核心观点 报告涵盖多个行业研究，包括传媒、基础化工、电力及公用事业、汽车、农林牧渔、软件、锂电池、通信等行业，分析各行业市场表现、业绩情况、发展趋势等，并给出投资建议，如关注游戏、出版、广告等传媒板块，钾肥和磷化工等基础化工行业，大型水电、核电等电力企业，以及汽车智能化、光通信等领域投资机会 [14][18][23]。 国内市场表现 - 昨日上证指数收盘价 3346.84，涨跌幅 -0.05%；深证成指收盘价 10091.16，涨跌幅 -0.41%；创业板指收盘价 2022.77，涨跌幅 -0.47%等多个指数有不同表现 [4]。 国际市场表现 - 道琼斯收盘 30772.79，涨跌幅 -0.67%；标普 500 收盘 3801.78，涨跌幅 -0.45%；纳斯达克收盘 11247.58，涨跌幅 -0.15%等国际指数有不同涨跌幅 [5]。 财经要闻 - 商务部等 8 部门印发计划，到 2030 年形成数智供应链模式，培育 100 家左右领军企业 [5][9]。 - 2025 年 1 - 4 月 30 个代表城市中 20 个城市 120 平方米以上住宅成交套数占比提升 [6][9]。 - 美国总统特朗普同意美国不需带回纺织制造业，希望制造芯片等“大物件” [6][9]。 宏观策略 - 近期 A 股市场震荡，不同日期行业表现有差异，如 5 月 26 日游戏、电源设备等行业表现较好 [9]。 - 上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [9][10]。 - 国内政策定调稳预期，经济复苏动能强，人民币汇率企稳，流动性宽松，预计短期市场稳步震荡上行 [9][10]。 - 短线建议关注电源设备、汽车、医药等不同行业投资机会 [9][10]。 行业公司 传媒行业 - 2025 年 4 月 14 日 - 5 月 23 日传媒板块上涨 5.15%，部分个股涨幅或跌幅居前，当前 PE 历史分位为 72.60% [14][15]。 - 2024 年业绩下行，2025Q1 改善，游戏、影视等板块业绩增长，建议关注游戏、出版等板块及部分头部公司 [15][21]。 - 游戏板块政策友好，AI 应用有望实现价值重估；广告营销板块随经济和消费环境好转或回升；出版板块业绩平稳，关注国有出版公司；IP 新消费市场景气；影视板块 Q2 业绩或承压 [15][17][18]。 基础化工行业 - 2024 年行业景气底部运行，收入基本持平，利润下滑，2025 年一季度经营同环比改善 [18]。 - 2024 年子行业净利润分化，2025 年一季度多数改善，行业盈利能力企稳，财务指标稳健 [19]。 - 河南省化工企业总体下滑，增速低于行业水平，维持“同步大市”评级，关注钾肥、磷化工行业 [20]。 电力及公用事业行业 - 行业包含多个细分行业，经营稳健，稳定性和防御性突出，抗周期性强 [23]。 - 2024 年营收和归母净利润同比正增长，2025 年一季度营收下降但归母净利润正增长 [23]。 - 行业财务费用率下行，现金流充沛，股息率和分红比例处于市场中等偏上水平 [24]。 - 水电盈利能力最强，个股业绩稳健，河南企业营收同比下降，维持“强于大市”评级，关注大型水电、核电企业 [24][26]。 汽车行业 - 截至 5 月 19 日汽车行业指数上涨 4.21%，4 月汽车产销环比降同比增，出口保持同环比双增 [27]。 - 乘用车产销量同比增长，自主品牌市占率提升；商用车产销微增；新能源产销快速增长，渗透率提升 [28][29]。 - 维持“强于大市”评级，关注新车发布、以旧换新政策及智能化驾驶技术升级 [29]。 农林牧渔行业 - 2025 年 4 月农林牧渔指数上涨 6.04%，种业板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前 [30][31]。 - 4 月生猪价格环比涨同比跌，二次育肥增加，预计行业供需双增；白羽鸡苗均价环比持平，肉鸡均价环比涨；宠物食品出口数量和金额同比增长 [31][32]。 软件行业 - 2025 年 1 - 3 月软件产业增速略有回升，业务收入和利润总额增长 [33]。 - 国产化方面有芯片禁售、新品发布等动态；AI 领域有模型发布、应用加速等情况；算力方面数据中心厂商业绩分化，中东加速算力建设 [33][34][35]。 - 给予行业“强于大市”评级，关注 R2、鸿蒙电脑发布进程 [36]。 锂电池行业 - 2025 年以来锂电池指数走势强于沪深 300 指数，豫股标的走势弱于板块指数 [38]。 - 2024 年板块营收略增、净利润下降，2025 年一季度营收和净利润增长，豫股一季度总营收略增、净利润持续亏损 [43]。 - 维持“强于大市”评级，建议关注三条主线布局 [43]。 通信行业 - 2025 年 4 月通信行业指数弱于沪深 300 指数 [41]。 - 2025Q1 北美云厂商资本开支同比增长 64%，电信业务量收增长，5G 手机出货量同比增长，光模块出口总额同比增长 [41][42][44]。 - 维持“强于大市”评级，建议关注光通信、电信运营商、AI 手机板块 [45]。 重点数据更新 - 近期有多只股票限售股解禁，如尚太科技、新天然气等 [46]。 - 展示了 2025 年 5 月 26 日沪深港通前十大活跃个股明细 [48]。 - 未提及今日新股申购和 IPO 信息具体内容 [48]。 近期报告 - 近期发布多份报告，涉及市场分析、行业月报、年报点评等，涵盖多个行业和公司 [49][50][51]。

