基金产品概况 - 基金简称为广发集悦债券，运作方式为契约型开放式，基金合同生效日为2022年1月6日，报告期末基金份额总额为418,231,445.63份 [4] - 投资目标是在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过对不同资产类别的优化配置，实现基金资产的长期稳健增值 [2] - 业绩比较基准为中债新综合财富(总值)指数收益率×90%+沪深300指数收益率×5%+人民币计价的恒生指数收益率×5% [3] 投资策略 - 采用自上而下的定性分析和定量分析，综合评估宏观经济形势、国家政策、市场流动性和估值水平等因素，动态调整固定收益类和权益类资产配置比例 [3] - 具体策略包括资产配置策略、债券投资策略、股票投资策略、资产支持证券投资策略和国债期货投资策略 [3] - 港股投资考虑宏观经济、估值、政策和流动性等因素，配置创新药、电子、高股息等方向 [14] 业绩表现 - 过去一年A类份额净值增长率为5.81%，C类份额为5.70%，同期业绩比较基准收益率为6.89% [7][9] - 自基金合同生效至今A类份额累计净值增长率为2.97%，C类为2.60%，业绩比较基准收益率为16.33% [7][9] - 2025年二季度A类份额净值增长率为1.61%，C类为1.57%，业绩比较基准收益率为1.80% [14] 投资组合 - 权益投资占比14.11%，其中普通股69,528,977.45元（14.07%），存托凭证215,911.33元（0.04%） [15] - 债券投资占比81.64%，金额为403,512,280.35元，其中国债和政策性金融债占4.69% [15] - 港股通投资占比6.79%，金额为29,200,511.34元，主要配置医疗保健（1.39%）、通讯业务（2.19%）等行业 [17] 基金经理 - 基金经理曾刚具有21.7年证券从业经验，曾任红塔证券投资经理、华宝兴业基金债券研究员等职 [10] - 目前同时管理广发集裕债券、广发恒鑫一年持有期混合等多只基金 [10] 市场观点 - 二季度全球经济不确定性上升，中国资产重估趋势明显，核心资产有望走强 [13] - 债券市场收益率下行，信用利差收窄，资产荒现象持续 [13] - 股市呈现板块轮动特征，新消费、创新药、高股息等板块表现突出 [13]

基金产品概况 - 基金简称招商双债增强（LOF），场内简称招商双债LOF，基金主代码161716 [1] - 基金运作方式为契约型开放式，基金合同生效日为2013年3月1日 [1] - 投资目标为在追求基金资产稳定增值的基础上，力求获得高于业绩比较基准的投资收益 [1] - 投资策略中固定收益类资产（含可转债）的投资比例不低于基金资产的80%，其中可转债及信用债的投资比例不低于基金资产的70% [1] - 业绩比较基准为中债综合指数收益率*60%+天相可转债指数收益率*40% [1] - 风险收益特征属于中低风险品种，预期收益和风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金 [1] 主要财务指标和基金净值表现 - 报告期内招商双债增强债券C类份额净值增长率为0.94%，同期业绩基准增长率为2.53% [2] - 过去六个月C类份额净值增长率为0.68%，同期业绩基准增长率为3.46% [2] - 过去一年C类份额净值增长率为3.21%，同期业绩基准增长率为8.43% [2] - 过去三年C类份额净值增长率为12.03%，同期业绩基准增长率为12.54% [2] - 过去五年C类份额净值增长率为22.34%，同期业绩基准增长率为27.54% [2] 基金经理信息 - 基金经理刘万锋拥有15年从业经验，经济学硕士 [3] - 曾任职于北京吉普汽车有限公司财务岗、国家开发银行股份有限公司资金局交易员 [3] - 2014年6月加入招商基金管理有限公司，现任多只债券型证券投资基金的基金经理 [3] 投资组合情况 - 报告期末基金债券投资金额为10,350,826,039.42元，占基金总资产的比例为96.15% [8] - 政策性金融债投资金额为1,256,902,857.54元，占基金资产净值的比例为13.38% [8] - 报告期末未持有股票、资产支持证券、贵金属和权证 [8] 基金份额变动 - 报告期期末招商双债增强债券C类份额总额为85,026,148.18份 [9] - 报告期期末招商双债增强债券D类份额总额为4,455,979.74份 [9] - 报告期期末管理人持有的本基金份额为23,208,876.94份，占基金总份额比例为0.40% [9]

