基金概况 - 鹏华丰泽债券型证券投资基金(LOF)由鹏华基金管理有限公司管理，中国邮政储蓄银行股份有限公司托管，基金合同于2011年12月8日生效，并于2014年12月25日在深圳证券交易所上市 [1] - 报告期末基金份额总额为2,006,970,239.36份，其中A类份额21,030,143.16份，C类份额1,985,940,096.20份 [1] - 基金投资目标是通过信用分析和信用利差趋势判断获取信用溢价，超越业绩比较基准中债总指数收益率，属于中低风险收益特征的债券型基金品种 [1] 投资策略 - 基金主要采取信用策略，辅以久期策略、收益率曲线策略等，通过承担适度信用风险获取信用溢价，重点关注AA+、AA、AA-级别非国家信用债券 [1][2] - 采用自上而下的组合久期管理策略，根据宏观经济周期调整久期，预期利率下降时增加久期，预期利率上升时缩短久期 [3] - 利用骑乘策略增强收益，通过正回购杠杆放大债券投资收益，并注重信用风险评估和防范 [3] 财务表现 - 本期利润A类为199,811.29元，C类为35,879,796.74元；本期已实现收益A类为174,493.56元，C类为45,654,461.51元 [5] - 过去六个月A类份额净值增长率为1.28%，C类为1.13%，同期业绩比较基准增长率为0.74% [5] - 期末基金资产净值A类为21,625,936.47元，C类为3,154,173,498.76元；期末基金份额净值A类为1.0279元，C类为1.5883元 [5][18] 基金经理 - 祝松担任基金经理，具有19年证券从业经验，2019年9月4日至今管理本基金 [7] - 邓明明担任基金经理，具有11年证券从业经验，2020年10月20日至今管理本基金 [9] - 基金经理团队还包括卢楠、洪艺、张静娴等助理，共同负责投资研究工作 [9][10][11] 市场分析与展望 - 上半年经济受美国关税政策影响增速回落，财政政策积极，货币政策支持性，流动性环境波动 [13] - 债券收益率先上后下，信用债和利率债中的非活跃券表现较好，转债市场活跃度提高 [13] - 下半年经济预计量稳价弱，政策托底意愿强，债券收益率处于较低水平，利差压缩，市场波动率可能放大 [14] 投资组合与操作 - 报告期末交易性金融资产为3,587,765,503.57元，全部为债券投资 [17] - 组合一季度防守，保持低杠杆和中低久期；二季度进攻，久期和杠杆提高至中性偏高水平；转债仓位中性偏高 [14] - 投资策略需兼顾收益性与波动性，根据市场拥挤度灵活调整久期、杠杆和转债仓位 [15] 基金管理人 - 鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月22日，为中外合资企业，注册资本15,000万元人民币，管理资产总规模达12,513亿元 [7] - 公司管理359只公募基金、12只全国社保投资组合、8只基本养老保险投资组合，具有丰富投资管理经验 [7]

基金概况 - 鹏华丰利债券型证券投资基金（LOF）由鹏华基金管理有限公司管理，招商银行股份有限公司托管，基金合同生效于2013年4月23日，报告期末基金份额总额为6,256,085,953.87份 [1] - 基金分为A、C、D、E四类份额，报告期末A类份额2,872,579,656.02份，C类份额288,366,297.68份，D类份额2,980,733,398.49份，E类份额114,406,601.68份 [1][16] - 基金投资目标是在控制风险和保持流动性的前提下，通过主动管理争取超越业绩比较基准中债总指数收益率的收益 [1] 投资策略 - 基金主要采取久期策略，辅以信用利差、收益率曲线、收益率利差、息差和债券选择等积极策略进行债券投资 [1] - 采用自上而下的组合久期管理，通过战略性配置和战术性调整控制利率风险，根据利率预期调整组合久期 [1] - 运用骑乘策略、杠杆操作（正回购）和个券选择策略增强收益，并谨慎参与中小企业私募债券投资 [2] 业绩表现 - 