特朗普与鲍威尔关系动态 - 特朗普罕见亲自走访美联储总部并与鲍威尔共同视察大楼翻修工程 两人互动氛围微妙且复杂 [1] - 特朗普数月前曾威胁解雇鲍威尔 但此次公开表示无解雇意图 转而通过言辞施压要求降息 [3] - 特朗普解释不解雇鲍威尔是因法律和政治考量 鲍威尔任期将于明年5月结束 特朗普已考虑潜在接替人选但未透露具体名字 [5] 美联储大楼翻修预算争议 - 特朗普声称翻修费用从25亿美元增至31亿美元 但鲍威尔否认并指出数据混淆 [6] - 特朗普以地产开发商经验质疑官方数据 鲍威尔保持冷静应对 双方对话火药味十足 [6] - 特朗普在Truth Social再次提及翻修超支问题 但态度有所缓和 称国家经济良好可承担成本 [9] 利率政策博弈 - 特朗普持续施压要求降息 强调高利率对普通家庭不利 称鲍威尔必须"做正确的事"即尽快降息 [6][9] - 特朗普暗示降息能为美国经济和房地产市场注入活力 同时利好选民 [9] - 特朗普最终表态显示其核心诉求仍是降息 称这是"正确决定" [10] 双方公开互动表现 - 特朗普现场展现地产大亨自信 回忆建筑往事并玩笑称可贡献专业知识 [7] - 鲍威尔全程保持冷静 未回应特朗普的个人批评 对记者提问仅以微笑应对 [9] - 特朗普言论存在矛盾 一方面称会解雇管理不善者 另一方面表示希望"帮助完成工作" [9] 权力博弈本质 - 表面友好的互动下隐藏着经济决策权较量 涉及利率政策与工程管理双重维度 [10] - 特朗普言辞透露出对政治现实的妥协 尤其在2025年大选背景下对经济政策的执着 [10] - 视察事件本质是特朗普通过公开场合持续施压美联储调整利率政策 [9][10]

美联储翻修工程争议 - 美联储总部办公大楼翻修工程始于2022年，预计2027年完工，2028年3月启用，预算从19亿美元增至25亿美元 [4] - 特朗普声称翻修成本已达31亿美元，但鲍威尔反驳称该数字错误，误将另一栋政府大楼成本计入 [4] - 鲍威尔强调工程仅涉及必要修复（如石棉清理、电力系统更新），并取消屋顶露台等非核心项目以控制成本 [10] - 共和党人质疑项目为"凡尔赛宫"，指责奢华设施，白宫管理和预算办公室负责人沃特指控鲍威尔违反法律程序 [10][12] 美联储独立性挑战 - 特朗普打破近20年惯例正式造访美联储，媒体解读为"对美联储施压行动升级"，目的是敦促降息或迫使鲍威尔辞职 [1][3][4] - 特朗普要求将基准利率下调至少3个百分点，称可为美国节省"数千亿"美元债务利息，并戏称鲍威尔为"太迟先生" [7] - 沃特指责鲍威尔擅改工程计划未报国家资本规划委员会，鲍威尔回应称美联储作为独立机构不受其直接管辖 [12] - 观察人士认为此次访问是对美联储"政治绝缘"原则的挑战，其政策独立性面临考验 [12] 特朗普与鲍威尔关系动态 - 特朗普虽在2017年提名鲍威尔，但第二任期内态度恶化，多次公开攻击并试图解雇他，近期态度略有软化 [9] - 共和党对鲍威尔发动围攻，佛罗里达州众议员卢娜指控其"作伪证"，白宫官员沃特公开批评其监管失职 [10][12] - 访问后特朗普在社交媒体称会面"没有剑拔弩张"，但拒绝透露利率讨论细节，鲍威尔未发表进一步评论 [7] 未来焦点 - 翻修项目可能进一步发酵为政治风暴，鲍威尔需在剩余任期内平衡压力 [8][12] - 美联储下周会议预计维持利率在4.25%-4.5%区间，去年12月以来政策持稳 [7]

黄金价格走势分析 - 金价连续两日下跌，收报3368.35美元，跌幅约0.55%，盘中一度逼近3350美元心理关口 [1] - 下跌主因包括全球贸易乐观情绪削弱黄金避险需求，以及美国强劲劳动力数据推高美元和美债收益率 [1] - 特朗普访问美联储及市场对利率政策关注增加黄金市场不确定性 [1] 技术面分析 - 日线级别连续两日收阴，运行于10日均线附近，KDJ死叉，MACD红色动能缩量，显示偏空趋势 [3] - 2小时级别KDJ超卖后形成金叉，MACD绿色动能缩量，短线走势偏多 [3] - 关键阻力位3383美元（2小时60日均线），支撑位3350美元（昨日低点） [3] 交易策略建议 - 建议3383-3386美元区间做空，止损3391美元，目标3365美元 [5]

