0:00 上期视频我们了解了什么是跨境ETF，本期视频我们来聊聊细分市场的跨境ETF都有哪些。 （Wind）数据显示，截至2025年3月3日，跨境ETF规模合计近4700亿（元），其中投资于香港市场、美 国市场的ETF规模分别约为3200亿（元）、1300亿（元），规模占比分别为68%、28%。 可以说啊，在众多投资目的地中，ETF规模占比近70%的香港市场成为了内地投资者跨境投资的首选之 地。 事实上，近年来香港市场的行业结构也在悄然发生变化，传统的金融地产板块依然稳健，但新经济领域 的崛起为市场注入了新的活力。 从互联网科技到医疗健康，从新能源到高端制造，越来越多代表中国经济转型方向的优质企业在港股上 市。 跟踪的ETF看，目前有4只跨境ETF跟踪恒生指数，合计管理规模236亿（元），其中规模最大的一只 ETF规模近180亿（元）。 这种结构性的改善，不仅提升了市场的投资吸引力，也为投资者提供了更丰富的配置选择。 那么，投资于港股市场的跨境ETF中，都跟踪哪些核心指数呢？ 从规模上看，这些跨境ETF跟踪的指数主要可以分为宽基、互联网科技、医药、红利、高股息等指数。 本期视频我们先来了解下跟踪的ETF规模大 ...

文章核心观点 - 2024年中国私募股权投资交易额小幅回升，市场步入转型下半场，未来有望企稳回升，投资策略呈现从成长型向控股型转变、探索跨境和平台型投资等趋势，募资向头部基金集中 [1] 投资交易额情况 - 2024年中国私募股权投资交易额在超大额投资交易数量增长推动下较上年小幅回升7%，达到470亿美元，此前已连续两年下滑 [1] 投资类型转变 - 成长型投资从数量上继续主导中国投资市场，但控制型交易平均交易额大幅增长，占投资交易总额比重达29%创历史新高 [2] - 私募股权基金从传统成长型投资向控股型投资战略转向受私募股权基金持有公司数量增多、创始人对控股型投资态度更开放等因素影响 [2] - 控股型交易对私募股权基金能力要求更高，需从行业和公司判断、投后赋能方面获得回报 [2] 不同基金投资策略 - 美元基金多数为控股型并购，倾向医疗、服务、零售等传统赛道；人民币基金在半导体、新能源汽车等国家战略性产业领域投资活跃，多为早期成长型投资 [2] 跨境和平台型投资探索 - 2024年国内私募股权基金跨境投资交易强劲反弹，并辅之战略投资视角，如助力全球企业中国业务增长、利用供应链和研发优势等 [3] - 平台型并购以成规模投资标的为平台进行中小型收购并整合业务运营，在企业服务类等细分赛道增多，考验私募股权基金找标的和运营整合能力 [3] - 随着小额收购需求释放、行业整合加速和鼓励性政策出台，平台型收购回报率更高 [3] 募资情况 - 2024年私募股权基金募资额处于较低水平，且越来越集中在头部股权基金，前25%头部基金能融到资金，前十大私募股权基金公司募资额占比从2020年约30%跃升至2024年约70% [4] - 募资向头部基金集中原因包括LP对资产配置更谨慎、落后基金“退出难”业绩承压、大型基金历史表现和运营专长更具募资吸引力 [5] - 私募股权基金募资挑战大，下一个募资窗口可能2026 - 2029年形成 [5] 建议 - 宏观环境不确定下，私募股权机构应协助被投企业评估风险、制定灵活战略计划，新投资交易尽调时评估宏观因素对标的企业影响 [5]

中阿投资峰会概况 - 首届中阿投资峰会于2025年4月9日在阿联酋阿布扎比成功举办，旨在促进中国与中东地区的多边投资对话 [2] - 峰会汇聚80余位来自中国和中东地区的母基金与基金行业重量级人物，共同探讨全球投资与合作机会 [2] - 活动由全球母基金协会主办，母基金研究中心承办，搭建了中国与国际LP的交流平台 [2][47] 中国母基金行业现状 - 截至2024年底，中国442只母基金总管理规模达4.57万亿元，其中政府引导基金占比近86% [3] - 2024年市场化母基金规模同比下降37.4%，行业投资规模同比下降35.6% [3] - 行业呈现新设立母基金数量与规模双降趋势，但地域覆盖已扩展至超半数省级行政区 [3] - 当前行业面临90%以上项目依赖IPO退出的瓶颈，2024年新增独角兽骤降至18家 [3] 全球投资趋势 - 联合国贸发会议指出过去十年FDI波动显著，服务业增长而制造业面临挑战 [6][8] - 全球投资环境仍面临不确定性，未来策略需关注区域化和灵活应对市场变化 [8] - 迪拜综合经济区2023年对非石油贸易贡献达13.5%，旗下自贸区各具产业特色 [11] 技术创新与产业机会 - 伟芯光电研发的InGaN RGB单外延片技术可实现1μm超精细间距，毛利率达95% [19][20] - 公司计划2025年试生产、2026年量产，目标满足消费电子和AR/VR领域需求 [20] - 迪拜硅谷绿洲聚焦AI和量子计算等前沿科技，商业城专注数字商务 [11] 跨境投资合作 - 圆桌论坛探讨了中东与中国跨境投资机会，强调阿联酋作为初创企业跳板的优势 [22][23] - 阿联酋提供税收激励和全球资本连接，是中国企业进入中东和非洲市场的重要门户 [23][26] - 中国与中东国家在服务贸易和商品贸易领域合作持续升温 [13][26] 行业活动与平台建设 - 峰会期间发布了2024全球最佳投资机构榜单，由多地区投资协会联合评选 [28] - 母基金研究中心通过举办达沃斯峰会等活动，持续搭建国际化交流平台 [47] - AIM投资峰会吸引全球近200个国家25000名代表参与，涵盖多个专题论坛 [35][40]

