上半年，"以旧换新"补贴稳步落地，新能源汽车产销延续高增长态势，上市公司净利润增长超30%；家 电换"智"趋势显现，行业营收、净利润增长均超9%；消费电子国产替代加速，行业营收增长24.82%。 文化消费需求释放，游戏、影视院线等代表性行业营收均实现增长，净利润增速超70%。全社会物流总 额稳步提升，居民物流活力增强，快递业5家上市公司营收增长10%。 面对美国关税冲击，上市公司顶住压力，海外业务彰显韧性，实现境外收入4.9万亿元，同比增长 4.5%，占比连续3年提升。船舶制造领跑全球，出口交货值同比增长38.6%，上市公司营收增长 23.42%，净利润增长135.33%。中信证券认为，上半年上市公司境外收入明显好于整体营收，源于出口 持续超预期和中资企业加速出海。 产业向新向绿 据中国上市公司协会发布的最新报告，截至8月31日，我国境内股票市场（沪、深、北3家证券交易所， 以下简称"全市场"）共5432家上市公司披露2025年半年度报告。上半年，全市场上市公司实现营业收入 35.01万亿元，同比增长0.16%；实现净利润3万亿元，同比增长2.54%，增速较上年全年提升4.76个百分 点。我国上市公司产业结构 ...

公司发展历程 - 2003-2006年创业初期聚焦工业减速器研发生产 应用于旅游索道、矿山机械、冶金化工等行业 [1] - 2007-2016年进军风电减速器业务 成功研制多款不同功率风电偏航变桨减速器产品 [1] - 2017年至今为转型升级期 2017年登陆新三板 2019年首台7MW海上风电减速器研制成功并成立威马电机子公司 2020年完成10MW海上风电机组配套减速器 2023年8月深交所创业板上市 [2] 技术研发实力 - 2023年研发费用4255.96万元 2024年增至5134.78万元 同比增长20.65% 近三年累计研发投入1.26亿元 [3] - 截至2025年6月30日拥有有效专利204项 含发明专利31项 实用新型专利159项 外观设计14项 [3] - 为国内首台10MW海上风电机组配套减速器 成功进入西门子歌美飒、印度阿达尼、德国恩德等国际企业供应商名录 [3] 产能建设进展 - 总投资50亿元的风电增速器智慧工厂建设中 一期累计实际投入金额12.31亿元 [4][1] - 土建施工全部完成 生产设备基本到厂 处于建设关键阶段 [4] - 一期完全达产后将形成年产2000台风电增速器产能 产品已通过北京鉴衡认证并实现小批量供货 [5] 市场前景与战略 - 全球2025-2030年预计新增风电装机981GW 年均164GW 直接带动核心零部件需求 [6] - 国内绑定金风科技并签署全面战略协议 拓展明阳智能、东方风电等头部整机商合作 [7] - 海外推进与西门子歌美飒等企业合作 在德国汉堡、印度金奈、日本东京设立服务网点 重点突破欧洲及东南亚市场 [7] 业务多元化布局 - 参与"千乡万村驭风行动" 三家孙公司获65MW风电机组项目核准 [7] - 通过供应链协同降本 与上游齿轮轴承供应商签订框架协议锁定成本 [8] - 以大功率减速器为基石 向风电增速器、新能源汽车电驱系统等高端领域拓展 [8]

工程概况 - 藏粤直流工程为藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程 输电线路全长2681公里 额定容量1000万千瓦 建设西藏昌都及林芝送端换流站与广东广州及深圳受端换流站共四座[2] - 工程总投资约532亿元 配套"水风光一体化"电源基地投资超1500亿元 预计高峰期带动直接就业10万余人[6] - 工程计划2029年全面投运 每年可输送超430亿千瓦时清洁电能 相当于三峡年发电量50% 可替代标煤1200万吨 减少二氧化碳排放3300万吨[4] 技术特性 - 采用世界领先特高压多端柔性直流输电技术 可灵活调度不同时空绿电 减少电流扰动和电网冲击[7] - 攻克4300米超高海拔直流输电新技术研发与2000万千瓦级新能源并入弱电网等世界级技术挑战[7] - 输电速度达0.009秒（9毫秒） 每秒输电量2800千瓦时 相当于普通家庭年用电量[7] 地理与环境特征 - 我国首条跨越青藏高原 云贵高原和华南丘陵三级地理阶梯的特高压工程 线路近90%为山地 30%为高山大岭[4] - 穿越海拔5300米高山 横断山脉复杂地质区 高寒冻土带 地震断裂带及37公里无人区等恶劣环境[4] 供需背景与影响 - 西藏清洁能源基地水能 风能 太阳能资源丰富 广东用电量常年全国第一 2023年上半年数据中心用电量35.2亿千瓦时 同比增长44.43%[8][9] - 工程可为广州 深圳各增加500万千瓦供电能力 支撑粤港澳大湾区算力枢纽电力需求 人工智能算力中心能耗显著（生成5000词耗电1千瓦时 输出1分钟4K视频耗电3-5千瓦时）[8][10]

