研究样本概况 - 报告分析对象为工信部前六批专精特新“小巨人”企业中的上市和挂牌公司，共计2328家2024年已公开年报的企业 [2] - 样本覆盖A股沪深主板（256家）、创业板（446家）、科创板（343家）、北交所（104家）及新三板（1179家）[2] - 截至2025年8月31日，专精特新“小巨人”企业在A股不同资本市场上市和挂牌的数量共计2351家，在港交所上市59家 [5] 市值与估值表现 - 截至2025年8月31日，专精特新企业平均市值较2024年6月30日上升88.02%，非专精特新企业上升46.53% [5][6] - 各板块专精特新企业市值增幅：北交所178.04%、创业板83.92%、科创板100.12%、沪深主板51.63% [6] - 专精特新企业平均类市盈率从2024年6月30日的35.93上升至2025年8月31日的65.71，增幅82.89% [7] - 专精特新企业平均类市销率从2024年6月30日的5.13上升至2025年8月31日的8.76，增幅70.67% [9] - 港交所上市的专精特新企业类市盈率和类市销率指标分别为40.22和8.42 [10] 财务表现与盈利能力 - 2024年专精特新企业营收增长率较2023年提高，但盈利能力继续承压 [4][19] - 专精特新企业从绝对值的营收规模和净利润等指标角度低于非专精特新企业，但净资产收益率（ROE）、营业净利率等指标显著更高 [19] - 2022年至2024年，专精特新上市企业占总上市企业数量的比重分别为47.66%、45.05%和60.00% [11] - 2025年1-8月，专精特新上市企业占总上市企业数量的比重为35.21% [11] 战略关注与行业分布 - 通用设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业以及化学原料和化学制品制造业对“专、精、特、新”四个维度表现出较高战略关注度 [4][25] - 专精特新企业积极布局智能制造装备产业、高效节能产业及下一代信息网络产业等战略性新兴产业 [4][31] - 2022-2024年样本企业所申请的发明专利中，有83.0%的专利涉及到战略性新兴产业 [31] - 2024年发明专利分布前三位的新兴产业为：智能制造装备产业（15%）、高效节能产业（13%）、下一代信息网络产业（12%）[31] 景气预期与行业差异 - 橡胶和塑料制品业、医药制造业、化学原料和化学制品制造业的专精特新企业对于行业在需求、成本和竞争等维度的趋势变化表现出较高的景气预期 [4][33] - 计算机、通信和其他电子设备制造业、软件和信息技术服务业、仪器仪表制造业的景气预期相对偏低 [33] 战略聚类与绩效影响 - 识别出3个战略群组：精益型差异化者（752家）、聚焦型创新者（558家）和参照组（1018家）[27] - 精益型差异化战略在效率、盈利性和增长率三个维度均表现出显著的正向影响（系数分别为0.21, 0.43, 0.37）[27] - 聚焦型创新战略在效率（-0.09）和增长率（-0.32）上呈现显著负向关系，在盈利性上呈正向关系（0.55）[27] 数字化与技术战略 - 专精特新上市企业重点关注人工智能、物联网和大数据等数字化转型手段 [8] - 在2022-2024年样本企业公开公告的专利中，有48%的专利涉及关键数字技术，工业互联网和物联网技术的相关专利数量最多 [42] - 识别出三种技术战略类型：聚焦型战略（381家）、持续型战略（934家）以及混合型战略 [30] 国际化布局 - 专精特新企业出海的比重进一步增多，海外公司分布Top 5的地区为中国香港、美国、新加坡、德国和日本 [8] - 拥有海外营业收入企业数量最多的两个行业分别为计算机、通信和其他电子设备制造业以及专用设备制造业 [46] - 在2328家样本企业中，有584家企业在1999-2024年期间拥有海外关联公司 [48] - 近三年来，有238家公司在除中国内地以外的国家、地区和组织公开了1798件专利，美国是主要集中地 [49] 区域分布特征 - 江苏省、浙江省和广东省在专精特新上市企业数量方面位居前三 [35] - 拥有专精特新企业数量排在前五位的城市依次为北京市、上海市、深圳市、杭州市和苏州市 [37] - 北京市和上海市在“专、精、新”维度上均表现突出；江苏省和浙江省在“专”和“精”方面优势显著；广东省在“专、特、新”维度均衡发力 [35] 国产替代关注度 - 专精特新企业的“专、精、特、新”四维度得分与其对国产替代的战略关注度表现出较高关联性 [4] - 聚焦型创新者与精益型差异化者均表现出对国产替代的高度关注 [39] - 关注工业六基的专精特新企业对国产替代的关注程度（总词频3.52）显著高于未关注工业六基的企业（总词频0.39）[41] ESG与信披情况 - 截至2025年9月19日，共有303家专精特新企业发布了2024年度ESG报告，同步增长53.81% [54] - 专精特新上市公司发布社会责任报告/ESG报告的占比（26.17%）相对非专精特新（31.79%）较低 [54] - 上交所上市的专精特新企业对《A股指引》的应用率最高（25%），深交所为16%，北交所为10% [8][55]

A股市场特征 - 市场呈现明显高切低特征，情绪谨慎、板块轮动加快、热点持续性不足 [1] - 短期行情预计仍以震荡结构为主 [1] 市场表现影响因素 - 近期行情主要受前期涨幅较大和市场担忧情绪加重拖累 [1] - 企业盈利和产业发展向上趋势未出现根本性逆转 [1] - 周五欧美股市多数收涨释放边际回暖信号 [1] 市场前景与机会 - 建议关注近期调整后的布局机会 [1] - 经济转型背景下新兴产业结构性亮点更加突出 [1] - PPI降幅收窄带动企业利润率水平进一步回升 [1] - 市场流动性向上逻辑有望持续演绎，A股向好趋势不改 [1]

公募基金投资风格转变 - 投资策略从“全市场选股”向“主题投资”迁移，核心资产被高景气个股取代 [1] - 转变使公募基金能更全面布局高增长个股，并在相对排名竞争中保持优势 [1] - 爆款效应与资金虹吸效应促使部分产品提高风格纯度和仓位集中度 [1] “全市场选股”策略式微 - 2020年三一重工、五粮液、格力电器等大市值个股表现突出，易方达蓝筹精选等基金通过跨行业持仓实现接近翻倍涨幅 [2] - 当前“全市场选股”策略已鲜被提及，主题产品在年度业绩排行和基金宣发中占据主导 [2] - 经济增速换挡、地产链调整等因素导致传统消费和制造龙头盈利弹性下降，估值中枢回落 [3] - 新兴产业和技术方向层出不穷，市场风格多元化，传统核心资产覆盖全市场机会的做法难奏效 [3] - 宽基指数和Smart Beta产品发展迅速，主动权益产品需在风格定位和主动度上做出差异化 [3] 主题投资崛起的原因 - 结构性机会集中在少数高景气赛道，新兴赛道在订单增长、盈利弹性和长期空间上显著优于传统行业 [5] - 赛道产品波动大但取得超额收益可能性大，在收益展示上占优 [5] - 在景气度和估值驱动下，集中于单一行业易跑出远超市场的回报，行业集中度高的产品更容易获得曝光 [5] - 经济转向高质量发展，部分新兴赛道因技术突破、政策支持等展现高增长潜力，成为市场焦点 [5] - 主题投资帮助投资者直观参与长期趋势，降低理解门槛，并促进资本向国家重点支持领域集中 [6] 主题投资对投研能力的挑战 - 主题投资要求对产业理解有深度和前瞻性，需回答3~5年后赛道格局、技术路线替代等长周期问题 [7] - 对节奏感和估值纪律要求更高，需在不同阶段调整仓位比例和持股结构 [7] - 组合风险管理更复杂，个股基本面变化、政策事件等可能对净值造成较大冲击，需精细化管理 [8] - 主题投资加速投研体系化优胜劣汰，有产业理解、节奏控制和风控框架的管理人更易凸显能力 [9] - 基金公司需建设“平台式、一体化、多策略”投研体系，利用金融科技高效整合分析信息 [9] “全市场选股”策略的持续价值 - “全市场选股”策略具备不可替代优势，可跨市场、跨行业捕捉机会，降低非系统性风险 [10] - A股板块轮动频繁、热点分散的特征为该策略提供长期发挥空间，策略本身也在迭代升级 [10] - 跨行业、跨风格的基本面比较与估值判断能力不会消失，未来更可能回归为主动管理人必备的底层功夫 [10] 主题投资的双面性 - 极致押注赛道可能实现领跑，但错过热潮或“押错”板块会导致产品跌幅居前，例如年内表现不佳的消费主题产品 [11] - 主题投资既是抱团行情的建设者也是受益者，高波动行为可能影响市场长期稳定 [11] - 对基金公司而言，主题产品短期带来规模增长，但逆风期回撤对品牌声誉和售后维护压力巨大 [11] - 投资者应将主题投资视为资产配置中的“高波动进攻型工具”，并在组合层面做好比例和节奏控制 [11] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF近五日下跌1.88%，市盈率20.86倍，最新份额109.8亿份，减少5400万份，净申赎-3143.1万元 [13] - 游戏ETF近五日下跌3.98%，市盈率34.63倍，最新份额81.9亿份，减少1.8亿份，净申赎-2.5亿元 [13] - 科创50ETF近五日下跌5.59%，市盈率144.84倍，最新份额515.0亿份，增加5.4亿份，净申赎7.5亿元 [13] - 云计算50ETF近五日下跌2.06%，市盈率91.25倍，最新份额2.9亿份，增加100万份，净申赎154.4万元 [13]

总体贸易表现 - 北京地区前10个月货物贸易进出口总值2.67万亿元，其中出口额为5156.9亿元，同比增长2.8%，创历史同期新高 [1] 主要贸易伙伴 - 对共建"一带一路"国家进出口1.59万亿元，占北京地区进出口总值的59.6% [1] - 对欧盟、东盟进出口呈回稳态势 [1] 不同企业类型贸易表现 - 民营企业进出口3773.5亿元，增长9.4%，增幅较前9个月扩大2.4个百分点 [1] - 外商投资企业进出口4442.9亿元，占北京地区进出口总值的16.6% [1] - 国有企业进出口1.85万亿元，占北京地区进出口总值的69.2% [1] 重点出口产业 - 汽车制造产业出口增长20.7% [1] - 国潮文化产品出口增长355.9% [1] - 绿色低碳产业出口增长22.4% [1] - 生物医药产业出口增长15.8% [1] - 信息技术产业出口增长14% [1] - 上述新兴产业相关产品出口合计占北京地区出口总值的22.4% [1] 开放平台贸易表现 - 通过首都国际机场、大兴国际机场"双枢纽"口岸合计出口2146.4亿元，增长8.3% [2] - 天竺、大兴、中关村、亦庄四个综合保税区合计出口42.1亿元，增长43.4% [2] - 北京经济技术开发区出口561.5亿元，增长23.3% [2]

总体外贸表现 - 前10个月北京地区货物贸易进出口总值2.67万亿元人民币，其中出口达5156.9亿元，增长2.8%，创历史新高 [1] - 单看10月份，北京地区进出口2694.7亿元，其中出口545.3亿元，增长11.2% [1] 新兴及重点产业出口 - 前10个月新兴产业产品出口强势，集成电路、汽车、汽车零配件、平板显示模组、医疗仪器及器械出口分别增长9%、25.9%、15.7%、67.7%、21.7% [1] - 汽车制造产业出口增长20.7%，创历史新高，国潮文化产品出口增长355.9%，连续56个月同比增长，绿色低碳、生物医药、信息技术产业出口分别增长22.4%、15.8%、14% [2] - 上述新兴产业相关产品在地区出口总值中的占比提升3.7个百分点至22.4%，已成为主要增长点 [2] 企业主体表现 - 前10个月民营企业进出口3773.5亿元，增长9.4%，增幅较前9个月扩大2.4个百分点，占地区进出口总值的14.1% [1] - 外商投资企业进出口4442.9亿元，占16.6%，国有企业进出口1.85万亿元，占69.2% [1] - 境内自主品牌商品出口2013.1亿元，增长6.8%，高于同期地区出口增速4个百分点，占地区出口总值的39% [2] - 京东方出口增长50.1%，泡泡玛特出口增长439.9%，金风科创出口增长46.6% [2] 贸易伙伴与开放平台 - 前10个月对共建"一带一路"国家进出口1.59万亿元，占地区进出口总值的59.6%，对欧盟、东盟进出口呈回稳态势 [1] - 通过首都国际机场、大兴国际机场"双枢纽"口岸合计出口2146.4亿元，增长8.3% [3] - 天竺、大兴机场、中关村、亦庄等综合保税区错位发展，合计出口42.1亿元，增长43.4%，北京经济技术开发区出口561.5亿元，增长23.3% [3]