基金产品概况 - 基金简称为交银信用添利债券（LOF），场内简称为交银添利LOF，基金主代码为164902 [2] - 基金运作方式为上市契约型开放式（LOF），基金合同生效日为2011年1月27日 [2] - 报告期末基金份额总额为670,656,640.54份 [2] - 投资目标是通过主动承担适度信用风险获得持续投资收益，谋求基金资产的长期稳定增长 [2] 投资策略 - 基金采用自上而下的宏观分析和自下而上的个券精选策略，动态调整大类金融资产比例 [3] - 业绩比较基准为80%×中债企业债总全价指数收益率+20%×中债国债总全价指数收益率 [3] - 基金属于中等风险品种，长期平均预期收益和风险高于货币市场基金，低于混合型和股票型基金 [3] 主要财务指标 - 过去三个月净值增长率为0.94%，业绩比较基准收益率为0.11%，超额收益为0.83% [5] - 过去六个月净值增长率为0.71%，业绩比较基准收益率为-0.78%，超额收益为1.49% [5] - 过去一年净值增长率为1.41%，业绩比较基准收益率为-0.28%，超额收益为1.69% [5] - 过去三年净值增长率为8.36%，业绩比较基准收益率为2.38%，超额收益为5.98% [5] 基金经理 - 基金经理唐赟自2015年4月起任职，拥有15年证券从业经验，曾任渣打银行助理客户经理和平安资产管理公司信用分析员 [7] 投资组合 - 报告期末债券投资占基金总资产的比例为99.83%，其中政策性金融债占比9.54% [14] - 基金未持有股票、资产支持证券及买断式回购的买入返售金融资产 [14] 市场回顾与展望 - 二季度债市受国内外政策和经济环境影响，收益率呈现震荡下行趋势 [11] - 三季度预计经济增速温和放缓，货币政策保持宽松，债券市场或呈现震荡偏强态势 [12] - 组合策略计划保持中性偏高的久期水平，积极参与长端利率债波段交易 [12] 基金份额变动 - 报告期期初基金份额总额为755,710,497.02份，期末为670,656,640.54份，期间净赎回85,832,877.79份 [19] - 报告期内单一机构投资者持有份额比例达20.63%，存在流动性冲击风险 [19]

基金产品概况 - 基金简称为融通通福债券(LOF)，主代码为161626，运作方式为上市契约型开放式(LOF)，合同生效日为2016年12月13日 [2] - 报告期末基金份额总额为625,739,333.07份，投资目标以债券为主要投资对象，在严格控制风险基础上追求长期稳定增值 [2] - 投资策略采用自上而下方法对资产进行动态配置，根据宏观经济和金融市场趋势调整大类资产比例，业绩比较基准为中债综合（全价）指数收益率 [2] - 基金分为A类、C类和D类份额，报告期末份额分别为456,904,360.54份、34,349,108.63份和134,485,863.90份，对应交易代码为161626、161627和021434 [2] 财务表现 - 过去三个月A类份额净值增长率为2.15%，C类为2.04%，D类为2.14%，均超越业绩比较基准的1.06% [4] - 过去六个月A类份额净值增长率为2.61%，C类为2.42%，D类为2.62%，业绩比较基准为-0.14% [4] - 过去一年A类份额净值增长率为6.08%，C类为5.65%，D类为9.31%，业绩比较基准为2.36% [4] - 过去五年A类份额净值增长率为23.13%，C类为21.15%，业绩比较基准为8.86% [4] - 报告期末A类份额净值为1.0714元，C类为1.1789元，D类为1.2930元 [9] 投资组合 - 债券投资占基金总资产比例为89.75%，总金额为786,540,804.44元 [10] - 政策性金融债占基金资产净值比例为28.34%，金额为199,471,833.43元 [10] - 基金未持有股票、资产支持证券及买断式回购金融资产 [10] 基金经理 - 基金经理樊鑫自2023年6月6日任职，具有7年证券从业经验，负责多只债券型及混合型基金 [5] - 基金经理时慕蓉自2025年4月2日任职，具有11年证券从业经验，负责多只货币市场及债券型基金 [5] 投资策略与操作 - 二季度经济数据回落但保持韧性，债券市场受益于货币政策呈现牛陡走势，可转债市场波动后创年内新高 [7][8] - 基金底仓以高等级信用债和利率债波段交易为主，可转债仓位根据市场调整，季初降低转债仓位增配长久期债券对冲风险，后期增配中低转债把握反弹机会 [8] - 债券和可转债两类资产均对组合收益有显著贡献，操作符合回撤控制和绝对收益目标 [8] 份额变动 - 报告期A类份额总申购47,709,212.20份，总赎回205,617,764.35份，期末份额减少至456,904,360.54份 [12] - C类份额总申购4,705,547.05份，总赎回9,000,419.31份，期末份额减少至34,349,108.63份 [12] - D类份额总申购142,589,904.66份，总赎回63,434,665.16份，期末份额增至134,485,863.90份 [12] 持有人结构 - 报告期内单一机构持有人份额占比达21.92%，持有份额为137,163,586.49份，可能存在大额赎回引发的净值波动和流动性风险 [12]

