市场表现与风格 - 上周A股大多宽基指数延续反弹态势，市场风格延续资源品+AI的格局 [1][8] - 非银行业热度提升，商业航天、机器人主题拉动军工和机械板块走强 [1][8] - 传媒、计算机、地产与消费等行业跌幅居前 [1][8] 国内宏观与政策动态 - 证监会主席强调加快打造一流投资银行和投资机构，提出对优质机构适当“松绑”，适度打开资本空间和杠杆限制，部分头部券商有望受益 [2][9] - 金融监督管理总局调整保险公司相关业务风险因子，持仓时间超过两年的科创板上市普通股风险因子从0.4下调至0.36，推动长期资本投资科技创新 [2][9] - 央行采取“收短放长”组合拳，通过MLF和买断式逆回购注入中期流动性，同时通过7天期逆回购净回笼短期资金，维持流动性充裕整体取向 [3][10] 海外宏观与市场 - 美国11月ADP就业人数大幅下降至-3.2万人，远低于预期值1万人，前值为4.2万人 [3][10] - 美国9月非农新增就业超预期，但失业率上行至4.4% [3][10] - 美联储官员表态支持降息，市场预期12月降息概率较大，对风险资产的扰动或逐步弱化 [3][10] 后续重要事件展望 - 国内需关注12月政治局会议、中央经济工作会议，以及11月国内经济与金融数据 [4][11] - 海外需关注美联储议息会议和降息预期落地情况，以及美国11月通胀数据 [4][11] 投资策略与看好的方向 - 市场将迎来政策、流动性、基本面共振，投资上可适当增加进攻性 [5][12] - 看好科技、券商与消费方向，进入跨年攻势 [5][6][12][13] - 科技成长方向可关注港股互联网、传媒、计算机、算力，以及制造业出海（如电力设备、机械设备） [6][13] - 大金融方向可关注券商、保险，资本市场改革与银行中期分红提前或推动风格变化 [6][13] - 顺周期方向可关注低股价、低库存、动销好转的消费股（如食品饮料、农林牧渔、酒店、旅游服务），以及有色、化工等周期股 [6][13]

宏观经济与政策 - 中共中央政治局会议提出明年将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，财政政策将着力“投资于人”，把更多资金资源用于服务民生以激发消费动能 [1] - 宏观政策延续“更加积极有为”的取向，明年将加大逆周期和跨周期调节力度 [9] - 我国11月货物贸易进出口总值3.9万亿元，同比增速回升至4.1%，连续10个月保持同比增长，其中出口2.35万亿元同比增长5.7%，进口1.55万亿元同比增长1.7% [5] 资本市场动态 - A股市场12月8日放量上涨，深证成指涨逾1%，创业板指涨逾2%，超3400只股票上涨，市场成交额为2.05万亿元，结束此前连续16个交易日不足2万亿元，上周A股融资余额增加超70亿元，主力资金净流入超7亿元，跨年行情有望徐徐展开 [3] - 近期银行理财产品净值出现回撤，主要源于12月以来债券市场的短期调整，基本面与政策面未出现显著利空 [2] - 公募基金发行市场热度不减，预计本周（12月8日至14日）将有38只新基金启动募集，数据连续两周稳定在年内较高水平 [12] 产业与公司发展 - 新版国家医保目录和首版商业健康保险创新药品目录将于2026年1月1日起实施，恒瑞医药、复星医药、海思科、北海康成、君实生物等多家上市公司公告药品新进、续约或新增适应症纳入目录 [4] - 随着碳酸锂价格暴涨，上市公司加速钠离子电池布局，钠电池产业进入“关键窗口期”，将主攻成本敏感、低至中等能量密度需求的储能和低速出行市场，与锂电池形成协同互补 [7] - 风电机组大型化放缓趋势明显，风电主机厂商开始将产业链条延伸到核心部件，“主机+核心部件”模式兴起，技术创新的着力点转向提升机组可靠性，产业链走向深度集成 [8] - 广东省“十五五”规划建议提出，将“人工智能+机器人”打造成为高技术、高成长、大体量的产业集群，锻造更多万亿元级、千亿元级产业集群 [6] 消费与区域金融 - 年末多地出台汽车消费补贴举措，例如沈阳市发放总金额5000万元的汽车消费补贴，青岛市新车首保消费补贴单车最高达8000元，钦州市计划发放超过700份补贴名额 [10] - 个人消费贷款财政贴息政策在四川、贵州、重庆加速落地，贵阳银行、贵州银行、成都银行、成都农商行等区域性银行加入消费贷补贴阵营，形成“国补+地补”协同发力格局 [11]

