于同期现货黄金约53%的涨幅[1] - 市场策略师认为，若银价持续交投于50美元上方，可能意味着市场正在重新评估其经济价值和价值储存功能[2] - 截至10月10日，COMEX黄金期货、伦敦黄金现货价格年内分别累计上涨52.8%、53.1%[2] 驱动因素：宏观与投资需求 - 白银强势表现受美联储降息预期升温、地缘政治风险加剧及工业需求持续增长等多重因素推动[2] - 市场对美元走软和美联储降息的关注，会进一步推动贵金属价格上涨[3] - 白银市场规模不到黄金市场的十分之一，相对更少的资金便可推动价格发生急剧波动[3] - 投资者对白银ETF的配置热情为银价提供长期支撑，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓截至10月9日达到15452吨，较年初增加逾1000吨[2][4] - 2025年第一季度通过ETF购入的白银约220万盎司[4] 驱动因素：工业需求与供需格局 - 白银在光伏、新能源汽车、半导体等高科技产业中的需求持续攀升，工业属性增强[4] - 2024年用于工业用途的白银需求量增长4%至6.805亿盎司，结构性增长主要来自绿色经济相关领域[5] - 全球白银市场已连续五年供不应求，库存不断下降[5] - 伦敦市场白银租赁利率飙升，现货白银价格较COMEX期货价格出现异常溢价，反映出市场存在阶段性挤仓风险[5] - 截至2025年9月底，伦敦金库共有24581吨白银，比8月份下降0.3%，价值365亿美元[5]

项目合同详情 - 中国电建与沙特阿菲夫可再生能源公司签订沙特阿菲夫1号及2号光伏项目合同，合计金额约117.19亿元人民币，总装机容量2000MW，合同工期均为26个月 [1] - 中国能建联营体签署3份新能源总承包工程合同，总金额27.45亿美元（约合195.54亿元人民币），包括两个总装机3GW的风电项目和一个总装机2GW的光伏项目，建设周期在26至30个月之间 [1] - 中国能建具体项目包括：沙特PIF五期夏奇拉1GW风电项目（合同金额6.63亿美元，工期26个月）、沙特PIF五期斯特拉2GW风电项目（合同金额12.51亿美元，工期30个月）、沙特PIF六期福里斯2GW光伏项目（合同金额8.31亿美元，工期26个月） [4] 公司国际业务表现 - 中国电建2025年上半年国际业务新签合同额达1416.65亿元，同比增长17.50% [4] - 中国能建2025年上半年境外新签合同额、营业收入和利润总额分别实现13.74%、12.92%和10.15%的高速增长 [4] - 中国能建在"风光氢储"等新能源业务领域表现突出，上半年海外签约额同比猛增78.6%，其能源电力海外新签合同额已占境外新签总额的80%以上 [5] 行业背景与战略意义 - 此次合同签署是中国能源基建央企深度践行"一带一路"倡议、高质量实施"走出去"战略的体现 [2] - 沙特等中东国家正积极推动能源结构转型，减少对传统化石能源的依赖，为中国拥有技术、成本和全产业链优势的新能源企业提供了广阔市场空间 [5] - 百亿级项目的落地是中国央企海外业务拓展的重大突破，也是中沙两国在绿色能源领域深化合作的标志性成果 [5]

国际海事组织净零排放框架与行业影响 - 国际海事组织将审议全球航运业首个具法律约束力的净零排放框架，目标在2050年实现航运业净零排放[1] - 航运业2030年碳排放需比2008年减少至少20%，欧盟已将航运业纳入其碳排放交易体系[4] - 框架一旦通过，绿色甲醇等清洁能源需求预计将暴涨[1] 上海绿色甲醇项目与产业链布局 - 上海首个本地绿色甲醇项目将于今年年底投产，旨在提升上海港绿色燃料加注服务能级[1] - 申能集团通过“沼气提纯生物天然气”路径，已将约50万立方米生物天然气并入管网，相当于减少二氧化碳排放超千吨[2] - 上海港已完成国内首单绿色甲醇船对船加注作业，并设2030年“双百”目标：液化天然气加注能力达100万立方米，绿色甲醇等生物燃料加注能力达100万吨[6] 生物质能源的循环利用模式 - 项目将畜禽粪污通过厌氧发酵产生沼气，提纯为生物天然气，并利用副产品二氧化碳养殖微藻，年产量可达数十吨[2] - 该模式实现“一箭三雕”：减碳避免甲烷排放、生物天然气入网创收、发酵后沼液沼渣循环利用于农业[3] - 模式已复制至金山种奶牛场，处理农业有机垃圾，形成区域循环农业样板[3] 跨区域供应链与产能规划 - 除本地生产外，上海在全国布局供应链，上海电气投资的吉林洮南市项目已投产，首期年产绿色甲醇5万吨，计划扩展至20万吨[5] - 吉林项目的绿色甲醇将通过陆海联运运至上海港加注，形成“生产—运输—加注”闭环[5] - 随着本地产能及外部项目投产，上海将具备绿色甲醇规模化供应能力[6] 多技术路线发展与国家能源战略 - 上海采用“赛马制”支持多家单位同步攻关电制合成燃料、碳捕集利用等核心技术[7] - 国际能源署报告指出，到2050年中国在生物天然气方面的投资将占全球总额的40%，中国生物天然气年生产潜力高达1350亿立方米，居全球首位[7] - 发展绿色甲醇可降低天然气对外依存度，提升能源自主性，并在全球航运绿色燃料领域争取话语权[7]