2025年上半年A类份额净值增长率3.22%，C类3.01%，D类3.21%，E类2.98%，均超越业绩比较基准的0.74% [5][10] - 过去一年A类份额累计净值增长率8.15%，超越基准5.10%的3.05个百分点；过去三年A类累计增长12.99%，但低于基准16.28% [5] - 报告期内基金利润总额170,814,070.79元，其中已实现收益139,575,342.97元，公允价值变动收益44,427,094.20元 [16] 资产配置 - 期末基金资产净值7,072,305,156.79元，较上年度末3,769,413,271.14元增长87.6% [15] - 债券投资占比97.8%，期末持仓公允价值7,753,014,661.95元，其中交易所市场债券4,538,978,638.24元，银行间市场债券3,214,036,023.71元 [15][25] - 货币资金余额123,144,983.51元，买入返售金融资产4,500,000.00元，维持流动性需求 [15] 基金经理操作 - 报告期内以持有中高评级信用债和可转债为主，年初久期较短，3月开始提升久期，二季度保持中等久期 [10] - 可转债投资3月降低仓位，4月加仓，受益于股票市场结构性行情和估值支撑 [10] - 运用杠杆操作，卖出回购金融资产款余额759,005,000.00元，较上年末304,210,705.67元增长149.5% [15] 费用结构 - 报告期内营业总支出14,939,879.89元，其中管理人报酬1,623,256.99元，托管费541,085.67元，销售服务费137,121.88元 [16] - 交易费用40,650.05元，利息支出651,732.14元，其他费用143,620.49元 [28] 后市展望 - 预计三季度经济受出口和地产拖累，货币政策收紧可能性低，债券市场转向风险较小但下行空间有限 [10] - 股票市场短期面临经济和政策扰动，中期看好美联储降息和国内政策提振，科技成长方向机会突出 [10] - 可转债需求增长但供给偏慢，估值易上难下，下半年仍有望表现，更看好股性转债 [10]

基金概况 - 鹏华丰和债券型证券投资基金(LOF)是由鹏华基金管理有限公司管理、招商银行股份有限公司托管的债券型基金，基金代码160621，于2015年11月5日生效，在深圳证券交易所上市[1] - 基金运作方式为上市契约型开放式(LOF)，报告期末基金份额总额为21,261,729.38份，投资目标是通过严格风险控制和积极投资策略获取高于业绩比较基准的收益[1] - 基金分为A类、C类和E类份额，A类份额期末净值为1.4066元，C类为1.2555元，E类为1.0052元，业绩比较基准为中债综合指数收益率[1][3] 投资策略 - 采用多策略债券投资组合，包括久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略和息差策略，根据利率预期动态调整组合久期[1] - 可转换债券投资注重分析股性和债性特征，选择被市场低估品种；中小企业私募债券投资采用买入并持有策略，密切监控信用等级变化[2] - 股票投资策略包括谨慎参与新股申购和精选具备高成长性及合理估值的上市公司股票，行业集中在金融、消费、公用事业及低市净率周期板块[2][7] 财务表现 - 2025年上半年A类份额净值增长率为1.40%，C类为1.21%，E类为1.31%，同期业绩比较基准收益率为1.05%[3][8] - 本期已实现收益A类为-294,867.05元，C类为-43,699.14元，E类为475.43元；本期利润A类为291,991.19元，C类为50,562.14元，E类为1,369.09元[3] - 期末可供分配利润A类为7,267,253.73元，C类为834,538.80元，E类为637.86元，加权平均净值利润率分别为1.03%、0.98%和4.96%[3][10] 资产配置 - 报告期末基金资产净值29,364,159.77元，其中交易性金融资产27,799,262.86元，包含股票投资3,941,021.00元和债券投资23,858,241.86元[12] - 