劳动力市场韧性 - 美国首次申请失业救济人数连续第六周下降，减少4000人至21.7万人，创4月中旬以来最低水平，低于预期的22.6万人和前值22.1万人 [1] - 四周平均首次申领失业救济人数下降至22.45万人，为近三个月来最低水平 [9] - 未季节性调整的首次申领人数大幅下降超4.5万人，降幅主要来自纽约、加利福尼亚等大州及汽车制造业集中的密歇根、密苏里和俄亥俄州 [9] 就业市场结构性压力 - 持续领取失业救济人数连续第九周超过190万人，截至7月12日当周为195.5万人，显示失业者重返岗位难度增加 [1][6] - "深三州地区"持续申领失业救济人数创2021年12月以来新高，或推升失业率 [7] - 经济学家预计7月失业率可能小幅上升至4.2%，新增非农就业岗位或为零 [7] 市场反应与政策预期 - 交易员削减降息押注，预计年内降息不足两次，10年期美债收益率短线走高4个基点 [3] - 美联储内部对就业市场判断分歧：理事沃勒认为就业市场处于边缘状态，其他官员则认为整体稳健 [11] - 数据强化美联储维持利率不变的理由，分歧或成下周政策会议关键讨论点 [1][11] 行业动态 - 汽车制造业州份申领人数下降明显，反映夏季工厂升级导致的临时裁员波动 [9] - 企业未大规模裁员，但就业匹配效率下降，结构性压力持续 [6]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，道指飘绿，纳指与标普500指数红盘 [1] - 特斯拉股价大跌超8%，公司首席执行官埃隆·马斯克在财报电话会议中表示，受美国电动车税收抵免政策取消与关税冲击的影响，特斯拉可能经历几个"艰难季度" [1] - 中概股多数回调，纳斯达克中国金龙指数跌超1%，哔哩哔哩跌超6%，小马智行、新东方、网易跌超3% [1] 黄金市场 - 现货黄金跌超0.5%，COMEX黄金跌逾0.6% [2] 特朗普表态 - 特朗普发帖表示希望马斯克的企业能够蓬勃发展，并否认将取消或减少特斯拉从美国政府获得的补贴 [4] - 特朗普将于当地时间周四16点造访美联储，这是二十年来美国总统首次正式造访美联储 [4] 美联储相关动态 - 美国财长贝森特称，可能会在今年12月或明年1月宣布新一任美联储主席提名人选 [5] - 美国商务部长卢特尼克称，美联储主席鲍威尔应该辞职或被替换，利率需要降低 [6] 美国经济数据 - 美国上周初请失业金人数为21.7万人，低于预期的22.6万人和前值的22.1万人 [7] - 美国至7月12日当周续请失业金人数为195.5万人，低于预期的196万人 [7] - 美国7月标普全球制造业PMI初值为49.5，低于预期的52.7和前值的52.9 [7] - 美国7月服务业PMI初值为55.2，高于预期的53和前值的52.9 [7] - 美国7月综合PMI初值为54.6，高于前值的52.9 [7]

白银市场行情 - 白银td周三收报9432元/千克，上涨1.13%，日内最高触及9486元/千克，最低下探9341元/千克 [1] - 市场避险情绪因美国与贸易伙伴达成协议而降温，美元指数疲软支撑白银td震荡上涨 [1] - 延期补偿费支付方向为Ag(T+D)—空付多 [1] 技术面分析 - 白银t+d日图维持多头趋势，上方阻力区间9450-9478元/千克，下方支撑区间9361-9367元/千克 [3] 美联储动态 - 特朗普批评美联储但暂缓解雇鲍威尔的计划，鲍威尔无辞职意向 [2] - 白宫关注美联储25亿美元建筑翻新项目成本超支问题 [2] - 美联储官员倾向观察特朗普关税对通胀的影响后再决定利率政策，FOMC下周或维持利率不变 [2] - 贝森特建议美联储将货币政策与政治隔离，并推动内部审查非货币政策职能 [2]