投资者建议 - 投资者建议公司将分红资金用于投资新兴产业，如AI、机器人、算力、芯片等国家重点扶持的高端产业方向 [1] 公司回应 - 公司感谢投资者的关注与宝贵建议 [1] - 公司将结合自身发展战略，在符合公司实际情况的前提下，积极探索新兴产业投资机会 [1]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 恭喜上榜机构。 来源丨 投中网 长三角——中国东部沿海的经济灯塔，凭借资本市场的澎湃脉动与产业创新的强劲引擎，正展开一幅"无限广 阔、星辰大海"的发展画卷。 区域 GDP 增速稳居全国前列，产业结构向第三产业倾斜，创新驱动效应显著。 先进制造 、信息技术、生物医 药等新兴产业受到资本市场追逐，成为高质量增长的核心引擎。"后生可畏"，古人以此赞叹青春之力，今天的 长三角正是"后生"——新兴产业、创新企业、年轻创业者的聚集地，正因如此才让整个区域在全球竞争中保持 旺盛的生命力。 投中 信息 于 2025 年 11 月 21 日 重磅发布"投中榜 · 2025 年度长三角地区榜单"。 该榜单对 长三角地区 3 00 余家股权投资机构进行了调研，采取了定量与定性相结合的方式，依据在管规模、投资及退出等评选指标 对选取机构进行评定，经过初选、信息核实及最终排名等环节，并综合考量机构的市场影响力及声誉度，最终根 据分数选定符合条件的投资机构入榜。 本次榜单共揭晓 "投中 2025 年度长三角地区最佳创业投资机构 TOP30 " 、 "投中 2025 年度长三角地区最 佳私募股 ...

全球制造业地位与规模 - 制造业增加值占全球比重接近30%，总体规模连续15年保持全球第一 [1] - 全球制造业总产值中，中国占据近三分之一份额，每十件全球工业产品中有三件产自中国 [1] - 2024年制造业增加值达到33.6万亿元，占国内生产总值比重约为24.9% [3] - “十四五”期间制造业增加值从26.6万亿元增长至33.6万亿元，增量预计达到8万亿元 [4] - 对全球制造业增长的贡献率超过30% [5] 产业体系与完整性 - 在全世界504种主要工业产品中，大多数产品产量位居世界第一 [5] - 拥有联合国产业分类中全部工业门类，覆盖从螺丝钉到高铁列车、电池片到航天器的广泛领域 [5] - 570多家工业企业入围全球研发投入2500强 [5] 科技创新与研发投入 - 规模以上制造业企业研发经费占营业收入比重超过1.6% [6] - 企业研发经费占全社会研发经费的3/4以上，工业企业发明专利申请数从“十三五”末的90.7万件提高至2024年的124.4万件 [6] - “十四五”期间新布局16家国家级制造业创新中心，总数达33家，突破近700项关键共性技术 [6] - 在嫦娥落月、天和驻空、北斗组网、C919大飞机商飞、大型邮轮运营、CR450动车组下线、ECMO填补空白等领域取得成就 [6] 智能化与数字化转型 - 工业机器人新增装机量占全球比重超过50% [8] - 支持46个城市开展新型技术改造城市试点，累计建成230余家卓越级智能工厂和1260家5G工厂 [8] - 建成全球最大5G网络基础设施，5G基站达459.8万个，重点工业互联网平台设备连接数超1亿台（套） [9] - 全国“5G+工业互联网”建设项目超2万个，覆盖矿山、港口、车间、仓库等场景 [10] 新兴产业发展 - 2020年至2024年，装备制造业和高技术制造业增加值分别年均增长7.9%和8.7%，占规上工业比重分别提升到34.6%和16.3% [12] - 新能源汽车2024年产量突破1300万辆，产销量连续10年保持全球第一，2024年产销量约是2020年的9.5倍 [13] - 光伏和风电装备产量位居世界前列，船舶与海洋工程装备等优势产业培育壮大 [14] - 累计培育形成60余个新兴产业领域国家先进制造业集群，创建23家国家自主创新示范区 [15] 未来产业布局 - 超导量子计算机、光量子计算机实现量子优越性验证，激光制造技术整体水平进入国际第一梯队 [16] - 人形机器人具备从关键芯片、部组件到整机的全产业链制造能力 [16] - 脑机接口应用从医疗领域向教育、工业等领域拓展 [16] 产业生态与政策支持 - 全国登记在册中小企业超过6000万户，累计培育专精特新中小企业超过14万家 [18] - 保持制造业合理比重被写入“十五五”规划建议的战略部署 [18]

