核心观点 - 报告认为中美贸易战冲突对A股市场的外部冲击影响有限，市场中期慢牛趋势未改 [1][4][5] - 建议投资者坚定牛市信心，继续看好市场中期上行趋势 [5][7] - 品种配置上建议采用双主线策略，即大科技板块和周期性板块 [5][7] 周度观点 - 对美出口占比已从前期平均15%下滑至8月的10%左右，关税冲击对整体出口影响有限 [4][6] - 当前市场指数持续上行，波动率显著下降，投资者信心与4月贸易战时期不可同日而语 [4][6] - 市场以我为主的核心逻辑未改，对中美博弈常态化逐步脱敏，重要会议和十五五规划将陆续出台 [4][6] - 全球贸易格局重新分配，中国有望凭借稀土等优势资源和高端制造领域核心技术占据有利位置 [4][6] 市场趋势与策略 - A股中期核心趋势未改，短期外部冲击影响有限，指数在4000点附近震荡消化后，未来趋势维持上行 [5][7] - 支撑市场的两大核心逻辑是流动性和高科技产业发展，这两点未有实质性改变 [5][7] - 策略上建议坚定牛市信心，继续看好市场中期上行趋势 [5][7] 品种配置建议 - 大科技板块核心地位不会动摇，建议加大对自主可控板块的配置力度 [5][7] - 周期性板块景气度仍然较好，可作为核心主线之一配置 [5][7] - 从景气度角度出发，军工、医药、新能源等行业建议继续重点关注 [5][7] - 高股息红利股经过一轮调整后，股息收益率吸引力上升，稳健投资者可重点关注 [5][7] 一周市场数据 - 本周市场明显调整，双创板块领跌市场 [8] - 从行业分布看，以传媒为代表的核心热点跌幅居前，上游原材料板块表现突出 [11] - 两市换手率有所回升 [13] - 融资出现大幅飙升，逼近历史高位 [15] - A股整体估值仍在合理范围内，主要指数分位数适中，泡沫较为轻微 [17] 行业估值分布 - 电子行业动态市盈率为88.5倍，分位数达95.0%，市净率为5.8倍，分位数达99.5% [18][21] - 医药生物行业动态市盈率为54.1倍，分位数达91.7% [18][21] - 建筑材料行业动态市盈率为184.5倍，分位数达92.0% [18][21] - 建筑装饰行业动态市盈率为244.7倍，分位数达93.4% [18][21] - 煤炭行业动态市盈率分位数为100.0% [18][21] - 环保行业动态市盈率分位数为100.0% [18][21]

报告行业投资评级 - 报告对各行业给出了不同的投资评级，如铁矿石、上证 50、沪深 300、2 年期国债、5 年期国债为震荡；煤焦、卷螺震荡偏弱；玻璃、纯碱调整；中证 500、中证 1000 下行；10 年期国债上行；黄金、白银偏强震荡；原木波动加大；纸浆盘整；双胶纸、橡胶震荡；豆油、棕油、菜油宽幅震荡；豆粕、菜粕、豆二震荡偏空；生猪震荡偏强；PX、MEG、PR、PF 观望；PTA 震荡 [2][4][6][8][9] 报告的核心观点 - 各行业受多种因素影响，价格走势各异，投资者需关注各行业的供应、需求、政策、成本等因素变化，并根据市场情况调整投资策略，同时降低风险偏好，股指多头控制仓位，国债多头轻仓持有 [2][4] 根据相关目录分别总结 黑色产业 - 铁矿石方面，特朗普关税施压，供应端有新担忧，钢厂盈利和铁水产量维持一定水平，单边驱动不强，价格走势强于成材 [2] - 煤焦方面，关税预期使黑色板块受压制，国内焦煤产量预计低于去年，蒙煤进口创新高，高炉生产积极，焦炭首轮提涨落地，二轮提涨基本落空，关注低吸机会和反内卷政策 [2] - 螺纹钢静态估值偏低，供应压力大，关注银十需求，成材累库带来压力，价格企稳需快速去库，市场对政策有预期，但新开工难快速回升 [2] - 玻璃短期供需格局无明显改善，产能利用率和周供应量略增，库存累库，房地产竣工下行拖累需求，关注旺季需求修复和产能政策 [2] 金融 - 股指期货/期权方面，上一交易日部分股指收跌，贵金属等板块有资金流向变化，我国货物贸易进出口总值增长，房地产专项债金额增加，市场避险情绪升温，建议降低风险偏好 [4] - 国债方面，中债十年期到期收益率等有变动，央行开展逆回购操作，国债现券利率盘整，市场趋势小幅反弹，多头轻仓持有 [4] - 