英国利物浦汽车冲撞事件 - 英国利物浦市中心发生汽车冲撞球迷事件 造成27人受伤送医 其中2人伤势严重包括1名儿童 另有20人在现场接受轻伤治疗 [2] 特朗普批评普京引发俄方回应 - 特朗普批评普京"变得疯狂" 俄总统新闻秘书佩斯科夫称这是"情绪过载"和"情绪化反应" 普京正在作出确保国家安全所必需的决定 [3] 日本米价创新高 - 日本5公斤装大米均价达4285日元(约215.53元人民币) 环比上涨0.4% 再创历史新高 [4] 中国国资监管政策 - 中办、国办印发意见提出以管资本为主完善国资监管 实现国有资产保值增值 深化分类授权放权 优化分类监管考核 [5] - 证监会将推动出台上市公司监督管理条例 加大对组织指使造假、资金占用等违法行为的打击力度 [6] 军工设施保护条例 - 国务院、中央军委公布《重要军工设施保护条例》 9月15日起施行 明确保护范围、责任主体和保护措施 [7] 数智供应链发展 - 商务部等8部门将培育一批数智供应链领军企业和供应链中心城市 为降低物流成本、优化消费供给提供支撑 [8] 医药信用评价新规 - 医药价格和招采信用评价制度将迎来重大修订 失信药企须通过主动降价"挤水分"来纠正失信行为 [9][10] 教育及航天领域 - 北京城市副中心计划增加中小学学位7000个 扩增公办学前学位1140个 [11] - 天问二号任务计划5月29日实施发射 长征三号乙运载火箭即将加注推进剂 [12] 国际动态 - 特朗普考虑从哈佛大学撤回30亿美元拨款 将该资金分发至各地学校 [13] - 欧洲央行行长拉加德表示美元主导地位正在变得不确定 欧洲需进行多方面改革 [14] - 日美拟于30日举行第四轮关税谈判 [15] - 德国总理称或将反击美国关税政策 德国需要为谈判失败做好准备 [18] 企业动态 - 太盟牵头的财团将收购大连万达商管旗下48家公司股权 接盘方包括腾讯控股、阳光人寿保险等 [27] - 美团CEO王兴回应京东外卖百亿补贴 称将不惜代价赢得竞争 认为当前行业存在非理性补贴 [28] 资本市场 - 5月26日机构净买入前三股票为信邦智能(8757万元)、星宸科技(5982.6万元)、凯美特气(4960.68万元) [30][31] - 机构净卖出前三股票为鸿博股份(4787.31万元)、中洲特材(3269.64万元)、海森药业(1731.89万元) [30][31] 行业趋势 - 中国车企告别"多生孩子好打架"时代 行业进入存量厮杀阶段 车企开始收缩战略聚焦核心业务 [32] - 存款利率走低引发资金向高收益理财产品迁徙 但业内认为高收益产品难以持续 [33][34]