文章核心观点 美股高位震荡致跨境投资热度降温，多家基金公司恢复或放宽旗下QDII基金限购额度但仍“限量供应”，高溢价跨境ETF回落，反映投资者情绪和资金流向转向 [1] 超20只QDII基金“开门迎客” - 3月8日汇添富基金对旗下三只QDII基金恢复代销渠道申购、定期定额投资业务，如汇添富全球消费混合（QDII）自3月10日起恢复，单日单个基金账户在代销渠道累计申购等金额不超1000元 [3] - 3月6日华宝基金恢复华宝标普美国品质消费（QDII - LOF）申购等业务，单人单日在代销、直销渠道限购金额分别为100元、5000元；3月5日华夏纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）恢复在代销机构申购等业务，单人单日限购1万元 [3] - 此前上述5只基金均“闭门谢客”，如汇添富全球消费混合（QDII）2024年9月11日暂停申购等 [4] - 近一个月全市场超20只QDII基金恢复或放宽限购，背后是QDII基金热度下降，2025年1月末总份额较2024年12月末环比降86.81亿份，出现赎回现象 [5] 跨境ETF溢价回落 - 此前高溢价跨境ETF纷纷回落，截至3月7日收盘，仅景顺长城标普消费ETF溢价率超10%，4只跨境ETF溢价率超5%，部分跨境ETF折价，如银华新经济ETF折价1.52%等 [7] - 春节前资金爆炒跨境ETF，如景顺长城标普消费ETF等溢价率一度超50%，众多跨境ETF溢价率达20%以上 [7] - 华宝证券称跨境投资热度减退，跟踪的53只场内QDII基金仅5只溢价比前一周略涨，不少海外主题QDII基金折价，大额配置投资者可趁场内溢价回落布局 [8] 美股高位回调 - 跨境投资热情减退因近期美股高位回调，2月下旬以来道指、纳指分别下跌4.09%、9.27%，特斯拉等分别下跌27.15%、19.06%、4.98% [10] - 国盛证券认为美股下跌原因有投资者担忧美国经济衰退、DeepSeek引发科技股估值重估、特朗普关税升级打压风险偏好、季节性规律 [10] - 博时基金认为美股回调由过高仓位平仓和经济增长担忧推动，降息预期升温，短期内美股或震荡，长期依赖盈利增长 [10] - 国盛证券认为美股已处极度恐惧区间，悲观情绪或充分释放，有望暂时止跌企稳，后续走势取决于关税和衰退预期，关注一季报业绩 [11]

全球资产配置 - 全球资产配置的核心价值在于通过地域与资产类别的双重分散优化投资组合的长期风险收益比 当境内市场调整时海外成熟市场可能处于估值修复周期 其他币种资产可对冲汇率风险 [1] - QDII额度受限背景下投资者需转向更广阔的跨境投资工具箱 内地与香港互认基金机制提供40余只香港注册基金 跨境理财通覆盖超2000只股债产品并提升个人额度至300万元 [1] 跨境理财通优势 - 跨境理财通"南向通"具备人民币结算不占外汇额度 银行与券商渠道额度独立叠加 可投香港证监会认证的多元产品等独特优势 [1] - 大湾区户籍或社保条件投资者可通过该渠道实现更灵活的跨境资产配置 [1] 晨星解决方案 - 晨星跨境基金解决方案基于全球研究数据提供全流程支持 运用晨星评级和投资风格箱等指标筛选符合"南向通"要求的优质基金 [1] - 该方案覆盖股票债券等多类别资产 助力投资者实现全球化配置目标 [1]

全球资产配置 - 全球资产配置通过地域与资产类别的双重分散优化投资组合的长期风险收益比 [1] - 当境内市场调整时海外成熟市场的权益资产可能处于估值修复周期 [1] - 持有其他币种计价资产可对冲本币汇率波动风险 [1] 跨境投资工具 - 内地与香港互认基金机制提供40余只香港注册基金作为直达亚太市场的配置工具 [1] - 跨境理财通将个人投资额度提升至300万元并涵盖超过2000只股债多品类产品 [1] - 跨境理财通"南向通"支持人民币结算不占用外汇额度且银行与券商渠道额度独立叠加 [2] 晨星跨境基金解决方案 - 晨星基于全球投资研究与数据分析提供全流程一站式跨境基金筛选支持 [2] - 晨星利用评级和投资风格箱等关键指标从股票债券等类别甄选优质基金 [2] - 解决方案帮助投资者筛选符合"南向通"要求的产品实现资产全球化配置 [2]