黄金定价机制转变，货币、金融、避险、商品属性均有体现，推升本轮金价上涨逻辑未逆转，短期受美联储政策和避险情绪扰动，预计整体偏强震荡 [4] 轻工业 - 原木上周出货量减少，9 月新西兰发运量增加，假期后供应迎小高峰，库存累库，现货价格偏强，成本端支撑增强，预计价格波动加大 [6] - 纸浆现货市场价格涨跌互现，外盘价有变动，成本支撑减弱，造纸行业盈利低、库存压力大，需求转好预期待验证，预计底部盘整 [6] - 双胶纸现货价格偏稳，排产稳定，开工回升，出版招标有望改善需求，但利润低，高价备货积极性低，预计价格震荡 [6] 油脂油料 - 油脂方面，美国政府停摆致市场缺数据，马棕油库存超预期增加，产量上升，出口好转，印尼政策利好但原油偏弱，国内油脂供应充裕，需求偏弱，预计宽幅震荡，关注巴西豆播种及马棕油产销 [6] - 粕类方面，全球贸易关系恶化，美国新豆上市和巴西大豆播种带来供应压力，国内油厂开机率回升，进口大豆到港量增加，节后补库动力减弱，饲料消费增长受限，预计豆粕震荡偏空，关注相关情况 [6] - 豆二因美政府停摆数据暂停发布，阿根廷出口关税扰动，美新豆上市和巴西播种影响供应，国内进口大豆到港增加，预计震荡偏空，关注相关情况 [6][8] 农产品 - 生猪交易均重下降，南方出栏加快，下游消化速度加快，结算价下行，开工率上升，供应充沛但下游拿货积极性差，气温下滑利好大猪价格但上涨空间受限，预计短期内震荡偏弱 [8] - 橡胶云南产区供应压力减少但割胶利润为负，海南胶水产量低但成本降低，泰国杯胶价格上涨，越南天气改善，库存低，需求端轮胎企业产能利用率有变动，库存下降，预计宽幅震荡 [8] 聚酯 - PX 美国加征关税立场软化，油价反弹，自身供增需减，中期供需有压力，PXN 价差被压制，价格跟随油价波动 [9] - PTA 油价预期偏弱，PXN 价差低位，成本支撑减弱，供应回升，供需边际改善，价格跟随成本波动 [9] - MEG 上周港口累库，聚酯负荷坚挺但国产回升、进口量震荡，供应压力增加，中期预计供需过剩，成本端波动大，低库存支撑或削弱 [9] - PR 原料及供需无有力支撑，聚酯瓶片市场持续疲态，关注工厂出货及下游跟进情况 [9] - PF 下游纱厂开工稳健，国际油价先跌后涨，预计涤纶短纤市场下滑压力减轻，大概率横盘整理 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前集运市场处于弱现实与强预期的矛盾当中，在中东地缘与中美关税政策影响下波动较大 短期在现货调降预期、地缘缓和与中美贸易战的冲击下，盘面情绪可能偏弱 考虑到后续旺季与长协签约季预期仍存，可关注逢低做多12、02 - 04的机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC2510昨日收价1129.4，涨跌0.74%，环比-97.6，昨日成交量4774，昨日持仓量16148，持仓变动-2204 [2] - EC2512收价1562.5，涨跌 - 0.54%，环比-530.7，成交量24678，持仓量28771，持仓变动715 [2] - EC2602收价1359.9，涨跌1.64%，环比-328.1，成交量5747，持仓量9376，持仓变动 - 392 [2] - EC2604收价1098.5，涨跌2.76%，环比-66.7，成交量4408，持仓量12825，持仓变动 - 133 [2] - EC2606收价1268.0，涨跌1.55%，环比-236.2，成交量283，持仓量1483，持仓变动 - 33 [2] - 月差方面，EC2510 - 2512前一日为 - 433.1，日环比16.8，周环比188.2；EC2512 - 2602前一日为202.6，日环比 - 30.4，周环比113.5 [2] 现货数据 - SCHIS于2025/10/13公布，更新频率为每周一，本期1031.8点，较前一期跌1.40% [2] - SCFI于2025/10/10公布，更新频率为每周五，本期1068美元/TEU，较前一期涨9.99% [2] - CCFI于2025/10/10公布，更新频率为每周五，本期1287.15点，较前一期跌8.19% [2] - NCFI于2025/10/10公布，更新频率为每周五，本期698.67点，较前一期涨11.39% [2] 