政策动态 - 八部门发布《加快数智供应链发展专项行动计划》，聚焦农业、制造业、批发业、零售业五大领域，提出建设数智化商品市场、增强批发业供应链集成能力、推动智能物流设施应用等举措 [1][4] - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，从公司治理、创新激励、监管体系等方面部署制度创新，旨在释放企业活力 [3] - 四川省拟出台畜牧业高质量发展十条措施，包括专项债券优先支持重大项目、减免养殖场土地使用税费等 [5][6] - 商务部发布《餐饮业促进和经营管理办法》，鼓励数字化升级改造，通过闭环系统实现经营数据实时追踪 [6] 行业数据与趋势 - 全国货运物流数据：5月19-25日铁路货运量7776万吨（环比+1.24%）、港口吞吐量2.71亿吨（环比+2.8%）、快递揽投量均超40亿件（投递量环比+6.41%） [8] - 住宅市场改善需求释放：2025年1-4月30城120㎡以上住宅成交占比提升，南京等5城增幅超8个百分点，北京1000万元以上产品成交占比达24.9%（同比+8.7pct） [13] - 土储专项债规模扩大：全国拟用专项债收购闲置土地近3000宗（总面积1.33亿㎡，总金额超3500亿元），4月公示量超前三月总和 [10] 公司动态 - 美团Q1营收865.6亿元（同比+18.1%），调整后净利润109.5亿元（同比+46.2%） [2][15] - 万达商业48家子公司股权被腾讯等联合体收购，涉及多个一二线城市万达广场项目 [15] - 小米否认玄戒O1芯片为Arm定制，称研发未采用Arm CSS服务 [1][16] - OpenAI将在首尔设亚洲第三办事处，韩国为其海外最大付费用户市场 [16] - Chanel 2024财年销售额187亿美元（同比-5.3%），净利润34亿美元（同比-28.2%），中国市场拖累业绩 [19] 技术与产业创新 - 人形机器人赛事密集举办：广东计划年底举办"机甲拳王"赛，北京8月将办全球首个人形机器人运动会，推动工业、医疗场景落地 [12] - 券商探索科创债"承销+做市"模式，促进一二级市场协同发展 [11][12] - 腾讯云与广东省出版集团合作，推进文化数字化、教育数字化项目 [10] - 宁德时代连设三家换电服务子公司（海南、郑州、武汉），注册资本均为1000万元 [20][21] 资本市场 - 信用债ETF试点纳入交易所质押式回购，多家公募产品符合条件 [9] - 上交所启动公司债续发行和ABS扩募试点，未来或拓展至类REITs等资产 [13] - 泸州老窖资本控股注册资本增至15.27亿元（增幅152%），强化投资管理业务 [20]

政策监管 - 证监会将推动出台上市公司监督管理条例 加大对组织指使造假、资金占用等违法行为的打击力度 进一步发挥独立董事作用 鼓励机构投资者积极行使股东权利 [2] - 中办、国办提出以管资本为主完善国资监管 实现国有资产保值增值 完善国有企业功能界定与分类指引 深化分类授权放权 [5] - 国务院、中央军委公布《重要军工设施保护条例》 明确重要军工设施范围和各方责任 规范保护区划定 强化管理单位责任义务 [6] - 商务部等8部门将培育一批数智供应链领军企业和供应链中心城市 推动全国数智供应链建设 [7] - 医药信用评价新规将全面从严 失信药企须通过主动降价纠正失信行为 [8] 行业动态 - 日本5公斤装大米均价达4285日元（约215.53元人民币） 环比上涨0.4% 创历史新高 [4] - 中国车企告别"多生孩子好打架"时代 行业进入存量竞争阶段 [29] - 存款利率走低引发资金向高收益理财产品迁徙 但高收益产品可持续性存疑 [30] 公司动向 - 太盟牵头财团收购大连万达商管旗下48家公司股权 接盘方包括腾讯控股、阳光人寿保险等 [24] - 美团CEO王兴回应京东外卖百亿补贴竞争 称将"不惜代价赢得竞争" 认为当前行业存在非理性补贴 [25] - 机构26日净买入信邦智能8757万元、星宸科技5982.6万元、凯美特气4960.68万元 净卖出鸿博股份4787.31万元 [26][28] 科技与航天 - 天问二号任务计划5月29日发射 长征三号乙遥一一〇运载火箭即将加注推进剂 [11] 国际关系与贸易 - 欧洲央行行长拉加德称美元主导地位正在变得不确定 欧洲需改革以减少影响 [12] - 日美拟于30日举行第四轮关税谈判 日本经济再生担当大臣将访美磋商 [13] - 德国总理称若欧美谈判失败将对美国关税政策进行反击 [15] - 朝鲜外务省美国研究所称美国"金穹"导弹防御系统旨在实施先发制人打击 [18]