市场整体表现 - 12月8日A股主要指数普涨，上证指数上涨0.65%，深证成指上涨1.40%，创业板指上涨2.64% [2] - 券商股表现强势，兴业证券直线涨停，东北证券涨超7% [1] - 以光通信为代表的算力链和商业航天板块表现强劲，中际旭创、天孚通信、长光华芯、源杰科技、仕佳光子、东田微等个股大涨，盘中股价均创历史新高 [1] - 商业航天板块近期持续上涨，机构认为板块迎来“政策面、业绩面、技术面”三重拐点 [1] 政策与宏观环境 - 会议指出明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [5] - 政策导向包括坚持内需主导、创新驱动、改革攻坚、对外开放、协调发展、“双碳”引领、民生为大和守牢底线 [5] - 金融监管总局发布通知，调整保险公司投资相关股票的风险因子，旨在培育壮大耐心资本 [11][12] - 通知调整了保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，以鼓励支持外贸 [12] - 风险因子下调直接利好沪深300、中证红利低波动100指数成分股以及科创板上市普通股 [13] - 有分析称，风险因子下调可能为股市带来超千亿元增量资金，大幅补充市场流动性 [14] - 证监会研究起草《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，规定上市公司现金分红、股份回购的基本要求，增强投资者回报意识 [14] - 证监会主席表示将对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率 [14] 公司动态与事件 - 12月8日A股市场迎来两只新股申购：纳百川启动创业板新股申购，发行价22.63元/股，市盈率28.7倍；优迅股份启动科创板新股申购，拟公开发行2000万股，预计募资8.09亿元用于光通信电芯片研发项目 [7] - 优迅股份是国内光通信电芯片领域的领军企业 [7] - 纳百川深耕热管理系统领域，是国内最早布局新能源汽车热管理的企业之一，是宁德时代、阳光电源等新能源设备厂商的供应商 [7] - 佳华科技、安妮股份、ST天瑞复牌 [7] - 佳华科技在7月10日至11月6日期间股价涨幅超过130%，公司拟通过发行股份及支付现金购买数盾科技90%股份 [7] - 安妮股份控股股东及实际控制人拟协议转让合计9229万股（占公司总股本15.92%）给北京晟世天安科技有限公司，转让价款总额为7.72亿元，公司控制权将发生变更 [8] - ST天瑞终止控制权变更事项 [8] - ST先河完成内控整改后复牌，撤销其他风险警示，证券简称变更为“先河环保” [8] - 先河环保已与河北数据有限公司签署战略合作协议，围绕数据要素价值化展开合作 [9] - 先河环保全资持股的海南深蓝先河科技有限公司近期成立，经营范围包括人工智能应用软件开发等 [9] 机构观点与市场展望 - 星图金融研究院认为，本周A股有望放量反攻 [6] - 申万宏源策略表示，风险因子下调释放的权益加仓空间是千亿级别，保险开门红交易预期正在升温，高股息行情正在提前抢跑 [14] - 国金策略认为，非银机构的约束放松将进一步与全A的盈利回升形成正向循环，制造业回升所带来的全球实物消耗的增长是确定性机会 [15] - 中信建投策略认为，可继续布局跨年行情，行业重点关注有色、AI、新能源、机械、服务消费、非银等 [15] - 光大策略建议短期关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块 [15] - 华金证券策略分析师邓利军表示，政策和外部事件积极、流动性宽松等因素可能推动春季行情今年12月中下旬提前开启，短期科技成长和周期成长可能是配置主线 [15]