货币资金1,124,924.63元，结算备付金29,851.94元，存出保证金6,029.83元，应收申购款310,076.58元[12] - 债券投资以交易所市场为主，成本23,085,360.09元，应计利息182,551.86元，公允价值变动收益590,329.91元[22] 基金管理 - 基金经理罗政(2023年11月任职)和范晶伟(2025年3月任职)均具备9年证券从业经验，采用稳健投资策略[4][5][11] - 基金管理人鹏华基金成立于1998年，注册资本15,000万元，截至报告期末管理资产总规模达12,513亿元，管理359只公募基金[4] - 投资操作上半年较少，主要随申购赎回被动调仓，持仓集中在金融、消费、公用事业及低市净率周期板块[7] 流动性状况 - 基金在2025年1月23日至4月21日、4月25日至6月30日期间多次出现连续20个以上工作日资产净值低于5,000万元的情形[10] - 本期基金份额减少4,131,810.39份，净资产减少5,413,205.46元，主要因基金赎回导致[14] - 应付赎回款13,966.49元，应付管理人报酬18,974.79元，应付托管费4,743.71元，负债合计357,514.97元[12]

基金基本信息 - 基金名称为安信宝利债券型证券投资基金（LOF），简称安信宝利（LOF），场内简称安信宝利债券LOF，基金主代码167501 [1] - 基金运作方式为上市契约型开放式（LOF），基金合同生效日为2013年7月24日，上市日期为2015年8月7日，在深圳证券交易所上市 [1] - 基金管理人为安信基金管理有限责任公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司 [1] - 报告期末基金份额总额为918,427,058.98份，基金合同存续期为不定期 [1] - 基金分为C类、D类、E类和F类份额，其中D类份额登记机构为中国证券登记结算有限责任公司，C类、E类、F类份额登记机构为安信基金管理有限责任公司 [1][2] 投资目标与策略 - 投资目标是在适度承担信用风险的情况下，力争实现基金财产当期稳定的超越基准的投资收益 [1] - 投资策略主要采用信用策略，辅以利率策略、收益率策略、回购策略、可转换债券投资策略、资产支持证券投资策略和新股投资策略等积极投资策略 [1] - 业绩比较基准为中债综合指数，风险收益特征为债券型基金，长期平均风险水平和预期收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金 [1] 主要财务指标 - 本期利润：C类份额84,526.98元，D类份额423,274.21元，E类份额2,909,074.75元，F类份额5,019,132.88元 [2] - 本期加权平均净值利润率：C类0.16%，D类0.43%，E类0.83%，F类0.43% [2] - 本期基金份额净值增长率：C类0.66%，D类0.69%，E类0.70%，F类0.55% [2] - 期末可供分配基金份额利润：C类0.0198元，D类0.1529元，E类0.0210元，F类0.0727元 [2] - 累计净值增长率：C类3.73%，D类76.69%，E类6.89%，F类2.14% [2] 净值表现与业绩比较 - 过去六个月份额净值增长率：C类0.66%，D类0.69%，E类0.70%，F类0.55%，同期业绩比较基准收益率为-0.14% [2][3][13] - 过去一年份额净值增长率：C类1.73%，D类1.81%，E类1.82%，F类1.51%，同期业绩比较基准收益率为2.36% [2][3] - 自基金合同生效至今净值增长率：D类份额自2015年7月24日转型以来增长率为45.04% [3] 基金管理人 - 安信基金管理有限责任公司成立于2011年12月，注册资本5.0625亿元人民币，股东包括五矿资本控股有限公司（39.84%）、国投证券股份有限公司（33.95%）、佛山市顺德区新碧贸易有限公司（20.28%）和中广核财务有限责任公司（5.93%） [4] - 