项目背景与意义 - 苏吉吉纳里水电站由中国能源建设集团投资建设并运营 是中巴经济走廊重点项目[1] - 项目被巴基斯坦政府视为中巴能源领域合作的里程碑 为巴清洁能源发展作出巨大贡献[1] - 水电站商业运营一周年庆祝仪式在伊斯兰堡举行 巴规划部长和中方临时代办出席致辞[1] 运营成果与贡献 - 累计向巴基斯坦输送清洁电能28亿千瓦时 自2024年9月14日投入商业运营以来[2] - 有效缓解巴国内长期存在的电力短缺问题 成为促进经济增长和保障民生用电的关键力量[1][2] - 为当地提供超100个稳定就业岗位 中资企业在运营中注重履行社会责任[1][2] 战略作用与未来发展 - 在优化巴基斯坦能源结构 降低传统能源依赖 筑牢国家能源安全防线方面发挥关键作用[1] - 巴政府承诺全力支持水电站发展 持续强化安全保障措施 推动对华更深层次务实合作[1] - 未来将推动水电站能源保供和绿色转型领域发挥更大作用 共同推进中巴经济走廊2.0升级版建设[1][2]

——超高海拔。藏粤直流工程是西藏清洁电力送出的首条多端特高压柔性直流工程，全线近90%为山地、30%为高山大岭。工程建设不仅要 面临雪山冻土、地质灾害、环境保护及无人区作业等艰巨任务，还面临4300米超高海拔直流输电新技术研发与成套新装备研制的世界级挑战。 在云南迪庆香格里拉红坡村，南方电网公司科研人员开展放电试验（资料照片）。新华社发 新华社广州9月16日电（记者吴涛、胡拿云）16日，藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程（藏粤直流工程）启动建设。这是 首个跨越中国境内青藏高原、云贵高原和华南丘陵三级地理阶梯的特高压输电工程，不仅推动中国电力工业在全球先进行列继续向前，也将为中 国经济绿色发展提供支撑。 藏粤直流工程起于西藏昌都，终到广东深圳，总投资约532亿元。中国南方电网有限责任公司工程建设部副总经理、广东藏粤直流电力运营有 限公司董事长董言乐说，这是一个具有"三超"特点的重大工程。 ——超远距离。藏粤直流工程输电线路全长约2681公里，自西向东跨越西藏、云南、广西、广东四省区，是中国首个跨过青藏高原、云贵高 原和华南丘陵三级地理阶梯的特高压工程。 ——超大容量。藏粤直流工程额定输电容量为1 ...

英国《卫报》等多家媒体近期指出，今年上半年，美国温室气体排放激增，导致全球排放量比去年同期 增加。一项新预测说，美国新一届政府气候政策突然转向支持化石燃料将拖累全球气候治理。 （文章来源：新华社） 荣鼎咨询公司发现，在最好的情况下，即化石燃料变得更加昂贵，廉价的可再生能源得到迅速部署，到 2040年，美国的温室气体排放量也只能减少43%，远低于美国上届政府承诺到2035年在2005年基础上减 排61%至66%的目标。而在最糟糕的情况下，即清洁能源发展严重受到经济和政治因素制约，到本世纪 30年代末，美国的温室气体排放量甚至可能有所上升。 《卫报》日前引用美国荣鼎咨询公司发布的最新预测指出，美国总统特朗普重返白宫以来，该国能源和 气候政策出现了近些年来"最急剧的转变"，将使美国减排速度降至过去20年所实现速度的一半，对全球 气候危机产生深远影响。 ...

总投资约532亿元藏粤直流工程启动建设 藏粤直流工程是跨过青藏高原、云贵高原和华南丘陵三级地理阶梯的特高压工程，全线近90%为山地、 30%为高山大岭。工程需面临4300米超高海拔直流输电技术研发与成套装备研制、2000万千瓦级新能源 并网与直流送出技术攻关等世界级挑战。(完) 来源：中国新闻网 藏粤直流工程输电线路全长约2681公里，自西向东跨越西藏、云南、广西、广东四省区，额定输电容量 1000万千瓦。该工程计划2029年全面投运，届时，藏东南清洁能源基地每年可向粤港澳大湾区负荷中心 输送超430亿千瓦时电能，约为三峡电站年发电量的一半，且100%为清洁能源。 西藏的水能、风能、太阳能等清洁能源丰富，而广东作为中国经济大省，用电量常年稳居全国第一，用 电需求旺盛，需要更大规模引入省外电力保障能源安全、支撑经济高质量发展。 据悉，藏粤直流工程总投资约532亿元(人民币，下同)，配套"水风光一体化"电源基地建设投资超过 1500亿元，可有效带动上下游装备产业增长，预计高峰期可带动直接就业10万余人，有力促进西藏经济 发展。 编辑：张嘉怡 中新社广州9月16日电 (记者 王华)藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特 ...

