投资评级 - 首次覆盖给予"推荐"评级 目标价52.1元 较当前股价44.72元存在16.6%上行空间 [2][10] 核心观点 - 电动叉车行业龙头 在III类电动仓储叉车领域连续11年销量第一 锂电叉车连续6年销量第一 [14] - 全球化布局成效显著 海外收入占比维持高位 2022年达58.5% [7][85] - 智慧搬运产品加速放量 包括无人叉车和智能物流解决方案 有望成为第二成长曲线 [7][9] - 产品结构持续优化 高附加值的I、II类车收入快速增长 2021-2023年I类车收入CAGR达43.5% [73] - 与林德、永恒力等国际龙头达成战略合作 彰显技术实力和制造能力获得高端市场认可 [7][93] 财务表现 - 2024年营业总收入65.52亿元 同比增长10.7% 归母净利润8.40亿元 同比增长4.2% [3] - 预计2025-2027年收入分别为73.3亿元、82.7亿元、94.7亿元 同比增长11.8%、12.9%、14.5% [3][10] - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.02亿元、10.45亿元、12.48亿元 同比增长7.4%、15.9%、19.4% [3][10] - 2025年上半年毛利率29.42% 净利率13.21% 高于行业平均水平 [26][91] - 资产负债率从2019年65.98%降至2025年上半年36.12% 财务质量持续优化 [34] 行业地位与竞争优势 - 2023年电动叉车国内市占率31.18% 全球市占率16.09% 其中III类车全球市占率22.24% [74] - 2012年推出"小金刚"系列产品 推动行业从手动搬运向电动搬运变革 并获得红点奖和IF设计大奖 [7][15] - 2016年率先将锂电池技术应用于电动叉车 具备先发技术优势 [7][14] - 海外市场推行本土化经营策略 通过BIG JOE、EP-Europe等子公司在欧美市场开展业务 [7][80] - 毛利率水平显著高于同行 2024年综合毛利率28.75% 海外毛利率高达37.65% [91] 产品与业务布局 - 产品线覆盖电动平衡重乘驾式叉车(I类)、电动乘驾式仓储叉车(II类)、电动步行式仓储叉车(III类)及内燃叉车 [19] - 2023年I、II、III类车收入占比分别为38.2%、7.7%、36.6% I类车占比快速提升 [73] - 智能搬运产品包括搬马机器人系列、数智新仓等 已应用于仓储物流、电商、汽车等多个行业 [7][95] - 2025年与德国永恒力战略合作创立新品牌AntOn 切入欧洲高端市场 [15][93] 行业发展趋势 - 全球叉车销量从2009年56.6万辆增至2024年221.1万辆 CAGR达9.5% [38] - 电动叉车渗透率持续提升 从2017年41.01%上升至2024年73.61% [51][53] - 锂电叉车加速替代 2024年I、II、III类车锂电化率分别达71.7%、35.7%、41.7% [55] - 无人叉车市场快速增长 2024年中国销量2.45万台 同比增长25.64% [67] - 亚洲成为最大叉车市场 2024年销量105.9万台 占比47.9% [41]

合肥智能制造产业转型 - 合肥正以深入智能制造革命重新定义全球产业坐标 打造具有国际竞争力的智能制造产业体系 [1] - 长三角主流网络媒体调研行活动展示联宝科技 蔚来汽车 安徽合力叉车等企业从传统制造向智能制造的转型成果 [1] 联宝科技智能制造能力 - 个人电脑年产能达4000万台套 全球每售出8台笔记本电脑就有1台由联宝科技制造 产品行销全球126个国家和地区 [3] - 获得国家卓越级智能工厂和全球201个"灯塔工厂"认证 80%以上订单为单笔小于5台的定制需求 从接单到交付全过程小于102个小时 [3] - 应用大数据 云技术和人工智能实现计划精准化和排产智能化 打造与供应商合作共赢的生态协同体系 [3] - 联想合肥制造基地为全球最大智能计算设备研发制造基地之一 去年工业产值达1057亿元 连续五年保持工业产值和营收双双过千亿 [4] - 业务从个人电脑扩展至服务器和主板领域 并前瞻性布局具身智能等新兴领域 带动70余家合作伙伴聚链成群 [4] 安徽合力叉车智能化升级 - 拥有14条智能化产线覆盖槽钢加工 涂装和装配等环节 具备年产6万台新能源工业车辆的能力 [5] - 电动产品销量同比劲增28% 电动产品占比提升至68% 产品覆盖362种车型包括AGV和氢燃料产品 [5] - 市场覆盖全球160多个国家和地区 物流场景从"一人一车"转变为"无人多机 无边界协同"的新范式 [5] 蔚来汽车智能制造实践 - 工厂采用机械手臂和无人驾驶物流小车 机器人协同作业仅用98秒完成四扇车门安装 [8] - 车身外总拼工位识别精度达0.05毫米 涂装车间使用全球首创"魔方"车辆存取平台实现个性化定制 [8] - 换电站可在几分钟内完成电池更换 提供快速便捷的能源补给体验 [8] 合肥新能源汽车产业规模 - 集聚蔚来 合肥长安和比亚迪等整车制造企业 去年新能源汽车产量突破135万辆 增长81% [6] - 占全国新能源汽车总量超十分之一 展现出强劲发展势头 [6] 合肥经济发展与产业协同 - 十年间地区生产总值连跨七个千亿元台阶 进入"万亿俱乐部" 成为长三角最受年轻人欢迎城市之一 [10] - 从家电到新能源汽车 光伏逆变器到智能机器人 技术突破与产业链协同推动"合肥制造"向"合肥智造"进阶 [10]