基金产品概况 - 基金简称百嘉百益债券，主代码015543，运作方式为契约型开放式，合同生效于2022年10月19日 [2] - 报告期末基金份额总额263,278,748.74份，投资目标为在控制风险基础上通过主动管理创造高于业绩比较基准的收益 [2] - 投资策略采用自上而下方法，动态调整股债现金比例，业绩比较基准为中债综合指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15% [2] - 下属分级基金包括百嘉百益债券A（015543）和百嘉百益债券C（015544） [2] 财务表现与净值 - 百嘉百益债券A过去三个月净值增长率1.12%，超越基准0.05%，六个月累计收益0.53%，跑赢基准0.57% [4] - 百嘉百益债券C同期净值增长率为1.05%，六个月收益0.38%，一年期收益2.19%落后基准1.37% [4] - 期末A类份额净值1.1453元，C类1.1429元，债券配置比例不低于80%，股票仓位上限20% [4][11] 投资组合分析 - 债券持仓占比87.49%，政策性金融债占净值27.83%，资产支持证券持仓12.37% [11] - 前五大债券持仓包括22国开05、22进出12等，单券持仓比例介于5.08%-6.69% [11] - 未持有股票、贵金属及衍生品，现金类资产占比0.14% [11] 基金经理与运作 - 基金经理李泉具有17年从业经验，同时管理百嘉百利纯债等多只债券基金 [6][7] - 二季度主要配置1-3年期利率债和商金债，灵活运用杠杆捕捉流动性宽松机会 [8] - 单一机构投资者持有份额占比超20%，存在大额赎回引发的流动性风险 [12] 行业与市场动态 - 二季度债券收益率全线下行，10年国开债收益率下降10BP，资金价格平稳推动杠杆收益 [8] - 资产支持证券投资面临信用风险、利率风险及提前偿付风险等特定风险 [14] - 国债期货潜在风险包括基差波动、合约展期损失及保证金不足导致的强制平仓 [15]

基金产品概况 - 基金简称为永赢汇利六个月定开债，主代码为007086，运作方式为契约型、定期开放式，合同生效日为2019年10月14日 [4] - 报告期末基金份额总额为5,205,708,920.81份 [4] - 投资目标是在追求基金资产安全的前提下，力争创造高于业绩比较基准的投资收益 [4] - 投资策略包括类属配置策略、久期策略、收益率曲线策略、息差策略，开放期内主要投资于高流动性品种 [4] - 业绩比较基准为中债总全价指数收益率，风险收益特征属于中低风险，预期高于货币市场基金但低于混合型和股票型基金 [4] 主要财务指标与净值表现 - 报告期内（2025年4月1日至6月30日）基金份额净值增长率为0.97%，同期业绩比较基准收益率为0.84% [5] - 过去六个月净值增长率为0.01%，业绩比较基准收益率为-0.65%，超额收益为0.66% [5] - 过去一年净值增长率为2.49%，业绩比较基准收益率为2.45%，超额收益为0.04% [5] - 过去三年净值增长率为7.88%，业绩比较基准收益率为7.00%，超额收益为0.88% [5] - 过去五年净值增长率为13.76%，业绩比较基准收益率为8.04%，超额收益为5.72% [5] 管理人报告与投资组合 - 基金经理钱布克拥有13年证券从业经验，曾任浦发银行金融市场部交易主管，现任永赢基金固定收益投资部基金经理 [7] - 二季度宏观经济运行平稳，政策注重稳定预期，央行降准降息后资金价格中枢回落，债市收益率整体下行 [9][10] - 组合操作维持久期中枢稳定，调整结构并提升流动性，期末基金份额净值为1.0673元 [10] - 报告期末债券持仓占基金总资产比例为97.77%，其中政策性金融债占比达91.90% [11][12] 份额变动与投资者结构 - 报告期初基金份额总额为10,667,975,391.72份，期间总申购469,087,156.39份，总赎回5,931,353,627.30份，期末份额降至5,205,708,920.81份 [13] - 单一机构投资者在报告期内持有份额占比超过20%，存在流动性风险、巨额赎回风险及净值波动风险等特有风险 [14]