近期欧线报价情况 - Week40 - 41两周一同放舱，报价均值1450美金（折盘面1020点），其中MSK1400，PA1300 - 1500，YML1300为年内最低价，OA1400 - 1600美金 [2] - Week42宣涨至1800 - 2000美金，周末到订舱窗口、报价未重新调整，消息传ONE先半月报1200美金，CMA货代仍报1500 - 1600沿用 [2] - 11月MSK、CMA、OOCL宣涨至2500附近，折盘面1750点左右 [2] 消息面 - 10月13日哈马斯已释放全部以方在世被扣押人员 [3] - 10月14日消息，当地时间10月13日美国、埃及、卡塔尔和土耳其在埃及沙姆沙伊赫签署加沙停火协议文件，“和平峰会”当晚开幕，以色列总理会前取消行程，哈马斯未派代表与会 [3]

中方对美方加征关税及出口管制措施的回应 - 中方已就美方威胁对华加征100%关税等限制措施阐明立场 中方认为美方长期泛化国家安全、滥用出口管制并对华采取歧视性做法 特别是中美马德里经贸会谈以来美方持续新增对华限制措施 严重损害中方利益并破坏会谈氛围 中方对此坚决反对 [2] - 中方关于稀土等相关物项的出口管制措施 是依据法律法规完善自身出口管制体系的正当做法 并非禁止出口 对符合规定的申请将一如既往予以许可 措施出台前已通过双边对话机制向美方通报 [2] 中方关于中美经贸关系的核心立场与现状 - 中方关于关税战、贸易战的立场是一贯的 即“打 奉陪到底 谈 大门敞开” 认为中美合则两利、斗则俱伤 [3] - 过去4轮经贸磋商证明 中美在相互尊重、平等协商基础上能够找到解决问题的办法 双方在经贸磋商机制框架下保持沟通 近期还进行了工作层会谈 [3] - 中方指出美方不能一边要谈一边威胁恐吓出台新限制措施 敦促美方尽快纠正错误做法 拿出诚意与中方相向而行 以两国元首通话共识为引领 维护磋商成果并通过对话协商解决关切、管控分歧 [3]

贸易政策升级 - 特朗普宣布自2025年11月1日起对中国商品在现行关税基础上加征100%关税，若实施则美国对华加征关税将达到130% [1] - 政策同步实施关键软件出口管制，标志着中美贸易战进入急剧升级新阶段 [1] 中国反制措施与潜力 - 中国可对美国进行对等加税，或在服务贸易领域加税，该领域是美国对华贸易顺差大头 [3] - 中国手中反制美国的王牌包括“土豆药债”四张牌 [3] 稀土行业优势与管控 - 中国掌握全球70%稀土开采、90%分离和加工、93%磁体制造 [5] - 2025年10月9日中国升级稀土管控措施，覆盖境外生产、全产业链及人才技术 [5] - 中国镓产量占世界99%，处于绝对垄断地位 [6] - 美国国防部报告称其87%稀土供应链存在致命性缺陷，美军战略稀土储备仅剩500吨，军工急需重稀土库存只够支撑42天 [5] - 洛克希德·马丁公司F35每架需稀土材料417公斤，库存仅8周，F35Block4项目延迟交付至2031年，生产成本超20% [5] - 雷神公司每月减少2000套GPS制导炸弹套件，区域拒止能力下降35% [5] 农业与大豆贸易影响 - 中国作为全球最大大豆消费国，年需求量超1亿吨 [9] - 2024年中国购买美国价值126.4亿美元大豆，占美国大豆出口总额一半以上 [9] - 自2025年5月起中国未从美国进口大豆，导致700万吨大豆滞销，中西部1.2万农户破产，相关加工企业裁员超3万人 [9] 原料药行业主导地位 - 中国在全球原料药生产中占据主导地位，2023年占美国API进口量的23% [11] - 美国95%布洛芬、73%对乙酰氨基酚、91%氢化可的松、45%青霉素依赖中国 [11] - 若加征100%关税可能导致美国药品成本大幅上升，加剧药品短缺风险 [11] 美债与金融格局变动 - 当前美国国债规模突破37万亿美元 [14] - 中国连续三年持续抛售美债，现有7307亿美元，创2008年以来最低水平 [14] - 人民币国际化进程加速，与巴西、沙特、俄罗斯等国搭建本币结算通道 [14] - 印度向俄罗斯购买石油选择人民币作为结算货币 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普关税政策升级影响有色金属市场，不同品种受影响程度和走势各异，需关注政策后续发展及市场供需变化[5][17][25] - 