市场整体表现 - 12月8日A股市场放量上涨，深证成指上涨1.39%，创业板指上涨2.60%，科创50指数上涨1.86%，北证50指数上涨1.27% [1][2] - 市场成交额显著放大至2.05万亿元，较前一交易日增加3127亿元，结束了此前连续16个交易日成交额不足2万亿元的局面 [1][2] - 个股表现活跃，当日上涨股票数为3409只，78只股票涨停，下跌股票数为1866只 [2] 指数与板块动向 - 大小盘股携手上涨，上证50指数上涨0.58%，沪深300指数上涨0.81%，中证1000指数上涨1.10%，中证2000指数上涨1.46%，微盘股指数上涨1.10% [2] - 部分大盘股对指数带动作用明显，中际旭创、新易盛、天孚通信、胜宏科技、宁德时代对创业板指上涨的合计贡献点数达53.71点，占其上涨点数的逾六成 [2] - 从行业板块看，申万一级行业中通信、综合、电子行业涨幅居前，分别上涨4.79%、3.03%、2.60%，煤炭、石油石化、食品饮料行业跌幅居前，分别下跌1.43%、0.84%、0.78% [3] 领涨主题与个股 - 光模块、光芯片、存储器、6G等板块爆发，领涨的通信板块中，天孚通信上涨逾19%，光库科技上涨逾14%，德科立上涨逾13%，实达集团、华脉科技、通宇通讯、中瓷电子等多股涨停 [3] - 通信板块大涨的股票多为光模块概念股，其中天孚通信、仕佳光子、中际旭创股价均创历史新高 [3] 资金面情况 - 资金情绪回暖，上周A股市场融资余额增加76.11亿元，截至12月5日，融资余额报24641.11亿元 [4] - 12月8日，沪深两市主力资金净流入7.34亿元，其中沪深300主力资金净流入10.55亿元 [5] - 从融资资金行业流向看，上周机械设备、有色金属、电子行业融资净买入金额居前，分别为31.57亿元、29.68亿元、22.75亿元，基础化工、电力设备、公用事业行业融资净卖出金额居前 [4] - 从主力资金行业流向看，12月8日电子、通信、有色金属行业主力资金净流入金额居前，分别为33.95亿元、14.28亿元、12.68亿元，国防军工、医药生物、食品饮料行业主力资金净流出金额居前 [5] 个股资金流向 - 上周融资客对96只股票加仓金额超1亿元，对C摩尔-U、天孚通信、工业富联、杰瑞股份、航天发展加仓金额居前，其中C摩尔-U在上市首日即被融资净买入17.01亿元 [4] - 12月8日有110只股票主力资金净流入超1亿元，香农芯创、胜宏科技、兴业证券、德明利、新易盛主力资金净流入金额居前，五粮液、海王生物、乾照光电主力资金净流出金额居前 [5] 机构观点与展望 - 分析认为当前市场或仍处于超跌修复演绎中，赚钱效应回暖后交投情绪有望进一步回升，跨年行情有望徐徐展开 [1][7] - 观点指出美联储降息预期回暖和国内基本面定价有效性提升共振下资金面环境有所改善 [6] - 展望认为春季行情或具备提前至12月中下旬启动的基础，岁末年初A股多路增量资金入市可期，包括外资增配和保险资金入市动能较强 [7] - 策略观点认为市场在资金和政策支撑下整体仍处于上行中枢，明年A股有望在估值及盈利支撑下延续上行行情 [7]

市场整体表现 - 12月8日A股市场放量上涨，深证成指上涨1.39%，创业板指上涨2.60%，科创50指数上涨1.86%，北证50指数上涨1.27% [1] - 市场成交额显著放大至2.05万亿元，较前一交易日增加3127亿元，结束了此前连续16个交易日成交额不足2万亿元的局面 [1][2] - 个股表现活跃，当日有3409只股票上涨，78只股票涨停，下跌股票数为1866只 [2] - 大小盘股携手上涨，上证50指数上涨0.58%，沪深300指数上涨0.81%，中证1000指数上涨1.10%，中证2000指数上涨1.46% [1] 领涨板块与行业 - 光模块、光芯片、存储器、6G等板块爆发，通信、综合、电子行业涨幅居前，分别上涨4.79%、3.03%、2.60% [1][2] - 通信板块中，天孚通信上涨逾19%，光库科技上涨逾14%，德科立上涨逾13%，多只光模块概念股如天孚通信、仕佳光子、中际旭创股价创历史新高 [3] - 煤炭、石油石化、食品饮料行业出现调整，跌幅居前，分别下跌1.43%、0.84%、0.78% [2] 资金流向与情绪 - 资金情绪回暖，上周A股市场融资余额增加76.11亿元，12月8日沪深两市主力资金净流入7.34亿元，其中沪深300主力资金净流入10.55亿元 [1][3][4] - 从行业融资情况看，上周机械设备、有色金属、电子行业融资净买入金额居前，分别为31.57亿元、29.68亿元、22.75亿元 [4] - 12月8日，电子、通信、有色金属行业主力资金净流入金额居前，分别为33.95亿元、14.28亿元、12.68亿元 [5] - 个股层面，上周融资客对C摩尔-U、天孚通信、工业富联等加仓金额居前，其中C摩尔-U在上市首日被融资净买入17.01亿元 [4] - 12月8日，香农芯创、胜宏科技、兴业证券等主力资金净流入金额居前，均超6亿元 [5] 指数驱动因素 - 部分大盘股走强对指数带动作用明显，中际旭创、新易盛、天孚通信、胜宏科技、宁德时代对创业板指上涨的合计贡献点数达53.71点，占创业板指上涨点数的逾六成 [2] 市场观点与展望 - 分析认为当前市场或仍处于超跌修复演绎中，赚钱效应回暖后交投情绪有望进一步回升 [1][6] - 观点指出春季行情或具备提前至12月中下旬启动的基础，跨年行情有望徐徐展开 [6] - 预期岁末年初A股多路增量资金有望入市，包括外资增配中国资产以及保险资金入市动能较强 [6] - 市场在资金和政策支撑下，整体仍处于上行中枢，明年A股有望在估值及盈利企稳支撑下延续上行行情 [6]

市场行情分析 - 市场观点认为行情由反弹转变为反转，大盘站稳3900点，出现超过4000家公司上涨的局面 [1] - 行情向好的关键因素之一是回补了前期因美联储降息预期变化产生的跳空缺口 [1] - 市场认为缺口的回补意味着阻力较小，是反转的信号，而不仅仅是反弹 [1] 市场成交量与交易行为 - 市场成交量显著放大，最终超过2万亿元，盘中最高放量至3400亿元，收盘时为3100亿元 [2] - 分析指出，在当日放量背景下，卖出操作可能比买入更具性价比 [2] - 盘中出现直接涨停的品种，体现了T+1交易制度的特性，但追高买入可能面临次日无法及时出逃的风险 [2]

政策风向 - 国家金融监督管理总局发布通知，调整保险公司相关业务风险因子，包括下调相关股票投资风险因子，以及出口信用保险和海外投资保险业务风险因子 [4] - 证监会主席强调加快打造一流投资银行和投资机构，并提出对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率 [4] - 部分头部券商有望受益于适度打开资本空间和杠杆限制，券商板块走强或将进一步提振市场情绪 [1][5] - 保险板块在下调相关业务风险因子利好催化下反弹，跨年行情非银板块有望引领市场情绪回升 [1][5] - 持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36，有助于推动长期资本对科技创新方向的持续投资 [5] 境外宏观 - 美国11月ADP就业人数大幅下降至-3.2万人，远低于预期值1万人和前值4.2万人 [6] - 美国9月非农新增就业大超市场预期，但失业率数据进一步上行至4.4% [6] - 美联储官员表示美国经济需要大幅降息，货币政策阻碍了经济发展，并支持在美联储会议上降低利率 [6] - 目前美国就业市场仍处于温和放缓的“紧平衡”，高利率环境压制利率敏感型行业就业，12月降息仍是大概率，据CME FedWatch数据显示，12月降息的可能性目前约为87% [1][6] 债券市场 - 上周（12月1日至5日）央行通过7天期逆回购操作合计净回笼资金8480亿元，并于12月5日开展10000亿元3个月买断式逆回购操作进行等额续作 [7] - 月初资金面偏松，各期限资金利率均下行，DR001、DR007、DR014运行中枢分别下行1bp、2bp、3bp至1.3%、1.44%、1.48% [9] - 