基金产品概况 - 基金简称为永赢欣益一年，主代码为008722，运作方式为契约型开放式，合同生效日为2020年8月6日 [2] - 报告期末基金份额总额为1,873,449,673.18份，投资目标为在追求资产安全的前提下创造高于业绩比较基准的收益 [2] - 投资策略主要聚焦债券资产，不参与股票市场，通过宏观经济分析、久期调整和收益率曲线配置等策略构建组合 [2] - 业绩比较基准为中债综合财富(总值)指数收益率，风险收益特征介于货币市场基金与混合型基金之间 [2] 财务表现与运作 - 2025年二季度基金份额净值增长率为2.08%，超越业绩比较基准1.67%的收益率，超额收益达0.41% [4] - 过去一年净值增长率为9.36%，显著高于基准4.80%，三年累计回报达17.92% [4] - 期末基金份额净值为1.0944元，债券持仓占基金总资产比例达99.01%，其中政策性金融债占比62.47% [8][10] 投资组合与操作 - 二季度维持高久期和杠杆，重点配置利差品种并进行长端利率波段操作，信用债收益率整体下行且利差收窄 [8] - 组合未持有股票、资产支持证券及衍生品，前十大债券持仓以政策性金融债为主 [10][11] - 基金管理人固有资金持有份额为9,845,426.80份，占总份额0.53%，承诺持有期已满3年 [12] 市场环境与策略 - 二季度经济供需矛盾延续，央行降准降息推动资金中枢下移，债市收益率整体下行但受中美关税博弈扰动 [7][8] - 信用环境改善，广义基金配置需求增强，4-6月信用利差呈现短端到长端的轮动压缩 [8] - 基金经理团队具备14-15年从业经验，采用纪律化流程管理组合，报告期内未发现异常交易 [6][8]

基金产品概况 - 基金简称为永赢安悦60天持有期中短债债券，主代码016191，运作方式为契约型开放式，合同生效日为2022年8月30日 [2] - 报告期末基金份额总额为1,909,987,696.92份，其中A类份额677,339,290.06份，C类份额1,232,648,406.86份 [2] - 投资目标为在严格控制风险前提下实现资产长期稳定增值，业绩比较基准为中债-综合全价（1-3年）指数收益率*90%+一年期定期存款利率(税后)*10% [2] - 风险收益特征显示该基金预期风险高于货币市场基金，低于混合型和股票型基金 [2] 基金经理团队 - 基金经理卢绮婷拥有9年证券从业经验，曾任宁波银行金融市场部流动性管理岗，现任固定收益投资部总经理助理 [4] - 基金经理徐沛琳拥有14年从业经验，曾任东方基金交易员和浦发银行资产管理部投资经理 [5] - 基金经理助理俞灏和易韦均均拥有8年从业经验，分别来自东海基金和长信基金债券交易背景 [5] 投资运作分析 - 二季度宏观经济运行平稳，工业生产具韧性，基建/制造业投资维持高位，但地产销售降温，物价持续低迷 [8] - 债券市场收益率整体下行，短端表现偏强，信用利差呈现轮动特征：4月短端利差收窄，5月中长期限压缩，6月长端继续压缩 [9] - 基金操作上4-5月灵活调整久期，6月提升至中性偏高水平，杠杆维持中性，主要配置中高等级信用债 [9] 业绩表现 - A类份额过去三个月净值增长0.68%，超越基准0.59个百分点；C类份额增长0.64%，超基准0.55个百分点 [4] - 过去一年A类累计收益2.28%，超基准2.42个百分点；C类累计收益2.08%，超基准2.22个百分点 [4] - 截至季末A类份额净值1.0884元，C类1.0824元 [10] 投资组合构成 - 债券持仓占总资产比例达99.79%，其中政策性金融债占比5.37% [11][12] - 前五大债券持仓包括22进出12（1.93%）、23国开06（1.89%）等，未持有股票、资产支持证券及衍生品 [12] - 报告期内长沙银行因受行政处罚225万元被纳入前十名证券 [12] 份额变动 - A类份额期初686,664,124.49份，期间申购66,358,096.03份，赎回75,682,930.46份，期末降至677,339,290.06份 [13] - C类份额期初1,140,421,684.34份，期间净申购92,226,722.52份，期末增至1,232,648,406.86份 [13]