美联储政策表态 - 美联储主席鲍威尔强调美国大型银行需保证资本充足并有效管理风险 支持经济增长 [2] - 美联储愿意听取改善大型银行资本框架的反馈 当前框架包括基于风险的资本要求 杠杆率要求 附加费和压力测试 [2] - 美联储副主席鲍曼强调货币政策独立性 保持透明度和问责制 同时倾听各方对经济的看法 [2] 市场表现 - 美股三大指数分化 纳指跌0.44% 道指涨0.1% 标普500指数跌0.1% [2] - 纳斯达克中国金龙指数涨1.3% 三倍做多富时中国ETF大涨超3% [2][3] - 中概股全面上涨 大全新能源涨超16% 蔚来涨超9% 百度和小鹏汽车涨超3% 拼多多和唯品会涨超2% [3] 利率预期 - 掉期市场显示美联储下周降息概率接近零 年内预计累计降息46个基点 [3] - 美联储9月维持利率不变概率为41.4% 降息25基点概率为57.2% 降息50基点概率为1.5% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近日对等关税生效在即各经济体间博弈加剧市场担忧情绪再起，特朗普施压鲍威尔使市场不安且令美联储持续维持高利率预期松动，在避险和流动性预期转好因素下贵金属强势走高 [8][9] - 未来美国关税和政策不确定性带来通胀反弹和经济减速是基准情景，冲击力度和持续性或成市场博弈焦点，预计贵金属维持易涨难跌格局 [10] 各目录总结 市场回顾 - 贵金属市场：白天横向盘整回吐昨日部分涨幅，伦敦金交投于3389美元附近，伦敦银交投于38.9附近，沪金主力合约收涨0.64%报784.84元/克，沪银主力合约收涨1.56%报9393元/千克 [3] - 美元指数：窄幅波动，交投于97.865附近 [4] - 美债收益率：10年美债收益率小幅走高，交投于4.39%附近 [5] - 人民币汇率：人民币兑美元汇率延续高位盘整，交投于7.175附近 [6] 重要资讯 - 关税动向：欧盟探索对美国关税反制措施但优先谈判解决；美国财长更关心高质量交易；印尼称19%的美国关税可能8月1日前生效取决于联合声明 [7] - 美联储风波：美国共和党众议员发函称鲍威尔两次作伪证并提出刑事指控；美联储官网新增总部翻修工程视频导览内容 [7] - 美联储观察：7月维持利率不变概率为97.4%，降息25个基点概率为2.6%；9月维持利率不变概率为41.4%，累计降息25个基点概率为57.2% [7] 逻辑分析 - 对等关税生效在即各经济体博弈加剧，特朗普施压鲍威尔使市场不安且美联储维持高利率预期松动，贵金属因避险和流动性预期转好而强势走高，未来美国关税和政策不确定性使贵金属易涨难跌 [8][9][10] 交易策略 - 单边：可考虑继续持有多单 [11] - 套利：观望 [12] - 期权：观望 [13] 数据参考 - 美元指数与贵金属走势：展示美元与伦敦金、伦敦银走势图表 [15][16] - 实际收益率与贵金属走势：展示实际收益率与伦敦金、伦敦银走势图表 [18][21] - 内外盘期货走势：展示内外盘黄金、白银走势图表 [20][22] - 期现走势：展示黄金、白银期现走势图表 [24][25] - 内外价差：展示黄金、白银内外价差相关图表 [28][30] - 金银比：展示上期所、Comex金银比图表 [36][37] - ETF持仓：展示SPDR黄金ETF、SLV白银ETF持仓图表 [39][40] - 期货持仓量：展示黄金、白银期货持仓量图表 [41][42] - 期货库存：展示沪金、沪银库存图表 [43][45] - 成交量：展示沪金、沪银成交量图表 [46][47] - TD数据：展示黄金、白银td递延费及交收量图表 [50][51][57] - 国债收益率与盈亏平衡通胀率：展示名义利率、通胀预期与实际利率及美债收益率图表 [55]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为三颗星代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会；白银操作评级为三颗星代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 隔夜美国6月零售销售环比增0.6%为今年3月以来新高远超5月和市场预测周度初请失业金人数低于前值和预期经济体现韧性压制金价表现但金价依然抗跌美国关税政策截止日前不确定性仍强风险情绪反复贵金属震荡为主 [1] 相关目录总结 关税方面 - 泰国商会副主席称泰国将提出对90%的美国商品免征关税 [1] - 欧盟拟新增对美服务关税及出口管制作为贸易谈判破裂后报复手段 [1] - 白宫贸易顾问纳瓦罗称欧盟增值税是一种补贴希望看到增值税减免关税降低 [1] - 韩国外长提名人称有信心在美国关税生效前达成协议 [1] 美联储方面 - 库格勒认为将利率政策保持稳定“一段时间”是合适的 [2] - 戴利称7月还是9月降息并不是最关键的 [2] - 博斯蒂克表示短期内降息可能比较困难 [2] - 沃勒认为美联储应在七月会议上将利率下调25个基点 [2]

宏观经济数据 - 美国6月零售销售环比增长0.6%，核心零售销售环比增长0.55%，均超出市场预期[1][3] - 美国上周初请失业金人数降至22.1万人，连续第五周下降且低于市场预期[1][3] - 消费韧性和劳动力市场数据缓解经济放缓担忧，支持美联储维持当前利率立场[1][3] 政策动态 - 商务部表示"十五五"期间将推动消费政策长效化，注重服务消费升级和结构性改革[2] - 国家发改委等七部门发布外商投资境内再投资支持政策，包括用地成本优化措施[2] - 外资再投资政策形成"外汇便利+财税激励+用地支持"三维体系，激活存量外资利润[3] 市场表现 - 沪深三大指数上涨，上证指数涨0.50%至3534.48点，深证成指涨0.37%，创业板指涨0.34%[4] - 有色金属（+2.10%）、基础化工（+1.36%）、钢铁（+1.34%）领涨申万一级行业[4] - 两市成交额放量至1.59万亿元，两融余额增至19044.02亿元[5] 行业动向 - 消费政策常态化趋势将推动新兴技术和业态拓展消费边界[2] - 外资再投资政策或有助于稳定外资基本盘，对冲外部不确定性扰动[3]