截至2025年6月30日，基金管理人共管理99只开放式基金 [4] - 本基金基金经理为宛晴（任职日期2022年6月23日，证券从业年限12年）和张睿（任职日期2022年11月22日，证券从业年限18年） [7][8] 投资组合与资产配置 - 期末资产总计1,254,842,336.37元，其中交易性金融资产1,198,692,402.12元（全部为债券投资） [18] - 货币资金454,655.99元，结算备付金3,775,504.52元，存出保证金15,708.61元 [18] - 负债合计266,490,987.98元，其中卖出回购金融资产款265,285,523.73元 [18] - 净资产988,351,348.39元，其中实收基金908,997,987.86元，未分配利润79,353,360.53元 [18] 运作分析与展望 - 上半年债券市场经历调整后震荡，收益率曲线平坦化上行，信用债与国债利差大幅压缩；转债市场表现强势，中证转债指数上涨7.02% [11][12] - 基金主要配置中高等级信用债和利率债，一季度降低久期和杠杆，二季度提高久期和杠杆，增加短期限信用债仓位，降低利率债仓位 [13] - 展望下半年，美国经济增长动能或放缓，美联储有望重启降息；国内经济复苏动能预计略有回落，货币政策中性偏宽松，债券收益率中枢可能略低于上半年 [14][15] 其他事项 - 本报告期未进行利润分配 [17] - 财务报表未经审计，会计政策与最近一期年度报告一致，无重大会计差错 [18][28] - 基金估值由中债金融估值中心有限公司和中证指数有限公司提供参考数据 [16]

基金基本信息 - 融通通福债券型证券投资基金(LOF)为上市契约型开放式基金，基金主代码161626，于2016年12月13日生效，在深圳证券交易所上市，上市日期为2017年1月10日 [1] - 基金分为三类份额：A类份额456,904,360.54份，C类份额34,349,108.63份，D类份额134,485,863.90份，总份额625,739,333.07份 [1] - 基金管理人为融通基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司，投资目标以债券为主要投资对象，在严格控制风险基础上追求基金资产长期稳定增值 [1] 财务表现 - A类份额本期利润12,789,825.42元，份额净值增长率2.61%，期末净值1.0714元；C类份额本期利润908,128.06元，增长率2.42%，净值1.1789元；D类份额本期利润2,051,863.48元，增长率2.62%，净值1.2930元 [2] - 期末基金资产净值703,906,755.31元，其中A类489,523,988.29元，C类40,493,508.82元，D类173,889,258.20元 [2] - 累计净值增长率表现优异：A类47.11%，C类43.26%，D类自成立以来9.13% [2] 投资组合与策略 - 期末投资组合以债券为主，交易性金融资产786,540,804.44元，全部为债券投资，无股票、基金等其他投资品种 [9] - 债券投资分布：交易所市场448,222,950.19元，银行间市场338,317,854.25元，合计公允价值786,540,804.44元 [23] - 基金采用自上而下方法进行资产配置，债券投资比例不低于80%，权益类金融工具不超过20%，保持不低于5%的现金或短期政府债券 [16] 运作管理 - 基金经理樊鑫自2023年6月6日管理本基金，证券从业年限7年；时慕蓉自2025年4月2日加入管理，证券从业年限11年 [3] - 报告期内实施2025年第1次利润分配：A类每10份派发1.0700元，C类每10份派发0.7100元，D类每10份派发0.6900元 [8] - 基金管理费按前一日资产净值0.40%年费率计提，托管费按0.10%计提，C类份额销售服务费按0.40%计提 [29] 市场展望与操作策略 - 上半年债券市场呈现区间震荡走势，转债市场表现强劲，受益于正股上涨和增量资金流入 [4] - 基金操作以绝对收益为思路，债券部分在3月中下旬增加长债配置，多数时间以票息策略为主，久期维持偏低水平 [5] - 展望下半年，认为经济总体运行平稳，债券市场难打破震荡区间，权益市场驱动主要来自流动性和风险偏好 [6] - 未来操作策略：利率债在区间内做波段，转债以中低价品种为主，若无可选中低价券将精选中高价转债但控制总仓位 [7]

