债券品种配置策略 - 国债各期限区别不大 优先关注个券凸点和流动性强的品种[1] - 国开债需要规避6-9Y期限[1] - 农发债可以关注7Y位置[1] - 口行债规避6Y和8-9Y期限[1] - 二级资本债关注6Y期限[1] 10年期国开债分析 - 250210-250215利差在-1BP左右 投资者更偏好主力券[1] - 250215存量规模达3510亿元 大概率成为下一个国开主力券[1] - 250215成交量正抬升并接近250210 预计短时间可能切换为主力券[1] - 持有赔率较好 建议重点关注[1] 30年期国债分析 - 2500005-2500002利差在6BP左右[1] - 新券票息征收增值税导致换券进度较慢[1] - 市场调整期间主力券被偏好概率更大 近期表现稍强[1] - 建议关注非主力券中流动性较好的25T5和230023[1] 期限利差与交易策略 - 30-10Y利差已经走扩 继续走扩需看债市短期调整情况[1] - 债市修复时30年下行空间更大 交易价值强于10年[1] - 10年期债券在调整中防守价值不高[1] 中短端利率债配置 - 3-5年利率债可关注250003 240203 240208[1] - 5Y国开活跃券因调整较多受关注但波动较大[1] - 5Y国开持有价值不强 可在资金宽松或央行买债时关注短期交易机会[1] 浮息债投资建议 - 重点关注25农发清发09和25国开科创01[1] 公司债ETF表现分析 - 平安中债-中高等级公司债利差因子ETF(511030)规模223.51亿元 近1周换手率23.55%[2] - 该ETF本轮调整最大回撤-0.5018% 在同类产品中回撤控制排名第一[2] - 近1周涨跌-0.128% 质押率63.00%[2] - 海富通上证城投债ETF(511220)规模245.55亿元 近1周换手率14.17%[2] - 南方上证基准做市公司债ETF(511070)规模211.85亿元 近1周换手率达205.71%[2]