上周同业存单发行量为4959.1亿元，环比下降634亿元；净融资额为471亿元，环比上升2898亿元 [10] - 各期限同业存单发行利率均上行，其中1个月、3个月、6个月同业存单发行利率分别上行7bp、4bp、4bp至1.63%、1.67%、1.7% [10] - 二级市场AAA商业银行3个月、1年期同业存单收益率较前期分别上行4bp、1.5bp至1.62%、1.66% [11] - 上周新发行利率债4307.17亿元，净融资额为-797.67亿元，由于国债和政金债偿还量上升、地方债发行规模下降，净融资规模明显回落 [12] - 二级市场10年期国债收益率较前期上行1bp至1.85%，10年国开收益率上行3bp至2.01% [12] - 上周信用债共发行2329.14亿元，周环比下降32.35%；净融资580.24亿元，周环比下降626.92亿元 [12] - 二级市场各期限中票收益率均上行，中票1年期、3年期、5年期AAA收益率较前期上行1bp、3bp、4bp，产业债收益率平均上行2.58bp，城投债收益率平均上行3.08bp [12] - 上周共有39.55亿元转债偿还，中证转债指数较前期上涨0.08%，同期万得全A上涨0.72% [13] - 全市场可转债累计成交1543手，成交金额2690亿元，日均成交538.01亿元，环比下降77.7亿元 [13] - 临近年末，配置型机构对超长端利率债的配置需求较历史季节性水平明显减弱，交易型机构操作更趋谨慎，导致债市呈现“易跌难涨”的脆弱性特征 [15] - 经过前期长端收益率的快速上行后，30-10年国债期限利差已逐步修复至历史合理区间，静态估值层面已初步显现出超跌后的配置价值，预计短期市场存在超跌反弹的技术性机会 [1][15] - 本周将进入年末政策会议的密集窗口期，中央政治局会议、相关经济工作部署会议等重要会议将陆续召开，市场核心关注点集中在会议释放的政策增量信息 [15] 权益市场 - 上周上证综指上涨0.37%，深证成指上涨1.26%，创业板指上涨1.86%，科创50下跌0.08% [16] - 上周申万31个行业中17个行业收涨，涨幅居前行业为有色金属、通信、国防军工；涨幅靠后行业为传媒、房地产、美容护理等 [16] - 上周中盘跑赢大小盘，整体成长风格优于价值风格，国证价值指数上涨1.19%，国证成长指数上涨1.62%；大盘指数（申万）上涨1.20%，中盘指数（申万）上涨1.33%，小盘指数（申万）上涨0.14% [17] - 上周A股市场日均成交金额约为1.69万亿元 [18] - 上周市场风格延续资源品+AI的格局，非银行业热度提升，商业航天、机器人主题拉动军工和机械板块走强，传媒、计算机，地产与消费跌幅居前 [1][21] - 12月展望：美联储降息是大概率，关注中央对2026年经济工作的定调，货币政策有望进一步宽松，预计强科技+扩内需仍是两大重点政策方向 [21] 投资策略 - 当前进入跨年攻势，相对看好科技、券商与消费等方向 [2][25] - 短期内市场将迎来政策、流动性、基本面的共振，投资上或可适当增加进攻性 [22] - 原因在于：中央经济工作会议临近，2026年是“十五五”开局之年，预计广义赤字有望进一步扩张，经济政策有望更加积极 [22]；若美联储12月决定降息，人民币的稳定升值将为2026年初中国宽松货币提供有利条件 [22][24]；国家金融监管总局下调保险公司权益入市风险因子，证监会再度表态适度拓宽资本空间与杠杆上限，进一步提振市场风险偏好 [24] - 具体看好方向包括：1) 科技成长方向，如港股互联网/传媒/计算机/算力，以及制造业出海（如电力设备/机械设备）等 [25]；2) 大金融方向，如券商/保险等 [25]；3) 顺周期方向，如低股价、低库存、动销好转的消费股（如食品饮料/农林牧渔/酒店/旅游服务等），以及有色/化工等周期股 [25]

