白银价格创历史新高及驱动因素 - 伦敦白银现货价格于10月9日首次突破50美元/盎司关口，最高触及51.23美元/盎司，创下历史新高[3] - 截至10月10日，白银价格报50.126美元/盎司，年内累计涨幅达到73.53%，表现优于同期上涨约53%的现货黄金[3] - 白银的强势表现受多重因素推动，包括美联储降息预期升温、地缘政治风险加剧以及工业需求持续增长[5] 白银与黄金的联动及市场特征 - 白银价格的涨势与黄金密切相关，截至10月10日，COMEX黄金期货和伦敦黄金现货价格年内分别累计上涨52.8%和53.1%[6] - 白银市场规模不到黄金市场的十分之一，相对更少的资金便可推动价格变化，使其市场更易急剧波动[6] - 分析师认为，除非美联储转向鹰派或美元大幅走强，否则贵金属牛市很难停止，而目前这些情况似乎都不太可能发生[7] 工业与投资需求的双重驱动 - 白银兼具贵金属与工业金属双重属性，在光伏、新能源汽车、半导体等高科技产业中的需求持续攀升[9] - 全球白银市场已连续五年供不应求，2024年用于工业用途的白银需求量增长4%至6.805亿盎司[9] - 投资需求旺盛，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓截至10月9日达到15452吨，较年初增加逾1000吨[9] 供应短缺与市场紧张状况 - 全球白银供应已连续5年出现缺口，库存不断下降使其现货溢价明显[10] - 截至2025年9月底，伦敦金库共有24581吨白银，比8月份下降0.3%，价值365亿美元[11] - 近期白银现货市场紧缺明显，伦敦市场白银租赁利率飙升，且COMEX白银2510合约于10月9日出现了接近222吨的交割量，远超以往非主力月份交割量，反映出市场存在阶段性挤仓风险[10] 市场观点与价格弹性 - 分析师认为，白银同时具备金融与工业双重属性，在绿色需求快速扩张的背景下，价格弹性明显高于黄金，短期仍有望继续领涨贵金属板块[3] - 如果银价能持续交投于50美元上方，可能意味着市场正在重新评估其经济价值和价值储存功能[6] - 由于白银对经济因素更为敏感且波动性较高，部分认为黄金交易已过于拥挤的投资者正将目光转向白银，以其作为替代的避险工具[9]