各品种基本面和供需情况不同，铜供应或减少需求有望回升，氧化铝过剩趋势不改，铝中期震荡走强，镍价震荡中枢下移等，应根据各品种特点制定交易策略[3][6][14] 根据相关目录分别进行总结 铜 - **市场回顾**：沪铜2511合约收于85120元/吨，跌幅2.06%，沪铜指数减仓12125手至56.61万手；上海现货升水回升，广东库存增加，华北需求恢复但下游观望[2] - **重要资讯**：截至10月13日，SMM全国主流地区铜库存环比增0.57万吨至17.2万吨；9月铜矿砂及其精矿进口量258.7万吨，1 - 9月累计进口量2263.4万吨，同比增7.7%；9月未锻轧铜及铜材进口量48.5万吨，1 - 9月累计进口量401.9万吨，同比减1.7% [3][4] - **逻辑分析**：特朗普言论影响铜价，基本面矿端紧张加剧，预计10月电解铜产量下降，消费旺季不旺但价格回调后采购需求或增加[5][6] - **交易策略**：单边逢低多；跨市正套继续持有，国内库存下降后布局跨期正套；期权观望[7][8][9] 氧化铝 - **市场回顾**：氧化铝2601合约环比下跌57元至2820元/吨；阿拉丁氧化铝北方现货综合报2890元降5元，全国加权指数2929.9元跌7.8元等[10] - **相关资讯**：10月13日新疆某铝厂采购氧化铝，多地有成交；截至上周五，全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9855万吨，环比持平；9月氧化铝实产产量806万吨，净出口约8万吨，总供应量798万吨，需求量755.2万吨左右[11][12] - **逻辑分析**：因美国关税政策升级及市场情绪下跌，静态过剩量因下游备库消化，但过剩趋势不改，预计价格维持震荡偏弱磨底行情[14] - **交易策略**：单边维持偏弱震荡运行；套利和期权暂时观望[15][16] 电解铝 - **市场回顾**：沪铝2511合约环比下跌205元至20885元/吨；10月13日铝锭现货价华东20800，跌190；华南20730，跌180；中原20750，跌210 [17] - **相关资讯**：特朗普对华关税政策升级；9月全国电解铝加权平均完全成本15977元/吨，较上月降465元/吨，理论盈利4798元/吨；10月13日中国铝锭现货库存总量64.2万吨，较上期增0.8万吨[17] - **交易逻辑**：关税政策升级致铝价因恐慌情绪下跌，此次对铝价影响预计不及4月，全球整体铝供需平衡不受冲击，中期震荡走强趋势不变，市场分歧或使价格大幅波动[20] - **交易策略**：单边短期观望，中期震荡走强趋势不变；套利和期权暂时观望[21][22][23] 铸造铝合金 - **市场回顾**：铸造铝合金2511合约环比下跌225元至20335元/吨；10月13日ADC12铝合金锭现货价华东20700，跌100；华南20600，跌100等[25] - **相关资讯**：特朗普对华关税政策升级；10月13日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计49157吨，较前一交易日减703吨；10月13日铸造铝合金仓单环比增2503吨至41937吨[25][26] - **交易逻辑**：关税政策升级使铝合金期货价格随铝价因恐慌情绪下跌，此次对铝系产品价格影响预计不及4月，全球整体铝供需在中美贸易流向再平衡后仍短缺，中期价格有支撑，短期宏观情绪偏空影响显著，废铝价格坚挺或支撑现货价格[27] - **交易策略**：单边短期关注关税政策发展；套利和期权暂时观望[28][29][31] 锌 - **市场回顾**：沪锌2511跌0.58%至22255元/吨，沪锌指数持仓减少2771手至21.26万手；上海地区0锌主流成交价集中在22210 - 22310元/吨，下游刚需采购，成交清淡[32] - **相关资讯**：截至10月13日，SMM七地锌锭库存总量16.31万吨，较9月29日增2.17万吨，较10月9日增1.29万吨[33] - **逻辑分析**：10月国内冶炼厂复产提产，供应增加，消费端未见好转，国内社会库存累库，沪锌承压，海外因低库存和资金面影响，LME锌价格偏强，预计外强内弱格局延续[34] - **交易策略**：单边获利空单了结离场，关注出口窗口打开时机，逢高再次布局空单；套利暂时观望；期权卖出虚值看涨期权了结离场[35][37] 