政策动向：监管机构释放资金入市空间 - 国家金融监督管理总局发布通知，下调保险公司长期持有沪深300、红利低波、科创板等权益资产的风险因子 [1][3] - 风险因子是衡量保险公司投资资产风险程度的系数，下调意味着保险公司为同类资产预留的资本减少，从而释放出更多可投资资金 [4] - 根据机构测算，以三季度末险资投资股票余额3.62万亿元为基础，假设符合要求的持仓占比，静态可释放最低资本326亿元，若全部增配沪深300股票，对应入市资金可达1086亿元，若不增配股票，可改善行业偿付能力充足率约1个百分点 [1] 市场影响：潜在增量资金与投资方向 - 风险因子下调有望为资本市场带来增量资金，对市场流动性和稳定性产生积极影响 [4] - 政策主要引导资金投向特定板块，包括代表大盘蓝筹的沪深300指数、兼顾高股息与低波动的中证红利低波动指数，以及聚焦硬科技的上证科创板50成份指数 [3][13][14][15] - 相关指数覆盖广泛行业，如沪深300包含银行、电子、食品饮料等 [13]，红利低波指数聚焦银行、交通运输、煤炭等 [14]，科创50指数集中于科技行业 [15] 行业动态：券商杠杆限制同步优化 - 证监会主席提及将优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，以提升资本利用效率 [4] - 头部大型券商2025年第三季度剔除保证金后的杠杆率在3.48倍至5.42倍之间，例如广发证券为5.42倍，招商证券为5.26倍，中信证券为4.40倍 [5][6] - 杠杆率计算公式为（总资产-代理买卖证券款-代理承销证券款）/净资产 [7] - 拓宽杠杆上限意味着头部券商获得更宽松的资本空间，并有望长期助力金融机构更好地服务科技等“新质生产力”核心赛道 [7] 市场展望：跨年行情窗口期与支撑动力 - 随着政策推动资金入市，市场流动性有望改善，2025年12月可能成为布局跨年行情的窗口期 [10] - 支撑跨年行情的动力包括：12月政治局会议可能带来积极政策变化、AI等新兴产业商业化落地加速并改善各行业盈利，以及险资与券商政策带来的增量资金入市 [11] - 短期可关注宽基、红利等防御性板块以抵抗波动，跨年行情则可关注科技等高弹性品种的反弹机会 [10] 相关指数与板块概览 - 国证航天航空行业指数高度集中于国防军工行业，覆盖空天装备全产业链，商业航天概念权重占比高达56.5% [16] - 中证机器人指数以自动化设备为主导，覆盖机器人全产业链，人形机器人含量超过60% [17][18]

A股市场整体展望 - 在居民存款搬家、机构投资者加大入市、全球资本流向重塑及政策工具护航下，A股市场仍将受益于流动性向上逻辑 [1] - 当前A股估值处于相对合理区间，从全球主要权益市场比较来看仍处于中等偏低水平 [1] - 2026年，盈利有望接棒估值成为市场聚焦关键点，预计上市公司基本面延续改善态势，中国经济转型深化与新兴产业发展将成为盈利增长关键驱动力，PPI降幅收窄有望带动企业利润率回升 [1] - 短期视角下，A股可能延续震荡偏强的慢牛走势，会议强调完成今年经济增长目标对短期盈利预期可能有提振 [11] - 会议可能进一步提升短期流动性宽松预期，年底经济增长目标完成的需求下央行仍可能降息降准，并可能提升市场风险偏好 [11] 医药行业 - 在经历年内一轮强势上涨后，医药板块上行势头近期有所放缓，“翻倍基”数量明显收缩，截至11月28日仅剩两只产品维持年内翻倍收益 [3] - 近三个月头部医药ETF规模出现下滑，资金情绪由此前的集中加仓转向更偏谨慎的观望 [3] - 当前医药板块处于政策底明确、估值底显现但资金博弈加剧的过渡期，从更长期视角看，医药行业的增长逻辑未被破坏 [3] - 在政策持续强化、产业现金流改善、新药研发投资回暖的背景下，板块的基本面韧性和配置性价比仍具支撑 [3] 算力卫星产业 - 算力卫星作为算力新基建，全球产业化进程逐步推进，国内政策细则出台引领 [3] - 海外科技巨头争相布局，太空算力逐渐成为共识，国内算力星座发射加速，产业化进程加快 [3] - 国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，细则进一步明确 [3] 锂电产业链 - 预计12月锂电排产环比增加，景气度持续向好，多环节出现涨价 [5] - 