基金基本信息 - 基金名称为融通四季添利债券型证券投资基金(LOF)，基金主代码为161614，运作方式为契约型开放式，基金合同生效日为2012年3月1日 [1] - 基金管理人为融通基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司，报告期末基金份额总额为307,150,610.40份 [1] - 基金投资目标为在严格控制投资风险的基础上，追求基金资产的长期稳定增值，业绩比较基准为中债综合指数收益率 [1] 财务表现 - 报告期内融通四季添利债券(LOF)A本期利润为2,500,122.29元，加权平均基金份额本期利润为0.0107元，本期基金份额净值增长率为1.07% [2] - 报告期内融通四季添利债券(LOF)C本期利润为1,131,587.73元，加权平均基金份额本期利润为0.0082元，本期基金份额净值增长率为0.92% [2] - 期末融通四季添利债券(LOF)A基金资产净值为244,689,003.00元，基金份额净值为1.1288元，累计净值增长率为98.25% [2] - 期末融通四季添利债券(LOF)C基金资产净值为101,611,440.01元，基金份额净值为1.1242元，累计净值增长率为20.43% [2] 投资组合与策略 - 期末基金交易性金融资产为289,186,402.52元，全部为债券投资，无股票投资、基金投资或贵金属投资 [10][12] - 基金投资策略包括通过对宏观经济运行状况的研究，积极调整和优化固定收益类金融工具的资产比例配置，在有效控制风险的基础上获得稳定增值 [1] - 基金经理在报告期内采取灵活久期管理策略，2月至3月中旬逐步减仓并降杠杆，3月下旬增配长端资产，4月初快速加仓后获利了结，5-6月资金转松时增配长端资产 [7] 市场分析与展望 - 一季度债券收益率整体上行，10年期国债收益率一度下破1.6%后调整，二季度整体下行，4月初快速下行至1.6%附近后进入震荡期 [5] - 当前宏观经济呈脉冲式增长后弱复苏态势，预计2025年下半年通胀温和回升，PPI渐进温和回升，债市预计维持震荡格局 [8] - 宏观政策方面，货币政策侧重宏观审慎与金融稳定，国债买卖作为重要改革措施下半年有重启概率，财政方面政府债净供给力度仍强 [8] 利润分配与费用 - 基金于2025年7月10日实施2025年第1次利润分配，A类每10份派发红利0.1100元，C类每10份派发红利0.0900元 [9] - 报告期内基金管理费按前一日基金资产净值的0.60%年费率计提，托管费按0.20%年费率计提，C类份额销售服务费按0.30%年费率计提 [32] 基金经理信息 - 基金经理王超先生具有17年证券基金行业从业经历，2007年7月至2012年8月就职于平安银行金融市场产品部，2012年8月加入融通基金管理有限公司 [3] - 基金经理吴嫣睿紫女士具有9年证券投资研究经验，2016年7月至2020年2月就职于汇添富基金管理有限公司，2020年2月至2024年9月就职于中信银行资产管理业务中心和信银理财有限责任公司，2024年9月加入融通基金管理有限公司 [3]