铅 - **市场回顾**：沪铅2511跌0.18%至17095元/吨，沪铅指数持仓增加5004手至8.27万手；SMM1铅均价较上周五持平为16925元/吨，部分下游企业刚需补库，少数企业观望，再生精铅持货商散单主流报价对SMM1铅均价贴水50 - 0元/吨，不含税价格15700元/吨附近[36] - **相关资讯**：截至10月13日，SMM铅锭五地社会库存总量3.6万吨，较9月29日减0.61万吨，较10月9日减约900吨；长沙、邵阳电动自行车以旧换新政策10月20日24时起暂停实施[39] - **逻辑分析**：9 - 10月上半月国内铅锭产量低位，国庆期间到货少、提货多，库存减少，当前供需双弱但供应更弱，铅价偏强震荡，10月中下旬供应或增加，铅价有冲高回落风险[40] - **交易策略**：单边铅价或冲高回落；套利暂时观望；期权卖出虚值看涨期权[41] 镍 - **市场回顾**：沪镍主力合约NI2511下跌2080至121410元/吨，指数持仓增加1785手；金川升水环比上调100至2400元/吨，俄镍升水环比持平于325元/吨，电积镍升水环比持平于25元/吨[43] - **相关资讯**：10月14日起，镍期货合约涨跌停板幅度调为8%，套保持仓交易保证金比例调为9%，一般持仓交易保证金比例调为10%；美方宣布对中方加征100%关税并实施关键软件出口管制；印尼部分采矿企业恢复运营；高盛预计到2026年12月镍价下滑6%至每吨14500美元；格林美在印尼建成年产5万吨高镍动力电池三元前驱体材料产能[44][46] - **逻辑分析**：镍价跌幅相对温和，“去全球化”趋势拖累全球经济，镍自身过剩格局难扭转，预计镍价波动率抬升，震荡中枢下移[46] - **交易策略**：单边主力合约少量布局空单；套利和期权暂时观望[47][48][49] 不锈钢 - **市场回顾**：不锈钢主力合约SS2512下跌205至12655元/吨，指数持仓增加28538手；现货冷轧12600 - 12900元/吨，热轧12500元/吨[51] - **重要资讯**：印尼在WTO对阵欧盟的不锈钢反倾销诉讼中获胜，预计明年出口年增长率15% - 20%；10月10日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1053536吨，周环比增7.96%；巴西对原产于中国大陆和中国台湾地区的不锈钢冷轧板继续征收5年反倾销税[51][53] - **逻辑分析**：中美贸易战升级影响外需，镍价回落，国庆假期库存由降转升，不锈钢承压，短期价格受关税影响走弱，关注本周库存消化情况[53] - **交易策略**：单边震荡走弱；套利暂时观望[54][55] 锡 - **市场回顾**：主力合约沪锡2511收于282110元/吨，下跌6320元/吨或2.19%，沪锡持仓减少4990手至66231手；10月13日，上海金属网现货锡锭均价283000元/吨，较上一交易日跌5500元/吨，成交多为刚需订单，库存数据下降[57] - **相关资讯**：美国财政部长将美联储主席候选人名单从11人缩减至5人；美国劳工部将恢复9月CPI数据工作，报告10月24日发布；沃勒对未来几次会议降息25个基点持开放态度；截至10月10日，全国主要市场锡锭社会库存7784吨，较9月26日减568吨[58][59] - **逻辑分析**：特朗普加征关税使锡价高位回落，印尼严查非法采矿点对产量影响不大，矿端供应紧张，短期供应有改善迹象，需求缓慢复苏，LME锡减少，后期关注缅甸复产及电子消费复苏[60] - **交易策略**：单边短期高位震荡，关注缅甸复产进展；期权暂时观望[61][62] 工业硅 - **重要资讯**：美国取消内华达州大型太阳能项目，终止223个能源项目，涉及资金约75.6亿美元；特朗普将从11月1日起对中国输美商品加征100%额外关税并实施关键软件出口管制[63] - **逻辑分析**：新疆伊犁硅厂月初停炉影响产量，9月底、10月初龙头大厂复产加速，西南部分厂月底将停炉，11月或减产5万吨；需求方面，有机硅、铝合金开工率高，10月多晶硅企业提产，11月头部厂商或减产，11月工业硅或小幅过剩，中期价格区间震荡，短期估值偏低，需求拉动下或震荡偏强[64] - **策略建议**：单边多单持有；套利暂无；期权暂无[67][68] 