样本企业中电池排产143.3GWh，环比增长2.3%，正极18.7万吨环比减少0.1%，负极15.4万吨环比持平，隔膜19.8亿平环比增长2.6%，电解液10.9万吨环比增长1.4% [5] - 需求强劲，为2022年以来首次12月电池排产环比增长，储能领域迎来四季度并网高峰，欧洲新能源车销量维持高增长 [5] - 需求向好叠加供给显著放缓，储能电池及多数锂电材料供需已偏紧，电池、六氟磷酸锂、湿法隔膜、磷酸铁锂、负极逐步迎来涨价拐点 [5] - 看好锂电产业链材料各环节盈利改善，实现量利齐升 [5] 贵金属与基本金属 - 在美元类资产企稳的情况下，黄金连续反弹，白银更是出现类逼空的走势 [5] - 在关税问题和供需紧张的情况下，伦敦金属交易所部分金属库存一度见底，并进一步引发期限套利行为，逼仓逻辑不断加强 [5] - 以白银为代表的品种出现一定的流动性危机，有逼仓的风险 [5] 市场短期表现与资金面 - 短期大盘趋势强，增量资金入场明显，市场赚钱效应强 [7] - 当日市场涨跌分布为：上涨3296家，下跌1945家，涨停72家，跌停8家 [8] - 暗盘资金净流入2913家，净流出2070家 [8] - 当日综合评分技术面8.0，资金面9.0 [6] 主要指数与技术分析 - 上证指数反弹属于险资利好刺激，但真正的方案没有落地，反弹更像是提前布局，需观察市场反应情绪来定夺反弹高度 [11] - 创业板指数没有补缺口继续向上，这是脱离技术走势的突破，需观察3200点能否站稳，站稳则先考虑新高 [11] - A股市场中与政策匹配的方向主要集中在新能源装备链、工业母机、算力与光通信、高端制造等主题 [11]

市场行情表现 - 2025年12月8日A股高开高走，中证A500指数盘中涨超1%，收盘上涨0.86% [1][3] - 算力硬件、商业航天、存储芯片、券商等板块领涨，算力股天孚通信、东田微等多股涨停创新高，商业航天概念股航天动力、航天科技等十余股涨停 [1] - A500ETF龙头(563800)收涨0.77%，实现3连涨，其成分股天孚通信上涨19.20%，迈为股份上涨17.47%，捷佳伟创上涨9.40% [3] 机构观点与盈利预期 - 摩根大通认为2026年中国股市“大幅上涨的风险远高于大幅下跌的风险”，并预计MSCI中国指数在基本情景下有19%的上涨空间 [1] - 瑞银证券预计，由于2025年前三季度GDP增速提升和PPI跌幅收窄推升企业营收增速，且支持政策及“反内卷”推进带动利润率复苏，2026年A股整体盈利增速有望升至8% [1] - 华泰证券指出，近期TMT、上游资源景气改善幅度居前，关注AI链、涨价链、资本品、大众消费品和基建链等线索 [2] 政策环境与资金面 - 2025年12月5日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，进一步释放险资入市空间，有助于落实“长钱长投”理念 [1] - 2025年12月8日，中共中央政治局召开会议分析研究2026年经济工作，指出要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [2] - 资金面环境有所改善，主动外资净流出规模收窄、ETF发行和申购回暖，保险风险因子下调或进一步打开险资配置权益资产空间 [2] 市场展望与行情驱动 - 多家机构看好岁末年初的跨年或春季行情，认为市场处于基本面真空期，政策预期升温，流动性充裕及风险偏好提升是重要驱动因素 [2] - 兴业证券指出，岁末年初是孕育躁动行情的重要窗口 [2] - 开源证券判断，本轮行情的核心驱动力是流动性宽松、基本面温和修复以及政策呼吁提振资本市场和长钱入市，考虑到重要会议定调和2026年春节偏晚，春季行情可能前置 [3] 产品与资金流向 - A500ETF龙头(563800)跟踪中证A500指数，其前三大权重行业为电子（13.32%）、电力设备（10.95%）、银行（8.13%） [3] - 截至2025年12月5日，A500ETF龙头最新规模达134.52亿元 [4] - A500ETF龙头近3天获得连续资金净流入，最高单日净流入1.17亿元，合计净流入2.17亿元 [4]