基金产品概况 - 基金主代码为012681，运作方式为契约型开放式，合同生效日为2021年9月1日 [2] - 报告期末基金份额总额为173,529,451.42份，其中A类份额90,509,326.82份，C类份额83,020,026.63份，E类份额97.97份 [2] - 投资目标是在严格控制风险的前提下追求资产净值的长期稳健增值，投资策略包括大类资产配置、股票投资、固定收益投资等 [2] - 业绩比较基准为沪深300指数收益率*25%+中债-综合指数收益率*70%+恒生指数收益率*5% [2] 财务表现 - A类份额过去三个月净值增长率为1.07%，低于业绩基准1.33%；过去六个月增长1.61%，高于基准0.96% [5] - C类份额过去三个月净值增长率为1.05%，过去一年增长3.44%，均低于同期业绩基准 [5] - E类份额自2025年2月18日增设，过去三个月净值增长率为1.19%，略低于基准1.33% [5][6] 投资组合 - 报告期末债券投资占比93.21%，其中政策性金融债占基金资产净值的69.70% [12] - 未持有股票、资产支持证券、贵金属及衍生品 [12] - 前五大债券持仓均为政策性金融债，合计占净值比例69.70% [12] 基金经理信息 - 刘星宇担任绝对收益投资部副总经理兼基金经理，拥有11年证券从业经验 [6] - 袁旭担任基金经理，拥有15年证券从业经验，曾任富国基金基金经理助理 [6] - 张博然和崔岩分别担任基金经理助理，拥有7年和8年证券从业经验 [6][7] 市场回顾与操作 - 二季度经济整体平稳，工业生产有韧性，基建和制造业投资维持高位 [9] - 债券市场收益率整体下行，短端表现偏强，转债市场呈现震荡上涨 [9][10] - 组合保持积极久期，优化持仓结构，通过利差判断寻找压缩机会 [10] - 转债策略采用主客观结合，灵活调整仓位，以低估值标的为核心 [10]

基金产品概况 - 基金简称为永赢鼎利债券，主代码为007692，运作方式为契约型开放式，合同生效日为2020年09月18日 [2] - 报告期末基金份额总额为989,808,979.18份，其中A类份额989,805,915.93份，C类份额3,063.25份 [2][4] - 投资目标为在有效控制风险前提下获取超越业绩比较基准的回报，业绩比较基准为中债-综合指数（全价）收益率 [2] - 投资策略包括类属配置、久期策略、信用策略（AA级以上信用债占比限制：AA≤30%、AA+≤50%、AAA≤70%）等 [2] - 风险收益特征属于中低风险品种，预期风险收益高于货币市场基金但低于混合型/股票型基金 [2] 财务表现与净值 - 2025年Q2永赢鼎利债券A净值增长率为1.06%，同期业绩基准收益率为1.06%，超额收益0.00%；C类净值增长率1.01%，超额收益-0.05% [4] - 过去六个月A类累计收益0.80%，跑赢基准0.94个百分点；过去三年年化收益10.62%，超额收益3.49个百分点 [4] - 截至报告期末A类份额净值为1.0482元 [9] 投资组合分析 - 债券持仓占总资产比例达99.97%，未持有股票、资产支持证券及衍生品 [10] - 政策性金融债持仓占比25.41%，前五大债券持仓包括21国开03（5.07%）、22进出12（4.83%）等 [10] - 组合维持较高杠杆以提升静态收益，信用债配置以中高评级为主 [9] 市场环境与操作 - Q2宏观经济供需矛盾延续，物价低迷，央行通过降准降息维稳流动性 [7] - 债市收益率整体下行，短端受资金中枢下移带动表现较强，信用利差呈轮动收窄（4月短端利差压缩，5-6月中长端利差收窄） [8][9] - 中美关税博弈及国债买卖预期对利率走势形成扰动，6月跨季流动性呵护下利率小幅回落 [8][9] 基金管理信息 - 基金经理谢越拥有11年证券从业经验，曾任浙商证券投行项目经理、平安银行资管投资经理 [5] - 报告期内基金管理人严格执行公平交易制度，未发现异常交易行为 [6][7] - 基金前十名证券持仓中温州银行、珠海华润银行因受行政处罚被点名，处罚金额分别为225万元/110万元 [10] 份额变动与投资者结构 - Q2期间A类份额净赎回9.94份，C类份额无申购赎回，总份额保持稳定 [12] - 存在单一投资者持有份额占比超20%的情况，可能引发流动性风险、巨额赎回风险等 [12]