多晶硅 - **重要资讯**：同工业硅部分，美国取消项目、终止能源项目及特朗普加征关税等政策[70] - **逻辑分析**：10月多晶硅企业增产，产量增加至13.5万吨以上，需求方面硅片排产环比走弱，供需对盘面利空，11月集中注销仓单是回调核心驱动，收储消息限制盘面回调空间，日内硅片价格下行，企业降价概率不大，短期盘面回调有限[71] - **策略建议**：单边PS2512合约8月低点附近试多；套利2511、2512合约反套持有，目标位参考（ - 3500, - 3300）；期权双买虚值看涨和看跌期权，做多波动率[72] 碳酸锂 - **市场回顾**：碳酸锂2511合约下跌780至72500元/吨，指数持仓增加1306手，广期所仓单减少5951至36718吨；SMM报价电碳环比下调450至73100元/吨，工碳环比下调450至70850元/吨[74] - **重要资讯**：新余国兴锂业有限公司计划对年产5000吨电池级碳酸锂项目进行重大变动；9月全国新能源乘用车厂商批发销量150万辆，同比增22%，环比增16%，1 - 9月累计批发1044.6万辆，同比增32%；9月国内三元材料产量保持增长，10月行业排产预计继续上行[76] - **逻辑分析**：早间特朗普言论使开盘跌幅有限，10月排产显示碳酸锂供应环比增速低于需求，预计继续去库，托底价格，若跌破7万一线，空单可止盈并轻仓试多[76] - **交易策略**：单边反弹沽空，跌破7万止盈；套利和期权暂时观望[77][78][79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆/粕类美豆小幅回落，库存和南美价格压力仍在，巴西出口偏高水平；国内大豆到港量高，供应减少空间有限，预计偏下行 [2][4] - 白糖全球主产区增产，巴西糖高产预计兑现，但制糖优势变小且价格偏低，外盘预计震荡；国内受台风影响甘蔗产量或下降，但市场以进口糖为主，郑糖受外糖影响 [12] - 油脂9月马棕库存超预期累库，国内豆油或小幅去库，菜油继续边际去库；受宏观和情绪影响，油脂短期或回落，整体预计震荡 [19] - 玉米/玉米淀粉美玉米外盘回落，国内新作玉米上市，现货价格回落，01玉米底部震荡 [26] - 生猪出栏压力大，市场供应充足，现货和期货价格预计偏弱 [33] - 花生受降雨影响，新季花生上市推迟，01花生短期偏强震荡，预期产量与去年持平 [40] - 鸡蛋供应端在产蛋鸡存栏处于高位，需求端表现一般，蛋价预计偏弱，近月合约大概率震荡偏弱 [47] - 苹果受降雨影响，新季苹果推迟上市，晚熟富士优果率偏差，开称价格和期货仓单制作成本偏高，盘面预计震荡略偏强 [57] - 棉花-棉纱中美贸易战对中国棉花供应影响不大，但影响下游消费，利空郑棉和美棉；美棉短期内继续向下压力不大，中长期利空棉花消费 [67] 各品种相关总结 大豆/粕类 - 外盘情况CBOT大豆指数跌0.43%至1041美分/蒲，CBOT豆粕指数跌0.14%至282.5美金/短吨 [2] - 相关资讯2025年10月巴西大豆出口量预计712万吨，同比增60.7%；9 - 2月期间美国、阿根廷、巴西压榨增量最多200万吨；阿联酋2025年7 - 9月进口菜籽量预计翻倍；截至9月26日当周，国内大豆库存719.91万吨，增3.63%，豆粕库存118.92万吨，减4.86% [2][3] - 策略建议单边豆粕05合约少量布局空单，菜粕近月少量布局多单；套利M11 - 1正套；期权卖出豆粕看涨期权，菜粕卖出宽跨式结构 [6][7] 白糖 - 外盘变化上一交易日ICE美原糖主力合约跌0.92%至16.1美分/磅，伦白糖主力合约跌0.04%至451.1美元/吨 [8] - 重要资讯预计巴西中南部9月下半月甘蔗压榨量4012万吨，食糖产量305万吨；截至10月8日当周，巴西港口待运食糖数量360.81万吨；2024/25年榨季广西累计入榨甘蔗4859.54万吨，产混合糖646.50万吨，截至9月底累计销糖602.29万吨 [9][10] - 交易策略单边国际糖价区间震荡，郑糖走势略强但向上空间不大；套利观望；期权观望 [13][14] 油脂板块 - 外盘情况隔夜CBOT美豆油主力价格变动-0.56%至49.97美分/磅，BMD马棕油主力价格变动-1.04%至4546林吉特/吨 [15] - 相关资讯马来西亚9月棕榈油产量1841159吨，库存2360976吨，出口1427577吨；10月1 - 10日出口量523602吨，较上月同期增9.86%；预计年底马棕库存降至170万吨；巴西农户已播种2025年预期大豆种植面积的12.48% [16][18] - 交易策略单边先观望，回调较多时轻仓试多；套利OI 1 - 5正套但不追高；期权观望 [20][21] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化CBOT玉米期货外盘回落，美玉米12月主力合约回落1.2%，收盘414.75美分/蒲 [23] - 重要资讯农发行出台十项措施支持连阴雨地区粮食收购；主产区小麦均价环比涨0.24%；截至10月2日，全国饲料企业平均库存25.21天，环比降3.08%；截至10月8日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量233.4万吨，增幅14.64%；10月13日北港收购价偏弱 [24][25] - 交易策略单边外盘12玉米底部震荡，回调短多，01玉米轻仓建多单短线操作，05和07玉米逐渐建立长线多单；套利观望；期权观望 [27][29][30] 生猪 - 相关资讯生猪价格震荡回落，东北地区11.4 - 11.5元/公斤，华北地区11 - 11.4元/公斤等；预计10月重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比增5.48%；10月9日全国农产品批发市场猪肉平均价格18.64元/公斤，下降3.5% [33] - 策略建议单边高点抛空为主；套利LH15反套；期权观望 [35] 花生 - 重要资讯全国花生通货米均价4.17元/斤；山东油厂通货米合同采购报价8200 - 8300元/吨；花生油节后订单行情走弱，报价弱稳；花生粕部分油厂基本无库存，48蛋白花生粕均价3200元/吨；截至10月9日，国内花生油样本企业厂家花生库存35825吨，减幅9.59%，花生油库存37370吨，增幅1.42% [36][37] - 交易策略单边01花生底部震荡，01和05花生轻仓短多操作；套利观望；期权卖出pk601 - P - 7600期权 [40][42] 鸡蛋 - 重要资讯昨日主产区均价2.88元/斤，主销区均价3.17元/斤；9月份全国在产蛋鸡存栏量13.68亿只，较上月增加0.03亿只；10月2日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量2012万只，较前一周增加3%；截至10月9日当周全国代表销区鸡蛋销量7179吨，较上周减少5.8%；截至10月9日当周生产环节周度平均库存1.5天，流通环节周度平均库存1.34天；截至10月2日，鸡蛋每斤周度平均盈利0.4元/斤，10月3日，蛋鸡养殖预期利润3.3元/羽 [44][45][46] - 交易策略单边近月合约逢高沽空；套利观望；期权观望 [50][51] 苹果 - 重要资讯截至2025年9月25日，全国主产区苹果冷库库存量14.79万吨；2025年8月鲜苹果出口量约6.84万吨，进口量1.18万吨；国庆节期间，陕西和甘肃产区新季苹果开始订货，山东产区降雨频繁，新季苹果推迟上市；山东烟台栖霞苹果主流价格稳定，2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.3元/斤，较上周下跌0.1元/斤 [53][54][56] - 交易策略单边预计短期受优果率差的预期苹果震荡偏强为主；套利观望；期权观望 [58][63] 棉花-棉纱 - 外盘影响昨日ICE美棉下跌1.07%至63.77分/磅 [60] - 重要资讯棉花现货及预售价格整体稳中略有调整，纺企采购意愿一般；截至2025年10月3日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量20.01万吨，占年美棉产量预估值的6.4%；截至10月7日，美棉主产区干旱指数持续回升 [62][65][66] - 交易策略单边预计未来美棉走势大概率震荡，郑棉震荡略偏弱；套利观望；期权观望 [69]