股价及交易表现 - 9月25日公司股价下跌1.37% 成交额达2.69亿元[1] - 当日融资买入3456.76万元 融资偿还3729.77万元 融资净流出273.01万元[1] - 融资融券余额合计1.99亿元 其中融资余额1.99亿元占流通市值比例8.50%[1] 融券交易情况 - 9月25日融券偿还与卖出均为0股 融券余量4800股 融券余额21.83万元[1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省湖州市 成立于2007年9月20日 于2024年12月24日上市[1] - 主营业务为电动叉车等机动工业车辆研发生产和销售 收入构成中叉车及配件占比98.85%[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2万户 较上期减少36.39%[1] - 人均流通股2575股 较上期增加62.35%[1] - 南方中证1000ETF新进第八大流通股东持股48.71万股 财通资管先进制造混合新进第十大流通股东持股44.59万股[2] - 长江智能制造混合型及中欧信息科技混合退出十大流通股东行列[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入34.31亿元 同比增长9.20%[1] - 归母净利润4.48亿元 同比增长6.64%[1] - A股上市后累计派发现金分红2.53亿元[2]

公司业务与产品 - 公司专注于电动叉车等机动工业车辆的技术研发与产品创新 采用正向研发模式开发小金刚 油改电叉车 搬马机器人等产品[2] - 主要产品包括电动叉车（Class I/II/III）和内燃叉车（Class V） 其中电动叉车涵盖平衡重乘驾式 乘驾式仓储和步行式仓储三类[2] - 主营业务收入构成为叉车及配件占比98.85% 其他补充业务占比1.15%[8] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入34.31亿元 同比增长9.20% 归母净利润4.48亿元 同比增长6.64%[9] - 海外营收占比达51.63% 受益于人民币贬值[4] - A股上市后累计派现2.53亿元[10] 市场交易数据 - 9月25日成交额2.69亿元 换手率11.48% 总市值182.33亿元[1] - 主力资金近5日净流入7547.31万元 近10日净流入7737.18万元 但单日主力净流出127.43万元[5][6] - 筹码平均交易成本43.04元 股价波动区间为支撑位44.06元至压力位46.88元[7] 股权与机构持仓 - 股东户数2.00万户 较上期减少36.39% 人均流通股2575股 较上期增加62.35%[9] - 十大流通股东中新进机构包括南方中证1000ETF持股48.71万股和财通资管先进制造混合持股44.59万股[10] - 主力持仓占比6.46% 筹码分散且无控盘现象[6] 公司背景 - 公司于2007年9月20日成立 2024年12月24日上市 注册地址为浙江省湖州市安吉县[3][8] - 所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械整机 概念板块包括工程机械 快递 次新股 智慧物流和机器人[8]