核心观点 - 全球债市投资高度依赖信息处理效率 毫秒级信息优势可带来显著收益机会或风险规避[1] - 新浪财经APP以91.6综合得分成为债券资讯类应用领跑者 具备数据覆盖 时效预警 分析生态 体验革新四大核心优势[4][5][6][7][8] - AI技术重新定义债市分析 实现从资讯到交易决策的闭环 使普通投资者获得机构级决策能力[9][10] 专业债市工具评估标准 - 需满足全市场数据覆盖 包括银行间市场 交易所市场及海外债券市场全品种行情[2] - 需具备秒级时效性与预警能力 政策发布 评级调整等关键信息推送速度直接影响交易成败[2] - 应提供深度分析与策略转化能力 整合机构研报 信用分析模型及利率预测工具[2] - 需构建智能化工具生态 涵盖组合管理 久期计算 套利机会扫描等功能[2] - 必须包含跨市场联动视角 提供大类资产仪表盘揭示中美利差变化与美联储政策影响[2] 主流债券资讯平台对比 - 万得涵盖全球债券数据 历史数据库可追溯至1990年 但年费超2万元且信用债分析工具对新手不友好[3] - 同花顺iFinD智能推荐债券策略功能出众 舆情监控能力强大 但银行间数据更新延迟约1分钟[3] - 东方财富Choice免费开放基础债券行情 社区活跃度高 但信用债利差分析仅展示静态数据[3] - 智通财经擅长捕捉黑天鹅事件 新闻推送速度快 但功能单一缺乏分析工具[3] 新浪财经数据覆盖能力 - 实现40+市场无缝监控 覆盖中国银行间债市 交易所债市及美债 欧债等离岸市场[5] - 提供10年期国债收益率曲线与信用债利差指数的专业叠加分析[5] - 独家开发中美利差走势图直观展示跨境资本流动压力[5] 新浪财经时效性与预警系统 - 债券异动监控系统能在3秒内推送预警[6] - 对美联储决议 非农数据等关键事件的解读快于行业5-10秒[6] - 智能预警矩阵支持20余种自定义预警条件包括国债收益率突破阈值 评级下调等[6] 新浪财经分析生态系统 - 构建快讯→深度→策略三级解析体系 即时汇总顶级券商固收团队利率走势预测[7] - AI系统能自动生成央行货币政策报告摘要 信用债搜索可按风险等级 到期收益率自动排序[7] - 提供骑乘策略 利差套利等案例教学 配合久期计算器 质押券折算率查询等实用工具[7] 新浪财经用户体验创新 - 智能持仓管理功能基于持仓关联性推送新闻[8] - 债券吧栏目展示散户与机构情绪博弈 免费开放收益率曲线分析等机构级功能[8] - 打破传统终端高价壁垒 实现机构级工具的普惠化[8] AI技术应用突破 - 喜娜AI助手通过生成式AI服务备案 可将5000字年报浓缩为300字核心摘要[9] - 解读企业财报时能识别风险点与机会点 并生成产业链受益股列表[9] - 基于美债收益率与估值模型自动生成对冲方案 用户可直接下单执行[9] 投资者工具配置方案 - 全能型投资者可选择新浪财经APP免费版配合万得深度数据补充[12] - 工具依赖型用户适合同花顺iFinD智能策略引擎配合新浪财经风控工具链[13] - 新闻驱动交易者可搭配智通财经快讯与新浪财经政策深度解读[14] - 入门用户可从东方财富Choice免费版配合新浪财经200+节专业课程开始[14]

美联储货币政策转向 - 非农就业数据大幅下修加剧美联储对经济增长担忧 通胀尾部风险下降[1] - 美联储政策关注点从通胀转向就业和通胀双重目标平衡 预计9月开始降息25个基点 12月和明年3月再降息两次 累计降息75个基点[1] - 实际收益率处于高位 即使降息三次后政策利率仍保持限制性 经济增长不确定性和领导层变动可能带来更多降息空间[1] 债券投资策略 - 建议在利率下降前锁定当前具有吸引力的收益率[3] - 延长久期偏好因长短利差处于三年来最高水平[4] - 利用优质债券对冲经济增长放缓风险 优质债券是重要投资组合风险分散工具[6][1] 债券产品配置 - 香港互认基金包含汇丰亚洲高入息债券基金 摩根亚洲总收益债券 摩根国际债券基金 风险等级2-3级[8][10] - 海外基金产品包含贝莱德环球企业债券基金 资本集团新世代全球公司债券基金 资本集团全球公司债券基金 风险等级2级[10] - 另提供富达亚洲债券基金 富达美元债券基金 富兰克林环球低波幅债券基金 汇丰气候转型环球企业债券基金 风险等级2级[11][12] - 还包括汇丰环球高入息债券基金 景顺环球高评级企业债券基金 摩根环球企业债券基金 施罗德环球企业债券基金 风险等级2-5级[12][13]