市场整体表现 - 加密货币总市值增长4.4%，回升至4万亿美元水平 [1] - 前100大加密货币中有97个出现价格上涨，市场呈现普涨态势 [1][2] - 全网加密货币总交易量达到2700亿美元 [1] - 市场情绪从负值区域反弹至接近中性区域边缘 [2] 主要加密货币价格变动 - 比特币价格上涨2.9%，当前交易价格为115,097美元，是前十大币种中涨幅第二低的 [2][3] - 以太坊价格大幅上涨8.7%，当前交易价格为4,152美元，涨幅位列前三 [2][3] - 币安币以14.9%的涨幅领先，当前价格为1,318美元 [4] - 狗狗币上涨10%，至0.2087美元 [4] - 波场币上涨2.2%至0.3227美元，是前十大币种中涨幅最低的 [4] 市场异动个股 - ChainOpera AI 价格飙升51.1%，是前100大币种中涨幅最高的 [4] - Bittensor 价格上涨32.1%至402美元 [4] - MemeCore 价格下跌7.7%至2.05美元，是少数下跌的币种之一 [4] 市场动态与机构行为 - MARA Holdings 在周一额外购买了400个比特币 [2] - 美国比特币和以太坊现货ETF在上周五出现资金流出，分别为450万美元和1.7483亿美元 [2] 行业专家观点 - 行业专家指出，周五的市场暴跌清除了过度杠杆并重置了市场风险 [2][5] - 市场暴跌由中美贸易战担忧引发，涉及190亿美元的全行业清算 [5][6] - 专家认为，现货加密货币ETF的推出和机构兴趣使投资者产生了错误的安全感 [2]

市场波动表现 - 10月13日A股市场开盘出现恐慌性下跌，沪指开盘大跌100点，直奔3800点，深创两指同样大幅低开 [1][2] - 市场波动主要源于投资者担心中美贸易战再次开打，美国总统特朗普表示将从11月1日起对中国产品征收100%关税，并对所有关键软件实施出口管制 [3] - A股调整也与前期上涨幅度较大有关，例如沪指创十年新高，深创两指创下近期新高，部分资金因此兑现出场 [5] 中美贸易关系分析 - 美方对中国的管制清单物项超过3000项，严重损害中国企业权益并冲击国际经贸秩序 [4] - 自今年9月中美马德里经贸会谈以来，短短20多天，美方持续新增对华限制措施，将多家中国实体列入出口管制清单，通过穿透性规则影响中方数千家企业 [4] - 中国进行了必要防御和反制，中方立场是不愿打但也不怕打关税战，反制旨在维护国家利益和企业正当权益 [4][5] 行业趋势与投资策略 - 独立自主、科技创新、国产替代被视为未来的大趋势 [5] - 投资者应认清主线变化，借大盘调整之势重新布局，可关注新主线和低洼板块的投资机会 [5] - 中美竞争可能持续，除非美国认识到和平相处的重要性或中国取得绝对性实力优势 [5]

贸易政策动态 - 美国总统特朗普宣布计划自11月1日起对中国加征100%的关税，此举可能导致中美贸易再次脱钩[3] - 特朗普随后在社交媒体发文表示“不要担心中国，一切都会好起来的”，并称美国意图是“帮助中国”而非伤害中国，暗示态度可能软化[3] - 美国副总统万斯表态希望北京在贸易战中选择“理性道路”，同时威胁称美国总统手握“更多筹码”[6][8] 潜在反制措施与影响 - 中国已对欧美国家实施稀土出口管制，涉及军用及民用领域[3] - 特朗普威胁可能对波音飞机零部件实施出口管制，以反制中国的稀土管制措施[9] - 分析认为中国对波音依赖度降低，拥有C919大飞机替代选项，并可转向采购空客飞机[11] 谈判前景与各方立场 - 美国方面释放信号，期望通过双方谈判各自撤回制裁决定，为局势提供台阶[5][11] - 中国官方回应认为关税升级是美国多轮制裁引发，自身反制措施合法合理，主张在“互相尊重，平等协商”基础上通过对话解决问题[12] - 对于APEC会议，中国官方口径未确认会晤，表示若美国不愿谈判，两国关系可能恢复至4月份贸易战后的“脱钩”状态，并称已做好准备[14]