公司业务与产品 - 公司专注于电动叉车等机动工业车辆的技术研发与产品创新 采用绿色化、数字化、智能化发展方向和独创的"正向研发"模式 [2] - 主要产品包括电动叉车（Class I、II、III）和内燃叉车（Class V） 其中电动叉车涵盖平衡重乘驾式、乘驾式仓储和步行式仓储叉车 [2] - 主营业务收入构成为叉车等及配件98.85% 其他(补充)1.15% [8] - 2020年推出搬马机器人系列产品 具备自动化程度高、灵活性强、安全性好等优势 [2] 市场表现与交易数据 - 9月24日股价涨4.80% 成交额4.82亿元 换手率20.61% 总市值184.86亿元 [1] - 当日主力净流入4264.27万元 占成交额0.09% 行业排名3/35 连续2日被主力资金增仓 [5] - 近3日/5日/10日/20日主力净流入分别为4897.73万/5787.47万/7574.30万/4561.26万元 [6] - 主力持仓未控盘 筹码分布非常分散 主力成交额1.04亿元占总成交额7.59% [6] 财务业绩与股东结构 - 2025年1-6月营业收入34.31亿元同比增长9.20% 归母净利润4.48亿元同比增长6.64% [9] - 海外营收占比51.63% 受益于人民币贬值 [4] - 股东户数2.00万较上期减少36.39% 人均流通股2575股较上期增加62.35% [9] - A股上市后累计派现2.53亿元 [10] 技术分析与行业属性 - 筹码平均交易成本42.66元 近期获筹码青睐且集中度渐增 [7] - 股价靠近压力位46.50元 若突破可能开启上涨行情 [7] - 所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械整机 [8] - 概念板块包括工程机械、快递概念、智慧物流、次新股、机器人概念等 [8] 上市与机构持仓 - 公司于2024年12月24日上市 注册制次新股 [3][4] - 南方中证1000ETF持股48.71万股为新进第八大流通股东 [10] - 财通资管先进制造混合发起式A持股44.59万股为新进第十大流通股东 [10] - 长江智能制造混合型发起式A与中欧信息科技混合发起A退出十大流通股东 [10]

股价表现 - 9月24日股价上涨5.02%至46.20元/股 成交额3.07亿元 换手率13.27% 总市值185.26亿元 [1] - 连续3天上涨期间累计涨幅达6.18% [1] 公司基本情况 - 浙江中力机械股份有限公司成立于2007年9月20日 2024年12月24日上市 [1] - 主营业务为电动叉车等机动工业车辆研发、生产和销售 [1] - 收入构成中叉车等及配件占比98.85% 其他业务占比1.15% [1] 机构持仓情况 - 财通资管先进制造混合发起式A（021985）二季度新进十大流通股东 持有44.59万股（占流通股0.87%） [2] - 该基金同时将中力股份列为第九大重仓股 持仓占基金净值比例5.25% [3] - 该基金成立于2024年10月15日 最新规模4059.17万元 今年以来收益92.67% 同类排名115/8173 [2] 持仓收益测算 - 单日浮盈98.54万元 [2][3] - 三日累计浮盈114.15万元 [2][3]

股价表现 - 9月24日股价上涨5.02%至46.20元/股 成交额3.07亿元 换手率13.27% 总市值185.26亿元 [1] - 连续3天上涨期间累计涨幅达6.18% [1] 公司基本面 - 公司位于浙江省湖州市 主营电动叉车等机动工业车辆研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成中叉车等及配件占比98.85% 其他补充业务占比1.15% [1] - 成立日期2007年9月20日 上市日期2024年12月24日 [1] 机构持仓 - 广发产业甄选混合A(022334)二季度持有3.17万股 占基金净值比例1.97% 位列第五大重仓股 [2] - 该基金最新规模5503.6万元 成立以来收益13.75% [2] - 基金经理王丽媛累计任职3年328天 现任基金资产总规模16.49亿元 [2] 投资收益 - 广发产业甄选混合A当日浮盈约7.01万元 [2] - 连续3天上涨期间该基金累计浮盈8.12万元 [2]