债券ETF市场概况 - 债券ETF规模突破5000亿元 截至2025年8月21日数据[1] - 低利率环境下债券指数以较低波动获得市场关注[1] - 博时基金旗下五只债券ETF总规模突破千亿元[1] 可转债ETF产品表现 - 可转债ETF(511380)规模超570亿元 行业分散且评级覆盖广[1][3] - 成立以来累计回报率达24.02% 超越业绩比较基准22.79%[3] - 显著跑赢中证转债指数21.29%和上证指数12.14%[3] 长期利率债产品特征 - 30年国债ETF(511130)规模达170亿元 较年初29.87亿元增长超450%[2] - 产品具备长久期杠杆效应和交易便捷性优势[2] - 成立以来累计收益率15.52% 超越基准15.38%[2] 科技创新债产品布局 - 科创债ETF(551000)跟踪上证AAA科技创新公司债指数 聚焦芯片和新能源领域[3] - 指数基日以来收益率达14.48% 大幅超越主流股指[3] - 与信用债ETF双双被纳入通用质押式回购 提升流动性[3] 信用债产品体系 - 信用债ETF(159396)规模突破114亿元 投资深交所中高等级债券[3] - 跟踪的深做市信用债指数基日以来收益率12.01%[3] - 具有流动性好和信用风险低的特征[3] 短久期策略产品 - 国开ETF(159650)采用完全复制法跟踪0-3年国开行债券指数[4] - 近十年跟踪指数累计收益率36.34% 超越综合指数12.76%[4] - 已取得场内质押回购资格 信用风险较低[4] 产品运营优势 - 管理费低至0.15%/年 托管费0.05%/年 节省投资者交易成本[5] - 支持T+0快速交易 兼具债券产品特性和ETF交易便捷性[5] - 形成全期限多品类的立体化产品矩阵[5] 历史业绩表现 - 可转债ETF2020-2024年年度业绩分别为3.66%/17.63%/-10.11%/-0.02%/5.85%[5] - 30年国债ETF2024年年度业绩15.99% 超越基准14.75%[6]

债券品种配置策略 - 国债各期限区别不大 优先关注个券凸点和流动性强的品种[1] - 国开债需要规避6-9Y期限[1] - 农发债可以关注7Y位置[1] - 口行债规避6Y和8-9Y期限[1] - 二级资本债关注6Y期限[1] 10年期国开债分析 - 250210-250215利差在-1BP左右 投资者更偏好主力券[1] - 250215存量规模达3510亿元 大概率成为下一个国开主力券[1] - 250215成交量正抬升并接近250210 预计短时间可能切换为主力券[1] - 持有赔率较好 建议重点关注[1] 30年期国债分析 - 2500005-2500002利差在6BP左右[1] - 新券票息征收增值税导致换券进度较慢[1] - 市场调整期间主力券被偏好概率更大 近期表现稍强[1] - 建议关注非主力券中流动性较好的25T5和230023[1] 期限利差与交易策略 - 30-10Y利差已经走扩 继续走扩需看债市短期调整情况[1] - 债市修复时30年下行空间更大 交易价值强于10年[1] - 10年期债券在调整中防守价值不高[1] 中短端利率债配置 - 3-5年利率债可关注250003 240203 240208[1] - 5Y国开活跃券因调整较多受关注但波动较大[1] - 5Y国开持有价值不强 可在资金宽松或央行买债时关注短期交易机会[1] 浮息债投资建议 - 重点关注25农发清发09和25国开科创01[1] 公司债ETF表现分析 - 平安中债-中高等级公司债利差因子ETF(511030)规模223.51亿元 近1周换手率23.55%[2] - 该ETF本轮调整最大回撤-0.5018% 在同类产品中回撤控制排名第一[2] - 近1周涨跌-0.128% 质押率63.00%[2] - 海富通上证城投债ETF(511220)规模245.55亿元 近1周换手率14.17%[2] - 南方上证基准做市公司债ETF(511070)规模211.85亿元 近1周换手率达205.71%[2]