现代化产业体系的战略地位 - 建设现代化产业体系是中国式现代化的物质技术基础，核心在于实体经济和产业体系的现代化[1] - "十五五"规划建议将"建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基"列为战略任务第一条[1] - 从"一五"计划到新时代推进新型工业化，国家现代化进程与产业体系的发展演进紧密相关[2] - 成功实现现代化的国家均经历过产业体系现代化过程，反之则可能导致现代化成色不足或经济发展停滞[2] 现代化产业体系的内涵与发展方向 - 产业体系发展方向为智能化、绿色化、融合化，旨在构建具有完整性、先进性、安全性的体系[3][5] - 智能化以数据为关键生产要素，人工智能技术为核心驱动力，对研发、生产、营销、服务全链条进行深度改造[5][6] - 绿色化将绿色、低碳、循环理念深度融入产业活动全过程，构建覆盖产品全生命周期的绿色产业链[7] - 融合化通过技术渗透、业务关联、市场叠加打破传统产业界限，催生新技术、新业态、新模式[8] 建设现代化产业体系的实践经验 - 国家推进产业体系现代化始终坚持以实体经济为重，保持制造业合理比重，巩固完整产业体系优势[4] - 坚持传统产业升级与新兴产业培育并举，没有把传统产业当成"低端产业"简单退出[4] - 突出创新赋能，围绕产业链部署创新链、围绕创新链布局产业链，实现关键核心技术工程化产业化突破[4] - 坚持统筹发展和安全，加强关键核心技术攻关提升产业链自主可控能力，同时深化产业开放合作[4] 关键领域的发展重点与突破 - 传统产业增加值约占制造业的80%，是产业体系的"基本盘"，优化提升需统筹锻长板和补短板[11] - 培育壮大新兴产业，在风电、光伏、新能源汽车等领域取得全球瞩目的技术突破并建立国际竞争力产业链[12] - 促进服务业优质高效发展，主要发达国家服务业增加值占GDP比重长期保持在60%以上[13] - 构建现代化基础设施体系，已建成全球最大规模高铁网、高速公路网和邮政快递网，高铁营业里程占全球70%以上，5G基站总数达470.5万个占全球60%以上，算力总规模居全球第二位[14]

经济总量格局 - 2025年前三季度中国GDP同比增长5.2% [1] - 广东和江苏GDP总量均突破10万亿元，分别为105176.98亿元和102811.0亿元，山东以77115亿元位列第三 [1] - GDP前十强省份的经济总量门槛从去年同期的3.7万亿元提升至4万亿元，上海和湖南经济总量首次跃上4万亿元台阶 [1] - 山东2024年四季度单季经济总量约2.6万亿元，预计其2025年全年GDP突破10万亿元的可能性较高 [1] 区域增长动能 - 西藏以7.1%的增速领跑全国，甘肃以6.1%的增速位居第二且连续15个季度高于全国平均水平，湖北以6%的增速排在第三 [2] - 全国有21个省份增速跑赢或持平于全国平均水平，其中中西部地区省份占13个 [2] - 高新技术和新兴产业是增速领跑省份的重要支撑 [2] - 湖北省高技术制造业和装备制造业工业增加值增速分别达到13.5%和10.9%，多个产品产量实现两位数增长 [2] - 河南省工业战略性新兴产业增加值增长11.6%，为2022年以来最高增速，新能源汽车产业和新一代信息技术产业增加值增长均超过10% [2] 重点区域表现 - 长三角地区江苏、浙江、安徽、上海GDP同比增速分别为5.4%、5.7%、5.4%、5.5%，均高于全国增速，经济总量合计约25.18万亿元，占全国约24.81% [3] - 上海市前三季度三大先导产业制造业产值同比增长8.5%，人工智能和集成电路产业增速迅猛 [3]