募集资金使用情况 - 公司于2022年12月通过公开发行可转换公司债券募集资金净额20.43亿元[5] - 截至2025年上半年末累计投入募集资金总额15.16亿元 主要投向新能源电动托盘车、堆垛车整机及关键零部件制造建设等项目[5] - 2024年12月终止两个募投项目并将1.5亿元剩余募集资金变更至合力（六安）高端铸件及深加工研发制造基地项目[5] 现金管理操作 - 2025年9月16日认购两款兴业银行结构性存款产品合计7000万元 其中6000万元期限90天、1000万元期限61天[2] - 最近12个月内共购买29笔保本浮动收益型银行理财产品 已使用理财额度5.3亿元 未使用额度2.2亿元[4] - 现金管理资金来源于部分暂时闲置募集资金 公司强调不影响募投项目建设和资金使用进度[4][5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入93.9亿元 同比增长6.18% 归母净利润7.96亿元同比下降4.60% 扣非净利润7.27亿元同比增长0.31%[2] - 第一季度归母净利润同比大幅下降20.05% 第二季度盈利表现有所好转[3][6] - 2024年营业收入173.25亿元同比增长0.99% 归母净利润13.20亿元同比增长0.18%[6] 海外业务拓展 - 2025年上半年海外市场销量7.36万台同比增长23.08% 海外收入占比达43%[7] - 在34个海外国家和地区市场占有率第一[7] - 2025年3月宣布在泰国设立合资公司 注册资本4.26亿元 规划年产叉车1万台及锂电池组1万套 预计2026年投产[7] 行业竞争态势 - 公司连续三十四年位列中国工业车辆行业第一 2016年起位列全球行业第七[6] - 2020-2021年营收增速分别为26.32%和20.47% 但2022-2024年增速放缓至1.66%、10.76%和0.99%[6] - 行业竞争激烈导致研发投入增加 同时国内市场需求疲软促使企业加速拓展海外市场[6][7]

股价表现 - 9月19日公司股价上涨3.52% 成交额3.60亿元 换手率16.25% 总市值171.99亿元 [1] 业务概况 - 公司专注于电动叉车等机动工业车辆的技术研发与产品创新 采用"正向研发"模式开发小金刚、油改电叉车、搬马机器人等产品 [2] - 主要产品包括电动平衡重乘驾式叉车(Class I)、电动乘驾式仓储叉车(Class II)、电动步行式仓储叉车(Class III)和内燃平衡重式叉车(Class V) [2] - 主营业务收入构成为叉车等及配件98.85% 其他(补充)1.15% [7] 市场概念 - 公司涉及机器人概念、新能源汽车、人民币贬值受益、注册制次新股、新股与次新股等多个市场热点概念 [2][3] - 所属概念板块包括快递概念、智慧物流、工程机械、次新股、中盘等 [7] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入34.31亿元 同比增长9.20% [8] - 归母净利润4.48亿元 同比增长6.64% [8] - A股上市后累计派现2.53亿元 [9] 股东结构 - 截至6月30日股东户数2.00万 较上期减少36.39% [8] - 人均流通股2575股 较上期增加62.35% [8] - 十大流通股东中南方中证1000ETF持股48.71万股 财通资管先进制造混合发起式A持股44.59万股 均为新进股东 [9] 资金流向 - 9月19日主力净流入2777.00万元 占比0.08% 行业排名9/35 [4] - 近3日主力净流入1698.70万元 近5日2715.06万元 近10日1064.93万元 近20日-3657.05万元 [5] - 主力持仓占比5.58% 无控盘现象 筹码分布非常分散 [5] 技术指标 - 筹码平均交易成本为41.60元 近期快速吸筹 [6] - 股价靠近支撑位41.98元 [6] 公司基本信息 - 浙江中力机械股份有限公司位于浙江省湖州市安吉县 成立日期2007年9月20日 [7] - 上市日期2024年12月24日 [3][7] - 所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械整机 [7]

股价与交易表现 - 9月18日股价下跌2.86% 成交额2.50亿元 [1] - 当日融资买入2069.78万元 融资偿还2188.96万元 融资净流出119.18万元 [1] - 融资融券余额合计1.47亿元 其中融资余额1.47亿元占流通市值6.90% [1] 融券交易情况 - 9月18日融券卖出200股 卖出金额8286元 [1] - 融券余量1100股 融券余额4.56万元 [1] - 当日融券偿还量为0股 [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省湖州市安吉县 成立于2007年9月20日 2024年12月24日上市 [1] - 主营业务为电动叉车等机动工业车辆研发、生产和销售 [1] - 收入构成：叉车等及配件98.85% 其他(补充)1.15% [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.00万户 较上期减少36.39% [1] - 人均流通股2575股 较上期增加62.35% [1] - A股上市后累计派现2.53亿元 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入34.31亿元 同比增长9.20% [1] - 归母净利润4.48亿元 同比增长6.64% [1] 机构持仓变动 - 南方中证1000ETF(512100)新进第八大流通股东 持股48.71万股 [2] - 财通资管先进制造混合发起式A(021985)新进第十大流通股东 持股44.59万股 [2] - 长江智能制造混合型发起式A(014339)和中欧信息科技混合发起A(023451)退出十大流通股东 [2]