虽然前景光明，但可再生能源发展还面临一些难题： 1、电网升级跟不上可再生能源发展速度； 2、供应链时有波动； 最新消息：国际能源署近日发布报告，未来5年全球可再生能源将迎来爆发式增长！预计新增装机容量将达到4600吉瓦，相当于中国、欧盟和日本目前所有 发电设备的总和，而且这个数字将是过去5年新增量的两倍。 太阳能是主力军 在这轮增长大潮中，太阳能将扮演绝对主角。这得益于太阳能发电成本大幅下降，现在建太阳能电站比建传统火电厂更划算！ 挑战仍存 作为全球最大的可再生能源市场，中国在太阳能板制造、风电设备等领域具有举足轻重的地位。中国的持续投入，将为全球可再生能源发展提供强有力支 撑。 对我们意味着什么： 更多清洁能源将进入千家万户 空气将更清新，环境更美好 新能源领域将创造大量就业机会 尽管前路仍有挑战，但全球绿色能源转型的步伐正在加快。未来5年，我们将见证可再生能源从"替补"变成"主力"的历史性转变！ 3、部分地区政策支持不够稳定。 中国角色关键 ...

投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[2][3][9] 核心观点 - 金风科技作为全球风电整体解决方案龙头企业，通过绿色甲醇打造第二成长曲线，为公司参与全球绿色能源市场打开广阔空间[3][5][9] - 公司扩大兴安盟项目产能规划，绿色甲醇布局再接再厉，总规划产能已达205万吨/年[1][3][5] 产能规划与项目进展 - 截至目前，金风科技规划绿色甲醇产能达205万吨/年，其中兴安盟项目145万吨/年，乌拉特中旗项目60万吨/年[3][5] - 10月8日，金风科技子公司与兴安盟签署绿色甲醇二期、三期项目投资协议，在原有基础上新增95万吨/年产能规划，预计2027年底兴安盟项目将形成年产145万吨绿色甲醇的总产能[3][5] - 兴安盟项目一期25万吨产能投产在即，且其生物质气化工艺验证已于10月5日顺利完成，在多种工况下验证运行可靠，为项目一期投入生产奠定坚实基础[5] - 乌拉特中旗风光制氢一体化项目（制氢氨醇部分）工业项目已于9月23日完成备案，项目采用生物质耦合绿氢技术路线，一期建设年产60万吨绿色甲醇[5] - 兴安盟项目成功入选全国绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目（第一批）名单，将优先纳入制造业中长期贷款等政策支持范围[5] 财务预测与估值 - 维持原有盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润26.98/36.73/44.96亿元，同比+45%/+36%/+22%[3][9] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）为0.64/0.87/1.06元，动态市盈率（PE）为25.4/18.7/15.3倍[3][9] - 预计2025年营业收入为865.60亿元，同比增长53%[12]

公司战略与业务发展 - 公司是全球风电整体解决方案龙头企业，并与马士基、赫伯特等航运企业合作促进绿色能源转型 [1] - 公司成功投产绿色甲醇产能，实现从风电解决方案向绿色能源解决方案的战略跃迁 [1] - 公司通过绿色甲醇业务打造第二成长曲线，为参与全球绿色能源市场打开广阔空间 [1] 行业前景与公司机遇 - 全球风电市场预计将长期蓬勃发展，公司有望把握此市场机遇 [1] 财务业绩预测 - 预计2025年公司实现归母净利润26.98亿元，同比增长45% [1] - 预计2026年公司实现归母净利润36.73亿元，同比增长36% [1] - 预计2027年公司实现归母净利润44.96亿元，同比增长22% [1] - 预计2025年每股收益为0.64元，2026年为0.87元，2027年为1.06元 [1] - 预计2025年动态市盈率为23.4倍，2026年为17.2倍，2027年为14.1倍 [1]

公司战略与业务发展 - 金风科技作为全球风电整体解决方案龙头企业，正从风电解决方案向绿色能源解决方案进行战略跃迁 [1] - 公司成功携手马士基与赫伯特等航运企业，促进绿色能源转型，并顺利投产绿色甲醇产能，为战略跃迁奠定坚实基础 [1] - 公司通过绿色甲醇业务打造第二成长曲线，为其参与全球绿色能源市场打开广阔空间 [1] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为26.98亿元、36.73亿元、44.96亿元 [1] - 预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为+45%、+36%、+22% [1] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.64元、0.87元、1.06元 [1] - 预计2025-2027年动态市盈率（PE）分别为23.4倍、17.2倍、14.1倍 [1] 行业前景与公司机遇 - 全球风电市场预期将长期蓬勃发展，公司有望把握此市场机遇 [1]

公司股价表现 - 早盘股价上涨超过5% 截至发稿时上涨4.87%至15.06港元 成交额达1.02亿港元 [1] 项目进展与成就 - 兴安盟绿氢制50万吨绿色甲醇项目气化炉一次投料成功并完成工艺验证 气化装置运行稳定 [1] - 甲醇合成装置已完成接气 项目流程全线贯通并成功产出绿色甲醇 [1] - 该项目被列入全国绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目（第一批）名单 成为首批试点之一 [1] 战略转型与市场定位 - 公司是全球风电整体解决方案龙头企业 正携手马士基与赫伯特等航运企业促进绿色能源转型 [1] - 绿色甲醇产能的顺利投产标志着公司从风电解决方案向绿色能源解决方案的战略跃迁 [1] - 绿色甲醇业务有望成为公司第二成长曲线 为参与全球绿色能源市场打开广阔空间 [1] 行业发展机遇 - 全球风电市场预计将长期蓬勃发展 [1] - 国家能源局于2025年9月公布了首批全国绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目名单 [1]