美国总统特朗普：尽管美联储主席鲍威尔反对，利率仍将下降。 来源：滚动播报 ...

黄金市场价格表现 - 现货黄金价格于12月12日持续向上，突破4350美元/盎司，距离历史新高仅一步之遥 [1] - 品牌金饰价格同步攀升，12月13日老庙黄金金饰价格涨至1352元/克，周生生涨至1351元/克，均突破1350元/克高位 [3] - 周大福金饰价格为1348元/克，六福珠宝金饰价格为1346元/克 [3] 近期金价上涨核心驱动力 - 近期黄金延续上行动能，核心驱动力源于美联储最新决议的鹰派程度不及市场事前担忧 [5] - 市场对后续宽松政策的坚定押注构成支撑 [5] - 美元下跌与美国国债收益率走低，对黄金也构成利好 [5] 机构对金价前景展望 - 世界黄金协会展望称，2026年金价前景仍将受到持续的地缘经济不确定性影响 [5] - 世界黄金协会认为，如果经济增长放缓且利率进一步下降，黄金可能会温和上涨；在全球风险上升的严重经济低迷时期，黄金可能会表现强劲 [5] - 高盛分析师表示，对2026年底金价每盎司4900美元的预测存在显著上行空间 [5] - 高盛预计，2025年央行购金量平均为80吨，2026年为70吨，并称新兴市场央行可能会继续将储备从美元分散到黄金 [5]

宏观经济表现 - 美国服务业在11月再度呈现强劲扩张态势，服务需求以今年迄今最快速度增长 [1] - 制造业报告产出稳健增长，调查显示美国经济在第四季度按年率计算的GDP增长率预计将达到2.5% [1] - 包括利率下降和今年股市上涨在内的有利金融条件，正助推经济持续保持韧性 [1] 行业活动分析 - 11月金融服务活动进一步激增 [1] - 消费服务和商业服务领域也持续扩张 [1] - 客户需求面临压力，特别是受支付能力问题影响 [1] 成本与价格动态 - 11月服务收费价格上涨速度加快，因企业试图转嫁更高的成本（这往往与关税相关） [1] - 物价上涨可能会阻碍美联储进一步降息，进而抑制金融服务业的扩张 [1]

白银期货市场行情 - 截至发稿时，白银期货暂报12067元/千克，较开盘上涨0.89% [1] - 当日交易区间在11912元/千克至12306元/千克之间，盘内短线走势偏向震荡 [1] - 沪银本周上涨力度明显，昨日最高触及12300附近，收盘在12160附近 [3] 市场分析与后市展望 - 分析观点认为，白银看涨，预计目标位在12500 [3] - 市场参与者建议耐心等待多头的延续性 [3] 宏观政治环境与政策压力 - 美国总统特朗普公开表达对美联储高利率政策的不满，并暗示可能解雇财政部长贝森特 [2] - 特朗普重申其“很想解雇”美联储主席杰罗姆·鲍威尔，指责其“严重无能” [2] - 白宫面临来自选民要求降低生活成本的日益增长的政治压力 [2]

政治压力与货币政策 - 美国总统特朗普公开暗示可能解雇财政部长姆努钦 其理由是姆努钦未能帮助推动利率下降 [1] - 特朗普在美沙投资论坛上直接批评利率过高 并向姆努钦发出警告要求其尽快解决 [1] - 特朗普的言论将利率问题归咎于财政部长 尽管利率决策权实际掌握在独立的美联储手中而非政府官员 [1]

公司股价表现 - 公司股价周三盘中一度下跌10% [1] - 自6月首次公开募股以来，公司股价累计上涨180% [6] - 公司股价仍较今年夏季创下的历史高点低约60% [6] 公司财务业绩 - 第三季度总收入和储备收入约为7.4亿美元，同比增长66%，超出华尔街7.073亿美元的预期 [1] - 第三季度调整后每股收益为0.64美元，远高于分析师0.20美元的预期 [2] - 公司主要收入来源为支持其稳定币的资产所支付的利息，主要为短期国库券 [2] 公司业务运营 - 公司稳定币市场份额上一季度提升至29%，高于前三个月的28% [4] - 公司稳定币流通量同比增长108% [4] - 公司通过Circle Payments和Arc区块链平台等产品实现收入多元化，已有超过100家公司测试Arc平台 [4] 管理层观点与行业展望 - 公司首席财务官认为利率下降周期中公司仍能实现持续增长 [3] - 管理层认为利率下降在短期内有利于业务，因利率下降会刺激经济活动、风险承担和投资增加 [4] - 公司储备回报率当季下降96个基点至4.15%，此情况符合华尔街对美联储开始降息的预期 [2] 合作伙伴与分析师观点 - 分析师指出公司与Brex、Fireblocks、Hyperliquid和Visa等多家新建立的合作伙伴关系有望为未来业绩提供支持 [5] - 管理层强调Arc平台有可能推出自有代币，分析师认为这对公司最终是利好，并维持买入评级和280美元的目标价 [5]