政策与行业动态 - 商务部等8部门发布《加快数智供应链发展专项行动计划》，推动数智供应链发展[1] - 前4个月电信业务收入累计完成5985亿元，显示电信行业稳健增长[2] - 今年1到4月我国适老化产品品种新增2.87万种，反映老年消费市场快速扩容[3] 国际贸易与投资 - 中东欧博览会进口采购订单超百亿元，显示区域贸易活跃[5] - 陕西西安举办第九届丝绸之路国际博览会，促进东西部合作与投资贸易[17] 科技与创新 - 天问二号任务计划5月29日实施发射，航天领域取得新进展[6] - 英国OpenAI公司新款AI模型出现不听人类指挥的技术问题[9] 医疗健康 - 海南省人民医院因违规使用医保基金等被罚1506万，医疗监管趋严[15] - "轻医美"行业面临规范发展挑战，需加强医疗基础建设[16] 文化与展览 - "龙吟九州·中国恐龙大展"在上海开幕，展出118件恐龙标本和模型[17] - 丝绸之路国际博览会展出创意"饺子宴"，展示饮食文化交流[17] 体育赛事 - 2025年全国跳水冠军赛女子双人10米跳台决赛，陈芋汐/掌敏洁组合夺冠[19]

国内政策与行业动态 - 商务部等8部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，推广智能立体仓库、自动导引车、无人配送车等设施设备，推动物流与产业、贸易、消费融合发展 [2] - 北京2025年家庭新能源小客车指标配置结果公布，最低中签分数为42分，家庭指标额度为118400个（含增发60000个），个人指标额度为14600个 [4] - 山东省1-4月新能源汽车产量增速达229.0%，工业机器人产量增速为84.9%，规模以上工业增加值同比增长8.1% [5] 国际经贸与科技进展 - 美国与欧盟关税谈判期限延长至7月9日，双方保留协商空间以避免贸易紧张局势升级 [6] - 特斯拉CEO马斯克宣布将尽快在得州奥斯汀推出无人监管FSD，并计划6月底投放约10辆自动驾驶出租车，后续扩展至1000辆及更多城市 [7] - 马来西亚4月新车销量达60527辆，同比微增1% [7] 车企动态与产品发布 - 上汽通用别克昂科威家族第180万辆和君越第130万辆整车下线 [9] - 小米YU7确认参加粤港澳大湾区车展，全家族产品将亮相 [10] - 奥迪Q6L e-tron将于粤港澳大湾区车展开启预售，作为"奥迪+华为第一车"，共10款车型参展 [11] 新能源与智能化布局 - 蔚来上海公司新增电池制造、销售及零配件生产业务 [13] - 理想汽车在廊坊成立销售服务公司，注册资本100万人民币，经营范围涵盖汽车销售及维修等 [12] - 上海集度汽车公司因金融借款合同纠纷未履行4.45亿案款，公司及法定代表人被限消 [14]

公开市场操作 - 央行5月26日开展3820亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放2470亿元[2] 资金面 - 央行净投放跨月资金，存款类机构隔夜回购利率下行超5bp，七天回购利率上行近7bp[4] - 美国隔夜融资担保利率为4.26%[4] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场成交利率1.71%，较上日上行[7] 银行间主要利率债收益率 - 国债收益率：1年期1.4550%（+1.00bp）、2年期1.4650%（-0.50bp）、10年期1.6920%（+0.30bp）[9] - 国开债收益率：1年期1.5200%（+1.50bp）、10年期1.6930%（-1.05bp）[9] - 口行债收益率：10年期1.7850%（-1.00bp）[9] - 农发债收益率：10年期1.7975%（-0.40bp）[9] - 地方债收益率：10年期1.8600%（-1.00bp）[9] 国债期货 - 30年期主力合约涨0.13%，10年期持平，5年期涨0.01%，2年期涨0.03%[12] 政策动态 - 商务部等8部门提出推进供应链数字化改造，目标2030年培育100家数智供应链领军企业[13] - 中央汇金公司强调推动控参股机构当好服务实体经济"主力军"和金融稳定"压舱石"[13] 全球宏观 - 美国总统特朗普表示优先推动芯片、计算机和人工智能制造业回流[15] 债券市场事件 - 一周债券负面事件涉及金能科技（主体评级下调）、鹏博士（逾期）、国城矿业（主体评级下调）等9家企业[16] - 信用债ETF年内净流入超500亿元，易方达公司债ETF规模达90亿元[17] - 旭辉公布境内债券重组方案，涉及7只债券本金余额100.6亿元[17] - 2024年中国债券市场发行规模达79.62万亿元[17]