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价下跌2.08%至6.11元/股 总市值66.58亿元 成交额9145.54万元 换手率1.54% [1] - 主力资金净流出2042.21万元 特大单净卖出1290.82万元（占比14.11%） 大单净卖出751.4万元 [1] - 年内股价下跌2.24% 近5日跌5.42% 近20日跌2.24% 近60日涨9.50% [1] 经营业绩与财务数据 - 2025年上半年营业收入33.04亿元 同比增长7.25% [2] - 归母净利润亏损1.69亿元 同比收窄44.83% [2] - 主营业务收入构成：光伏应用系统55.36% 组件24.10% 光伏辅材12.81% 其他5.46% 电池2.27% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.31万户 较上期减少1.04% 人均流通股17,992股 增加1.06% [2] - 香港中央结算有限公司新进第十大流通股东 持股998.71万股 [3] - 南方中证1000ETF增持153.73万股至806.32万股 位列第八大流通股东 [3] 公司基础信息 - 所属申万行业：电力设备-光伏设备-光伏电池组件 [1] - 概念板块涵盖BIPV概念 BC电池 钙钛矿电池 清洁能源 TOPCon电池 [1] - 2008年3月7日成立 2014年9月12日上市 主营太阳能电池背膜研发生产销售 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现6.50亿元 [3] - 近三年累计派现1.94亿元 [3]

美国能源部长预计核聚变将在8年内走出实验室，迈向商业化发电，为全球清洁能源格局带来革命性变 革。 9月16日，据媒体报道，美国能源部长Chris Wright表示，核聚变发电技术有望在未来十年内实现商业化 应用。Wright预测，商业化核聚变发电最快可能在8年内实现，最迟不会超过15年。 这一表态为长期面临技术挑战的核聚变产业注入了新的信心。核聚变技术被视为未来清洁能源的重要解 决方案，具备提供大量无碳电力的潜力，但多年来商业化进程缓慢。 核聚变技术模拟太阳和恒星的能量产生机制，理论上可以提供几乎无限的清洁电力，且不产生温室气体 排放或长期放射性废料。 Wright表示，核聚变领域的创新步伐正在加速。"创新的速度比以往任何时候都要快，"他说，"这项技 术即将到来，令人兴奋。" 核聚变技术已成为顶级投资者和机构的重点关注领域。包括亚马逊创始人贝索斯（Jeff Bezos）、微软 创始人比尔·盖茨和PayPal联合创始人Peter Thiel在内的科技巨头已向该领域投入数十亿美元资金。 近年来，核聚变产业还获得了更广泛的资本支持。主权财富基金、国家开发银行和风险投资机构纷纷加 入投资行列，表明市场对核聚变商业化前 ...

西得克萨斯州天然气现货价格走势 - 西得克萨斯州Waha枢纽次日交割天然气现货价格跌至负值 上周五交易价格跌至每百万英热单位负3.03美元 创2024年11月以来最低水平[1] - 价格负值意味着天然气生产商需倒贴付钱给买方以迅速处理天然气[2] - 负价现象属于局部高频现象 2024年Waha枢纽近46%交易日为负价 8月29日最低报负6.41美元/MMBtu[4] 价格下跌原因分析 - 二叠纪盆地天然气产量极其旺盛 年初以来保持高增长态势[1] - 金德尔摩根公司关闭El Paso及GCX管道部分路段进行检修 Permian Highway管道计划下月检修[1] - 产量增长叠加管道外运受限导致本地现货被憋住 短期供需失衡引发现金价跌破零[3][4] 区域供需结构特征 - 二叠纪盆地距离墨西哥湾沿岸和南加州需求地较远 天然气钻探商受制于管道运输能力[1] - 现有管道对当前美国天然气供给量产能不足 管道停运加剧地区供应泛滥[1][2] - 海恩斯维尔等其他核心盆地可继续向墨西哥湾沿岸LNG出口设施大规模供气[2] 美国天然气整体价格表现 - 亨利枢纽现货价2025年上半年均价3.66美元/MMBtu 较2024年全年均价2.19美元/MMBtu高出67%[4] - 2025年以来价格多月维持在3美元上方 明显高于2024年交易区间（2024年3月曾创1.51美元低点）[4] 行业需求驱动因素 - AI数据中心建设进程推动电力需求创新高 Meta、谷歌等科技巨头主导大型项目[5] - LNG出口规模升至历史最高位附近 路易斯安那州Plaquemines新工厂陆续投产[2] - 天然气作为清洁能源重要性逐渐超过石油 成为数据中心庞大电力系统的核心能源[5] 天然气交易体系特点 - 现金价按地区枢纽形成实物天然气即期或次日交割价格 以每百万英热单位美元报价[3] - 价格由Gas Daily/Inside FERC等按成交申报汇总发布 反映当地供需与管输约束[3] - 与金融市场的期货价格体系存在本质差异[3]