行业核心观点 - 利率环境已从新加坡房地产投资信托的逆风转为顺风 [1] - 新加坡SORA利率已下降约1.15%，几乎回到2022年加息周期前水平 [1] - 利率下降将显著缓解行业融资成本压力 [1] 行业估值与表现 - 新加坡房地产投资信托板块今年以来已上涨约12.5% [1] - 行业当前市净率约0.9倍，2026财年远期股息收益率约5.7%，估值依然合理 [1] - 星展银行预测2026年行业整体收益率有望增加40个基点，使整体远期收益率回到约6.0%水平 [1] 财务影响预测 - 行业在2026-2027年到期的贷款进行再融资时，有望节省高达200个基点的利息成本 [1] - 利率下降将为行业带来可观的利息节省，并推动每单位派息增长 [1] 市场动态与风险 - 美联储10月底的降息有助于缓解借贷成本，但其鹰派信号可能带来短期波动 [2] 投资策略建议 - 投资策略重申逢低吸纳的观点 [2] - 建议关注阿尔法优选股及对利率敏感的个股，特别是拥有较高浮动利率债务比例的中型股 [2]

美股市场表现 - 三大股指反弹，道指涨225.86点至47311.10点，涨幅0.48%，纳指涨0.65%至23499.80点，标普500指数涨0.37%至6796.29点 [2] - 明星科技股普遍上涨，特斯拉涨4%，谷歌涨2.4%，Meta涨1.3%，亚马逊涨0.3%，苹果平盘，英伟达跌1.7% [3] - 纳斯达克中国金龙指数微涨0.17%，拼多多涨1.8%，京东涨0.6%，网易涨0.5%，阿里巴巴涨0.3%，百度跌1.3% [3] 宏观经济数据 - 美国10月私人部门就业人数反弹，新增4.2万人 [4] - 10月ISM服务业PMI指数为52.4，实现八个月以来最快扩张 [4] - 中长期美债收益率上升，10年期国债收益率涨6.4个基点至4.16%，2年期国债收益率涨4.8个基点至3.63% [5] 行业与个股动态 - AI相关股票回升，AMD收涨2.5%，博通涨2%，美光科技涨约9% [5] - 受最高法院对特朗普关税合法性提出质疑影响，关税风险风向标企业股价上涨，福特汽车和通用汽车均涨逾2%，卡特彼勒涨约4% [5] - 国际油价走弱，WTI原油近月合约跌1.59%至59.60美元/桶，布伦特原油近月合约跌1.43%至63.52美元/桶 [6] 市场情绪与机构观点 - 市场信心受乐观企业财报与超预期经济数据提振，科技股估值过高担忧缓解 [2] - 企业盈利较初始预期高出约9%，私营部门表现良好，但当前估值水平极高，几乎没有容错空间 [4] - 华尔街巨头摩根士丹利和高盛首席执行官质疑当前极高估值能否持续 [4]

大额存单产品特性 - 大额存单是一种通过将资金存放于银行固定期限以获取利息的低风险创收工具 [1] - 例如投资1万美元于年化收益率为3%的12个月大额存单 到期后可获得300美元利息 [2] - 只要本金不超过25万美元 其本金受到联邦存款保险公司全额保障 [2] 利率环境变化 - 美联储在2022年和2023年共加息11次 推动12个月大额存单平均收益率在2023年末升至5%-6% [4] - 美联储已在2024年降息三次 2025年降息一次 当前联邦基金利率仅为4.00%-4.25% 市场预计今年至少还有两次降息 [5] - 随着利率下降 当前年化收益率最高为4%的12个月大额存单吸引力减弱 到期后难以找到收益率相当的替代产品 [6] 替代投资选择比较 - 利率下降环境下 收益型投资者可能转向收益率高于大额存单的蓝筹股息股 [7] - 电信巨头AT&T在剥离弱势媒体资产后专注于发展5G和光纤业务 其远期股息收益率达4.3% [7] - 烟草巨头Altria通过扩大无烟产品组合减少对传统香烟的依赖 其远期股息收益率高达6.6% [9]

小盘股市场前景 - 小盘股经历数年表现不佳后正迎来好时机 [2] - 美联储降息周期将促使资金从货币市场流向股市并可能青睐小盘股 [6] - 并购活动活跃及资本市场开放对小盘股资产类别构成利好 [4] 影响小盘股的关键因素 - 税率确定性及放松监管等政策可抵消关税带来的负面影响 [3] - 尽管关税问题已被市场消化但仍需更多政策确定性 [4] - 小盘股流动性更紧一旦资金流入可能因股票供给不足而表现突出 [7] 看好的具体公司 - Generac公司业务涉及数据中心备用柴油发电需求庞大 [9] - Badger Meter为水表业务公司受益于基础设施建设和水表更换需求 [10] - Adran公司专注于农村宽带建设且估值具吸引力 [10]