《行动计划》明确，建设数智供应链控制塔。支持利用物联网、人工智能、数字孪生等技术，打造供应 链智能管理和决策系统，对供应链活动实现实时洞察、运行分析和智能响应，为辅助决策、风险预警、 前摄性调整等提供支撑，降低供应链中断风险。 《行动计划》提到，探索推进供应链数据交易。加强供应链数据开放共享、开发利用。鼓励供应链领军 企业、行业协会等主体探索数据确权机制，制定数据资产认定、质量评价、流通交易等系列标准，合法 合规开展数据交易，不断强化企业数据资产属性，提升企业数智化建设的积极性。 商务部、国家发展改革委、工业和信息化部等8部门制定的《加快数智供应链发展专项行动计划》（下 称《行动计划》）日前发布，聚焦5大重点领域部署了10项主要任务。 商务部流通发展司负责人表示，供应链数智化有利于打造更有韧性的产业链供应链，有利于降低全社会 物流成本，有利于推动产业高质量发展。下一步，8部门将培育一批数智供应链领军企业和供应链中心 城市。 《行动计划》提出，运用人工智能、物联网、区块链等新技术，"一链一策"推进供应链数字化、智能 化、可视化改造，到2030年，形成可复制推广的数智供应链建设和发展模式，在重要产业和关键领域基 ...

5月26日，商务部网站发布消息，近日，商务部、国家发展改革委、教育部、工业和信息化部、交通运 输部、农业农村部、税务总局、国家数据局等8部门联合印发了《加快数智供应链发展专项行动计划》 （以下简称《行动计划》）。 《行动计划》对数智供应链发展作出前瞻性、全面性、系统性部署。提出运用人工智能、物联网、区块 链等新技术，"一链一策"推进供应链数字化、智能化、可视化改造，到2030年，形成可复制推广的数智 供应链建设和发展模式，在重要产业和关键领域基本建立深度嵌入、智慧高效、自主可控的数智供应链 体系，培育100家左右全国数智供应链领军企业，我国产业链供应链韧性和安全水平进一步提升。 政策东风下，A股上市公司已率先在制造业、物流、医疗等核心领域展开技术攻坚与场景落地。"目 前，我国多家上市公司已完成供应链的数智化改造，生态逐步形成。头部供应链企业在智能制造、数据 打通、采购分销等方面形成优势，推动我国数智供应链产业规模快速向数百亿元级迈进。"中国数实融 合50人论坛专家洪勇对《证券日报》记者表示。 培育数智供应链领军企业 当下，随着大数据、人工智能、物联网快速向各行业渗透，数智化已成为推动供应链现代化的重要动 力。 ...

中国特色现代企业制度 - 中办、国办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》以贯彻落实党中央战略部署 [2][4] 数智供应链发展 - 商务部等8部门发布《加快数智供应链发展专项行动计划》提出到2030年培育100家全国数智供应链领军企业 [2][4] - 目标是在重要产业和关键领域建立深度嵌入、智慧高效、自主可控的数智供应链体系 [2] 人民币汇率动态 - 离岸人民币对美元汇率升破7.17元创去年12月以来新高 [5] - 美元兑离岸人民币汇率1个多月内暴涨超2500个基点 [5] A股港股市场表现 - A股市场全天震荡调整沪深两市成交额1.01万亿超3700只个股上涨 [6] - 核电股集体爆发中核科技等近20股涨停IP经济概念股走强京华激光等近10股涨停 [6] - 医药股集体调整海辰药业等多股跌超5% [6] 国际金价走势 - 上周国际金价涨幅超5%创六周来最大单周涨幅 [6] - 特朗普加征关税威胁及美元走软推动避险情绪升温 [6] 新能源指标配置 - 北京2025年家庭新能源指标分数线为42分较去年60分大幅下降 [9] - 本期配置中最高家庭积分为300分最低为42分 [9] 美团财报数据 - 美团第一季度营收865.6亿元人民币同比增18.1% [9] - 调整后净利润109.5亿元人民币同比增长46.2% [9] - 核心本地商业分部经营溢利135亿元人民币同比增长39.1% [9] 英伟达市场份额 - 英伟达中国市场份额从95%降至50% [11]